出品 | 奶酪投研
2026开年以来，港股互联网板块走势如同过山车。一边是生成式AI商业化加速，不少龙头个股近1个月涨幅超8%，一边是市场情绪起伏，板块在上涨后迎来阶段性调整，令许多投资者陷入观望。但拨开迷雾，一个清晰的信号正在显现：港股互联网板块正经历从“流量红利”到“技术价值”的质变，这场由AI驱动的产业重构，让港股核心资产呈现出值得关注的配置价值。
面对这种高弹性、高波动的结构性机会，如何参与成为关键。在此时点，华夏基金推出了港股通互联网ETF基金（基金代码520910，认购代码520913）。这次，我们只拆解三个核心问题：为什么此刻的港股互联网值得布局？普通投资者如何便捷把握AI与互联网的双重红利？哪些人群更适合参与这场行业变革？
破局时刻：港股互联网的三重反转
提起港股互联网，很多人的印象停留在高波动、高不确定性。但2026年的今天，行业正经历三重关键反转，估值与价值的剪刀差逐渐拉大。
反转一：从规模扩张到AI提效。互联网大厂早已告别单纯的用户争夺，转而聚焦AI技术落地。腾讯的混元大模型赋能广告精准投放，阿里的通义千问优化供应链效率，小米的智能汽车与IoT生态形成协同。AI不再是实验室里的概念，而是实实在在的营收增长引擎，行业天花板被重新定义。
反转二：从政策适应到稳态增长。经历多轮调整后，互联网行业监管框架趋于清晰，龙头企业的合规成本大幅降低。同时，大厂在企业服务、云计算、医疗健康等领域的第二增长曲线逐渐成型，成熟业务提供稳定现金流，新兴业务打开增长空间，盈利确定性显著提升。
反转三：从估值迷雾到洼地清晰。以中证港股通互联网指数为例，截至2025年12月31日，该指数市盈率仅24.43倍，处于指数上市以来24.61%分位，市净率3.31倍，处于上市以来39.36%分位。对比全球同类科技指数，港股互联网企业在AI应用、用户规模上具备显著优势，但估值却大幅低于同类标的，性价比凸显。
便捷参与：把握机遇的优选路径
面对港股互联网的结构性机会，普通投资者往往面临选股难、门槛高、波动大等问题。而聚焦港股通互联网龙头的指数投资工具，恰好提供了一种高效解决方案。1月5日，港股通互联网ETF基金（基金代码520910，认购代码520913）正式首发，其核心优势藏在对行业红利的精准捕捉与投资需求的深度契合中，完美适配当前市场环境。
指数化配置工具天然适合当前环境。中证港股通互联网指数的设计逻辑充分考虑了产业趋势，精选30只港股通互联网龙头，截至2025年12月31日，指数总市值合计11.24万亿元，其中总市值超过20000亿港元的成分股占权重比超29%，总市值在10000-20000亿港元间的成分股占权重比超14%，大盘和龙头属性突出。
指数前十大重仓股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团等行业领军者，合计占比78.2%。这些企业手握技术、资金、用户三大壁垒，在AI时代的竞争中占据先发优势，是行业增长的核心引擎。
指数采用市值加权与权重限制机制，既避免了过度集中风险，又保留了龙头企业的业绩弹性。每半年一次的动态调样，能及时纳入新兴优质标的，剔除流动性不足的个股，贴合行业趋势并降低跟踪误差，同时平衡指数稳定性和流动性冲击风险。
港股通互联网ETF基金（基金代码520910，认购代码520913）一键打包30只港股通互联网龙头核心资产，既省去了逐一筛选个股的精力，又通过科学的权重配置平衡了收益与风险，让普通投资者也能以低成本分享行业领军者的AI技术落地红利。
同时华夏基金作为被动投资龙头，强大的投研能力能助力投资者专注把握行业红利。基于以投资者为中心的“研究+服务+策略”指数投资能力体系，华夏基金在指数业务方面持续精进提升，截至2025年半年末，华夏基金权益指数规模达8205.8亿元，排名行业第1，其权益ETF年均规模已经连续20年稳居行业首位，在指数产品的设计、运营、营销、投顾等方面拥有丰富的经验并持续保持领先优势，是境内唯一一家连续8年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。
数据来源：规模数据来自上交所、深交所、Wind，截至2025.6.30，采取“年日均规模”，指产品上市以来每个交易日规模数据的算数平均，规模数据为时点数据，基金规模并不代表业绩水平，不具备长期参考价值。奖项来自中国证券报（金牛奖）、上海证券报（金基金奖）、证券时报（明星基金奖），含公司奖、产品奖及基金经理奖，1998-2023。基金经理奖项源自中国证券报，2023年。基金评价结果不预示未来表现，不构成投资建议。
配置逻辑：2026年的资产优化利器
在资产配置荒日益明显的当下，这只港股互联网ETF的出现为投资者提供了全新的优化思路。
对科技赛道布局者来说，AI与互联网的结合是未来十年的确定性趋势，港股互联网龙头在AI落地速度、商业化能力上具备独特优势。通过相关指数工具布局，相当于一键把握中国最优质的AI+互联网资产，分享技术变革带来的估值重塑红利。
对资产组合分散者来说，港股市场与A股、美股存在较低的相关性，互联网板块作为港股的核心赛道，能与A股的消费、制造等板块形成互补。将这类工具纳入组合，可有效分散单一市场、单一行业的波动风险，提升组合的抗跌性。
对长期价值投资者来说，经历多年调整后，港股互联网行业的风险已充分释放，当前估值处于历史低位。随着行业景气度回升、AI赋能成效显现，板块有望迎来估值与业绩的双重修复，长期持有性价比突出。
互联网从未过时，只是在AI的加持下换了一种成长方式。从流量驱动到技术驱动，从规模扩张到质量提升，港股互联网龙头正在经历一场深刻的蜕变。港股通互联网ETF基金（基金代码520910，认购代码520913）的首发，将为投资者提供一个便捷、高效的参与窗口。但投资永远需要理性，还需结合自身风险承受能力审慎决策。
热门跟贴