最近市场的焦点很明确——上面开始给股市降温了。

先是出招：

融资保证金比例从80%上调至100%。

相当于原来融资盘能玩1.25倍杠杆，现在最多 1倍。

（存量合约不受影响，只针对新开合约。）

接着补刀：

在指数多次尝试V型反弹后，尾盘 大批权重股出现巨额压单。

比如招行卖一位置挂了 164万手卖单，约合 65亿元。

这已经不是第一次了。

我查了一下2015年那轮牛市，见顶前共出了 4道调控金牌：

1. 2015年1月：通报检查45家，处罚12家，三券商暂停新开两融账户；

2. 2015年4月：禁止场外配资、伞形信托，要求自查；

3. 2015年5月：加快IPO、限制伞形信托、调低折算率/上调保证金；

4. 2015年5月底：汇金减持四大行及ETF。

相比2015年，这次政策温和得多，但方向很明确：

要慢牛，不要三个月就走完所有行情。

因为现在的市场结构，和以前大不相同：

· 融资盘成分复杂：散户、大户、机构、量化都有，早已不是以前的“散户主导”；

· 增量资金凶猛：通过赛道基金和ETF疯狂涌入，单日申购百亿不稀奇，主动投资越来越像 被动配置工具；

· 信息传播极快：抖音、自媒体把上涨节奏迅速扩散，快速打上热门、冲上山顶。

如果继续走“疯牛”，2015年的调控措施很可能会一个个重现。

不过这次操盘手节奏拿捏得不错，“慢牛”的概率确实比以前高不少。

从理论上说，融资担保比例调整对 港股通影响较小（它本身就不能融资融券），但港股近期一直跟不上A股节奏也是事实。

对热门板块影响可能更大——这里面多是 “胆大包天一把梭” 的资金。

不过资金池是相通的，具体流向很难预测，可能钱还是会往热闹的地方挤。

说实话，跳出板块看，真没见过这样的市场。

美股向来 放任自由，咱们这边领导真是 操碎了心：

怕你亏钱难受，更怕你赚钱上头。

只能 一脚油门、一脚刹车，手搓慢牛。

最近阿里股价涨得不错，背后有个关键数据：千问上线两个月，月活已经过亿，成了学生党和上班族的新晋“生产力神器”。

今天阿里开了产品发布会，千问正式上线 “AI生活助理”——主打一句话搞定外卖、订酒店、找餐厅、办行政事，基本覆盖日常高频场景。

这和之前字节豆包做AI手机的思路异曲同工：国内大模型TOP2，字节主攻2C，阿里主攻2B，两家大厂正联手把AI从“问答聊天”推向 “主动执行”。

说实话，虽然美国在基础算力、算法上领先，但做应用落地，咱们真甩他们十万八千里——咱们更懂怎么从真实生活需求出发，把AI做成“能用、好用、天天用”的工具。

AI应用现在还处于早期阶段，谁能跑成最终龙头，谁也说不准。最稳妥的办法，还是通过指数布局整个赛道，避免单押风险。

具体标的可以看看 科创创业人工智能ETF景顺（159142）。

这个是科创创业指数（科创板+创业板两板合一），提供了覆盖AI从基础设施到场景落地的投资选择。

科创板：主攻“卡脖子”技术，聚焦自主可控的AI核心软硬件；

创业板：汇集那些被AI赋能的新兴产业龙头。一硬一软，一基一应，两个板正好覆盖AI全产业链。

当然要提醒一句：AI投资波动不小，短期涨跌很难预测，比如最近可能操盘手在降温了。但这不影响它的长期逻辑——毕竟，你押注的可能是下一次科技革命。