美东时间周三，美国总统特朗普取暂缓针对欧洲国家的新一轮关税，并称已就格陵兰问题与北约达成“协议框架”，随后美股大幅反弹。
抛开资本市场的反应先不谈，我们聊一聊这个“格陵兰合作协议框架”会包含什么内容？
先看一下各方表态吧。
1月21日，在达沃斯世界经济论坛期间，特朗普称他与北约秘书长马克·吕特就格陵兰及北极安全制定了一个“未来协议框架”（framework of a future deal），因此“将不会实施原定的关税措施”。
北约秘书长确认他认可特朗普的发言，但也强调这样的讨论还需进一步工作。
丹麦议员和官员则明确表示北约没有权力决定格陵兰主权问题，并反对美国取代丹麦地位。
从三方的表态来看，特朗普与北约讨论的所谓“框架协议”是没有经过丹麦同意的。
格陵兰岛地缘位置
在猜测框架协议内容之前，我们不如先了解下格陵兰岛。
格陵兰不是一个“普通岛屿”，而是有多重战略价值。
从地缘战略上讲，它位于北美和欧洲之间，是北极航道的枢纽，对导弹预警、海空投送线路、极地战略布局至关重要。而且随着气候变暖，北极海冰融化，北极航道的重要性越发凸显出来。
从资源储备上讲，格陵兰岛作为世界第一大岛，面积超过210万平方公里，拥有丰富的矿产、天然气等潜力巨大的资源，包括稀土、镍和贵金属等，对美国未来能源安全和工业布局具有重大意义。
从国际竞争角度看，俄罗斯由于占据天然优势，在北极海域的影响力日益扩张，尤其是在军力部署和资源开发方面，引发美国和北约对北极安全态势的重视。
所以，美方才会对格陵兰岛虎视眈眈。
北约秘书长与特朗普
当然，欧洲和丹麦自然也清楚格陵兰岛的价值所在，因此在主权问题上跟美国硬刚起来，这才引发了前天美国资本市场的股债汇三杀。
随后，特朗普才软化态度，说无意“武力占领格陵兰岛”。
在上述事实基础上，我们可以猜测一下特朗普与北约达成的所谓“框架协议”，具体包含什么内容？
首先，框架协议应该不涉及格陵兰岛主权问题。即便涉及，从方向上也应该确认，格陵兰继续属于丹麦王国主权体系，北约／美国不谋求改变现有国际法地位。
因为现实情况下，美国没办法合法要求主权转让，北约和丹麦都不会同意。
其次，框架协议的核心内容应该是安全与发展合作。
安全方面，可能会涉及扩大北极军事存在与共享。
比如，更新《美丹防务协定》（1951年版本），使美国在格陵兰的军事设施法律化、制度化，并给予更明确权限。
同时，强化北约在北极的战略角色，包括预警、雷达、空中巡逻和后勤支持等合作机制，格陵兰作为导弹预警与防御节点的角色加强，即特朗普所说的“金色穹顶”导弹防御系统合作部分。
发展方面，自然是矿产、能源与基础设施上的“合作”了。
比如，形成关键矿产资源合作框架，方便美国企业进驻，开发稀土、镍等战略材料。这跟特朗普公开提到矿产开采权就对上了。
那么为了达到攫取矿产、能源的目的，框架协议也可能在北约框架下包含对格陵兰基础设施、冰港建设、物流节点的合作条款，美其名曰帮助格陵兰岛实现经济发展。
特朗普剑指格陵兰
从目前的局势判断，这份《框架协议》很有可能是，欧洲诸国在没有实力阻止“美国觊觎格陵兰岛”的背景下，只能妥协，同意与美国共同瓜分格陵兰岛利益。
即所谓的“打不过，就加入”。
至于丹麦会不会同意，并不重要，正如美方所言，丹麦没有存在感。
不同意也得同意，只是在主权上给丹麦留个面子罢了。
至于资本市场表现，也不难理解。
简单概括为，美股反弹，黄金上涨，白银跳水。
美股逻辑上，市场先前因关税威胁与地缘紧张引发“重大政策不确定性”（headline risk），投资者倾向避险或减仓增长资产。特朗普“暂缓关税”被视为风险事件缓解，从而吸引资金重返股市。
黄金因此前的地缘政治紧张预期已经攀升至历史高位（超过4800美元/盎司）。
当天黄金的进一步上涨体现的是避险资产的惯性需求与价格钉住效应：高位通常有资金继续囤积等待确认风险下行空间。
在当前的国际秩序之下，黄金上涨就是最大的确定性，“暂缓关税”对黄金来说，远远谈不上什么“去风险”，黄金的底层逻辑是“百年未有之大变局”来支撑的。
至于，白银走的就是“风险资产”的路子，前期涨太多，利好出尽是利空，也该回调一波了。
当然，鉴于白银作为更“工业属性”的贵金属，在供需不平衡的前提下，还有上涨的空间，但这个趋势不会一蹴而就。
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