2月3日，港交所钟声响起，东鹏饮料成功登陆港股，正式构建起“A+H”双资本平台。
这标志着，这家从深圳起步、经改制腾飞的民族饮料企业，开启了从“中国冠军”迈向“全球竞争者”的重要一跃。
公开招股期间，东鹏饮料向市场充分展现了其作为全球健康饮品领先企业的坚实根基。本次全球发售最终定价为每股248港元，位于招股价区间上限，净募集资金约99.94亿港元。
此次发行规模位居近年来港股消费类IPO前列，并获得包括卡塔尔投资局（QIA）、淡马锡、腾讯、红杉中国在内的15家全球顶级基石投资者青睐，合共锁定约6.4亿美元份额，充分体现了国际资本对“东方大鹏”成长逻辑的坚定信心。
东鹏饮料近年的成长速度在全球软饮行业中也属罕见。
2022年至2024年，公司营业收入从85亿元大幅增长至158.3亿元，复合年增长率（CAGR）高达36.5%。
据最新业绩预告，2025年预计营业收入将达207.6亿元至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34%。
弗若斯特沙利文报告显示，按销量计算，东鹏饮料自2021年起已连续四年稳居中国功能饮料市场首位，市场份额从2021年的15%提升至2024年的26.3%。
企业跨越式发展的进程中，东鹏饮料始终秉持“商业向善”的理念。于港交所上市之际，企业特邀公益合作伙伴韩红共同敲响上市金钟。
自2017年首次支持韩红爱心“百人援宁”公益行动以来，双方已携手走过全国多省，累计捐赠10所爱心急救室、13所复明中心及100辆救护车，持续为基层医疗提供切实助力。
此外，东鹏饮料还携手姚基金、中国职工发展基金会等伙伴，系统性开展乡村医疗、体育教育及助学关怀等项目，并连续三年发起“关爱小候鸟”行动，聚焦新业态劳动者子女的成长陪伴。
这些持续向善的行动力，与高度确定的业务增长和精益运营能力相辅相成，共同构筑了公司行稳致远的坚实底座。
站在投资者的角度，东鹏饮料的价值叙事可分为上下两篇：上篇是“确定性”，即依托平台化运营在中国市场实现持续增长与盈利深化；下篇是“可能性”，即凭借已验证的成功模式走向全球，完成从中国冠军到全球竞争者的关键跨越。
01 平台化跃迁
回顾过往东鹏高增长的发展过程，可以总结为功能饮料需求的刚性化演进、产品矩阵的梯次成型，以及渠道网络的规模复利。
初期阶段，东鹏精准卡位中国功能饮料市场，敏锐捕捉了蓝领群体对能量补充的刚性需求。通过极具性价比的定价和“累了困了喝东鹏特饮”的品牌联想，迅速锁定了早期赛道红利，并与货运司机、蓝领工人等高频消费人群深度绑定。
进入中期，随着社会节奏加快与认知劳动占比提升，电竞、健身、办公等场景均产生了多元化的能量补充需求。
东鹏顺势开启了产品矩阵的梯次成型，目前已经构建起“1+6+N”的产品矩阵，旨在摆脱对单一单品的依赖。
2025年前三季度，被寄予厚望的第二增长引擎“补水啦”电解质饮料表现抢眼，同期实现营收28.47亿元，同比增长达134.84%。
新品类通过复用现有的终端网点及冰柜资源，极大降低了铺货成本，验证了公司渠道优势的可迁移性，并在完善货架份额、提升品牌调性方面发挥了关键作用。
此外，东鹏大咖、上茶、VIVI鸡尾酒等新品亦在加速渗透，构建起覆盖“提神-补水-解渴-休闲”全场景的产品矩阵，
平台化跃迁的底层支撑是其构建的庞大实物通路。
截至2025年9月30日，东鹏饮料已建立起覆盖全国的立体化销售网络，终端销售网点超过430万家，实现了中国近100%地级市的覆盖。
公司拥有超过7500人的强大销售团队，与超过3200家经销伙伴深度合作，构建了快消行业罕见的动态护城河。伴随产能的持续落地，东鹏在全国化的纵深推进中，正不断释放出规模效应带来的利润弹性。
这种极高的渠道密度，让东鹏具备了将任何一个新品迅速下沉到县域乃至农村市场的“暴力分销”能力。
02 系统性壁垒
渠道壁垒能否穿越周期，关键在于运营深度与数字化程度的持续进化。
东鹏的壁垒始于对需求的深刻洞察，早期以PET瓶装颠覆金属罐装，正是敏锐捕捉到蓝领群体对“便携性+渐进式饮用”的痛点，随后通过饱和式营销固化了品牌认知。
在更深层的运营层面，东鹏通过一套复杂的数字化体系，实现了对数百万个神经末梢的实时掌控。
东鹏是行业内率先启用“一物一码”系统和“五码关联”技术的企业，通过瓶盖内的独特二维码实现精准的产品追溯。截至2025年9月30日，公司已通过该系统直接连接了超过2.8亿名不重复的消费者。
这种数字化运营不仅解决了快消品行业长期存在的窜货顽疾，还让东鹏能够实时洞悉动销数据，赋能敏捷决策并实现“以销定产”的柔性供应链，极大提高了决策的精准度和费用管控效率。
数字化赋能下，东鹏独创的“一元乐享”活动极具代表性。
消费者通过扫码中奖加1元换购，终端商户收1元兑奖并获得返货。这种极低的参与门槛和即时收益反馈，有效激活了终端动销，实现了消费者、商户与厂商的三方共赢。这种机制确保了厂商每一分钱的费用去向在数字化后台都清晰可见，实现了数据靶向施策。
这种系统性壁垒形成了一个自我强化的闭环：产品吸引渠道，渠道产生数据，数据反过来优化产品与渠道的运营效率。
例如，在推广新品“补水啦”时，公司可以基于既有的2.8亿用户画像进行精准推送，大幅降低了获客成本。这种动态演进的护城河，使得东鹏在面对跨国巨头和新锐品牌的渗透时，依然能保持极强的防守反击能力，成为快消行业罕见的深度数字化范本。
数字化之外，东鹏也在持续完善其产能布局。
目前公司已在全国战略性布局并投产了包括增城、东莞、南宁、长沙、重庆、安徽等在内的九大生产基地，设计产能超480万吨/年。
本次港股募资的约36%将进一步用于完善产能布局和推进供应链升级，以在满足高速增长需求的同时，持续提升生产及供货效率，巩固成本优势。
这种软硬结合的系统性能力，支撑着东鹏在极高市占率的基础上依然能维持稳定的毛利表现。
03 全球化开局
在国内市占率已居高位、存量市场竞争加剧的背景下，出海是东鹏打开长期成长天花板、分散市场风险的必然路径。
此次H股上市为其全球化战略提供了实质性的支点。募集资金的约12%将专项用于拓展海外市场业务，探索潜在的投资及并购机会。
东南亚市场被视为东鹏出海的天然沃土。该地区气候炎热，且过去五年能量饮料市场的年复合增长率为6.2%，优于中国市场的表现。
数据显示，东南亚11国功能饮料市场规模已接近中国市场的50%，其中越南、柬埔寨、泰国等市场潜力巨大。
2026年初，东鹏宣布与印尼华商巨头林逢生控制的Rich Stream Investment达成合作，拟投资总额不超过3亿美元在印尼建设生产基地及开展业务。
此次合作引入了具有本土深厚资源的战略伙伴，东鹏持有合资平台59%的股权，掌握核心决策权。通过借助合作方在印尼本土广泛的销售渠道和零售网络（如Indomaret品牌商店），东鹏旨在实现从贸易试探向系统性本地化运营的转变。
商业模式上，“高质价比大单品+深度分销”的打法在东南亚等市场具备强大的适应性。
背靠中国成熟的供应链，东鹏通过“反向定价”原则，在确保价格竞争力的同时，利用PET大包装和便捷的瓶盖设计，一改当地区域品牌便捷性差的痛点，具备了挑战国际巨头的硬实力。
本次H股上市引入的嘉里集团等基石投资者，在东南亚深厚的根基也将为东鹏的分销网络与物流体系提供深度赋能。通过与这些全球顶级资本和产业力量的协同，东鹏不仅获得了国际化的信用背书，更获得了进入中东、东南亚等全球核心市场的现实支点。
站在“第三次创业”的新起点上，东鹏饮料正试图完成从中国龙头向全球巨头的蜕变。
尽管全球化运营面临着不同市场的口味适配、文化差异和品牌教育挑战，但在“A+H”双平台的支撑下，东鹏已初步建立起应对全球竞争的资本与系统底座。
这家民族品牌正式步入全球赛场，在“东方能量，鹏程万里”的愿景下，其长期成长潜力值得市场期待。
*以上内容不构成投资建议，不代表刊登平台之观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
热门跟贴