5月11日，人民银行发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》。报告重申下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性、灵活性与针对性，把握好政策实施的力度、节奏与时机。
然而，与上一期报告相比，此次报告中一处细节变化尤为引人注目——
报告删除了此前反复出现的“降准降息”这一表述。
2025年第四季度报告中，央行明确表示“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”；而在一季度报告中，这句话被修改为“灵活运用多种货币政策工具”，直接拿掉了“降准降息”四个字。
从2024年底的中央经济工作会议到2025年全年的各类官方会议“降准降息”几乎是高频关键词。
如今这一表述的悄然删除，被市场普遍解读为央行发出的明确信号：短期内不会降准降息。
① 在适度宽松基调不变的前提下，为何要删除“降准降息”？
这背后有多重因素支撑：
① 经济回暖是核心底气。一季度GDP增速达5.0%，处于全年增长目标区间的上沿，较上年四季度加快0.5个百分点，为政策微调腾出了空间。
② 通胀温和回升削弱宽松必要性。4月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%。物价的积极回升降低了通过降息刺激经济的紧迫感。
③ 个人住房贷款利率已处于低位。3月末社会融资规模存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%，金融总量合理增长。新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均在3.1%左右的低位，社会综合融资成本处于历史较低水平。报告延续对“资金空转”“高息揽储”的警惕，显示政策重心正从“放水”转向“疏通渠道”。
总的来看，这份最新的货币政策报告传递了一个清晰信号：适度宽松的基调不变，但“大水漫灌”的阶段已经翻篇。未来的货币政策，更可能是“细水长流”——总量保持审慎，结构上精准施力，兼顾稳增长与防风险的双重目标。
② 今年房贷利率还有降吗？
根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两项利率均与上月水平持平，连续11个月“按兵不动”。
存量房贷业主都在等待着LPR的再次下降，不过短期内大概率不会下调了。
多位市场人士分析认为，全面降息的可能性明显下降，结构性工具将是下一阶段政策发力重心。
据财联社“C50风向指数”调查，在参与调研的21家机构中，高达76%的市场机构预计短期内央行“不降准、不降息”。
对于普通家庭而言，降准降息预期减弱意味着房贷利率继续大幅下行的空间已经收窄。当前3.1%左右的个人住房贷款利率已接近阶段性底部。
对于有切实购房需求的人群来说，不要再继续观望等待更低利率的回报了，即使LPR下调，受益的是存量房贷业主，根据以往情况，新购住房的加点还会提高，以保持房贷利率不变。
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