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原作：Space Daily Editorial Team
翻译：向艺文
校对：牧夫校队组
编排：邓宇
后台：李子琦
https://spacedaily.com/s-spacex-raises-a-record-75-billion-in-its-nasdaq-debut-with-rockets-satellites-and-ai-compute-named-as-where-the-money-goes/
SpaceX在其股票市场首次亮相中筹得约750亿美元，成为有史以来规模最大的首次公开募股（IPO），此前其以每股135.00美元的价格发行了555,555,555股A类普通股。
图1：A SpaceX Falcon Heavy lifts off from NASA’s Kennedy Space Center. Credit: NASA/Kim Shiflett (public domain).一枚SpaceX的猎鹰重型运载火箭从 NASA肯尼迪航天中心发射升空。
图片来源：NASA/Kim Shiflett（公有领域）。
SpaceX在股市首秀中筹集了约750亿美元，成为有史以来规模最大的首次公开募股（IPO），此前其以每股135.00美元的价格发行了555,555,555股A类普通股。该公司于6月11日确定发行价格，次日开始在纳斯达克交易，股票代码为SPCX。其总募资额为74,999,999,925美元，约是此前纪录保持者沙特阿美2019年上市募资额的三倍。
该股首日收盘上涨约19%，报160.95美元，收盘时SpaceX市值升至约2.1万亿美元，盘中曾一度冲高至更高水平。仅发行价本身就已隐含约1.77万亿美元的估值，足以让这家火箭制造商在上市首日便跻身全球最具价值的上市公司之列。
01
资金将投向何处
对于航天行业而言，更具持久意义的故事并非上市首日的股价波动，而是募资资金的用途。SpaceX在招股说明书中表示，将把扣除承销费用和其他开支后的净额（约744亿美元）用于“推进我们的增长战略”。其中明确列出的优先方向包括：扩展AI计算基础设施、升级发射基础设施和运载火箭、扩大卫星星座的规模和容量，以及用于一般企业用途。
这个顺序很能说明问题：一家发射公司将AI计算列在了首位。SpaceX此前一直在描述搭载在轨处理能力的卫星，而这份文件将这项工作与火箭和Starlink网络并列，而非置于其后。这笔资金注入规模之大，足以在资产负债表上产生实质性影响，而不仅仅是新闻稿中的宣传；这与过去24年间通过私募融资轮次逐步打造公司的资金来源，属于截然不同的类型。
02
这个上市公司仍然被马斯克控制着
上市也改变了外界能看到的东西。一家此前以私营方式运营的公司，如今每个季度都可以被审视：发射经济账、星链财务状况以及星舰支出，都将以以往不曾有过的方式变得可披露。这种透明度对竞争对手和客户而言，或许比那笔现金本身带来的转变更大。
但是SpaceX的控制权仍保持不变。SpaceX向投资者表示，创始人埃隆·马斯克将通过另一类股票持有约82.4%的投票权，使其成为纳斯达克规则下的“受控公司”。这一认定允许SpaceX豁免部分通常用于保护公众股东的公司治理要求，且该公司表示有意利用这些豁免条款。同时，SpaceX还表示，预计在可预见的未来不会派发股息。
03
创纪录IPO，究竟证明了什么？
一次创纪录的IPO是一次融资事件，而非对技术本身的定论。其估值在很大程度上依赖于对星舰和星链的预测，而这些预测尚未完全实现；首日表现强劲，并不能说明在禁止内部人士出售股票的锁定期结束、季度业绩公布之后，股价会落在何处。首日的买家是在为未来定价，而非为过往业绩买单。
该公司目前尚未实现盈利。其招股说明书显示，2026年第一季度净亏损43亿美元，其中很大一部分源于对新兴人工智能业务的投入。晨星公司的分析师采用贴现现金流模型（基于预期收益估算价值）对SpaceX的估值约为7800亿美元，远低于市场定价，同时他们指出，该业务及其对马斯克本人的依赖存在“极高”的不确定性。
这些头条数字也需要附上限定条件。750亿美元是毛募资额；公司实际到手约744亿美元，若承销商行使超额配售权（增发额外股份），则最多可达约857亿美元。市值数字每分钟都在变动，盘中曾一度高于收盘价。而“有史以来最大”是按募资金额衡量的，这一排名会根据是否计入此类超额配售股份而有所变化。
但有一点毋庸置疑：募资规模之大，资金去向之明确。在这个资本向来决定生死的行业，一家火箭与卫星运营商，刚刚把史上最大一笔IPO现金，砸向了更多火箭、更多卫星和更多算力。
责任编辑：张雨荷
牧夫新媒体编辑部
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