1、7月13日A股三大指数集体走弱、全天震荡下行，上证指数收报3913.79点，跌2.06%；深证成指跌3.48%报14522.90点；创业板指跌3.10%报3723.52点。市场呈现普跌格局，小盘股跌幅明显更深，全市场超4600只个股下跌。量能方面，沪深两市合计成交约2.83万亿元，交投显著降温，反映资金观望情绪升温。盘面结构上呈现"科技杀跌、防御补涨"的特征，前期强势的AI主线成为杀跌重灾区，资金集中回流防御性方向。后市展望方面，短期A股处于阶段性再平衡，后市或继续震荡，板块轮动和低位补涨或为主要机会。配置方向上，“均衡+攻守相济”的框架仍然有效：进攻端可关注筹码整固后的算力/AI硬件链再配置机会，防御与修复端建议关注医药生物、非银金融等估值向景气收敛的方向。在市场尚未出现明确止跌企稳信号前，控制仓位、耐心等待短线风险充分释放、逢回调布局或为相对稳健的思路。

2、7月13日凌晨，随着美伊冲突急剧升级、霍尔木兹海峡航运安全再度成为能源市场最大的不确定因素，国际现货黄金一度跌破4100美元/盎司关口。但从中期表现看，黄金资产的配置价值并未因短期波动而削弱。世界黄金协会最新数据显示，尽管6月全球黄金ETF延续资金净流出、亚洲创下历史最大单月流出纪录，但2026年上半年全球黄金ETF累计仍净流入约80亿美元，其中亚洲以约120亿美元的流入领跑全球，创下有记录以来最强的半年度表现。投资逻辑上，一方面全球地缘政治不确定性持续抬升避险需求，另一方面是市场对美联储后续政策路径的分歧——近期美国6月非农就业数据弱于预期，令部分投资者预期货币政策边际转向，为金价提供了阶段性支撑。对于希望在组合中加入抗通胀、避险属性资产以对冲不确定性的投资者而言，黄金资产的配置意义仍然值得重视。着眼中长期配置的投资者可关注黄金ETF（518800）。

3、受益于政策，基本面和资金面多重共振，创新药板块此前情绪面超跌的深坑已基本修正完毕，当前板块来到磨底阶段，短期估值悲观修复行情基本兑现。展望后市，创新药投资逻辑正从估值修复切换至“业绩+BD+订单”三重验证。行情若继续向上持续突破，或许还是需要看到新的、更强有力的估值面锚点。由于资金高风偏导致反弹弹性和日内波动都较大，在短期大涨后市场较容易出现一定的震荡整理。中长期维度，我们看好创新药板块行情，CXO业绩确定性高，板块估值处于合理区间，具备配置性价比。感兴趣的投资者或可持续关注科创创新药ETF（589720），创新药ETF（517110），恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创业板医药ETF（159377）的配置机会。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。