6月12日，马斯克将SpaceX推向公开市场，发行价锁定在每股135美元。仅仅四个交易日后，股价便一飞冲天，在6月16日触及225.64美元的高点，涨幅飙过40%，成为近年来最炸裂的IPO亮相之一。这种瞬时爆发力让市场措手不及，也把SpaceX推到了科技与航天投资的聚光灯下。
然而，烟花散得比想象中更快。到了7月15日，股价已跌至132.75美元的历史低点，首次击穿135美元的发行价。当日收盘虽勉强拉回至135.27美元，盘中最低却探至132.15美元，创下52周新低。要知道，这只股票挂牌还不满五周，那波40%的猛烈涨势已经一丝不剩，整个上市后的涨幅区间被彻底抹平。
股价的自由落体让投资者开始检视更深层的变数，而SpaceX账上那一笔比特币资产，迅速成为焦点。截至2026年3月31日，公司披露持有18,712枚比特币，当时估值约12.9亿美元。按比特币当前逼近63,000美元的价格计算，这笔持仓已缩水至约11.8亿美元。近亿美金的账面蒸发，正不偏不倚地叠加在股价的疲弱走势上。
这个持仓规模绝非小数。它让SpaceX一举跻身全球最重要的企业比特币持有者之列，与Strategy、特斯拉并肩而立。但SpaceX和那两家公司有一个本质区别：从上市第一天起，它的股票就部分扮演着“自带杠杆的比特币替代品”角色。投资者买入这只股票，不仅是在赌火箭发射和星舰的订单，也是间接押注比特币的价格走向。当加密市场上涨时，这种双重叙事会放大买入热情；而当比特币向下摆动时，也会给本已承压的股价再添一层卖压。
这种绑定正在引发更多暗流。本月早些时候，链上数据显示一个长期沉寂的SpaceX比特币钱包突然活跃，完成了一笔微小的测试转账。尽管金额不大，却迅速在加密社区引发追问——背后是否在酝酿更大规模的移仓动作。任何细微的钱包异动，都可能被解读为减持前兆，从而让原本就对股价敏感的投资者更添一丝不安。
从卖方分析来看，前景似乎并不暗淡。分析师们整体上仍偏乐观，给出的平均目标价为242美元，预示着从当前价位仍有不小的上升空间。可现实是，一只在五周内从高点腰斩近四成的股票，还要面对9.115亿股的锁定期存量悬而未决。在限售股解禁洪峰真正抵达之前，公司的业务基本面暂时不是驱动股价的主角，流动性预期和情绪踩踏反而掌握着舵盘。
SpaceX头顶还悬着一重几乎所有火箭公司都不用操心的变量：比特币价格的涨跌直接牵动资产负债表，现在这两股力量正步调一致地向下俯冲。当卫星发射和载人任务的对冲效应并不明显时，这只股票的波动逻辑就需要用多重维度去理解。一家航天公司、一份庞大的加密资产、一条尚未走完的早期解禁曲线——这三者叠在一起，让“困惑”成了当下持仓者最真实的情绪标签。
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