图源：采埃孚
7月30日，德国汽车零部件巨头采埃孚发布2026年上半年经营业绩。在全球整车市场需求整体疲软、行业竞争加剧的环境下，集团依托精细化成本管控、持续优化业务结构等举措，实现盈利水平与现金流大幅提高。亚太市场成为转型增长的核心支撑之一，集团整体经营质量显著提升。
一、2026年上半年核心财务数据速览
1. 营收规模：名义小幅下滑，内生实现正增长
2026上半年集团总销售额193亿欧元，对比2025年同期197亿欧元，名义销售额下滑2%。在全球车市低迷环境下，集团仍实现了约0.5%的有机增长，印证核心主业具备较强抗周期能力。其中，乘用车及轻型商用车板块表现亮眼，实现逆势增长，主要得益于传动系统业务销量的提升。
2. 盈利指标：利润率触及全年目标区间上限，盈利韧性凸显
2026年上半年，集团调整后息税前利润增至9.64亿欧元，2025年同期为8.53亿欧元，同比增长约13%；调整后息税前利润率由去年同期的4.3%提升至5.0%，处于公司4.0%至5.0%指导区间的上限。
3. 现金流：规模大幅增长，财务弹性显著增强
2026年上半年，集团调整后自由现金流达9.89亿欧元，2025上半年为4.65亿欧元，同比增加5.24亿欧元，增幅达113%。
现金流改善来源：盈利能力的提升、严控资本开支与新项目投资；短期现金流仅受历史重组准备金支出小幅扰动，该支出为集团长期业务转型必要投入，具备可持续价值。
4. 持续优化投入结构，精简人员规模
采埃孚持续推进产品结构优化，同步收缩研发投入与资本开支。截至2026年6月30日，集团全球员工总数149675人；对比2025年末153153人，小幅缩减2%以上。德国本土员工47068人（2025年末49,210人），降幅超4%。
5. 资产负债结构持续优化，财务稳健性提升
截至2026年6月末，集团净债务约98亿欧元，较2025年末减少约3.76亿欧元；杠杆率由2.98降至2.75，偿债压力得到缓解；2026上半年总资产由352亿欧元增至373亿欧元，这一增长主要归因于应收账款和存货的增加，两者均与前述的有机增长密切相关。
总体而言，采埃孚资产负债表正进一步趋于稳定，财务基础也在逐步夯实。
采埃孚集团首席执行官马蒂亚斯·米德莱希（Mathias Miedreich）表示：“严格控制成本、深耕运营效能、聚焦富有价值的产品，这些战略已初见成效。市场环境依旧充满挑战，但我们正稳步前行。我们迈出的每一步，都在提升业绩、增强财务灵活性。”
二、全球区域市场经营表现
EMEA仍是采埃孚非常重要的区域市场，该区域销售额约为96.5亿欧元，贡献集团约50%的销售份额。该区域市场分化明显：乘用车及6吨以下轻型商用车产量同比下降1.9%，而重型商用车产量则增长3.5%，老旧卡车车队的更新支撑了这一增长趋势。区域内，乘用车市场整体疲软，采埃孚在EMEA的有机销售额同比下滑约3%。
北美区域上半年销售额为53亿欧元，占集团总销售额约27%。北美轻型车市场持续承压，受持续的关税影响和通胀压力拖累，需求低迷，导致产量下降了2.0%。重型商用车的处境更为艰难，货运费率未能如预期般复苏，上半年产量大幅下滑近19%。尽管如此，依托传动系统业务拉动，集团在该区域仍大幅跑赢行业，实现约9%的有机销售增长。
亚太地区上半年实现销售额38亿欧元。报告期内，该地区乘用车市场进一步降温，产量下降2.7%。在补贴政策的刺激下，部分购车需求被提前释放，导致后续需求疲软与产能过剩并存，中国市场尤为明显。相比之下，重型商用车产量增长了约15%，主要得益于中国和印度市场的拉动。采埃孚在该区域的有机销售额下降了约2%。
南美市场则呈现喜忧参半的局面。轻型车产量增长约4%，但重型商用车产量下降了约10%。该地区占集团总销售额的约3%。受商用车市场走弱叠加去年同期基数偏高影响，集团南美有机销售额同比下降7%。
三、全年业绩指引维持不变
采埃孚维持2026年度经营目标不变，预计全年销售额突破380亿欧元。
采埃孚集团首席财务官迈克尔·弗里克（Michael Frick）评价：“这表明我们的业绩提升计划正显现成效，加上严格的成本管控和持续落地的结构性转型措施，集团下半年业绩有望延续向好态势。”同时集团对达成全年调整后自由现金流超10亿欧元的目标抱有充足信心。
文章信息来源：采埃孚官方业绩报告，部分内容受翻译影响个别细节或有偏差。
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