中经记者 杜丽娟 北京报道

在一揽子化债政策持续落地的背景下，总额6万亿元的地方政府置换存量隐性债务债券发行工作已近尾声。Wind数据显示，截至2026年7月，年内置换债落地规模超过1.73万亿元，发行进度达到96%。

2024年11月，一揽子化债方案正式落地。核心安排包括：2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务，三年合计6万亿元；同时，2024年至2028年每年从新增专项债中安排8000亿元专项用于化债，五年累计可置换隐性债务4万亿元；此外，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

据财政部测算，三项政策协同发力后，2028年以前地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅压降至2.3万亿元，年均消化额由2.86万亿元降至4600亿元。从减负效果看，6万亿元置换债预计累计为地方节约利息支出约4000亿元，各地置换后债务平均利率降幅超过2.5个百分点。

粤开证券首席经济学家罗志恒在接受《中国经营报》记者采访时表示，6万亿元置换债带来的减负效应十分显著，不仅有效缓解了地方政府的短期偿债压力，更通过“以低换高”显著降低债务成本、“以长换短”优化债务期限结构，为财政稳健运行创造了空间。

作为三年置换计划的收官之年，今年置换债券发行节奏明显加快。8月11日，河南省成功发行政府债券300.81亿元，其中再融资专项债券256.29亿元用于置换存量隐性债务，期限均为10年，发行利率仅为1.76%。

河南省财政厅数据显示，2025年全年，河南省已发行置换债券1227亿元、补充财力专项债券444亿元、清欠债券315.6亿元，并使用结存限额发行再融资债券116亿元，多渠道缓释偿债压力。

财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上表示，一揽子化债举措的安排极大减轻了地方偿债负担，腾出更多财力用于保障民生和促进发展，发挥了“一石多鸟”的综合效应。

随着6万亿元置换债发行进入收官阶段，化债工作正从前期大规模债务置换的“应急式”处置，转向更加注重长效机制建设的“化债下半场”。

5月9日，国务院常务会议专题研究推进地方政府债务风险化解有关工作，明确要继续聚焦重点领域和薄弱环节，压实地方主体责任，完善支持化债政策，增强地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务，建立健全长效机制，坚决防范新增隐性债务。

2026年《政府工作报告》也明确提出“加快化解隐性债务风险”，强调多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。地方债务管理的整体思路正从“短期攻坚化风险”向“长效治理防风险”转变。

中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示，当前出台的一系列化债政策都是手段，发展才是目的，后续要加快构建与高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，推动在发展中化债、在化债中发展，进一步提升财政可持续性，为经济长期健康发展夯实基础。

（编辑：吴婧 审核：朱紫云 校对：燕郁霞）