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美财长贝森特自称掌握“庞大工具箱”，却被华尔街顶级投行一致看衰“治标不治本”。更雪上加霜的是，德国财政部直接将炮口猛烈对准白宫……

美国国债收益率的持续攀升正引发连锁反应，而美国财政部试图扭转局势的干预举措目前收效甚微。

华尔街的分析师与投资者普遍认为，只要华盛顿不解决日益膨胀的预算赤字以及持续推高利率的通胀压力，财政部的举措就将毫无效果。

高盛策略师George Cole与William Marshall在8月21日的研报中指出，财政部扩大长端债券回购的决定，并未触及近期长端利率波动的核心源头。“我们认为，即使扩大回购规模，这些操作本身也不太可能实质性地重置利率水平。”

富国银行以Erik Nelson为首的策略团队同样在8月21日的研报中强调，压低长端收益率必须依赖宏观经济环境的实质性转变。“从目前的情况来看，我们需要新的催化剂才能推动长端收益率走低，”该团队在报告中写道。

富国银行列出的潜在条件包括：经济增长与通胀双双放缓、美联储资产负债表与利率政策的不确定性降低、财政整顿，以及投资级债券发行减速。与此同时，市场当前对美联储主席沃什的政策路径依然感到困惑，这进一步加剧了市场的动荡。

法国兴业银行、德意志银行及丰业银行的策略师们预计，收益率曲线将继续变陡。这意味着长端利率的上升幅度将进一步超过短端利率，这种走向与贝森特试图达成的政策初衷完全背道而驰。此外，自上周后期以来，市场上也陆续发布了关于全球及欧洲利率的其他策略观点汇总。

地缘动荡引发欧洲盟友声讨

在华尔街聚焦宏观经济矛盾的同时，全球最大的经济体正陷入一场由地缘政治引发的市场风暴。通胀与利率飙升的溢出效应，正促使欧洲盟友将矛头直接对准白宫。

作为欧洲最大经济体，德国难以抵御这股推高主权利率的市场力量。由于投资者对通胀压力和政府支出的担忧加剧，在上周的一场长期债券大规模拍卖中，德国的借贷成本创下了15年来的最高水平。

在默茨政府担任副总理兼财政部长的拉斯·克林拜尔直言，美国在伊朗的军事行动打破了全球能源供应平衡。这位德国社会民主党联合领导人在列支敦士登举行的德语国家财长会议后，向记者表达了极其严厉的批评。

“我想在这里十分清晰直接地说——过去几天和几周利率的上升，是特朗普在伊朗发起的战争带来的全球不确定性所导致的后果。”克林拜尔强调，借贷成本上升和天然气价格走高正在加剧欧洲的经济困境。

这并非克林拜尔首次在评价特朗普政策时放弃外交辞令。今年5月，他曾公开预测，到本年代末德国税收收入将面临逾500亿欧元（约合583亿美元）的降幅。当时，他同样将这一巨大损失归咎于“特朗普轻率的战争及由此引发的全球能源价格冲击”。