A股：来不及等开盘了，种种迹象表明，9月24日周四很可能这样走|a股|技术性熊市|抛压|美股|补跌

周三A股跌得不难看，但也谈不上好看

周三的A股，用一个词概括就是“闷”。三大指数全天基本没怎么抬头，比指数更有信息量的是两个数字。一是成交额，两市合计约1.76万亿元，比前一个交易日少了大约3700亿元——这是实打实的缩量。二是涨跌家数，全市场只有1800多家上涨，超过3500家下跌，红盘比例不到四成。这两组数据放在一起看，意思就很清楚了：这不是恐慌性出逃，而是资金不愿追高、只想落袋为安。该跑的早就跑了，剩下的都在观望。

悬念就出在这里：指数跌了，量缩了，可关键位置没破，尾盘还有资金托了一下。这种“跌不动也涨不起来”的状态，往往不会自己结束，总要选个方向。那么今天这个周四，到底往哪边走？

外围市场走弱

美股三大指数集体收跌，纳指跌1.13%，标普500跌0.75%，道指跌0.68%。科技股是主要拖累，谷歌跌近4%；光通信、存储芯片普遍走弱。纳斯达克中国金龙指数跌1.43%，头部中概股多数下挫。欧洲股市同样全线飘绿。

一是美债收益率再次飙升。10年期美债收益率盘中冲到5.135%，创下2007年7月以来最高水平，5年期盘中一度突破5%。全球资产定价的那根"锚"在往上抬，对高估值成长股的压制是实打实的。

二是美联储官员释放鹰派信号。有美联储理事公开表示通胀风险上升、就业风险减弱，可能还需要进一步调整政策，市场随即将10月加息的概率推高到七成附近。加息靴子并没有真正落地，反而又悬了起来。

三是大宗商品两头分化。国际油价大幅反弹，布伦特原油涨超3%；黄金白银遭遇重挫，现货白银单日跌近4%。这意味着前一阶段靠避险情绪撑起来的贵金属方向，今天大概率要还账。

当然也有两条偏暖的消息。其一是国内流动性在护航：央行今天开展8000亿元MLF操作实现净投放，并宣布节前每日开展大额隔夜逆回购，资金面不用太担心。其二是产业政策仍在推进，"十五五"期间适度超前建设新一代通信网络的定调，对硬件产业链算是正面支撑。

把线索拼起来，今天大概率这么走

其一，A股今日低开近乎是既定事实。美股下行、中概股走弱、港股夜期下探、美元指数强势，四重利空叠加的背景下，A股若要实现高开，必须依赖超预期的重大利好支撑。早盘集合竞价阶段落在昨日收盘价下方属于高概率事件，其中以科技权重为核心构成的创业板、科创50指数，所面临的调整压力将更为凸显。

其二，本次低开的幅度大概率不会过大，且多数抛压会在开盘后的半小时内得到阶段性消化。前一交易日的调整属于缩量下行范畴，市场整体抛压并不沉重；今日的外围利空本质上属于“预期内的扰动”——美债收益率抬升、美联储加息预期升温的相关叙事已持续近两周，市场对此类冲击已逐步形成一定的免疫效应。叠加央行通过公开市场操作实打实投放流动性，叠加节前资金面并无收紧的隐忧，因此更符合市场规律的走势将是低开后出现一波试探性的回拉，而非持续性的单边下探。

其三，今日全市场成交量大概率维持萎缩态势，这是当前维度下确定性最高的判断。节前最后一个交易日的交投氛围历来如此，成交量难以有效放大将带来两个明确的市场特征：一方面，指数难以走出大级别的单边行情，无论大涨抑或大跌均缺乏足够的量能支撑；另一方面，盘面结构将呈现出极度碎片化的特征，涨跌板块反复轮动拉扯，盘面看似热闹纷呈，实则难以形成明确的趋势性空间。

其四，市场结构层面仍将延续冰火两重天的分化格局，但此前的强势板块的上涨动能将出现明显衰减。硬件产业链在产业政策加持与业绩逻辑的双重支撑下，短期行情不会轻易出现瓦解，但今日将直面两大扰动：一是美股光通信、存储板块走弱带来的情绪传导效应；二是该方向前期累计涨幅已然不低，节前获利盘的兑现冲动正持续升温。因此该板块更大概率呈现抗跌属性，而非成为领涨市场的核心主线。贵金属方向受隔夜国际金银价格大幅下探的影响，短期补跌压力直接且明确。传媒影视等此前经历过充分调整的题材板块，进一步杀跌的空间已相对有限，但也难以指望立刻迎来趋势性反转。

其五，尾盘时段大概率会出现资金的博弈行为。作为节前最后一个交易日的尾盘，历来存在两股相反的交易力量相互制衡：一类是短线资金为规避假期期间的不确定性选择获利离场，另一类是博弈节后开门红的资金提前进行布局埋伏。最终哪一方将占据上风，将直接取决于当日午后的市场情绪温度。