投资者内参丨马振阳

10月13日，美国银行（Bank of America）发布最新一期《全球基金经理调查》（Global Fund Manager Survey）。数据显示，全球科技股净超配比例升至37%，创2020年8月以来最高水平，做多全球半导体成为当前最拥挤的交易。

与此同时，基金经理对人工智能（AI）投资前景的担忧正在加剧。预计AI巨头将在未来6个月削减资本开支的受访者比例，从9月的14%大幅升至10月的30%，一个月内翻倍。

本次调查由美银首席投资策略师Michael Hartnett牵头，于10月2日至8日进行，共有161名受访者参与，管理资产规模合计约4530亿美元。

科技股超配创6年新高，半导体交易最拥挤

美银调查显示，10月全球基金经理对科技股的净超配比例从9月的30%进一步升至37%，创2020年8月以来最高水平。

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科技股净超配比例创2020年8月以来新高。

在最拥挤交易的调查中，45%的受访者认为做多全球半导体是当前最拥挤的交易，排名第一。做空美国国债以27%的比例排名第二，做多美股“科技七巨头”以16%排名第三，另有5%的受访者选择做多美元。

不过，从整体股票配置来看，全球基金经理的股票净超配比例由9月的49%下降至10月的44%，显示整体股票配置有所下降，但科技股配置进一步集中。

与此同时，基金经理平均现金持仓比例维持在3.9%的低位，仍处于美银现金指标的“卖出信号”区间。

AI投资削减预期翻倍，39%基金经理警惕信用风险

尽管科技股配置创下多年新高，但基金经理对AI资本开支持续增长的信心正在发生变化。

调查显示，30%的受访基金经理预计，未来6个月至少一家大型云计算企业将削减AI资本开支，而9月这一比例仅为14%。与此同时，仍有57%的受访者预计，未来6个月大型云计算企业不会削减AI资本开支。

在对潜在信用风险的判断中，39%的受访者认为，大型云计算企业的AI资本开支是最可能引发系统性信用事件的来源，超过选择政府债务的28%。

对于2027年是否会出现AI泡沫，45%的受访者认为会出现，42%持相反观点。

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