中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

近日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（以下简称《意见》），对全面实施“人工智能+”行动、强化算力算法数据高效供给作出部署。此前，工业和信息化部、国家发展改革委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），系统擘画人工智能（AI）产业中长期发展蓝图。

在AI产业政策确定性进一步增强的同时，供给端，国产算力底座加快成形，算力芯片、高速光互联、先进存储等关键环节持续突破；需求端，AI加速向金融、制造、政务、医疗等本土场景渗透，互联网大厂算力投入持续加码，定制化需求倒逼行业化解决方案落地。

业内人士对《中国经营报》记者表示，政策红利正从单纯支持技术研发，逐步转向覆盖技术创新、产业应用和资本支持的全链条赋能。在政策、供给、需求三重支撑下，我国AI产业正显现出较强的内生稳定性与韧性。作为产业链的重要参与方，科创板人工智能相关企业近期密集披露技术突破与订单业绩，基本面支撑扎实，业绩兑现能力持续增强。

利好政策全链条赋能

“全面实施‘人工智能+’行动。”《意见》明确提出，推进人工智能对传统产业的改造，加快推进智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、人形机器人等新一代智能终端场景应用。加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论和核心技术，强化算力、算法、数据等高效供给。因地制宜、分业施策布局国家人工智能行业应用中试基地和高价值应用场景，大力推动人工智能在各行业应用。

《规划》则将人工智能作为核心牵引，明确提出“抢抓人工智能发展机遇，筑牢人工智能根基”。在产业目标上，《规划》要求到2030年算力供给能力大幅增长，新一代智能终端应用普及率显著提升，研发投入强度达到3.5%。在重点任务上，《规划》部署了集成电路全链条攻关、先进计算生态体系构建、光子产业关键技术和产品研发、人工智能芯片与终端关键技术系统化突破等任务。

“本轮产业政策明确了人工智能作为新质生产力核心引擎的战略定位，稳定产业长期发展预期。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，政策围绕“人工智能+”行动，从算力、算法、数据基础要素供给层面打通堵点，支持国产算力基础设施迭代，推动数据要素合规流通。同时配套完善科创融资机制，依托科创板等资本市场工具，适配AI企业高研发投入特征，引导资本向硬科技环节集聚。

“此外，政策推动AI和工业、政务、医疗等实体场景深度融合，拓宽商业化落地空间，也同步完善行业治理框架，在创新发展与风险规范之间建立平衡，为产业高质量发展提供清晰的行动指引。”陈雳补充道。

“最直接的红利就是稳定了产业发展预期，给市场传递出清晰、连贯的导向，让企业敢于做长期投入，不用再纠结赛道的方向问题。”国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力称。

在朱克力看来，政策不只是支持技术研发，更强调场景落地，鼓励各行各业开放应用场景、布局中试基地，助力技术从实验室走向真实产业环境，解决很多创新企业“技术在手、市场难寻”的现实困境。

“总体而言，政策红利正从单纯支持技术研发，逐步转向覆盖技术创新、产业应用和资本支持的全链条赋能，为人工智能产业持续发展提供有力支撑。”北京交通大学经济管理学院助理教授于耀如是总结。

供需两端同时发力

从政策环境看，政策工具的持续加码为行业构筑了独立于海外的内生增长框架。

同时，从供应链看，国产算力底座加快成形。以科创板企业为例，寒武纪主要产品已在金融、互联网等核心行业实现规模化商用部署，并完成对国产主流开源大模型的适配；海光信息依托“C86+GPGPU”自研产品矩阵，以CPU与DCU双线布局通用计算与人工智能计算市场。

业内人士认为，叠加制造、封测、设备、材料环节国产化率的持续提升，算力供给的约束逐步得到有效缓解。这也意味着，即便海外算力供给或资本市场出现波动，国内人工智能产业的基础设施投入与商业化进程仍具备沿自身节奏推进的能力。

从需求结构看，国内人工智能产业的增长动能较大程度上来自内需市场与本土应用场景。一方面，互联网大厂正展开规模空前的算力投入；另一方面，国产大模型生态日趋成熟，人工智能应用正加速向金融、制造、政务、医疗等本土场景渗透，多模态、智能体及企业端应用逐步落地，机器人等创新产品层出不穷。截至2026年6月底，我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%，围绕算力枢纽建成70余条算力大通道，万卡、十万卡智算集群有序部署。

“我国人工智能产业的突出特点是供给端自主创新能力持续提升，需求端拥有庞大的国内市场和丰富的应用场景。”于耀称。

就供给端而言，于耀表示，以科创板企业为代表的科技企业在国产算力芯片、半导体设备、先进存储等关键环节持续取得突破，产业链协同能力不断增强。

陈雳则认为，科创板AI企业集中于算力芯片、高速光互联、行业算法等硬科技环节，聚焦产业链国产补短板，研发投入强度高、专利储备密集，但核心底层生态仍处于持续迭代周期，部分高端零部件存在供给约束。

在需求端，于耀认为，我国拥有完整的工业体系和广阔的数字经济市场，人工智能正加快向制造、金融、医疗等领域渗透，为技术迭代和商业化应用创造了丰富场景。

陈雳指出，上游算力基础设施受政企数字化、大模型训练推理需求拉动，订单确定性更强；中游模型、下游行业应用则呈现碎片化特征，标准化产品少，定制化项目占比偏高。“产业链整体呈现‘上游供给攻坚自主可控、下游需求随产业数字化逐步渗透’的特征，供需匹配仍需依托场景打磨持续优化。”陈雳直言。

朱克力则表示，供给与需求双向互动之下，国内AI产业呈现明显的场景驱动特征，技术迭代跟着真实产业需求往前走。“但也要看到，部分下游需求释放还处在循序渐进的过程，会反过来影响上游企业商业化转化的节奏，形成机遇与压力并存的产业格局。”朱克力如是强调。

技术突破、业绩提升

作为我国人工智能产业链的重要参与方，科创板上市公司群体基本面稳步向好。近期多份公告展示了科创板相关公司持续推动人工智能驱动的技术研发、工程实现、产品落地一体化协同发展，加速“从1到N”技术落地和迭代突破。

例如，存储领域，长鑫科技第五代DRAM技术平台量产，内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米。Counterpoint数据显示，今年二季度长鑫科技全球DRAM营收份额约为10%，稳居全球第四。互连领域，澜起科技DDR5第五子代RCD芯片、DDR5-9200时钟驱动器芯片量产，产品分别面向数据中心、AI服务器及下一代客户端内存模组。光芯片领域，源杰科技大功率CW硅光光源持续大批量交付，100G PAM4 EML激光器开始批量出货。材料领域，清溢光电55nm相移掩膜版已交货并进入客户上线认证阶段。

同时，科创板人工智能企业的业绩兑现能力也在持续增强。例如，自9月以来，半导体设备龙头盛美上海公告超170亿元在手订单金额，同比增长88%。SoC芯片设计龙头晶晨股份预告第三季度净利润同比增长超2倍，经营层面初步预估2026年全年营业收入有望突破100亿元大关。前期，大陆晶圆代工双雄中芯国际、华虹公司均于第二季度业绩发布同时释放了第三季度收入环比继续增长的良好预期。

业内人士认为，综合来看，我国人工智能产业已初步形成政策护航、供给自主、内需驱动、业绩兑现的良性循环。随着国内产业链各环节建设的稳步推进，科创板人工智能产业链公司的业绩增长具备较高可见性，板块估值韧性有望在市场波动中持续显现。

与此同时，专家也注意到，当前科创板AI企业的技术突破与业绩兑现均呈现分化。

技术层面，国产算力芯片、存储、光芯片等环节在逐步缩小和国际前沿的差距，部分产品已进入规模化应用阶段。“不过基础算法、软件生态层面，依然还有不少难关需要持续攻关。”朱克力称。陈雳也认为，“底层生态、工具链仍存在短板。”

业绩层面，朱克力与陈雳均表示，算力硬件等上游环节率先进入业绩释放周期，业绩兑现更快；大模型、通用软件类企业商业化周期更长，盈利兑现节奏偏慢。

展望未来，朱克力认为，行业会告别单纯拼参数、拼概念的阶段，走向技术和商业双向验证的新阶段。能够把技术能力和实体经济场景深度结合的企业，会获得更大成长空间。

“中长期看，政策与算力需求共振的大方向明确，具备核心技术壁垒、绑定稳定行业场景的企业成长性更强。”陈雳同时表示，“也要理性看待行业不确定性，技术迭代、外部供应链约束、商业化落地节奏仍是核心变量，需要持续跟踪验证。”

于耀认为，随着国产算力建设持续推进、人工智能应用场景不断拓展，科创板相关产业链企业有望迎来更加广阔的发展空间。“当然，企业能否将技术优势和市场需求持续转化为收入、利润和现金流，仍是衡量其长期竞争力的关键。”于耀还明确表示看好算力租赁及相关算力服务市场的成长空间。在于耀看来，算力租赁具备按需付费、弹性扩容和专业化运营等优势，有望成为人工智能基础设施商业化的重要方向。

“我们对国产AI链依然保持乐观。”中信建投证券执委委员、机构业务委员会主任武超则表示，中国资本开支仅为美国的七分之一至六分之一，远低于移动互联网时代水平，增长空间广阔；国产算力供给正从“从0到1”迈向“从1到N”的放量阶段，软硬件协同的飞轮效应已然形成。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：宛玲）