昨晚开始，全球股市崩塌，美股昨晚跌了2%，美股期货白天又跌了1%。韩股今天直接跌8%，熔断了。
市场把原因归结为老美最新公布的9月通胀数据超出预期：
CPI同比3.7%（预期3.6%、前值3.4%）；核心CPI同比2.6%（预期2.5%、前值 2.4%）。
由于通胀超预期，市场认为老美会进一步加息，利率再次抬升。就像巴菲特所言，利率是股市的万有引力，会把股价往下拉。
可现实真的如此吗？
非也。
现实情况是，10年期美债利率反而是大幅下降的，昨晚更是逆着加息预期下降。事实上，国庆以来，美债利率从5.3%下降到了5.1%，如下图红色箭头所示。
所以如果你持有美债基金，你应该发现这两天美债基金是一直在涨（美债基金的净值和利率是反向的）。
总之，市场现在讲的下跌逻辑是老美要加息，但实际上美债利率却是大幅下降的。
这说明什么？
一方面说明此前美债利率反应过度。这点在圈子分析过，这里不再赘述。
另一方面也说明，“加息导致下跌”更多是一个下跌的借口，是情绪的发泄。本质上是股市上涨的逻辑并不牢靠。
事实上，如果你是个老外直接去买美债，特别是短期美债，你的收益是非常确定、非常稳健的。因为短期美债过去3年走势如下图，以4%的速度超稳定上涨。
既然美债收益这么好，这么确定，那为什么还要去股市里承受波动呢？
所以对于海外资本而言，有点风吹草动，那我先退守债券好了，收益也非常好，没必要在股市里硬扛。大家都这么想，然后就崩了。
再说回咱这，你说A股到底在跌什么。
本质上讲，老美加息对A股的影响并不大。因为A股里95%的资金是内资，而不是外资。
而我们这的债券利率是很低的，对股市是利好的。但问题是，咱这就是个情绪放大器，大部分人都是来投机的，没有任何信仰可言的。
举个很简单的例子，咱就看本轮牛市最活跃的资金——融资资金。
下图蓝线是近3年A股整体走势，紫线是融资资金的净买入情况，向上是净买入，向下是净卖出
你会发现，融资资金的历次脉冲式买入，跟股市的几波大涨完全一致：
比如2024年9月2700涨到3300的过程中；再比如2025年6月从3500涨到 3900的过程；又比如2026年5月前后3800点涨到4200点。
但问题是，几乎没有投资者是在上涨之前买入的，全是在上涨过程中甚至上涨后期买入。
如果这些朋友是真心看好股市，那为什么不在上涨前吸收筹码呢？明明上场前的筹码更便宜。
所以说，我们这里的大部分投资者就是来投机的，他们从一开始就不相信股票或公司的价值（这里先不讨论股票到底有没有价值）。
他们的想法很简单，那就是赚一笔就跑：既然股市能从3000点涨到4000点，那接下来就应该涨到4500甚至5000点，所以我要买。
那么一旦股市下跌，这些投资者开始亏钱甚至持续亏钱了，你说他们走不走呢？那百分之百要走。
本来就不相信，现在亏钱了就更不信了，那不得赶紧跑。
所以股市越跌他们越跑，他们越跑股市越跌。等他们跑干净了，那就快见底了。用技术的话来说，就是筹码洗干净了。
大家还可以回看前面的图形。从图上看，这些人跑得还不够干净。目前来讲，也就是把今年上半年入场的给干掉了。
但要我说，他们跑不跑，不影响股票本身的价值。
目前市场整体投资机会还在A-，但非常接近A+了。如果明天下跌，就会到A+。今年上半年我们的整体操作是以卖出为主，哪怕有一些小的买入，也仅仅是敲杯，谈不上摔杯。
万一真到了A+甚至S，我觉得是应该摔杯买入的。之所以我们在这波牛市能够赚到大钱，是因为再往前几年，即23~24年的A和S级别的大力买入。
越跌应该越兴奋了！
报下格指2.08。投资机会A-，再跌就A+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。文章纯原创，还望能点赞、点爱心、分享支持。你的支持是我更新最大的动力。
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