投资不再“拆盲盒”，量化赋能的白盒“固收+”来了|公募基金|固收|基金投资|白盒|盲盒|资产配置

小博说：今年A股市场波动之下，大家越来越认识到资产配置的重要性。不单押某类资产，做好分散配置，能帮助我们更好平滑账户波动、提升体验。

但对普通投资者而言，自己搭建股债组合、动态调整比例，既耗费精力，也容易受市场情绪影响导致操作变形。

因此，很多投资者开始青睐股债搭配的“固收+”，这类产品天然就提供了一套资产配置方案。而在“固收+”中，白盒“固收+”逐渐兴起，成为今年大家广泛讨论和关注的热词。

01什么是白盒“固收+”？

市面上很多产品都叫“固收+”，但其中产品策略的差异，可能远比大家想象的要大。

过去我们买“固收+”有点像拆“盲盒”，能看到产品净值涨跌，但是对于权益增强的方向和风格、调仓依据等等，这些问题仍不清晰。

白盒“固收+”，顾名思义，就是把盒子打开，把产品策略清晰地摊开在投资者面前，追求策略逻辑公开可解释，收益来源清晰可归因。

这类“固收+”会清清楚楚地告诉投资者：债券部分买什么，“+”的部分是什么、怎么加，仓位有哪些约束等等。这样，在产品净值产生波动时，投资者就更清晰地知道，波动是来自债券、可转债，还是股票部分，在波动中也更有底气和信心继续持有。

02博道衍昭：量化赋能的白盒“固收+”

小博家正在发售的博道衍昭混合基金（027935）就是一只以量化策略为核心、纪律严明的低波定位“固收+”产品，权益配置比例为10%-30%，主打一个策略白盒、逻辑清晰。

固收打底：底仓求稳

首先，固收端的策略清晰，投向明确。博道衍昭主要投资利率债、国股商业银行债、高等级信用债，不通过信用下沉博取收益。

权益增强：提升弹性

可转债增强策略：博道衍昭通过多因子模型选券、择时，利用可转债低交易成本等优势，力争在相对明确的择时空间内增强收益。

低波股票增强策略：股票端同样风格清晰，策略透明。首先，降波动。初步筛选出低波动、高股息、质地优的股票。其次，增收益。基于博道量化模型，优选收益潜力更大的低波标的。

此外，值得一提的是，博道衍昭还配有博道量化团队独创的仓位管理系统，希望能避开较大回撤场景，力争绝对收益、优化投资体验。

03白盒“固收+”有何优势？

作为一只方法和策略都力求白盒化的量化“固收+”，博道衍昭希望能通过清晰的策略实现绝对收益目标，更好匹配投资者对于资产底仓的核心需求。

纪律化执行，避免主观干扰

博道衍昭依靠量化策略运行，有明确的仓位边界和选券选股规则，不依赖基金经理个人主观判断，在策略执行上更加稳定。

策略可解释，护航长期持有

博道衍昭策略“白盒”化，因此投资逻辑可解释、收益来源更清晰。投资者只有理解了产品的风险来源，面对短期回撤才不容易慌乱、继续坚定持有，从而真正发挥其作为资产底仓的最大效果。

投资更清晰，灵活匹配需求

白盒“固收+”力争将固收和“+”的部分都清晰展示出来，这样也为投资者提供了更多样、更灵活的选择。投资者可以根据自己的风险偏好，判断哪类“固收+”策略更适配自己当前的资产组合。

对于追求绝对收益或者组合缺少底仓产品的投资者而言，就可以关注博道衍昭。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下风险揭示：

依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外，具体以基金法律文件为准）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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博道衍昭费率表：