美元指数冲击103未果，整体走势似乎由盛转衰，对黄金利好。

第一，利好靴子落地，边际驱动力衰竭。

9月CPI同比3.7%、PPI同比6.3%（能源分项单月飙升10.8%）双双超预期，按理是美元的重大利好。但美元指数在冲上18个月高位、触及102.61附近后，反而遭遇获利了结，美债收益率也回落至数据公布前水平——典型的"利好出尽"。市场对10月加息的定价一度从逾25%骤降至约15%，说明近端加息预期已被充分消化，缺乏新的上行动力。

第二，美联储"留白"削弱加息溢价。

主席沃什在IMF年会明确拒绝预判利率决策，称"不主张现在就表态会怎么做"，这打破了过去"预期管理"的沟通框架，转为纯粹的"数据依赖"。叠加PIMCO等机构预计"美联储本月按兵不动"，市场鹰派押注降温，削弱了美元的利率支撑。

第三，技术面出现钝化信号。

美元指数回落至101.80附近、触及10日低位，RSI上行斜率钝化、MACD红柱收窄，日线虽仍在20日均线上方（中期多头结构未破坏），但短线顶背离隐患显现；上方102.95（布林上轨）多次试探未破，堆积大量止盈抛盘。

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期货公司观点

广发期货：

美国制造业和服务业的景气度维持强劲扩张，在美股持续创新高的情况下，美元和美债收益率保持偏强震荡，中东地区冲突反复对能源通胀存在较大压力，高增长、高利率和高通胀成为打压贵金属的主要因素。目前贵金属在投资消费等需求偏弱的情况下仍将延续震荡整理格局，央行购金对的金价的支撑仍存，叠加在美债收益率见顶的情下总体大幅下行空间有限，价格逐步在4100美元形成支撑。建议关注美国CPI等通胀数据和地缘冲突对能源价格的影响，短期走势偏弱震荡，若行情反弹建议逢低构建期权牛市价差组合。