据韩国《先驱经济》10月20日报道，随着人工智能需求快速增长，电子元器件行业整体进入高景气周期。业内人士透露，三星电机多层陶瓷电容器（MLCC）的订单交付周期本月已进一步延长至52周，客户当前下单需等待约一年方可提货。
MLCC承担稳压、储能、滤波、去耦等功能，是电子电路中用量最大的被动元件之一。过往周期中，交付周期拉长通常集中于高容量、高耐压、小尺寸等难度较高的料号，通用规格始终供应充裕；本轮短缺则同步波及低容量与车规级产品，呈全规格紧缺特征，表明缺口并非结构性错配，而是总量层面的供给不足。
需求驱动力来自算力基础设施的结构性变化。传统通用服务器单机MLCC用量约2200至4000颗，AI服务器采用多芯片集群架构，主板电路复杂度大幅提升，单机用量普遍达普通服务器的十倍以上；据产业链测算，英伟达GB300 NVL72单柜用量约44万颗，下一代平台有望进一步提升。GPU功耗上行、瞬态负载波动加剧，对高容值、耐高温、低等效串联电阻产品的要求同步抬升。算力密度每上一台阶，被动元件的用量与性能要求便成倍抬升。
供给端弹性明显不足。三星电机负责MLCC的元器件事业部，今年上半年产能利用率已达91%，基本满负荷运转；菲律宾工厂虽在扩建，新产线预计2027年以后量产。未来一年半左右，有效供给曲线近乎水平。
订单因此向头部集中。仅三星电机今年以来披露的MLCC订单金额已累计约2.4万亿韩元，全球主要客户正争相签订明年全年供货合同以锁定供应量。市场由买方切换至卖方，现货稀缺，排队成为主要获取方式。
价格随之上行。村田、太阳诱电、三星电机相继发布涨价函，AI服务器用高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%至35%。三星电机自8月起对部分产品提价约30%；太阳诱电明确表示，即便完成本轮调价，亦无法保证准时交付。
扩产落地节奏明显滞后。村田旗下冈山村田制作所计划投资约90亿日元新增陶瓷原料产线，2026年10月动工、2028年4月投产。高端MLCC从设备进场到规模量产通常需18至24个月，且对材料配方、薄层化工艺与良率控制要求极高，资本开支难以短期转化为有效供给。机构普遍判断，供需偏紧将延续至2027至2028年。
订单外溢效应随之显现。申港证券认为，行业正在锁定长期供货，均价上涨持续得到验证，消费类转单趋势已现，国内厂商有望受益于订单溢出与国产份额替代，建议关注国产MLCC龙头及瓷粉等上游材料环节。
国内承接能力已有实质进展。风华高科今年上半年高端MLCC收入约占其MLCC收入的40%，相关AI服务器产品正陆续通过客户认证；三环集团已将介质层厚度降至1微米以下并量产，覆盖01005至2220全规格；上游环节，国瓷材料的陶瓷粉体是关键支撑。原厂优先保供AI与车规客户，消费类与工业类订单被挤出；下游出于供应链安全亦主动提高国产导入比例，两者共同构成国产替代的推进动力。
但需指出，国产厂商获取的主要是溢出订单，而非高端定价权。英伟达GB200、GB300将01005尺寸MLCC直接内埋于基板层间，全球目前仅村田具备稳定量产能力，供应商在基板架构设计阶段即被锁定。差距的实质是材料配方、叠层工艺与客户认证的长期积累，技术突破、稳定量产、进入头部供应链分属不同阶段，之间存在明确时间间隔。因此短期内国产替代更可能先加剧中低端价格竞争，而非迅速填补高端缺口；高端涨幅实质性收窄，预计要到2027年以后。
对资本市场而言，这是一条可按季度验证的景气线索：交付周期、涨价函、长协金额、产能利用率，均为可跟踪的硬指标。但本轮周期真正稀缺的，不是发出涨价函的能力，而是在客户产线停摆之前完成交付的能力。52周的交期也提示，AI产业的瓶颈正由芯片向更基础的环节转移，而基础环节的产能建设始终以年为单位计量。能在此期间跑通良率、完成认证的企业，才有望在2027年之后承接真正的增量。
热门跟贴