你说你买了不该买的股，你的账户满是伤痕；
你说你抄了不该抄的底，心中满是悔恨……
今天我A又绿江南岸。
没有什么股票是不能跌的，别不服。
全球任何一家股市持续下跌，原因一定都很多，但起码有一个原因是任何杠精都无力反驳的，那就是——没钱了。
雅一点的说法是：流动性危机。
没钱？这和直觉不符啊。
一
2026年9月末，我M2余额高达359.63万亿啊，同比增长7.2%。
这个数字易让人产生朴素联想：货币供应量增加了，水涨船高，股市就算不涨，至少不该缺流动性吧。
是这个理，但今时今日我们的金融圈已经不一样了。其实这7.2%的增，有相当大的部分被ZF债券融资、ZC性金融工具和央行买断式逆回购消化掉了。
那买断式逆回购呢？余额都有6.5万亿了啊。
买断式逆回购注入的流动性，首先进入的是债券市场。
央行操作的对象是银行等一级交易商，不是股市。
这6.5万亿是什么？是央行锁定在债券体系里的流动性。
它是让银行系统资金面宽松、让ZF债券发行顺利、让ZC性金融工具运作——不是让散户去买科创50的。
央行投的钱，是给债的，不是给股的
至于，为什么债需要那么多钱，就不是我能回答的了。
二
那，场内的钱呢？
有的人在跑路，比如量化，跑路是刻在他们基因里的天性。
量化规模已经膨胀到3.27万亿元（公募4700亿+私募2.8万亿），日均成交量占比约30%。好在7月之后，高频量化监管加强，托管行情分发线路调整带来延迟，量化资金对市场的扰动下降了一点。
近期场内最大的卖盘，可能是本不应该卖的保险资金和被赎回逼出来的固收+。
逻辑链条是这样的：之前科技股行情火爆，险资FOMO，于是高位建仓科技股，固收+产品（把你给他的钱的80%买债，20%买股的那种债基）大幅增配权益类资产，但科技股回调，保险产品的净值下挫触发内部止损线，客户赎回，产品需要兑付，只能优先卖出流动性最好的股票比如科技股……
三
那也不对啊，有人出就有人进啊，进的老韭们呢？
老韭们的腰也没那么灵光了。
2026年9月，A股新开户191.19万户，同比下降35%，环比下降20.25%。
今年的开户潮集中在上半年，开户数从7月随科技板块一起跳水。
四
要我总结的话，就是三个没进来：
1 央行的钱没进来。
买断式逆回购放给银行了，但没进股市。
2 银行的钱没进来。
银行做梦都想放贷，但企业和居民不愿意借钱（贷款）。大家不再借钱博未来，而是还钱保平安。
有人放水，无人接水。
3 老韭的钱没进来。
百姓手里有点余钱，但在A股已经惊魂未定，宁愿去买年化2%的理财和债基，也不敢碰股票。
三个“没进来”，结果就是整个社会的资金总量很大，但每一条通往股市的路，都被一扇叫"风险偏好"的门给堵上了。
五
那么，怎么办呢？
让A股重新具备赚钱效应。
否则，央行放出来的水，只会一圈一圈地在银行体系和债市里打转，就是流不进A股这片干涸的田。
怎么才能让A股重新具备赚钱效应呢？
如果三季报各个上市企业的净利没那么耀眼的话，那短期只能指望某队了。
今天某队也在行动，但动作很轻，沪深300基本没涉及，但上证50有一定的成交异动，在中证500和中证1000身上也见到某队的轻微动作。
不是某队拉涨让股市有赚钱效应，某队也是来赚钱的，而是某队一直拉，让人看到大手的诚意和决心，慢慢的老韭们也就都围过来，重新进场了。
股指短期已经严重超跌，确实有反弹需求。
老问题（过去几个月我问过好几遍了）：如果反弹，你会跟？
如果反弹，是反转的开始，还是逃命的良机？
公号“光导爱数钱”置顶文提到的标的，分批逐渐卖出，等下跌到一定程度再分批买进。
手拿现金，等待投机机会。
听我的，今晚吃肉，保持好心情。
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