最近有一个100分钟的AI长片定档，影视整体投资热度也比较高。我们现在整体影视已经到了一个什么样的阶段了？首先就是从这些片子的时长来看的话，短剧那大家都肯定很多人都已经刷到过了，它是比较早落地的场景。《后西游记》是一个首部用AIGC技术打造的AI长剧，它其实是按季播的，芒果出品，然后登陆湖南卫视和芒果TV。最近刚有一部100分钟的《三星堆：未来往事》电影定档，已经拿到了龙标。我们从短剧到40分钟电视剧，再到100分钟的电影，那这整个制作团队是需要在更多的镜头里面去维持人物的动作，还有场景的连续性，那它整体对模型其实是提出了更高的要求。

首先，我们明确一点，中国的整个AI模型其实已经对标了国际的领先水平。然后再具体到细分影视领域所用到的大模型，有一些代表作，那比如说这个是Seedance，这是字节做的一个专门用来生成视频的大模型。那模型能力的改善，其实会开始反映在这些大模型，或者说这些工具公司的收入上，就是这些卖铲人的收入上。这组数据其实是2025年一季度收入超过1.5亿。我们公司今年披露的一季度、二季度收入同比增速分别超过了300%和200%。

最重要的一条，其实就是广电的21条，是2025年8月的一个政策。那在创作空间这一块，我们其实目前是把电视剧的40集上限放开了，超长剧的话是可以有特别审核的，季播剧也是取消了间隔一年的硬性要求。成本端这一块其实是AI现阶段能够去进行一个比较好的提升的点。比如说仿真人AI短剧，那每分钟的制作成本2025年大概是4000~5000元，2026年上半年是能够直接降到800~1000元。AI降低制作成本以后，其实这样的一个东西会有利于大家先做样片，然后看看它能不能符合想象，再推进后续的制作。中长尾IP的机会也在这里。

微信绿泡泡短剧，它其实是一个小程序。它通过聚合内容、联合发行来提供看剧的入口。那从10月，就我们最新的国庆期间，绿泡泡短剧累计投放素材就已经有4.3万组了。接下来就是我们说看看现在的整个需求端，这些东西有没有多少人去接受？月活超过四亿以后，我们新增的用户依然是非常可观的，那我们整个短剧依然在扩大覆盖的范围。

那整体我们中国的这个电影票房，在2025年其实是500多亿，那同比增长是32%，相当于2019年的八成。那我们评估一家影视公司的时候，就既要看它上映的计划，也要看它后续项目的储备，那院线的话，依然是一个百亿级别的市场。另外，估值层面，其实市场一致预期对于整个影视板块明年的利润同比其实是有40~50的增速预期，然后对应到现在整个PE，其实是在20多倍的水平，整个估值也没有说有一个泡沫化的倾向。目前来讲投资端这些东西是看不到的，那它还是一个在预期的阶段。具体到产品，可以关注影视ETF国泰（516620）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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