21世纪经济报道记者 雷晨

10月25日，润泽科技举行2026年三季度业绩说明会。公司董事、董事会秘书兼财务负责人董磊介绍，前三季度公司实现营业收入56.66亿元，同比增长42.45%；扣非归母净利润17.99亿元，同比增长32.97%；经营性现金流量净额45.08亿元，同比增长63.10%。

董磊表示，公司年初确定国内发展AIDC（智算中心）算力业务、海外拓展IDC（互联网数据中心）机柜业务的战略，目前推进速度和效果均超出此前预期。预计到2026年底，公司海内外运营园区将增至六个，算力中心资源规模超过1GW。

第三季度归母净利润同比下滑，主要受上年同期公募REITs（不动产投资信托基金）发行带来的约37亿元投资收益影响。董磊透露，公司公募REIT扩募项目审核进展顺利，力争2026年底前完成，最迟于2027年初完成。

董磊将国内算力业务的推进分为摸索、导入和扩张三个阶段。2023年至2024年，公司主要验证业务模式并评估风险；2025年导入约100亿元算力资产，相关设备于当年底全部计费。到2026年上半年，算力业务盈利能力已全面超过传统IDC业务。

2026年上半年，公司重点搭建覆盖芯片、内存、服务器、交换机和光模块等环节的供应链。三季度算力设备开始集中到货，当季采购约80亿元，预计年底前启动计费。第四季度及之后的采购规模计划在第三季度基础上继续提升。

资金安排方面，公司计划在第四季度推进500亿元银行授信的审批及放款，全资孙公司正在推进预计不超过68亿元的权益融资。董磊介绍，权益融资将全部投向算力业务，新增银行授信的大部分也将用于算力布局，相关资本开支预计在2026年四季度至2027年一季度陆续发生。

海外业务方面，润泽科技2026年3月以来先后落子香港和印尼巴淡岛，两个节点短期合计规划600MW算力中心规模，预计年底前贡献收入。

董磊介绍，印尼园区首批60MW算力中心正在调试，预计年底前或最迟2027年初形成收入，2027年预计交付100MW至200MW。香港园区预计2027年开始初步交付，2028年进入大规模交付阶段。按当前规划，600MW海外算力中心将于2028年基本完成交付。

海外建设涉及电力、设备供应和工程人员配置。润泽科技已与香港电力企业合作锁定电力资源，并通过国内供应链集采和预制化方舱建设推进设备出海，同时外派300人的工程师团队参与海外项目。

股东回报方面，董磊介绍，公司自2022年重组上市以来累计派发现金红利超过43亿元，2025年股份回购金额超过5.58亿元。2026年10月，公司披露控股股东5亿元至10亿元增持方案，目前已累计增持超过2.2亿元，控股股东及一致行动人合计持股比例达到60%。

附：业绩说明会问答（略经编辑）

问：500亿元授信和68亿元权益融资将如何使用？新增设备何时计费？新成立的河北润澜智算分公司在业务布局上是否与公司主业存在差异？

答：相关资金将主要用于算力投入。公司计划加快设备采购，2026年第四季度及之后的采购规模将在第三季度基础上进一步提升。2025年投入的算力设备已于当年底全部计费，计费周期主要为五年；2026年第三季度采购的设备预计年底前计费，后续设备完成组网调试后将分批启动计费。

河北润澜定位为资产持有主体，项目运维、算力技术服务、市场销售和物资采购等工作统一委托润泽发展及其下属子公司实施。项目各方按照贡献和权益比例分配收益，核心收益最终归集至上市公司。

问：算力设备现货价格较高，公司如何保障供应并控制采购价格？

答：公司自2023年布局算力业务以来持续建设供应链，与核心供应商建立长期合作。从三季度采购情况看，当前供货渠道相对稳定。采购定价上，公司不会追高采购溢价明显的服务器，将兼顾上下游合理收益和股东回报空间。基于当前业务结构，公司算力业务毛利率相对合理。

问：公司为何不披露算力服务器数量？设备从到货到形成收入需要多久？

答：不同型号服务器单价差异较大，单独披露数量参考价值有限，公司建议重点跟踪与算力业务收入直接相关的资本开支指标。68亿元权益融资将全部投向算力业务，500亿元新增银行授信的大部分也将用于算力布局。新增设备从到货到形成收入约需3至4个月，具体取决于机房改造和超大规模集群搭建情况。

问：海外项目何时投产？盈利能力与机柜配置如何？

答：印尼园区预计2026年底前具备60MW交付能力，年底前或最迟2027年初形成收入，2027年预计交付100MW至200MW。香港园区预计2027年开始初步交付，2028年大规模交付。

公司海外业务整体盈利能力高于国内，目前印尼市场毛利率较高，香港市场毛利率更优。印尼园区以百千瓦级以上超节点液冷机柜为主，香港园区按高功率液冷机柜规划设计，并预留风冷机柜及后续CPU、存储资源扩容空间。

问：海外项目建设成本和周期相较国内有何变化？

答：印尼建设成本高于国内，当地算力市场供需偏紧，区域毛利率较高。首批60MW项目预计用时8至9个月完成交付，后续交付周期有望随供应链完善继续压缩。

香港投建成本较高，项目毛利率可达55%及以上。当地算力中心常规建设周期通常为4至5年，依托香港特区政府提供的配套支持，公司项目建设周期有望压缩至2至3年。

问：国内IDC交付情况如何？巴淡岛客户来自哪里？

答：2026年第三季度，公司合计交付290MW算力中心，包括廊坊200MW、惠州40MW和重庆50MW，重庆园区成为公司第五个在运营的园区。国内IDC市场竞争较为激烈，公司在国内主要发展算力业务，后续CPU和存储扩容需求有望带动IDC业务。海外已签约及正在商谈的客户包括国内和国外客户。

问：公募REIT扩募何时完成？预计带来多少投资收益？

答：目前扩募进展较为顺利，公司力争2026年底前完成，最迟于2027年初完成。投资收益受具体发行价格影响，将在发行完成后披露。扩募涉及两栋数据中心，首发资产为一栋数据中心，公司预计扩募投资收益规模将显著高于首发资产。