投资者内参丨杨跃滂

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可口可乐认为，美国消费者疲软局面可能将延续至2027年。餐饮行业表现疲软，对可口可乐北美销量造成了轻微拖累。

在三季度电话会上，首席财务官约翰·墨菲表示:“我认为，从美国目前的通胀情况来看，消费者承受的压力可能比12个月前还要大。进入2027年后，整体成本环境仍将充满挑战。”

尽管消费环境承压，可口可乐三季度全球箱装销量增长约5%，营收增长7.4%，营业利润率升至33.4%。年初至今，经营活动产生的现金流和自由现金流(非公认会计准则)分别为125亿美元和114亿美元。

公司还将全年自由现金流预期从约124亿美元上调至至少130亿美元，并将剔除汇率影响及并购、资产处置影响后的可比每股收益增长预期从此前的7%至8%上调至至少9%。

可口可乐表示，公司通过聚焦部分市场的本地口味和实惠包装，带动印度、中国、墨西哥和巴西的增长，进而推动全球单位箱销量上升。

在北美市场，可口可乐核心品牌产品销量增长，但水、运动饮料、咖啡和茶等品类销量下滑，抵消了这一增长，使该地区整体销量持平。

随着食品和燃油成本上升，消费者更加关注商品是否负担得起。

该公司一直试图通过在美国推出更小、更便宜的包装来赢得越来越挑剔的消费者的青睐，同时还推出了价格更高的产品，例如可口可乐樱桃汽水。

可口可乐认为，价值始终是全球所有市场和所有消费者都关注的焦点。墨菲表示“消费者心态大体没有改变，各个收入层级的人群都更加看重性价比”，他还补充说：“各个收入阶层的消费者都在问自己：这东西对我来说值不值?”

尽管消费者面临经济压力，可口可乐仍上调了全年的盈利预期。

墨菲还提到，竞争对手百事公司的零食和汽水在美国需求疲软，可口可乐借此获得了部分市场份额。百事公司此前披露，其北美汽水业务第三季度销量同比下降2%。

首席执行官亨里克·布劳恩指出，可口可乐全球价值市场份额持续提升，截至三季度，已实现连续22个季度市场份额增长。

#可口可乐#通胀#美国

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