01、创始人出局，市值蒸发1800亿美元
一代“皮衣教父”黄仁勋，离开了他执掌33年的英伟达。
11月12日晚，英伟达董事会宣布，黄仁勋即刻辞去总裁、首席执行官和董事职务。公司首任董事长由董事哈维·琼斯担任，执行副总裁兼首席财务官科莱特·克雷斯临时出任CEO，同时保留CFO职务。
消息一出，瞬间引爆全球互联网。从1993年创立开始，黄仁勋穿着那件标志性的黑皮衣，顶着全世界的目光和质疑，把CUDA和GPU推进了AI大爆炸时代。在长达30多年的英伟达历史中，他带着英伟达一路狂飙。没有人料到这一天来得这么突然，属于黄仁勋的传奇故事，就要画上句号了。
黄仁勋离开自己一手创办公司的导火索，要追溯到半个月前。10月29日，媒体发布黄仁勋与一名商界人士关系的报道。11月8日，黄仁勋不得不给英伟达四万多名员工发出道歉信，主动承认了存在婚外恋情况。
在这份道歉信发布当天，英伟达董事会即刻宣布，由独立董事和外部律师展开调查。彼时，尽管舆论闹得沸沸扬扬，但华尔街仍有不少人认为，黄仁勋这次还能扛过去。
转折点发生在11月11日下午，媒体再次爆出黄仁勋和其直接下属、医疗业务副总裁金伯莉·鲍威尔举止亲密，还被黄仁勋动用安保资源去掩盖，这个消息直接踩到了股东对于隐瞒利益冲突的雷区。
外部环境变化只是触发因素，黄仁勋之所以能被换掉的关键，和股份表上的治理漏洞密切相关。黄仁勋虽长期凭借创始人、CEO和董事的身份主导英伟达，但手中的持股没有达到可以完全掌控公司。
英伟达2026年股东文件显示，截至3月23日，黄仁勋受益持有约8.706亿股，占比仅为3.58%。这其中，还有大半在与妻子共同持有在家族信托里，一股一票，没有任何超级投票权。
在英伟达11人组成的董事会里，只要6名独立董事点头，就有权利解雇黄仁勋。过去多年来，黄仁勋始终牢牢执掌着英伟达。但这一次，这些董事不敢再轻易投出认同票了。
舆论发酵期间，英伟达股价跟着一路大跌，市值跌了超1.1万亿美元。10月28日，英伟达的收盘价为215.38美元。到了11 月12日，黄仁勋辞职消息公布后，英伟达盘前一度下跌超过10%，开盘跌了超14%。最终每股报收166.19美元，下跌4.34%，市值一夜蒸发1817亿美元至4.01万亿美元。
02、新帅克雷斯能否接住英伟达？
黄仁勋离任后，英伟达面临的局面一下子复杂起来。执掌英伟达期间，黄仁勋承担着多种角色：技术方向的最后判断、面向云厂商的产品承诺、供应链协调，以及在华盛顿与海外市场的沟通等。
长期以来，在英伟达内部，黄仁勋都掌握着绝对的话语权。他拥有超过60名直接下属，覆盖GPU、CPU、存储、网络等业务，大量技术信息直接汇集到他一人，再由他判断优先级。
最新公告中，英伟达主动给外界释放了信心，称现有团队能够让业务、客户承诺和产品路线持续运行。董事会的这些承诺，接下来都要交给新任CEO克雷斯来完成了。
克雷斯并不是突然进入英伟达核心层。她于2013年加入英伟达担任CFO，之前在思科负责业务技术及运营财务，在微软担任过服务器与工具部门CFO，更早在德州仪器从事财务工作。
过去10余年，她曾与黄仁勋一道面对财报、预算、投资者及公司高速扩张带来的资本配置问题。不过，英伟达并没有直接任命她为长期继任者。董事会明确提及到，将考虑内部和外部候选人。
眼下，克雷斯最迫切的任务，是在英伟达股价大跌时稳住经营预期。
按照规划，英伟达计划将于11月17日公布2027财年第三季度业绩。上个季度，英伟达实现962亿美元营收，其中数据中心业务890亿美元，对下一个季度给出的营收指引为1080亿美元。
这些财务数字，将成为外界检验英伟达业务是否仍按既定节奏运行的第一组公开指标。届时，克雷斯会如何解释订单、交付、毛利率和后续需求，以及谁来回答技术路线问题，都会成为股东关注的重点。
接下来的考验并不光在财务报表上。当前，英伟达的Vera Rubin平台已进入量产阶段，关联GPU、CPU、网络、存储与系统集成，客户部署依赖多家云厂商及供应链伙伴。黄仁勋离任后，英伟达的产品节奏能否如期推进，则重点要看技术和运营团队的实际授权、客户是否调整采购计划、供应商是否改变交付预期。
目前来看，克雷斯的财务和商业经验，能让她成为稳定市场的人选，但长期CEO要承担怎样的技术判断，仍是董事会未能给出的关键答案。
有分析师把克雷斯视为英伟达短期稳定器，同时提及参与CUDA平台开发的Ian Buck等内部技术人选。未来，她会不会建立明确的技术决策分工，能否留住核心高管，都将是悬而未决的问题。
黄仁勋的离开，迫使英伟达回答一个原本会推后的问题：一家由创始人长期塑造战略和组织的公司，能否把他的判断转化为可持续的团队机制。
自1993年公司成立以来，黄仁勋一直担任CEO和董事，他执掌期间，英伟达几度创下全球市值的新高，成为AI基础设施的主导力量、全球AI浪潮下最直接的受益者。现在，他不再拥有CEO的经营职权，也失去董事席位。属于他的算力时代就此落幕，英伟达的算力帝国又将驶向何方？
（文 | 豆蔻，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）
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