北京时间10月24日凌晨，美联储发布最新全美经济形势调查报告，即“褐皮书”。褐皮书显示，总体而言，自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都基本没有变化，只有里士满和芝加哥两个区域略有增长，大多数地区报告制造业活动有所下降。

报告肯定了美联储抗击通胀的成果，称报告期内通货膨胀继续缓和，大多数地区的物价以轻微或温和的速度上涨，不过鸡蛋和奶制品等食品的价格涨幅更大，许多地区的房价出现小幅上涨，租金则持平或略有下降。

报告显示，尽管9月份就业、消费者价格和零售销售等官方统计数据意外强于预期，但美国经济仍在继续放缓。许多地区都注意到，消费者对价格的敏感度在上升。来自多个行业的受访者指出，保险和医疗成本上升带来的压力更为严峻。

褐皮书公布后，美国国债收益率持续攀升，对利率预期敏感的10年期美国国债收益率最高上涨至4.26%，创3个月来新高。国债收益率攀升令股指承压，当日，美国三大股指全线收跌。其中，道指跌超400点，为一个月以来最大单日跌幅；纳指跌296.47点，跌幅为1.60%，报18276.65点；标普500指数跌53.78点，跌幅为0.92%，报5797.42点。

根据这份报告，美联储降息后，银行业活动总体上保持稳定或略有上升，一些地区由于利率下降，前景有所改善。消费者支出报告显示，部分地区注意到购买构成发生了变化，主要转向了价格更低的替代品。房地产市场活动总体保持稳定，全美大部分地区房屋库存持续增加，房屋价格基本保持稳定或略有上涨，但抵押贷款利率走势的不确定性仍使一些购房者持观望态度。褐皮书频繁提及美国大选的不确定性，这被认为是导致消费者和企业推迟投资、招聘和采购决策的因素之一。

褐皮书是美联储货币政策决策会议的重要参考资料。联邦基金利率目标区间目前为4.75%-5.00%，市场现在普遍预计，美联储将在11月的利率会议上降息25个基点，并在12月再降息25个基点。

来源：金融时报客户端