刚宣布！不降息！|美联储|英国央行|货币政策|通胀压力|降息|鸽派

【导读】刚刚，英国央行选择不降息

中国基金报记者泰勒

英国央行维持利率不变

12月19日晚间，英国央行将基准利率维持在4.75%，符合市场预期。今年累计降息50个基点。

分析人士普遍预计，政策制定者将在12月会议上按兵不动，因为他们仍对顽固的服务业通胀和工资增长感到担忧。

以下是英国央行的声明：

货币政策委员会（MPC）负责制定货币政策，以实现2%的通胀目标，并以有助于经济增长和就业的方式进行。MPC采用中期和前瞻性的方法，确定实现通胀目标所需的货币政策立场。

在2024年12月18日结束的会议上，MPC以6比3的多数票（上次会议为8-1）决定将基准利率维持在4.75%。三名成员倾向于将基准利率下调0.25个百分点至4.5%。

自上次会议以来，英国12个月CPI通胀率从9月的1.7%上升至11月的2.6%。这一数据略高于此前预期，主要原因是核心商品和食品的通胀更高。服务业消费者价格通胀仍然处于高位。预计总体CPI通胀在短期内将略有上升。尽管家庭的通胀预期基本恢复正常，但最近一些指标有所上升。

英国近期经济活动的大多数指标有所下降。央行工作人员预计年底GDP增长将弱于11月《货币政策报告》中的预测。委员会目前判断劳动力市场大致处于平衡状态。至10月的三个月中，私营部门的常规平均每周收入年增长率显著上升，但与其他工资指标相比，其波动性较大。最新的报告显示，2025年的平均薪资协议涨幅预计在3%至4%之间。劳动力市场的发展仍存在显著的不确定性。

货币政策的指导原则是需要迅速且持久地压制经济中的剩余通胀压力，以实现2%的目标。尽管近年来外部冲击的消退促进了通胀的下降，但国内剩余通胀压力的消解速度较慢。

委员会继续考虑多种可能性，以评估此前推动通胀上升的全球性冲击如何消退，以及国内通胀压力可能持续多久。MPC还在关注秋季预算中宣布的措施、地缘政治紧张局势及贸易政策不确定性对经济增长和通胀压力的影响。这些因素为经济前景增加了更多不确定性。

在本次会议上，委员会投票决定将基准利率维持在4.75%。

委员会将继续密切监控通胀持续性的风险，并评估不断变化的证据是否表明供应受到更多限制，这可能会维持通胀压力，或者是否显示需求疲软，这可能导致经济中出现闲置产能并压低通胀。逐步解除货币政策约束的方式仍然是适当的。在中期内通胀风险可持续回归2%目标之前，货币政策需要保持足够长时间的限制性。委员会将在每次会议上决定货币政策限制性的适当程度。

英国央行内部分歧超预期

与预期不同的是，货币政策委员会中有三名成员投票支持降息，而六名成员支持维持利率不变。经济学家此前预测，只有一名成员会投票支持降息。

英国央行行长安德鲁·贝利在声明中表示：“我们认为未来采取渐进的降息路径仍是正确的，但由于经济存在较大的不确定性，我们无法承诺明年何时以及降息幅度会有多大。”

投资者将票数的分歧和贝利的表态解读为意外的鸽派信号，从而加大了对2025年降息的押注。货币市场定价显示，预计英国央行将进行两次25个基点的降息，且第三次降息的可能性较高。

随着特朗普将于明年1月重返白宫，英国央行将地缘政治和贸易列为其风险因素之一，同时还提及了工党政府近期预算的影响。官员们对经济增长的描述呈现出滞胀风险，预计第四季度经济增长将持平。

英国财政大臣瑞秋·里夫斯表示，她“完全”支持央行遏制通胀的努力，即使此次会议没有抓住机会进一步降息。里夫斯在声明中说：“我们希望将更多的钱放进劳动者的口袋，但这只有在通胀稳定的情况下才能实现。”

这一决定使英国央行在政策立场上比美国联邦储备委员会更为鸽派。美联储在周三的声明中重新强调了对抗通胀的重点。

关于持续的通胀威胁，英国央行纪要提到存在双重风险，一方面是经济增长疲软的信号，另一方面是顽固的国内价格压力。

MHA会计师事务所经济顾问乔·内利斯表示，英国央行保持利率不变的决定既明智又毫不令人意外。尽管美联储和欧洲央行等其他央行本月进一步降息，但在通胀和工资不断上涨的情况下，英国央行周四决定将银行利率维持在4.75%的水平，其在2025年可能会采取比此前预期更为谨慎的降息策略。

分析师David表示，英国央行的投票分歧向市场发出了一个强有力的信号，即他们目前的降息预期是不正确的。现在，英国央行又有两名官员主张加快降息步伐，而不是收紧宽松政策，这表明他们希望比之前指引所暗示的季度降息速度更快。英国央行副行长拉姆斯登是新加入鸽派阵营的官员之一，他在过去领导了政策变化，所以这是非常重要的。“我们昨天看到了美联储的鹰派降息，与之相比，此次英国央行决议无疑是一次鸽派的按兵不动”。

英国央行宣布决议后，英镑兑美元的涨幅有所收窄。而英国股市则维持早前的跌势。