AI，成为现实。
目前，在科大讯飞、金山办公、华为等大模型成熟下，AI应用端出现3个落地；
一个是AI工具，随着豆包的出圈，累计用户超过1.5亿，AI工具已经成为需求端放量最快的地方，并且仍在加速渗透。
一个是人形机器人，AI算法的成熟，让人形机器人得以落地，尤其是特斯拉方面进展神速；同时宇树科技最新发布的机器狗Unitree B2-W，可以完成托马斯全旋、侧空翻、360°跳跃转体等动作，也是超强算法的体现。
再一个就是低空经济，当前不论是低空经济促进措施，还是相关eVTOLs企业的产能，都在持续加码，比如万丰奥威、中信海直、安达维尔等。
但是，不论低空经济有多热，订单才是释放业绩的关键，谁能率先拿到大单，谁就会首先释放业绩弹性，当然也会迎来业绩和估值的戴维斯双击。
就在刚刚，近40亿大单落地！
12月25日，光威复材公告，公司全资子公司签订36.64亿元采购合同，金额是2023年营收的1.5倍，可谓是绝对的大单。
那么，光威复材凭什么拿下如此大单呢？
这绝对不是运气，核心在于公司具备三个护城河；
1、产品护城河。
光威复材是碳纤维龙头，一直专注碳纤维领域，公司2005年突破T300级碳纤维关键技术，打破国外技术垄断。也让公司成为国内第一家打破国外垄断、实现航空用碳纤维国产化的公司。
目前核心产品包括T300、T800H、GQ3522、GQ4522等，并且T1100G级产品也实现了关键技术突破。
从营收结构看，近些年来，光威复材碳纤维业务营收占比超过了80%，是核心利润来源，可见公司在细分领域的专注。并且公司形成了“碳纤维原丝-碳丝-预浸料-复材、及机械设备”等全产业链布局，涵盖航空、航天、风电、无人机等核心应用领域。
2、盈利护城河。
在核心经营指标上，光威复材出现了两个明显的变化；
从成长能力上，光威复材其实并不突出，近五年平均营收增速在15%左右，但核心在于利润增速的反转。
数据显示，2024年前三季度公司实现净利润6.15亿，同比尽管下滑1%，但相较于半年度下滑10%已经大幅改善；并且扣非净利润在三季度直接大增10%扭转了下滑的局面，利润端修复在加快。
从盈利能力上，更是展示出了两方面强悍的特征；
一方面，公司从2024年一季度以来，在毛利率几乎稳定的情况下，净利率出现了持续的提升，从29.13%提升到了三季度的30.31%，在行业大周期下，这个实属难得，也体现了强悍的费用管控能力。
一方面是，公司超高的净利率水平，一直维持在30%附近，这个水平已经远超吉林化纤、中复神鹰、吉林碳谷等竞争对手，甚至和片仔癀、山西汾酒等高毛利龙头企业相当，实属强悍。
3、产能护城河。
数据显示，目前全球碳纤维产能在20万吨左右，而我国是最大生产地，产能占比超过了30%，主要集中在光威复材、中简科技、中复神鹰等企业手中。
而光威复材目前总产能接近1万吨，包括内蒙古包头项目一期年产4000吨在6月已经投产，二期6000吨还在加速建设中。
那么，碳纤维行业为何会爆大单？
碳纤维是特种材料，具备密度低，强度高的特点，比铝合金大12倍，耐高温性、耐低温性、耐酸性等。数据显示，用碳纤维复合材料代替钢或者铝，能有效减重20%-40%。
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这种特性正好符合当前几个主流的新技术领域，新能源汽车、航空、飞行汽车等性能和减重的要求，需求得到了极大的爆发。
接下来，碳纤维的核心需求点在3个地方；
第一，航空、大飞机。
从碳纤维的需求结构看，最大的需求地方就是航空航天，需求量占比近20%，而销售额占比更是高达70%，这一块是稳住营收的关键。
而目前，国内航空行业正迎来新一轮的碳纤维需求爆发期，核心就是C919大飞机的放量。C919核心碳纤维正迎来国产替代加速。
数据显示，C919复材占比约12%，C929碳纤维复材占比更是有望超50%。
当前，C919意向订单超1200架，最近航展中国商飞又与海航航空签署60架C919飞机订单，2025年有望进入加速交付期。
这会带来碳纤维材料需求量的爆发式增长，如果2027年C919产能达到150架，那碳纤维需求量将超300吨，将会是供不应求的局面。这或许也是公司签订大单的逻辑。
第二，低空经济。
低空经济正如火如荼进行中，依赖的核心产品就是eVTOLs飞行器，而电动垂直起降飞行器（eVTOLs）对复合材料的要求更高，因为更需要减重。数据显示，eVTOLs的复合材料占比会高达70%以上，基本上就是碳纤维材料，包括横梁、座椅结构等。
所以，这块带来的碳纤维的需求放量，又会是一个新的几何式增长。
第三，风电。
风电目前装机并不弱，甚至要好于光伏。
而且在降本增效下，风电目前正在渗透风机大型化和风电海洋化。
风机功率的变大，就需要更大的风电叶片支撑，传统的风电叶片是玻璃纤维，但是尺寸变大后就需要性能更强大的碳纤维材料，这导致碳纤维的需求优势一个稳定的爆发点。
在航空、低空经济等需求下，预计2025年碳纤维的需求量将达到15万吨左右，2030年达到30万吨左右，年复合增速高达20%附近，依然是高成长赛道。
所以，站在航空和低空经济加速渗透的角度，光威复材所在的碳纤维行业需求释放明显，这也有助于企业释放业绩弹性，毕竟公司已经开始接到大单了。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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