知识星球有人提问让我写篇文章展望下2025，看看有哪些投资机会和方向是可以去尝试的。
不过我想到的，却是互联网上依然充斥着很多具有迷惑性的虚假诱导信息。而这些虚假诱导信息，容易引起很多人的踩坑和亏损，毕竟在存量时代，一个人的收益就来自另一个人的亏损。
你的亏损，对于某些人的盈利，非常重要。从这点出发，对于2025的展望，我们还是展开说一下。
先说货币，货币最具迷惑性的说法就是大放水和大通胀，让大家怀揣着货币贬值的恐惧去接盘高估值的资产（房产）。
通货膨胀本身并不可怕，相信通货膨胀而踩坑去接盘高估值资产才是最可怕的。
有关这一点，我在2023年2月，京沪房价最高点，曾写过文章（点击：）提示过，并且我们也在2023年劝大家尽快卖房，而不要相信放水和货币贬值的说法。
2024年初，在众多自媒体豪言放水之际，我曾在2024初发过多篇公众号文章预测2024是货币收水年而非放水年。
现在2024结束，我们来看数据（12月金融数据还没出来，暂以11月为准），首先看央行的资产负债表和基础货币的扩张数据：
央行资产负债表，1月份是45.6万亿，11月是45.3万亿。2024没有扩张。
基础货币规模，1月份是37.7万亿，11月是36.7万亿，2024没有扩张，略收缩。
和1月相比，是为了看2024是否实施了货币扩张，但真实的金融数据评估一般只基于同比数据。那么同比去年11月，基础货币是增长还是下跌？微弱增长1%左右，这个低于GDP增速水平，远远谈不上放水。
然后11月份M2增速是7.1%，这也远远低于2022和2023。
基础货币微弱增长1%，M2却有7%增长，所以货币增长主要还是靠的信贷，也就是拉高货币乘数。
所以，2024无论是央行的基础货币，还是总体M2的扩张，增速都远小于2022和2023，验证了我去年初有关收水的预测。
那么重点是，2025会怎样。我们来看央行的说法：
实施好 适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕， 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
这里有两个重点，一个是适度宽松，这个也是当下各大自媒体热炒的放水，另一个是“使货币供应量和经济增长相匹配”。
那么2025的经济增长目标是多少？
大概率不会超过5%。
价格预期呢？
近十年的目标都是3%。
也就是说，M2增速只要达到8%（5%+3%），就算达标了。
所谓的适度宽松，我认为指的应该是持续的降息降准，但只是为了达到8%的增速而设立，毕竟2024年没能达成8%的目标。
尽管不少自媒体在热炒放水，但我们依然和去年一样，坚持自己的独立判断，我们目前判断没有放水的预期。同时，为了预防2025途中上面有重大方向变化，我们也会持续跟踪每个月的实际金融数据，来判断是否有放水迹象。
我知道很多自媒体在炒作放水，只是再这么搞下去，相信这些毒观点的中产会做出错误投资决策而被割韭菜，那么中产群体的撕裂也就是迟早的事。
然后，还有一个值得关注的点，在于近期10年期国债和30年期国债的到期收益率大跌。如下：
10年期跌到1.6%，30年期跌到1.8%。很多人说是因为降息所以才导致国债收益率下跌，但这个耳熟能详的说法却是错误的。
事实上，长期国债收益率只和市场对未来利率的长期预期有关，而和当下的市场利率涨跌无关，就像美国在降息过程中，美国长期国债收益率同样在上涨。因为他们在预期懂王之后会搞出高通胀，导致更长周期内的利率无法顺利下行。
那么，中债30年期下降到1.8%，实际上蕴含了资本市场对后市的一个看法，那就是从更长的时间周期看，名义GDP增速应该不高。
而我们有公式：
名义GDP增速 = 实际GDP增速 +通胀水平；
所以，穿透来看，30年国债收益率的下行，代表了资本市场对后市的看法，也就是他们认为，在相当长的一段时间内，大概率会是低增长和低通胀。
但凡经济增速和通胀有一个预期能起来，国债走势都不会是这样。这也是为什么央行之前会说买国债就是唱空经济。
但市场已经用资金投票，至少资本市场认为未来很难出现通胀，基于此，我认为对2025年的楼市和股市，应该持续保持谨慎态度。但我们对待股市和楼市又是不同的策略。
先说楼市，知识星球的同学都知道，我们对楼市的跟踪，在去年底已从日更变为了周更，这实际代表我对楼市后市不乐观的看法。我们对2025的楼市趋势的看法有以下三点。
1 从11月的居民债务数据看，当下居民依然处于去杠杆周期，我们在知识星球每月都在跟踪各大一二线城市的居民债务增速，数据表明除上海外已经全部进入居民降杠杆周期。楼市成交依然是存量博弈。
2 从北上深的成交量看，12月下旬北京深圳的实时成交都出现了较大程度下滑，深圳相比10月最高点下滑了50%以上（贝壳数据），而北京的链家实时周成交量也已接近止跌回稳前的周成交量。上海由于只有滞后的网签数据，暂未发现异样，如和全国步调一致，把滞后时间算进来预计在1月上中旬会出现明显下滑，我们拭目以待。
3 从居民收入看，还未发现收入止跌回升的迹象。无论是从最新三季报的沪深300的数据（点击：），还是最新的PMI或消费数据，都是如此。沪深300业绩数据，我们在2025依然会在每季度进行跟踪。
从京沪的楼市政策看，上面的态度依然是软着陆，也就是挤牙膏式的逐步解除限制政策以拉动成交，而不是一次性把所有政策出完。目的也是因为要稳楼市而非涨楼市。
所以我们对楼市的态度，依然是继续等待楼市的止跌成功和回稳成功。在回稳前暂时观望。
然后我们说股市，股市是基于预期而非事实的。也就是不用等到经济真的好转，而是只要市场预期能好转，股市就能大涨。至于这种预期是否正确，并不重要。
在日本失去的30年里面，股市有过多次预期经济能起来，于是造就了很多次的股市大行情。如下图：
上图是1990~2020的日本东证指数（类似我们的上证指数），可以看到在整个90年代甚至00年代，股指多次在1100~1600之间上下震荡，幅度大概在30%~40%。也就是如果你在底部买入，顶部卖出，每一次震荡你大概能赚个30%+。
如果回顾我们去年的策略也是如此。
去年最重要的，只有6个交易日，也就是9.24~10.8的6个交易日。只要这6个交易日里你维持一个极重的仓位，从9.24一直到10.8，你就会得到财富的暴击，至于其他细节，完全不重要。
我们来回顾下去年我们的具体策略。
8月13日，我们在知识星球发文提示大家A股将在一个月内见底。
在这之后的一个月，我多次提醒大家要在股市提前埋伏沪深300指数。并在一个月后的9月13号，兑现了A股实际见底的预测。
见底之后，我们在9月24日迎来第一个放量上涨，随后9月25日股市开盘前我在知识星球提示大家阳线不止一根。让大家跟进买入或紧握筹码。
于是在这之后又出现了数根大阳线，一直到10月8号大盘见顶。
10月8号大盘见顶当天，我在知识星球告知大家大盘即将开始向下调整。
随后股市开始了一轮震荡向下调整。
也就是说，如果我们在预计见底的时间之前，把股市仓位加到极致，维持一个极重的仓位，然后持有到10月8日，在我提示减仓时卖出。这一年的投资，实际上已经赢了。
很多新人不知道的是，选股实际上并不重要，收益率也不重要，绝对收益才重要。
而绝对收益取决于什么，一个是收益率，一个是仓位。
什么时候你敢押注重仓？
一定是你对一个机会高度确信的时候。
那么A股确定性最高的是什么品种，那一定是沪深300。
这也是为什么我在去年股市见底，多次提醒要埋伏沪深300的原因。尽管沪深300在收益率上只是一个中庸指数，但由于其高确定性的特性，叠加我们敢于上重仓，就会在绝对收益上获得暴击。
在经济下行的长周期里，我们绝大部分时间都是在埋伏在等待，然后在那短短的几天里，完成资产的暴击。
当财富在那几天降临之时，你得确保你在场。
对于企业主，对于中产上班族，高确定性+重仓，然后不要看盘，时间都去做自己的主业，这个是效率最高的方式。
很多人每天研究每天看盘，确定性不高就不敢重仓，花了大量时间由于仓位不够最后绝对收益还是远远跑输指数的。在这里我也不多说，大家在投资市场里时间长了自然有体会。
最后是汇市和债市，这个和懂王上台后的政策有关，大家都懂的，我也就不多说了。
美债倒是有一个不错的机会，不适合公开文章里写，我昨天中午已在知识星球发了一篇4000多字的投资分析，星球的同学可以看看，我已经放在精华区，建议不要错过。
后记：
综上，我们总结下。
1 今年虽然有货币适度宽松的提法，但匹配经济增速的表述依然存在，叠加长期国债收益率下行，我们对今年总体看法是没有放水，没有通胀。能走出通缩已经相当不错。当然我们也会持续跟踪金融数据以应对意料外的变化。
2 楼市建议继续等待楼市止跌回稳，本轮“止跌回稳”口号已经拉动了很多成交。但北上深成交量已现颓势且价格未见明显上涨。我们对“下跌中继”的判断高于“房价回升”判断，当然我们也希望楼市能早日止跌回稳。
3 股市依然有机会，和去年一样，可能也是我们今年的重点盈利方向，这个需要择时来加持。
4 美债机会就见星球吧，这个不适合公开文章里说。
2025已然到来，尽管国债收益率下行显示前景比较一般，但我们在股市债市依然还是有很多机会和方向，可以作为我们今年财富增长的主要贡献方。
全文完。
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