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南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道
尽管中东冲突持续，但投资者对企业盈利前景依然保持乐观，美股走高。6月30日，道琼斯工业指数上涨0.26%，收于52319.20点，创下历史新高；标普500指数上涨0.79%，收于7499.36点；纳斯达克指数上涨1.52%，收于26213.72点。
今年第二季度，道琼斯指数上涨约13%，为2022年以来最大的季度涨幅。标普500指数上涨14.9%，纳斯达克指数上涨21.4%，双双创下2020年以来最大季度涨幅。
芯片股是支撑美股走高的核心力量。6月30日，VanEck半导体ETF收涨3.78%，第二季度累计上涨71.07%，上半年累计上涨82.13%；费城半导体指数收涨3.92%，二季度和上半年分别累计上涨87.75%和101.14%，季度涨幅创历史最高。
尽管近期科技股一度大跌，市场对泡沫的担忧有所升温，但在景顺首席全球市场策略师Brian Levitt看来，当前市场波动更多是健康轮动，而非科技泡沫。
在每一次市场回调中，投资者似乎都在寻找科技泡沫的迹象。Levitt对记者表示，当前的市场环境远比互联网泡沫破裂前的那个时期更为健康且均衡：市场轮动范围更广，经济环境也更趋稳定。
近几周，科技股的动能有所减弱，但今年标普500指数信息技术板块仍大涨逾10%，而且这是在美股科技七巨头整体遭抛售的背景下出现的。科技板块内部的领涨力量，正从那些致力于大幅投资AI的超大型云服务商，转向从这些投资中真正受益的企业。
Levitt认为，这是一场板块轮动，而非市场崩盘。除了七巨头，标普500指数中其他493家企业在6月均实现了正回报，今年以来涨幅已超10%。过去三个月里，工业、房地产和金融板块均表现强劲，小盘股指数创下历史新高，这些迹象是市场支撑基础正在扩大的信号。
今年第一季度财报季中，标普500指数成分股企业利润同比飙升近30%，远超分析师此前预计的约12%。除了新冠疫情期间的特殊情况，上一次增速达到这一水平还要追溯到2004年。
高盛分析师本·斯尼德（Ben Snider）预计，第二季度标普500指数成分股盈利将同比飙升22%，仅美光科技和英伟达就可能贡献标普500指数逾40%的盈利增幅。今年美股上涨很大程度上依赖于业绩表现，即将到来的财报季或将成为接下来推动市场的重要催化剂。
在即将到来的财报季，投资者关注的核心问题在于非大型科技公司的AI支出，以及这些投资是否开始显现回报，特别是AI基础设施类公司股票。
尽管科技板块近期处于相对低迷状态，但随着财报季临近，Levitt认为这种情况可能很快出现逆转。即便科技板块在经历强势上涨后进入盘整，这本身也并不一定是负面信号。科技巨头盘整可能是一种健康的趋势，尤其是在市场其他板块已开始表现强劲的情况下。依赖少数几只大盘股的市场可能较为脆弱，而领涨力量不断轮动的市场则更具韧性。
近期市场担忧通胀以及美联储可能加息。对此，Levitt认为，这种担忧被夸大了，收益率曲线的形态已表明当前政策已趋紧缩，这意味着进一步收紧政策的门槛可能较高。油价已大幅下跌，通胀预期也随之回落。通胀盈亏平衡率是一个可靠的参考指标，而它目前指向的是缓和而非加速。
