游戏陀螺

【冰川2025年净利暴增295%至4.8亿，《X-hero》等多款游戏收入曝光】
4月21日，冰川网络交出了一份非常漂亮的年度成绩单。一年前，这家公司还在为巨额销售费用吞噬利润而苦恼——2024年全年亏损2.47亿元，仅销售费用就烧掉了23个亿。一年后，冰川网络以净利润4.83亿元、同比暴增295.58%的战绩强势翻身，经营活动现金流也从负1.59亿飙升至正6.75亿元。一年间，冰川网络发生了什么？公司的经营又有哪些变化？买量刹车：14.5亿销售费换来4.8亿利润过去几年，冰川网络是A股游戏公司中“买量打法”最激进的代表之一。2024年，其销售费用高达23.02亿元，占营收比重超过82%。这相当于每赚100元，就要花82元去买流量。这种“给渠道打工”的模式在2025年被果断叫停。财报显示，公司全年销售费用降至14.53亿元，同比减少近8.5亿元，降幅达36.88%。与之对应的是，营收从27.88亿元微降至25.54亿元，下滑8.4%。用不到一成的营收损失，换来超三成的销售费用削减，并实现从亏损到盈利4.83亿元的跨越。管理层在财报中坦承，对《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》等成熟期产品主动缩减投放，同时新游戏《X-Clash》在2025年4月上线后，也未像过去那样“上来就猛砸”，而是采取分阶段测试、动态调整的策略。这种“精打细算”不仅体现在销售端。管理费用同比下降23.44%，研发费用也因人力成本优化减少了15.73%。公司内部称之为“降本增效”，放在行业语境里，就是不再迷信“大力出奇迹”。《X-Clash》强势崛起，海外游戏收入已超国内当然，光省钱不赚钱也不行。冰川网络2025年能够扭亏，产品端的功臣包括《Hero Clash》《超能世界》《Epic War》《Titan War》《Kingdom Go！》等。其中，末世生存题材的卡牌策略手游《X-Clash》于去年4月在全球同步发行后迅速冲榜。截至报告期末，其在美国、加拿大、巴西、法国、德国等40个国家和地区登上免费榜榜首，累计注册账户超过3920万。虽然财报未单独披露《X-Clash》的完整年度流水，但从公司第四季度销售费用环比增加可以推断，该游戏在Q4进入了大规模推广期。除此之外，经典游戏《Hero Clash》（即财报披露的游戏一）全年贡献收入5.50亿元，仍是公司第一大收入来源。《Hero Clash》是冰川网络《超能世界》海外版的放置卡牌手游，2022年11月，该游戏在亚太和欧美地区上线，得到亚太和欧美玩家的喜爱。2023年3月，《Hero Clash》在港台日韩等地区上线，取得了相对靠前的排名。截至报告期末，注册账户已超过3810万个。《超能世界》（即财报披露的游戏二）贡献4.75亿元，位列第二。这是冰川网络自主研发的一款以探索冒险故事背景为主的放置卡牌类手游，自2022年8月在中国大陆地区首发上线便取得较好的市场成绩。截至报告期末，注册账户已超过8120万个。值得关注的是，冰川网络的境外收入已经超过境内。2025年，该公司境外销售收入13.69亿元，占总营收的53.59%，同比增长虽只有4.69%，但占比提升明显。公司旗下主要海外发行主体冰川香港，报告期内实现营收13.69亿元，净利润2.12亿元，成为集团最赚钱的子公司。这背后是冰川网络从“国产游戏出海”向“全球化同步发行”的转型。公司财报中特别提到，《X-Clash》实现了多国同步首发，这在过去以“先国内后海外”为常态的冰川产品序列中并不常见。六款新作在研，SLG与休闲赛道双线押注在产品线上，冰川网络并未因一款《X-Clash》的成功而止步。目前公司在研及定制产品共6款，涵盖多个品类方向。其中，《代号：灯塔》《代号：SC》均为“卡牌+SLG”融合玩法，已在测试阶段；《代号：家长》《代号：守卫》《代号：喵星》《代号：TF》则覆盖RPG休闲、休闲竞技、卡牌竞技等领域，均已立项推进。从储备来看，冰川网络仍将SLG作为核心突破口，但同时也开始布局更轻度的休闲赛道。这与当前全球市场中轻度游戏崛起、小程序游戏成为增长引擎的趋势相吻合。虽然冰川网络2025年财报亮点颇多，但风险同样不容忽视。首先，买量模式并未被彻底放弃。冰川网络在财报中明确提示了“现有买量营销模式存在的经营风险”——买量成本持续增长，转化效果下降。公司目前储备的多款新游戏，未来仍需通过买量获取用户。一旦某款产品ROI不达预期，可能再次重演2024年的亏损剧本。其次，海外市场的不确定性在加剧。该公司坦承，海外产品买量回收周期相较国内更长，且随着出海赛道竞争日趋激烈、流量成本上升，以及国际局势动荡、隐私政策变动（如Google和Apple对IDFA的限制）等因素，游戏企业出海难度不断增加。冰川网络2025年境外收入同比增长仅4.69%，较此前两年显著放缓，或许已是一个预警信号。结语：从2024年的巨亏到2025年的盈利，冰川网络用一份漂亮的财报证明了自己“会省钱”。但资本市场更关心的是：省出来的利润，能否变成赚出来的利润？销售费用率从82%降到57%，这既是主动调整，也是因为成熟产品进入衰退期、被动减少投放。未来新游戏上线后，买量费用必然反弹。届时，冰川网络能否在控制成本的同时，维持新品的高流水、高回收，才是真正的考验。

【米哈游大伟哥最新分享：从“小镇做题家”到创业者】
如果要给“交大人”画一张标准画像，大概会是GPA漂亮、路径清晰、一路通向更高学府的人。但在上海交通大学130周年校庆的讲台上，大伟哥向我们分享了另一种路径——一个“小镇做题家”，在迷茫、失速与不断试错中，逐渐偏离“标准答案”的故事。 2026年，上海交通大学迎来建校130周年。值此节点，米哈游联合创始人、总裁刘伟回到母校，在人工智能学院带来了一场围绕个人选择与时代焦虑的分享。以下是大伟哥在上海交通大学人工智能学院的分享实录：（为了带来更佳的阅读体验，演讲略有删减） “小镇做题家”的迷茫今年是我们交大130周年校庆，我见到了我的大学老师杨老师、研究生导师洪老师。跟他们的交流引发了我对在交大这些岁月的很多回忆，这些年彻底改变了我的价值观。不瞒大家讲，我出生在农村，在进入交大之前是一个典型的小镇做题家。 2005年我第一次离开长沙来到上海，母校塑造了我的世界观，给我打开了世界。虽然今天看起来我好像做出了一些成绩，但实事求是地讲，我的大学生活是一个非常循规蹈矩的交大人。当时我并没有什么宏大的理想，相比大城市的同学，我进入大学时是非常惶恐的。在小地方你觉得自己是个人才，但进入交大后，发现英语和计算机都是我的短板。当时交大很重视英语，很多课是全英文上的，这两门课对我来讲非常吃力。虽然说不上自卑，但也绝对称不上自信。那时候，成绩好的同学都在考GRE、托福，准备出国读博。我是一个没有太多想法的人，觉得大家都走这条路，那我也就应该走。所以我把大部分时间都留给了闵行校区的图书馆，做了很多非常功利的事情，比如刷题。我举个例子，大一我们面临电子信息学院改革，数学要学“数学分析”。我想挑战一下，结果我数学底子不那么好，第一场考试竟然没及格。对于一个小镇做题家来讲，当时生活是非常灰暗的。于是我在图书馆开始疯狂刷题，俄罗斯数学家吉米多维奇的习题集大概有六本，我刷了四本。最后分数确实肉眼可见地提升了，但我也就是班里前20%的水平，在电院这并不亮眼。我从没拿过一等奖学金，最好的就是学业二等奖。我当时甚至有很多迂腐的想法，觉得为了出国GPA一定要高，参加课外活动纯粹浪费时间，所以社团参加得极少。现在回想起来非常后悔，我错失了在交大认识更多优秀同学的机会。研一就发论文保毕业，视野打开转机发生在2009年。我原本准备大四申请出国，但2008年爆发了金融危机，我一个Offer都没有拿到。最后在2008年下半年，我选择在交大直升研究生。进实验室后，我对比了一下身边的优秀同学，很快意识到自己不是做科研的料。我当时有个同班同学（现在已经是交大教授了），看了他的状态，我深刻意识到自己真的不是搞研究的人。于是大四下学期，我迅速决定改变轨迹：在最短时间内满足毕业要求，拿到硕士学位。我研一就发了论文，提前把硕士论文写好了，就是为了保住那个毕业证。当我不去追求刷分和科研后，空出了大量时间。2009年到2010年，这这一年半彻底打开了我的思路。我发现在交大这个“好学生”云集的地方，还有很多不那么“典型”的人。比如有同学挂了很多课，却在搞一个我都没听过的东西叫“淘宝”，一个月竟然能卖几十万；还有学长是计算机系的，他在帮人炒股，一个月挣一两万。在那个我一个月生活费只有几百块的年代，这简直是天文数字。我还参加了交大的跑步俱乐部，跑完了全程马拉松，拿过校运会800米亚军。这些“非典型交大人”彻彻底底打开了我的视野：原来交大不是只有出国留学这一条路。 2010年底，我认识了几位想创业的学长，虽然我还没毕业，但被他们怂恿去深圳创业。我要感谢我的导师洪伟老师，他在确认我不是被骗后，包容并默许了我的选择。在深圳待了三四个月，每天看厂房、看项目，虽然碌碌无为，但这段经历很有价值。因为去深圳前，我介绍了一位大学同学，他当时也在创业，他叫蔡浩宇。2010年底我准备回校完成硕士学业去申请PhD时，蔡浩宇找我说他上一个项目黄了，想继续创业，邀请我加入。我很诧异，因为他是技术大牛，而我编程能力一般。但他告诉我，他之前几次创业都是一群技术宅在一起，沟通不顺。他意识到需要找一个“懂技术但更擅长技术之外事务”的人。于是2011年，我们正式开始创业。如何对抗时代焦虑人生没法一下子看到前方的路，但回过头看，所有的点都会连起来。我想分享三点建议：第一，努力去想自己真正想做什么。今天外界噪音很大，AI感觉要吞噬一切。你想找一条ROI最大化的路很难，因为那是不可控的，只有你的内心是可控的。蔡浩宇这些年一直在一线做技术，2023年ChatGPT出来，他义无反顾地去学底层代码，每天只睡五六个小时，像打鸡血一样。这种对技术发自内心的纯粹和热爱，才能让你穿越周期。第二，最重要的事情是先做。焦虑大部分源于想得太多而行动不足。我们交大同学有个缺点叫“绩优主义”，总希望一下子做到80、90分，做不到就不敢开始。但学会一件事的秘诀不是“学会”，而是“先做”。 2011年我们做《崩坏学园》的时候，没有VC投我们，因为我们一点都不独特。所有的独特都是事后检验的。我们做了十年，一步步往前走，才有了《原神》。所谓牛逼的事情，起点往往是非常粗糙的。第三，学会“倒推和量化”。这由于对不确定性的恐惧。你们考进交大不恐慌，是因为路径清晰：高一、高二、高三，目标明确。人生没有标准化流程后，你要学会“以终为始”。设定一个目标，哪怕是功利的目标，然后倒推：要实现它需要做哪15件事？分解到每个月要做什么。当我思考公司五年战略时，也是这么想的：目的地在哪？今天要做什么？缺人找人，不懂就学。这个方法对我的人生非常有帮助，希望在这个AI带来的焦虑时代，能给大家一点启发。谢谢大家。