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看反弹。
上周五指数基本都走出了金针探底的图形，虽然仍然都处于年线之下，且周线级别下跌，但已经有了止跌企稳的迹象，尤其科技股已经回调很多了，腰斩的都不少了，风险释放了一部分。上周关于险资的传闻，我又了解了一下，听说确实有一些6月追高的资金在9月割肉剁掉，但这恰恰是好消息，至于什么“要卖”纯属无稽之谈，我要卖就直接卖，还到处喊“我要卖了我要卖了”，有那个必要通知大家吗？险资都是傻子？后市的几个方向，谈谈看法： 1、科技。市场风险偏好的风向标，如果没有景气板块带头，反弹会弱很多，你可以不做科技，但是不能不关注科技，10月底等三季报出来，有业绩的科技企业可以期待一下，但是也会有人抢跑。 2、券商。不知道你们有没有关注到近期保险举牌券商的事情，券商本身已经是高股息股票了，而且牛市藏了利润，基本面不差（起码今年我认识的券商领导都很少吐槽，说明小日子过的不错）。这个板块可能会比较渣，短期行情可以关注一下。 3、消费。结构分化比较大，赔率高胜率低，所以我还在缓慢定投，希望这次不要让我亏太多。估值是真的比较低，如果你已经错过了医药/地产，也可以考虑蹲一蹲消费。地产的好转也会传导一部分到消费家电之类的企业。 4、宽基。别的不说，沪深300的股息率都不低了，买宽基就是弹性差，但是解决了不知道买啥的问题，胆子大的去买双创也行。 5、微盘。流动性没问题，我就说一句，然后控制仓位。好了，算命算完了，主要是表达一下我对后市比较乐观。因为我感觉近期基金经理们都不是很乐观，所以我就在大家不乐观的时候更乐观一点吧。（不作为投资依据）

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存子真是太好看了，随手一截图，根本没有死角。
二十年前在金粉世家看到刘亦菲也是这种感觉。

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大家说说，在海鲜市场，那些能买哪些不能买？
先说下我的经验，代充各种影视会员是基本没问题的，家政保洁也是OK的。不过那种量大、标准化的所谓名牌清库存商品，公司办活动剩余商品等，基本上是不可靠的，比如各种带标的服装，台州鸟之类。还有什么实体店不开了清仓，都是话术。家具家电非常便宜，只要你愿意搬走，很多价格可以接近免费。比如我曾经50块钱卖掉过一个液晶大彩电，200块钱卖掉一个原价大几千的沙发床（对方找人搬运花了300多块），这些二手家具家电，基本上卖不上价，还有使用过的二手床垫，扔都来不及。虚拟的标品可以买，包括奶茶咖啡代下单啥的，而非标产品，个人出二手的，可能套路会少一点。如果一个卖家在不同的阶段非集中卖掉很多不同类型的非标品，那基本上是正常的个人卖家。

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大闸蟹框架可以解释一部分消费问题。
从中秋节月饼采购崩掉就可以看出来端倪。多家机构2026年中秋前后给出的用途问卷结果高度一致： 1、艾媒咨询/勤策消费研究口径：自己日常食用 50.4%，家人分享 55.9%，送礼 42.5%——自吃首次超过送礼。 2、每日经济新闻：2026年“自己日常食用”50.4%首次超过“送礼”42.5%。 3、中国食品安全网汇总：团购渠道占销量从过去60%以上跌到不足30%，金融、地产团购订单同比降35%—40%，自用50.4%远超送礼42.5%。自己吃反超送礼，但是自己吃的需求并不高，C端不会支付礼盒装的溢价，原本有支付能力的B端被卡得越来越死，这就是内需问题的一个缩影。至于企业采购为什么崩掉了，国企可以用审计来解释，民企我就不清楚了。

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大闸蟹降价，我们就多买多吃点，促进消费，让大闸蟹回归价值本身

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人民日报下场了……
这几天，舆论广泛关注尊界V800刹车踏板支架断裂事件，讨论的焦点就是汽车尤其是“速成”新能源车的安全问题。尽管事件有待权威的调查结论，但有一点毋庸置疑：一辆汽车的刹车踏板，绝不应该在驾驶中出现“断裂”！

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浙江宣传：有些企业在产品质量受到公开质疑时，不是认真回应消费者的核心困惑，网上的许多帖子反而消失不见，令人疑窦丛生。
部分单位问题短板被曝光后，首先想的不是整改问题、回应公众，而是捂盖子、压消息、隐实情。

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实际利率≈名义利率−通货
1）短端政策口径（政策利率 − 当期 CPI）中国：1Y LPR 3.00% − 0.8% ≈ 2.2%；MLF 2.00% − 0.8% ≈ 1.2% 美国：联邦基金利率 3.88% − 3.8% ≈ 0.1% → 中国实际利率明显高于美国，差距约 1～2 个百分点 2）长端市场口径中国：10 年国债 1.68% − 0.8% ≈ 0.88%（用当期 CPI 近似，口径粗糙）美国：10 年期 TIPS 直接 ≈ 2.92%（市场交易出来的实际利率，最干净） → 美国反而更高，差距约 2 个百分点这里不用争论实际利率谁更高，其实中美实际利差并不高。中国短端高，美国长端高。由于中短期大家看短端比较多，所以这也就变相解释了为什么人民币还有升值压力。

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从大闸蟹崩盘看高溢价时代终结。
看新闻报道，说今年大闸蟹，价格崩盘？我最近去超市看过，价格下行也没有特别明显吧，可能最尖的货不在大众超市渠道。问了下老吃家，说今年确实部分精品蟹从之前百元左右腰斩到50块钱左右，反而是超市平价蟹价格下跌幅度没那么大，估计跌了20~30%。用崩盘可能有点夸张，应该说是高端精品蟹崩盘了。网上的分析很多，有说供给太多，有说吃起来麻烦，年轻人不爱吃蟹了（年轻人给茅台背完锅还要给大闸蟹背锅，都TM赖年轻人），还有说今年中秋节节奏不行的。 2026年全国大闸蟹产量预计逼近百万吨历史大关，兴化产区超7万吨，同比增长约10%。供给端只多了一成，价格端能跌那么多吗？精品大闸蟹之所以能卖出远超食材本身的价格，是一条完整的礼品链条：比如一张面值500元的蟹券，商家以400元批给渠道，企业采购送礼，收礼人折价250元卖给黄牛，黄牛再以300元回卖给商家。整个过程一只螃蟹未出水，但钱已经空转了一轮，商家净赚100元，黄牛赚50元。跟茅台之前的逻辑差不多，买的人不喝，喝的人不买。也不是吃着麻烦，而是没人送礼了。企业要审计，采购不了蟹卡。个人收入增长幅度有限，也不送礼了。这个别人不送，也不会有很多人去主动买了吃。在大闸蟹之前，月饼已经率先崩盘了。个人自己采购月饼吃的需求，超过了企业端采购送礼的需求。月饼回归了食品本质。把大闸蟹的崩盘逻辑抽象出来，可以形成一个框架：在经济上行期，某些商品的溢价主要来自社交货币功能，而非使用价值；当经济从上行期转为向新向优的高质量发展时期（增长降速、预期调整、消费务实化），社交货币需求萎缩，这些商品的溢价就会崩掉，价格回归使用价值。大闸蟹框架同样适用于学区房，房子是最大的社交货币商品，学区房的溢价，本质是教育焦虑的货币化，当好学校=好工作的路径被切断，叠加新生儿数量骤降，学区房的溢价打掉了很多。豪车和彩礼也有类似的逻辑。中国正在经历一场高溢价商品的结构性价值回归。所有主要靠社交货币功能撑起溢价的商品，都在同一时间窗口内向使用价值回归。这不是周期性调整，是时代级别的转向。对大闸蟹来说，这是好事，它终于做回了一只螃蟹。至少现在，买它的人是真的想吃蟹。那些真正爱吃蟹的人，等这一天，等了很多年。

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新的图来了

天天开心圈

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看到价投大佬今年都回撤了14%，再看看我在科技里面亏的那一点钱，释然了……

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《人浮于爱》解说看完了，可以说是全员有病，但编剧确实蛮强的。
从颜值上来看，36岁的邵雨薇吊打26岁的邵雨薇。

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基金投资者里面，有16%的人用文心一言也就算了，竟然有14%的人使用chatgpt，千问的渗透率比元宝还高？
当然这个样本代表性可能有限……

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……与此同时，也总会存在像蔡康永这样内心支持“台独”、又想赚大陆钱的“聪明人”。他们的座右铭是“不谈政治”，喜欢用“华人”代替“中国人”，善于用“高情商话术”掩盖真实想法。
蔡康永在大陆市场长期以“高情商”“会说话”“懂分寸”示人，《蔡康永的说话之道》被很多人当作处世教材。大是大非面前，立场不能打太极。骑墙派混不下去了……

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车圈的V我一个都没关注，很多也都是之前数码圈的混子转型过来的，大部分是各大车企豢养的打手。
人家收钱办事的，啥鬼话都能讲出来……

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前段时间刚看了个插座版本，还有车位版本，无敌了

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头一回听说我们老家镇上有古墓的，九连墩确实有楚墓，但不在我们镇上……今天我知道了，我们镇有东周的古墓，这下成了历史文化名镇了？

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其实不是吃着麻烦，而是没人送礼了。
企业要审计，采购不了蟹卡。个人收入增长幅度有限，也不送礼了。这个别人不送，也不会有很多人去主动买了吃。作为一个螃蟹老吃家，很明显性价比和口感都最好的是梭子蟹。

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雪球用户：您好段总，我是您的一个忠实粉丝也是价值投资的信仰者。我想请您帮粉丝一个忙，对您来讲也是轻而易举的事情。如果可以，您将是我的再生父母，也是我后代或者不管几十代的恩人，我几十代后代也会永远记得您的。因为我会将这笔赚到的钱建个信托让他们定期可以取到钱，不至于出生就要来这个世界当牛马，而是来这个世界享受生活的。具体帮什么忙呢?就是你能借我一个亿吗?在国内我想用他买纳指100ETF，不出意外10年内两三倍应该有，到时候赚几个亿。如果您怕资金不安全，您可以帮我买一个亿QQQ，赚到钱你再转给我。或者如果赚到3个亿，您给我一半或者一个亿也行。不好意思段总请原谅我这个大胆幼稚的想法，期待您的回复。祝您身体健康，合家安康!
段永平回复：你是觉得我弱智吗？

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公众对捂嘴其实是很反感的，十来年前某地产企业很爱干这事。其实大家都干，但是那家容忍度最低，一点负面不能有。
16年前后的事情，有一次牢X在业绩会上说错话了（具体记不清了，类似员工加班时长多比别人更努力这种），传的到处都是，后面都消失了，仿佛没说过。当时有句顺口溜叫：xxxx，xxxx；恒欺众人，虽大必亡。有时候公关部迫于领导压力，干了太多不该干的活，太在意一些小事，不给任何情绪出口，最后公众情绪就像弹簧一样，反弹很厉害。以前有些地产领导，真是神经病一样，可能是地产上行周期带来的权力幻觉。没有完美的企业，有光明就有阴影，只要知错能改善莫大焉。