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【小米新一代自研处理器玄戒O3亮相：采用3nm工艺，集成240亿晶体管】小米新一代旗舰SoC玄戒O3亮相，拥有240亿晶体管数量，规模增长26%。采用3nm旗舰工艺，133mm芯片面积。小米实验室低温环境/Antutu V11跑分达5228014。（新浪）

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【工信部：今年计划印发实施《关于加强时空信息终端供需适配促进融合应用的行动计划》】工信部研究编制了《关于加强时空信息终端供需适配促进融合应用的行动计划》，目前已经完成部内外征求意见，计划今年印发实施。
工业和信息化部电子信息司副司长史惠康介绍，北斗卫星导航系统是我国重要的空间信息基础设施，截至2025年底，国产北斗兼容型芯片及模块累计出货量接近26亿片，各类北斗功能终端产品社会总保有量超过22亿台/套。2025年我国卫星导航产业总体产值达6290亿元，同比增长9.24%。（中证金牛座）

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【“易中天”大跌后，市场在重算什么】光模块这次调整，不能简单理解成AI需求突然变弱。
8月24日，光模块板块持续下挫，“易中天”集体调整，一天市值蒸发1544亿元。光模块指数下挫3.59%；中际旭创A股收跌7.72%，新易盛收跌6.79%，天孚通信收跌8.63%。但从产业链反馈和财务数据看，需求并没有明显逆转。中际旭创上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%，毛利率46.59%。三家公司2026年一季度预付款项也都明显增加，指向高速光芯片等核心物料仍偏紧。问题在于，高增长已经被市场提前计入。过去两年，800G、1.6T放量推动业绩和估值一起上行；现在仅仅“业绩很好”已经不够，市场开始看季度增速、现金流、资本开支、产品价格和盈利持续性。技术路线也是新变量。从可插拔光模块，到1.6T/2.4T，再到NPO、CPO乃至光I/O，长期方向仍是“光进铜退”，但产业链价值分配可能变化。光模块、光芯片、硅光、光器件、封装等环节，谁能持续站在高价值位置，会比单纯出货增长更重要。用Wind Alice复盘这类AI产业链变化，可以把财务数据、预付款项、现金流、技术路线和北美云厂商资本开支放到同一张观察框架里。你觉得光模块后续更该看需求增速，还是技术路线变化后的价值分配？本文仅为公开信息整理，不构成投资建议。

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【超级牛散二季度调仓曝光】章建平退出两只资源股前十大股东，新进中际旭创第九大股东；葛卫东目前仍在坚守江淮汽车、兆易创新；付小铜新进同花顺、北方稀土前十大股东；钟格新进激智科技、红星发展等多只个股前十大股东。（21世纪经济报道）

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【特朗普6月完成1051笔金融交易】总额介于7810万美元至2.631亿美元；交易涵盖股票、ETF、债券及加密资产，涉及Meta、伯克希尔、Palantir等企业股份及多只公募ETF、市政债券。其中，6月18日，特朗普出售了价值100万至500万美元的Meta和摩托罗拉股票，当天在同一金额范围内购入了伯克希尔·哈撒韦等的股份。（财联社）

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【“拯救美债”接力棒：贝森特上周搞砸了，本周看沃什了】贝森特出手救债市，结果救了黄金和比特币——现在，所有人都在等沃什。
上周，美国财政部长贝森特宣布将至少翻倍扩大长期美债回购规模，试图压制持续攀升的长端收益率。效果立竿见影，但只持续了不到一天——收益率随后重返高位，整周基本持平。贝森特事后接受采访时称市场"有点过度反应"，并强调财政部拥有"强大的工具箱"。但市场用行动给出了不同的答案：美元当周下跌近1%，黄金突破4600美元，比特币单周涨超25%。这一组合被野村证券的Charlie McElligott定性为"压力释放阀"——当局试图稳住长端利率，市场的焦虑情绪转而在别处宣泄。（华尔街见闻）

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【投资者严阵以待！英伟达Q2财报本周来袭，美股AI交易再迎大考】本周三（8月26日）美股盘后，“AI芯片霸主”英伟达将公布2027财年第二季度财报。作为AI交易的风向标，英伟达财报业绩表现不仅关乎自身股价，更将牵动整个AI芯片乃至美股科技板块的走向。根据媒体汇总的分析师的一致预期，英伟达第二季度营收将达920亿美元，调整后每股收益（EPS）为2.09美元。这将意味着公司整体营收将实现96%的同比增长，并且环比增速进一步加快。（财联社）

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【华泰证券A股策略：布局盈利与筹码的“配置差”】华泰证券A股策略研报称，当前A股或处于震荡再平衡阶段，前期强势方向的机构筹码尚未充分消化，制约主线继续扩张，但景气改善正向更多行业扩散，结构性机会仍有支撑。
因此，配置上不宜继续追逐高拥挤品种，关注重点应转向具备“配置差”的细分方向。沿这一标准， 1、AI链中，优先关注通信设备等股价与盈利预期匹配度仍相对合理的环节；其次可关注AI电力、半导体材料、半导体设备等景气有所改善的方向；此外，铜连接、MLCC等定价已相对均衡，需等待进一步催化； 2、非科技领域中，可关注船舶、电池、工程机械和农业等存在景气边际改善但股价涨幅偏低的品种； 3、弱美元更多是结构行情的外部催化，可关注盈利景气配合的铜、铝等工业金属及创新药； 4、红利仍作为组合底仓，优先配置银行、交运，并可结合景气改善适度增配煤炭。

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【对冲基金卖出美股，以“关税战”以来最快的速度】在经历数周持续买入后，对冲基金上周骤然转向，以“关税日”以来最快的速度净卖出美股，标普500指数单周下跌1.4%。
据高盛最新每周报告，这轮抛售由单一股票和宏观产品的多空双向卖出共同驱动，净杠杆率随之跌至近一年低点。高盛分析师Vincent Lin指出，对冲基金自7月下旬以来持续买入美股的趋势在上周彻底逆转。摩根士丹利的数据亦印证这一判断，称上周是过去12个月中全球股票抛售量第二大的一周。此次抛售波及范围广泛，信息技术、工业、公用事业、医疗保健和材料板块首当其冲，长端国债收益率持续攀升进一步压制了被视为"债券替代品"的公用事业和房地产股票。与此同时，能源和可选消费是上周仅有的两个获净买入的板块。（华尔街见闻）

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【黄金的定价锚可能变了】今年黄金最值得看的，不只是价格波动，而是消费逻辑和定价逻辑都在变。
前7个月，伦敦现货黄金年初一度摸高5598美元/盎司，五个月后回落至3900美元附近，最大回撤近30%。8月以来，在复杂国际环境下，金价重新站上4600美元，本月累计涨幅达13.89%。过去看黄金，很多人习惯盯一个公式：实际利率上行，黄金承压；实际利率下行，黄金走强。但今年这个框架多次失灵。3月回落时，实际利率并没有大幅上行；8月反弹时，美联储加息预期也没有完全退场。另一条变化在消费端。上半年黄金首饰消费132吨，同比下降33.88%；金条金币消费339吨，同比增长28.42%。金条、金币及黄金ETF等投资需求，已占中国黄金需求总量约66%。购金逻辑正在从“悦己”转向“悦财”。再看央行，二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%；中国央行连续21个月增持。黄金正在从单一利率交易，变成美元信用、储备多元化、地缘和资金流向共同决定的多变量资产。用Wind Alice跟踪黄金时，更适合把美债收益率、美元指数、央行购金、ETF资金流和地缘事件放在同一张观察表里。万得AI# 你觉得现在黄金更像消费品，还是更像资产配置里的风险分散工具？本文仅为公开信息整理，不构成投资建议。

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【中信证券：光模块加速放量，模拟芯片龙头业绩高增】中信证券研报指出，在AI算力旺盛需求推动下，光模块终端持续放量、速率升级推动相关模拟芯片料号需求快速增长，海内外头部厂商光模块相关业务指引积极，如全球模拟龙头ADI预计OCS 2026-27年保持翻倍增长。2026年以来国内龙头模拟公司光模块相关业务同样迎来快速放量，进而带动业绩快速增长。

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央行公开市场8月24日开展3400亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，24日无逆回购到期。（香港万得通讯社）

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【资金呈现越跌越买态势】上周（8月17日-8月21日），A股震荡调整，全市场ETF资金净流入额为172.82亿元。上周科技板块震荡回调，资金呈现越跌越买，半导体相关ETF成为ETF市场“吸金”主力。黄金股主题ETF涨幅居前，多只黄金股主题ETF涨幅超13%。（中国证券报）

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【中际旭创：今年整体来说扩产力度都比较大】中际旭创在机构电话会议上表示，今年整体来说扩产力度都比较大，下半年的资本支出也会比较高，这也是由于订单能见度很高，需求非常旺盛。
公司今年做的港股发行，也是预见到了未来下游客户的需求还是非常强劲的，所以需要进行资本开支的强力投入，7月港股发行融了70亿美元，会对扩产、备料形成有效的支撑，且后续融资更加便捷，对业务的增长也是较好的依托。预计下半年资本开支还会有增幅，基建方面会有增长，设备一般是前三季度完成。预计今年下半年到明年资本开支都会比较大。（第一财经）

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【中信证券：二次调整的背后】中信证券发布报告称，科技股近期的调整不能简单归因于美国长债利率高企，调整的背后是AI相关股票的远期定价问题，有三个关键叙事变量：
1、商业化的速率和空间是否跟得上市场预期； 2、算力优势是不是带来份额和定价权优势； 3、当期的算力差距是否会明显拉开远期的AI模型差距。至于宏观因素，美国财政部宣布回购长债的影响十分有限，不过短期内美元走弱和加息预期的走弱都有利于全球市场K型分化的收敛。然而，造成美国长端利率持续上行的因素并没有发生根本性变化，未来一段时间可能还会出现持续扰动。在这些外部扰动影响下，A股短期内的资金结构决定了市场博弈的复杂性还在提升，这种震荡市阶段要控制心理预期，避免过多的宏大叙事。

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【陆家嘴财经早餐2026年8月24日星期一】香港万得通讯社整理
①本周市场聚焦杰克逊霍尔央行年会，英伟达重磅财报来袭 ②伊朗官员称若美国打经济战，霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口 ③美联储卡什卡利：美国国债市场仍在正常运作 ④嫦娥七号任务不满足发射条件，不能在今年预定窗口实施 ⑤包揽多项田径赛冠军，天工机器人打破人类世界纪录。

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【伊朗重磅发声！国际油价下挫】亚太盘初，国际油价集体跳水，WTI原油期货、布伦特原油期货价格均跌超1%。
消息面上，伊朗总统佩泽希齐扬在最新的讲话中表示，伊朗应以理性方式，使国家摆脱“既非战争、也非和平”状态。与此同时，针对美国总统特朗普此前宣布的“史无前例的经济战”，伊朗方面亮出了“石油出口反制牌”。当地时间23日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果美国对伊朗继续发动经济战，则没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区出口。（券商中国）

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