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【中信建投：谷歌再次提升资本开支指引，关注产业的未来变化】中信建投指出，谷歌再度上调2026年资本支出指引，从此前的1800亿美元至1900亿美元上调至1950亿美元至2050亿美元。三星电子、SK集团与美国科技巨头宣布达成总价值9500亿美元的芯片合作伙伴关系。总体来看，目前人工智能产业景气度依旧。近期，人工智能板块明显调整。中信建投认为，原因应该叠加了交易层面的调仓与对于未来预期的担忧。目前算力产业链景气度依然高企，短期存在超跌情况，但后续的产业变化也需密切跟踪。

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【多人持股市值超百亿】长鑫科技董事长朱一明和董事、总裁、核心技术人员曹堪宇持股市值超过百亿元，分别为869亿元、115.96 亿元。另有5名高管持股市值超过10亿元，分别为执行副总裁朱文菊（29.15亿元），联席总裁张羽（27.65亿元），高级副总裁、财务负责人黄丹阳（19.83亿元），高级副总裁、核心技术人员李红文（15.23亿元），副总裁、董事会秘书袁园（11.07亿元）。（第一财经）

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【首批北交所三个月持有期主题基金即将上报】据中证报，首批北交所三个月持有期主题基金自7月24日起将陆续向中国证监会递交产品注册申请，目前已经确定华夏基金、易方达基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金、东财基金、富国基金及中信建投基金等8家管理人。这意味着公募产品布局北交所实现进一步扩容，也将进一步丰富北交所投资产品，吸引增量资金进场，改善二级市场流动性，助力创新型中小企业估值修复。

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【华泰证券：港股情绪已经快速修复接近中性水平配置上建议均衡应对】华泰证券研报指出，当前，港股情绪已经快速修复接近中性水平，无论是南向、外资或是沽空数据，波动都有所放缓，资金再平衡或进入歇脚期，等待进一步的催化剂出现。往后看，港股正行至十字路口，对冲性平仓或已行至半程，港股与外围市场的负相关性弱化，而基本面尚未接棒，盈利预期上修动能再度降温，中报季临近或仍有验证不确定性。因此，配置上我们建议以均衡应对：低波红利作底仓，如银行；中报业绩或确认盈利改善、再平衡中有望补涨的保险及乳品、部分零售等以及受全球去杠杆压制但景气仍上行的晶圆代工、创新药，恐慌性下跌或创造吸筹窗口。

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【高盛看好油价短期强势，极端情景或破120美元】高盛认为，油价上行风险显著大于下行空间，短期内夏季库存去化将支撑其高位运行。
高盛分析了三类油价预期的情景：一是基准中性情景。假设中东地缘局势缓和，航运逐步恢复，维持2026年四季度“布伦特原油80美元、WTI原油76美元”不变；2027年霍尔木兹海峡通航正常的前提下，全年“布伦特原油均价75美元、WTI原油70美元”。机构测算2027年全球原油供需过剩规模达320万桶/日，长期过剩压制价格中枢。二是极端上行情景。若霍尔木兹海峡航运中断持续至2027年，海湾原油产能直至2027年底才能完全修复，2026年四季度“布伦特原油有望突破120美元，2027年均价则站稳100美元”；若曼德海峡、苏伊士运河同步长期封锁，油价将再额外上浮25美元/桶。三是下行底线情景。若全球供给超预期放量、能源需求持续萎缩，2027年末布伦特原油最低下探至60美元，但该情景发生概率偏低。即便不考虑极端地缘封锁，高盛也判断7—8月油价仍会守住本轮涨幅，三季度全球原油将出现210万桶/日的供需缺口，库存持续去化。当前，全球显性原油库存降至年内低点，自3月以来累计去库4.09亿桶，库存缓冲垫变薄，市场对供给扰动的敏感度大幅提升，任何航运中断都容易快速放大油价波动。(证券时报)

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【二季度公募主动型基金整体增持券商股】随着行业二季报披露完毕，二季度公募基金持仓券商股的动向也浮出了水面。二季度公募主动型基金整体增持券商股，截至二季度末，公募主动型基金重仓持有券商股合计8.9亿股，较一季度末增加2.4亿股。截至2026年7月下旬，多家机构认为当前券商板块仍处低配区位，估值提升空间较大，继续看好券商板块机会。（证券时报）

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【长鑫科技首日高开，真正要看3条线】7月27日正式挂牌科创板，集合竞价报49.5元，较发行价8.66元上涨471.59%，对应市值达3.31万亿元。叠加超额配售选择权行使后，长鑫科技IPO融资达666.07亿元，成为科创板开板以来规模最大的IPO，超过中芯国际2020年的532亿元纪录，在A股历史IPO融资规模中也处于前列。
这类公司上市，市场第一眼通常看首日价格表现，但更值得拆开的是三条线：公司稀缺性、存储周期位置和对板块资金的影响。第一条线是稀缺性。长鑫科技是中国唯一实现DRAM规模化量产的IDM企业，全球市场份额从一年前不到4%提升至2026年一季度的7.7%，排名全球第四。2026年上半年，公司预计归母净利润500亿至570亿元，同比增幅超过2200%。在AI算力需求拉动存储需求的背景下，国产DRAM龙头自然会获得较高关注。第二条线是周期。存储行业有很强的价格周期，三星、SK海力士、美光等全球存储厂商都经历过“涨价、盈利扩张、扩产、供给过剩、价格回落”的循环。长鑫科技当前业绩表现亮眼，但需要判断这是新一轮景气周期的中段，还是阶段性高盈利窗口。瑞银7月报告上调DRAM三季度涨价预期至32%、NAND涨价预期至30%；SK海力士CEO也判断2027年可能是供应短缺较严重的一年。这些信息说明行业景气仍在，但周期波动风险不能忽略。第三条线是估值和产业升级。长鑫科技发行价对应PB约5.06倍，同行业可比公司2025年平均静态PB为9.30倍；三星电子当前PB约2.37倍，SK海力士约8.32倍，美光科技约11.10倍。单看PB，长鑫科技并非处在全球存储龙头区间的高端。但公司目前产品结构以DDR4、DDR5、LPDDR系列为主，HBM布局尚在早期，能否获得AI算力时代的结构性定价，还要看技术升级和募投项目进度。同时，大型IPO对板块资金可能形成虹吸。广发证券复盘A股4家半导体大型IPO后发现，上市前1个交易日至上市后20个交易日，板块内其他半导体公司流通市值分别变动-13.5%、-10.6%、-2.2%、-6.1%，同期万得全A跌幅为-3.2%至-4.1%。这提示大型龙头上市可能改变板块内部资金结构。用万得AI Alice复盘这类事件时，我会重点把首日价格、融资规模、同行估值、产业链位置、DRAM价格和板块资金流向放在一个框架里跟踪。你认为长鑫科技后续更关键的变量，是DRAM价格周期，还是HBM等高端产品进展？

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【高盛建议逢低布局黄金】香港万得通讯社报道，高盛对冲基金业务主管Tony Pasquariello认为当前投机性多头已被清洗，叠加央行购金重启、金价多次在4000美元附近获得支撑，当前是建立黄金结构性多头头寸的合适时机，黄金中期价格预测风险偏向上行。
Wind数据显示，COMEX黄金近一周区间涨幅为0.92%，区间最高价为4171.40美元/盎司，区间最低价为3986.50美元/盎司，区间持仓变化为减少46761手。

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【国家统计局：上半年电子行业利润大幅增长96.9%】香港万得通讯社报道，7月27日，国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1—6月份工业企业利润数据时表示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。
电子相关行业利润高速增长。上半年，人工智能与各领域加速融合，算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.5个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。其中，服务器、高性能工作站相关领域中，计算机整机制造、计算机外围设备制造行业利润分别增长689.3%、305.8%；电子器件制造领域中，集成电路制造、半导体分立器件制造行业利润增长2579.5%、31.2%；电子元件及电子专用材料制造领域中，电子专用材料制造、电子电路制造行业利润增长209.7%、26.9%。

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【高盛：美联储不太可能本周推动加息】美联储将于本周三召开会议，市场预示加息概率约为三分之一，尽管大多数分析师怀疑主席凯文·沃什会支持此次加息。高盛分析师指出：“投资者认为7月会议的结果存在异常大的不确定性，这很可能是因为美联储近期内部意见分歧，沃什本人的立场尚不明确，而且与伊朗局势的再度升级部分发生在信息封锁期内。”“会议中可能会有至少一位委员持赞成加息的异议，但在6月通胀数据走软之后，大多数有投票权的委员似乎不太可能在本周推动加息。”(新浪)

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【中信证券：8月市场出现普遍轮动修复的概率很高】中信证券指出，此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。
两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。唯一相对确定的是中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风偏的过程。8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。依旧看好三个维度的收敛：（1）Al链上游硬件和涨价品种相对下游平台型企业超额收益的收敛；（2）国内非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复；（3）科技与非科技的收敛。

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香港万得通讯社报道，7月27日，现货黄金日内涨幅扩大至1.2%，站上4100美元关口。

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【陆家嘴财经早餐2026年7月27日星期一】香港万得通讯社整理
①31个省份上半年GDP公布，15省增速跑赢全国②本周市场持续聚焦伊朗局势，重磅会议即将召开③美伊暂停互袭，双方有意恢复临时停火协议④伊朗就霍尔木兹海峡航运管理与阿曼会谈取得进展⑤科创板最大IPO亮相，长鑫科技今日上市。

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