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【国际大行如何看？】香港万得通讯社报道，高盛最新报告显示，宏观基金上周加速买入黄金，交易主要集中在3至6个月期数字期权和直接买入，押注金价升至4800至5500美元。高盛交易台目前多头仓位占比已升至六成。
瑞银预计2027年上半年金价有望攀升至5000美元，但前提是美联储不再进一步加息、投资资金回流黄金、全球央行持续购金——三个条件缺一不可。值得注意的是，黄金不再单向押注，而是多变量博弈。利率、汇率、地缘、央行行为、资金流向——任何一个变量的突变都可能改变短期方向。

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【美债最终恐无人接盘？美联储官员：加息大门仍敞开】近期，美国长期国债收益率飙升至近20年高位引发担忧。美国里士满联储主席汤姆·巴尔金最新警告称，美国债务不断膨胀最终将引发一场清算，他指出“到某个时刻，人们会停止购买你的债务” 。
巴尔金表示，如果美国债务继续攀升，最终将不可避免地迎来一场“清算”，但具体时间点难以预测。被问及美国联邦债务总额突破40万亿美元时，巴尔金表示，只要公众继续购买国债，政府就可以继续举债。但他警告存在人们停止购买美债的真实风险。 “随着事态的发展，这终将面临清算。只是没人能预料到具体时间，我们拥有全球性货币和法治体系——这些正是人们持续购买我们债务的原因。但你知道的，总有一天，人们会停止购买你的债务，这就是当前存在的风险。”巴尔金称。据CME“美联储观察”，目前美联储9月维持利率不变的概率为60.4%，加息25个基点的概率为39.6%。（财联社）

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【农业农村部：到2030年我国将基本建成现代农产品产地市场体系】农业农村部印发《全国农产品产地市场体系发展“十五五”规划》提出，到2030年，我国将建成50个能够辐射带动区域乃至全国优势产业发展的农产品产地市场集群，培育壮大1500个具有仓储保鲜、初加工、冷链配送能力的产地冷链集配中心，壮大500个高标准引领、高水平认证支撑的农业精品品牌，推动现代农产品产地市场体系基本建成。（央视新闻）

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【工信部：将实施动力电池数字身份证管理制度】据证券时报，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍全力抓好“十五五”规划实施，加快推进新型工业化有关情况。工业和信息化部副部长辛国斌表示，针对大家普遍关心的新能源汽车动力电池退役问题，“十五五”时期我们将研究起草相关行政法规，开展部门联合执法专项行动，进一步规范回收利用秩序，实施动力电池数字身份证管理制度，做到来源可溯，去向可查。到2030年，废旧动力电池综合利用量力争达到百万吨级以上。

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【工信部：机器人已在生产制造、应急救援等场景开启作业模式】8月26日，工业和信息化部副部长辛国斌在国新办新闻发布会表示，我国算力底座持续夯实。截至6月底，智能算力规模达到2185EFLOPS，围绕算力枢纽，建成了70余条算力大通道，国产开源模型创新突破，性价比高，成为更多全球用户的优先选择。
从应用上看，人工智能已经基本贯穿研发设计、生产制造、质检运维等全链条，加速产业质变升级。通过实景实训，已经让机器人在生产制造、应急救援、餐饮服务等场景开启作业模式。（中证金牛座）

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【《京津冀脑机接口跨区域质量强链工作方案》印发】天津市市场监督管理委员会、北京市市场监督管理局、河北省市场监督管理局近日联合印发《京津冀脑机接口跨区域质量强链工作方案》。
其中提到，加强质量共性技术攻关。支持链主企业、高校、科研院所、医疗机构等开展质量攻关活动，鼓励联合开展质量技术攻关。找准共性质量痛点，推进脑机接口质量强链标志性项目建设。围绕脑机接口涉及的神经信号采集、解码、控制和反馈等关键环节，聚焦脑电信号感知与采集、人机交互技术、脑机接口典型应用场景等方面，推动新型干电极、柔性电极、脑机接口信号采集芯片、计算解码芯片、集成整机采集系统、高性能实时解码算法等质量共性技术突破和转化落地。（第一财经）

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【全球资金卡在关键24小时】8月26日的市场，有点像同时等两份成绩单。
一份是美国7月PCE。北京时间20:30公布，市场预期环比上涨0.1%、同比上涨3.6%，这会影响市场对通胀和美联储政策空间的理解。另一份是英伟达财报。美股盘后公布2027财年第二季度业绩，华尔街预期每股收益2.09美元、营收922.8亿美元。它更像是AI需求的一次集中检验。这两件事不会直接给出简单答案，但会同时影响两条线索：利率预期和AI产业链景气度。关键事件密集时，比“盯盘情绪”更重要的是先把问题列清楚：数据看什么，财报听什么，组合风险怎么复盘。对金融从业者来说，Wind Alice更适合作为信息整理和会议跟踪辅助工具，把PCE前瞻、英伟达业绩会和事后复盘放进同一条工作流里。这类关键事件密集时，你更关注宏观数据，还是龙头公司财报？本文仅为公开信息整理，不构成投资建议。

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【央行公开市场开展2395亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%】央行公告称，8月26日以固定利率、数量招标方式开展了2395亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2395亿元，中标量2395亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放2395亿元。

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【工信部：未来五年加快打造航空航天、智能机器人等新兴支柱产业】8月26日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，工业和信息化部相关负责人介绍全力抓好“十五五”规划实施、加快推进新型工业化有关情况。发布会上介绍，我们将着力优化产业结构，统筹推进传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，保持和发展好完整产业体系。加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等新兴支柱产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等未来产业成为新的经济增长点。（央视新闻）

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【35家券商二季度调仓方向揭晓，新进46只个股，增持26只】随着上市公司半年报密集披露，券商二季度重仓股逐步浮现。Wind数据显示，截至8月25日，已有35家券商（包括券商另类子公司）出现在102家A股上市公司的前十大流通股股东名单中，其中，新进46只个股，增持26只个股。整体来看，高端制造、硬科技领域受到券商重点关注。同时，消费、公用事业等板块中部分高股息标的仍被多家券商稳定持有，体现出券商“防御+成长”的选股思路。（证券日报）

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【私募退出困局难解，结构化股权成“回血”新工具】私募股权行业正以一种新型融资工具应对长达数年的流动性危机。在利率高企、资产出售受阻的背景下，全球大型基金转向“结构化股权”交易，通过与私募资本巨头达成定制化融资协议，在无需出售资产的前提下向投资者返还现金。目前，全球收购基金共持有约3.8万亿美元的未售出资产，平均持有期已延长至七年。批评者指出，此类工具本质上是一种“昂贵的临时方案”，并未解决行业的根本性退出困境。（华尔街见闻）

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【Wind风控日报2026年8月26日星期三】香港万得通讯社整理
今日重点关注 1、美国制裁是否将对中国银行业造成冲击？外交部：密切关注相关动向 2、企业破产法修订草案二审稿完善多项规则 3、交易商协会通报：二季度42家发行人负面调整，9家被列入负面观察名单 4、我国修改银行业监督管理法拟加强消费者权益保护 5、重组AI游戏部门？腾讯相关人士回应宏观预警 1、美国制裁是否将对中国银行业造成冲击？外交部：密切关注相关动向外交部发言人林剑主持例行记者会。美国消费者新闻和商业新闻记者提问，面对美国制裁威胁，中国是否考虑采取应对措施保护自身利益？美国财政部的有关措施是否对中国银行业造成冲击？林剑表示，我刚才已经指出了，中方将采取一切必要措施，坚定维护自身的正当权益。该记者追问，美方表示，会给各国一定的时间结束与伊朗的合作。请问中方是否已经收到相关的要求？对美国财政部公告中提到的中国实体和个人，中方有何应对措施？林剑表示，我们正在密切地关注相关动向，将采取一些必要措施，坚定维护自身权益。 2、企业破产法修订草案二审稿完善多项规则企业破产法修订草案25日提请全国人大常委会会议二次审议，草案二审稿在个人破产规则、破产保护规则、重整规则、跨境破产规则等多方面作出修改完善。现行企业破产法自2007年起施行。2025年9月，十四届全国人大常委会第十七次会议对企业破产法修订草案进行初次审议，会后草案面向社会公开征求意见。针对草案一审稿，有意见认为，应完善重整前协商的方式、程序，并做好与重整程序的衔接。为此，草案二审稿增设“重整前协商”一节，并明确重整前协商包括当事人达成重整协议和制定初步重整计划草案预先表决两种方式，以及两种方式进入重整程序的法律后果。同时，草案增加规定，依法进行重整前协商的，当事人可以向人民法院推荐管理人。此外，草案还完善跨境破产规则，明确破产程序域外效力、我国法院管辖情形及国际司法协助机制等。中国债券预警 1、交易商协会通报：二季度42家发行人负面调整，9家被列入负面观察名单交易商协会发布2026年第二季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报。二季度，评级机构共对58家发行人进行了62次评级调整，调整家数同比下降32%。其中1家发行人（山东龙大美食股份有限公司）被下调6个子级；1家发行人（航天宏图信息技术股份有限公司）被下调5个子级；6家发行人（广州航新航空科技股份有限公司、闻泰科技股份有限公司、康佳集团股份有限公司、江苏三房巷聚材股份有限公司、河南百川畅银环保能源股份有限公司、江山欧派门业股份有限公司）分别被下调2个子级；其余级别调整均为1个子级。评级机构正面调整16家，同比下降57%，其中级别上调16家，无展望上调；中诚信国际、联合资信和中证鹏元上调家数较多，分别有5家、3家和3家。负面调整42家，同比下降13%，其中级别下调38家，展望下调4家；联合资信、中证鹏元和东方金诚级别下调家数较多，分别有14家、9家和8家。此外，有9家发行人被列入负面观察名单，3家发行人被调出观察名单。 2、山西焦煤集团有限责任公司：两名外部董事职务被免去，董事变动超三分之一山西焦煤集团有限责任公司公告称，山西省人民政府决定免去杨志贵和高彦清公司外部董事职务，本次变动涉及2名董事，董事变动人数超三分之一，该事项已获山西省人民政府批准。 3、济宁能源发展集团有限公司：转让10家子公司全部股权，丧失重要子公司控制权济宁能源发展集团有限公司公告称，拟将持有的港航集团等10家子公司全部股权转让给母公司山东融汇，转让完成后不再持有上述股权，本次交易构成重大资产重组，转让对价总额为70.39亿元。 4、上海世茂股份有限公司：“19沪世茂MTN001”等四只中期票据违约处置进展上海世茂股份有限公司公告称，截至2026年7月末，上海世茂股份有限公司累计未能按期足额偿付四只中期票据本息共计325036万元，主承销商已完成相关督导沟通披露工作，后续将继续督促发行人履行披露义务、推进债务化解，维护持有人权益。中国股票预警 1、键凯科技：2026年半年度净利润291.98万元，同比下降86.76% 键凯科技公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入1.85亿元，同比增长42.65%；归属于上市公司股东的净利润291.98万元，同比下降86.76%。 2、泸州老窖：2026年半年度净利润同比下降43.37% 泸州老窖公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入104.72亿元，同比下降36.35%；归属于上市公司股东的净利润43.39亿元，同比下降43.37%。业绩下降主要系本期产品销量减少所致。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 3、欧菲光：2026年半年度净亏损4.44亿元欧菲光公告称，公司发布2026年半年度报告，实现营业收入78.41亿元，同比下降20.29%；归属于上市公司股东的净利润为亏损4.44亿元。 4、温氏股份：上半年净亏损43.66亿元，同比转亏温氏股份发布2026年半年度报告，实现营业收入467.47亿元，同比下降6.23%；归属于上市公司股东的净利润为亏损43.66亿元，上年同期为34.75亿元。报告期内，公司持续推进精细化管理，生猪大生产整体稳定，公司养殖成本同比下降，共销售肉猪1780.78万头（含毛猪和鲜品），但是生猪市场行情低迷，销售价格同比大幅度下降，公司毛猪销售均价10.50元/公斤，同比下降29.67%，导致公司生猪业务利润同比大幅下降。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 5、卓胜微：上半年净亏损3.71亿元卓胜微发布2026年半年度报告，实现营业收入18.1亿元，同比增长6.2%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.71亿元。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。海外预警 1、哈萨克斯坦因里海管道设施遇袭下调石油产量预期哈萨克斯坦能源部长周二表示，由于乌克兰无人机袭击里海管道联盟（CPC）设施，哈萨克斯坦石油产量预期将减少350万吨。哈萨克斯坦原计划2026年生产9800万吨石油，但目前已将计划下调至9600万吨。 2、澳大利亚音乐榜单封杀AI歌曲澳大利亚唱片业协会（ARIA）发布消息称，本周起实施新规，禁止主要由AI创作的歌曲上榜，要求所有参评作品必须“主要由人工创作”，以维护艺术的人性本质。根据澳大利亚唱片业协会规定，完全由AI生成的音乐将被除名，仅将AI用作辅助角色的作品仍可参评，AI歌曲也不再纳入澳大利亚唱片业协会音乐奖评选。悉尼大学专家认为这是保护人类音乐创作的“必要一步”，并强调需在知识产权方面建立更清晰的规则。澳大利亚此举紧随瑞典之后，多国也在考虑类似禁令。 3、大众汽车CEO：额外裁员计划中近半数将涉及德国业务大众汽车集团CEO奥博穆8月25日表示，集团额外裁员计划中约有一半需要在德国进行。布鲁姆表示，之所以需要采取这些措施，是因为这家汽车制造商的固定成本比竞争对手高出30%。工会领导人表示，员工们被要求为多年来在软件、电动汽车和中国市场方面的战略失误买单，管理层需要为所有德国工厂的员工提供未来的就业前景。 4、贝森特“导师”德鲁肯米勒公开抨击：美债回购计划大错特错贝森特“导师”德鲁肯米勒公开发表了一篇题为《让债券市场说话》（Let the Bond Market Speak）的评论文章，直言贝森特上周扩大长期国债回购计划是一个“错误”。德鲁肯米勒表示，上周贝森特干预效果“一日游”的现象表明，市场的判断迅速而准确：美国财政部加码回购的计划并非单纯的流动性管理，而是赤裸裸的价格干预，并且是一个后果远比40亿美元账面数字更严重的战略失误。 5、特朗普称霍尔木兹海峡国际水域内水雷均已被清除美国总统特朗普在社交媒体“真实社交”上发文表示，美国海军刚刚通知他，霍尔木兹海峡国际水域内的所有水雷均已被清除或引爆。特朗普称，伊朗方面已收到通知，任何布设新水雷的船只都将立即遭到系统性摧毁。美国正通过太空军密切监视海峡的每一寸区域，同时也监控着“镐山”以及另外三处已被摧毁的核设施。针对布设水雷的行为，美国正严格执行“零容忍”政策。 6、加拿大对200亿美元美国商品征收50%关税加拿大计划自9月8日起，对价值约200亿美元的美国商品征收15%‑50%的关税，升级与美国政府的贸易争端。征税对象包括钢铁、铝、摩托车、家电及食品，金属类商品关税翻倍至50%。渥太华方面同时宣布，将向受冲击企业与劳工提供75亿加元扶持资金。此次报复性征税，源于贸易谈判破裂后美国对加拿大进口商品新开征50%关税。金融同业预警 1、我国修改银行业监督管理法拟加强消费者权益保护银行业监督管理法修订草案8月25日提请全国人大常委会会议二次审议。草案二审稿进...

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【陆家嘴财经早餐2026年8月26日星期三】香港万得通讯社整理
①消息称美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，国际油价大跌 ②伊朗与阿曼拟建立霍尔木兹海峡安全海上通道 ③苹果发布新款Mac Mini和Mac Studio，加码AI计算能力 ④Anthropic拟向投资者披露超30万亿美元市场潜力，IPO估值目标约2万亿美元 ⑤马云出手增持，与管理层合计买入超8亿港元阿里股票。

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【欧美股市多数收涨，科技股普涨】香港万得通讯社报道，周二（8月25日）,欧美股市多数收涨，纳指涨0.66%科技股领涨，AMD涨超4%，美光科技、英伟达涨逾2%，脸书涨近2%。尽管美加贸易摩擦升级，市场仍因中东局势缓和，AI算力需求旺盛、企业盈利稳健而维持乐观情绪，支撑全球风险资产企稳上行。
美国三大股指全线收涨，道指涨0.3%报53577.4点，标普500指数涨0.32%报7677.28点，纳指涨0.66%报26151.3点。默克涨超3%，高盛集团涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.61%，英伟达涨超2%，脸书涨近2%。SpaceX涨超2%。纳斯达克中国金龙指数涨1.11%，富途控股涨超8%，世纪互联涨逾6%。大型科技股涨跌互现，万得美国科技七巨头指数涨0.61%；个股方面，英伟达涨超2%，脸书涨近2%，微软涨近1%，特斯拉涨0.37%，亚马逊跌0.39%，谷歌跌0.32%，苹果跌0.14%。

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【巴基斯坦与伊朗全面讨论重新开放霍尔木兹海峡等事宜】巴基斯坦与伊朗重点围绕防止局势进一步升级、重新开放霍尔木兹海峡以及加快结束冲突的措施进行了全面讨论。
船舶追踪机构克普勒公司最新数据显示，24日通过霍尔木兹海峡的商船数量降至3个多月以来最低水平。美国24日宣布发起对伊朗实施“经济孤立”的新一轮制裁措施，伊朗货币里亚尔对美元汇率此前已跌至历史新低。（中国证券报）

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【半年报密集披露长线资金调仓轨迹浮现】据中证报，随着A股上市公司2026年半年报披露进入高峰期，社保、保险、合格境外机构投资者（QFII）等长线资金的持仓动向逐渐浮出水面。已披露的上市公司半年报数据显示，半导体、电子设备等赛道获持续加码，长线资金用真金白银为中国经济转型升级投出“信任票”。分析人士认为，随着制度堵点逐步打通、考核机制向中长期转型，A股资金结构有望持续优化，“长钱长投”的良性生态渐行渐近。

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【中信证券：当前美股半导体设备板块配置价值进一步凸显】中信证券研报表示，经过2026年7月回调之后，当前美股半导体设备板块的配置价值进一步凸显。
预计AI驱动的本轮设备上行周期将至少持续至2028年，而市场对于2027-2028年下游大客户资本开支水平仍有一定的预期差。产能供应方面，半导体设备厂商及其上游积极按订单扩产，设备交付有望得到保障。建议关注细分环节份额提升/存储敞口更大/具备独特逻辑的半导体设备厂商。

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