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【今日看盘】谁能想到中午 4000 点的拉锯战，午后竟演变成一边倒的溃不成军，而砸盘主力正是以“YYDS”为代表的大蓝筹。
上证指数最终收跌 1.24%，上证 50 全天跌幅达 1.11%，“两瓶酒”、“三桶油”、“三大电信”、四大行、五大保险今天全线杀跌。午间券商板块曾发起一波反攻，推动指数一度重回 4000 点，但午后同样走弱，板块最终跌幅 1.57%；保险板块跌幅更大，达 1.67%；银行板块虽有个股涨跌分化，指数最终仍跌 0.39%，其中工商银行、农业银行到了下午也成为砸盘力量之一。深证成指全天表现看似强势，最终仅跌 0.25%，盘中涨幅一度接近 1.8%，但是如果仔细看一下，它的这个构成，基本上是“易中天”和宁德时代对指数贡献的影响。若看代表全市场个股的黄线，上海跌 1.99%，深证跌幅更大，达 2.5% 左右。两市全天仅 631 家个股上涨，4590 家个股下跌，跌幅中位数约 2.58%，介于沪深两市黄线跌幅之间。今天上涨板块仅有五个，分别是光伏、锂电、电池、油气开采和电力，整体聚焦能源领域，且以新能源板块为主，板块上涨也受外部消息刺激，例如特斯拉洽谈采购中国光伏产品的消息面利好。跌幅居前的三大板块为油服工程、IT 服务、通信服务。当前正值年报密集披露期，部分大蓝筹因业绩不及预期，股价出现大幅下探，今天盘中中国联通、东方财富跌幅均达 5%，核心原因便是年报业绩不及市场预期。两市今天整体成交量约 2.2 万亿，与昨天基本持平，无明显缩量或放量；主力资金净流出 739 亿元，较昨天减少 300 亿元。由此可见，盘面并非空头力量猖獗，而是多头接盘乏力、无心恋战，导致 4000 点关口毫无支撑。宽基 ETF 仅在尾盘出现放量，但并未出现明显的推升动作。值得关注的是，微盘股今天大跌 3.73%，昨天已跌 2.99%，两个交易日累计跌幅超 6.6%，K 线图呈现断崖式走势，这一走势更多属于补跌行情。从各指数形态来看，上证指数、上证 50 从高点回落幅度已达 10%，回到去年 8 月 22 日向上突破的位置，调整较为充分；沪深 300 也回落至 3815 点附近；而微盘股则回落至 1 月 14 日监管层开始降温的点位，换言之，监管降温后微盘股仍被持续炒作拉升，此次回落属于情理之中的补跌。 A 股今天的走弱也对港股形成拖累，尤其是下午2：00以后单边下探阶段，直接拖累恒生指数与恒生科技指数走弱，两大指数盘中最低跌幅分别达 1.5%、3.21%。A 股收盘后，港股盘面开始走稳，恒生指数最终收跌 0.88%，恒生科技指数跌幅大幅收窄，收跌 2.48%。重点分析恒生科技指数近期走势，指数近期可谓屋漏偏逢连夜雨，接连遭遇两大巨头年报业绩的冲击。腾讯年报利润增长表现亮眼，但昨天盘中大跌超 6%，今天再跌近 1%；阿里巴巴年报利润出现下滑，今天大幅低开，最终跌幅达 6.29%。但是，腾讯、阿里，以及前期已披露财报的百度在内，头部企业在 AI 领域的转型与投入态度均十分坚定，短期的业绩亏损、回购减少等动作，均是为了集中资金布局未来发展，行业短期难免经历阵痛。但愿恒生科技在经历这两次“倒垂”后，能在当前位置止跌企稳。一句话点评：城门失火。

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【今日看盘】4000 点失而复得，转机出现在最后十分钟。
上证 50ETF、沪深 300ETF、中证 500 及中证 1000ETF 均在尾盘放量，这是近期罕见的走势，也推动指数小幅回升。最终上证指数下跌 1.39%，报 4006.55 点；深证成指下跌 2.02%，报 13901.57 点。个股层面，仅 498 家实现上涨，下跌家数达到 4736 家，创下单日纪录；市场成交量持续低迷，全天成交额仅 2.1 万亿元。主力资金全天净流出 1079 亿元，个股中位数跌幅达 2.65%，这个中位数也是今年以来少见的杀跌幅度，足见今天是愁云惨淡的一天。此次指数与个股形成双杀格局，原因主要有两方面。一方面，4000 点作为重要整数关口，对市场存在天然牵引作用，“不破不立” 的投资思维仍深植于多数投资者心中，指数下探 4000 点引发了部分资金的避险操作；另一方面，中东冲突升级叠加美股大幅下跌，引发了市场对油价居高不下的担忧。油价持续高位将对全球经济形成显著负面压制，推升通胀水平，若形成低增长、高通胀的滞胀格局，资本市场将难独善其身。受此影响，今天不仅 A 股大幅下挫，日经指数与韩国综合指数同样迎来重挫。今天盘中对指数形成一定支撑的为“YYDS”。其一，银行板块出现明显护盘动作；其二，“三桶油”受油价上涨预期刺激，具备上行动能，带动电力、煤炭板块联袂走强；同时，以中国移动为代表的通信板块，因前期调整较为充分，也加入了护盘行列。但美中不足的是，上述板块对指数的支撑力度有限，未能重现前一日“金三胖”集体发力的态势，全天指数护盘效果不佳。保险与证券板块早盘更是成为砸盘主力，保险板块全天下跌 2.26%，证券板块下跌 1.06%。值得一提的是，证券板块在下午 1： 50 分曾出现一波异动，试图扭转指数下跌态势，但因未能获得银行、保险板块的协同配合，最终无功而返，反而引发抛盘涌出，直接导致指数砸破4000点。从板块表现来看，贵金属及各类有色金属板块成为今天回调主力，核心原因在于黄金价格出现匪夷所思的走势，目前黄金价格回落至 4750 左右，单日跌幅达 2.94%。黄金与原油的走势在一定程度上形成跷跷板效应，原油今天高开后，从涨 3.89% 的高位回落至平盘附近，目前仍处于回落过程中。黄金价格的走势，意味着贵金属、有色金属的涨价逻辑受到挑战，这一现象值得市场重点关注。恒生指数今天同样受外围因素影响大幅下挫，恒生科技指数跌幅达 2% 左右，其中 AI 核心个股跌幅尤为显著，MINIMAX和智谱跌幅均超 10%，腾讯跌幅超 6%，阿里巴巴跌幅超 4%，百度跌幅超 3%。是否属于“错杀”，后续市场将给出答案。值得注意的是，阿里巴巴、百度昨天均发布涨价公告，一度带动市场情绪回暖，但受晚上美股暴跌的传导影响，股价未能延续强势。而 AI 板块的前景，实则已释放出积极信号，因为涨价意味着行业前期的大规模投入已开始迎来业绩回报。需要关注的是，今天港股通资金逆势流入港股市场，全天成交金额约 250 亿港币，这一规模处于较高水平，反映出有资金正在逢低布局港股。一句话点评：风声鹤唳。

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