齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

一个月之后世界杯就开幕了，但中国球迷能不能看到，现在还不知道。
核心问题就是央视和国际足联FIFA的价格谈不拢。FIFA一开始给央视开价2.5到3亿美元，折合人民币近20亿，比上届涨了近八成，明摆着想宰咱们。央视这边心理预算就6000到8000万美元，就算FIFA让步到1.2到1.5亿，差距还是很大。更气人的是FIFA双标，同样是人口大国的印度两届初始报价1亿，人家直接砍到2000万，而咱们的报价几乎是印度的10倍。有人说央视抠，也有人说不如把钱投军工，其实都不对。央视买版权是做生意，靠分销、广告赚钱，但现在面临几个大问题，1电视媒体不行了，2比赛没国足、3时间还多在早上，4国内消费市场也不好，广告商也不积极。所以这届世界杯央视也很难。国际足联也要靠着转播赚钱的，他就吃准了央视必须得买，但央视现在的态度也很明确，你价高我就不买，没中国转播，赞助商得造反，真要是盗版泛滥，维权的还是FIFA自己，看谁先扛不住。那么问题来了，你会支持央视，不转播世界杯吗？

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

最近看很多人都在说，距离世界杯只有一个月了，央视连转播权都没谈下来，可能这次世界杯悬了。不过，老齐大胆预判，最后央视大概率还是会拿下世界杯转播权。只要价格合适，央视也不会跟赚钱过不去，这个钱最后还是由广告商来买单，而且应该还有的赚。而且转播这么多年了，真突然不播，容易引发舆论非议，各方压力也不小。
但说实话，现在大家对世界杯已经没那么上心了。自从欧洲联赛改成收费转播，国内足球热度早就大幅下滑，再也难有当年万人空巷看球的盛况。我从 94 年就开始看世界杯，早年几届几乎场场不落，现在好多球员都叫不上名字。家里机顶盒也四年没续费了，都在纠结要不要为了世界杯特意开通。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

芒格和巴菲特的财富曲线。看起来查理芒格要曲折的多。二人财富的巨大差异，也是因为芒格走了一段弯路，当然伯克希尔初期还有一个第3人盖林，那哥们后来弄高杠杆的衍生品破产了，不得不把伯克希尔的股票低价卖给了巴菲特。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

今年五一假期，多地楼市都在密集出台新政，持续给市场加码托底，希望借此，稳住楼市基本盘。其中深圳、广州、苏州、武汉这四座重点城市动作最大，基本都在公积金方面，给予了比较大的力度。
先看深圳，实行定向精准松绑，专门针对福田、南山、宝安新安这些核心片区放宽限购。同时大幅上调公积金贷款额度，家庭最高能贷到 351 万，首套房和多子女家庭还能再享受额度上浮，直接降低了刚需和改善群体的买房压力。再来说广州，政策诚意也很足，公积金家庭最高贷款额度给到 360 万。还推出卖旧买新补贴政策，置换新房单套最高能补 3 万元。另外全面放开房票限制，实现全市通用，大力支持一二手房市场联动流通。第三，苏州，公积金个人最高可贷 150 万，家庭 200 万；要是买现房或者改善型住房，额度还能上浮 50%，最高能到 300 万。而且落地认贷不认房政策，首付比例最低降到 15%，实打实让利购房者。第四，武汉这边优化了购房认定规则，实行分区认定首套房，就算跨区名下无房也按首套算。同时下调首付比例、优化房贷利率，提高公积金贷款额度，新城区买房还能享受 1.5% 的购房补贴。总体来看，政策还是希望继续维持楼市的企稳的势头，各地也都在从各方面想办法。但楼市能不能企稳，现在确实还下不了判断，只能说叫做跌幅收窄，看二手房价格指数，也就上海稍微好一点，其他城市变化不明显，具体情况，需要等到6月，来看数据表现。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

这个五一假期期间，国内的消费数据还行，五天假期跨区域流动 15.2 亿人次，创同期新高。国内出游 3.14 亿人次，旅游总收入超 1802 亿，两项数据同比都有涨幅，长途游热度飙升。文旅消费也比较火热。
各大重点商圈客流、营收同步回暖。不少省份拼春假凑出 8 到 11 天长假，极大拉动服务消费。大家似乎也更愿意为这种情绪价值买单，演出、文旅赛事人气爆棚，各地也都在别出心裁，比如各省的足球赛都搞得相当不错，话题看点十足，不过也有一些不足之，汽车家电以旧换新热度退潮，销量不及往年，电影也缺少爆款，整体院线票房不及预期。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

这个五一咱们连休五天，整体消息面挺平淡，最大的事就是美伊地缘冲突。假期里双方从外交对峙一路走到军事交火，霍尔木兹海峡还发生了实质性对峙，局势一度快要失控。
不过昨晚行情突然反转，美方表态原来停火还在维持，伊朗也说谈判有进展。受冲突影响，假期国际油价大涨，布伦特原油一度冲破 110 美元，尾盘有所回落。外围股市表现也不错，美股走势强劲，半导体板块基本不受油价牵制，恒生指数先涨后跌，整体也是收涨格局。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

今年伯克希尔股东会，是巴菲特退休后的首场盛会，也正式宣告伯克希尔迈入后巴菲特时代。
95 岁的巴菲特端坐前排，全场全程起立鼓掌。他公开力挺接班人阿贝尔，直言选他接班是百分百正确的决定；还盛赞苹果 CEO 库克，接棒乔布斯堪称美国商界奇迹，其实也是变相为阿贝尔正名。伯克希尔投资苹果，税前回报高达 1850 亿美元，妥妥的价值投资标杆。一季度财报同样亮眼，股东净利润同比大涨近 120%，现金储备飙到 3973 亿美元，创下历史新高。阿贝尔也发布首封致股东信，承诺坚守巴菲特投资理念，传承企业文化。这次股东会有四大看点：一是悬挂巴菲特 60 号、芒格 45 号纪念球衣，用最高敬意致敬传奇，传承正式落地；二是对 AI 保持清醒，不盲目跟风，还用深度伪造视频警示网络风险，坚持 AI 要服务实际业务价值；三是千亿现金绝不乱花，耐心等待优质机会，手握现金就是穿越经济周期的安全垫；四是阿贝尔亮出管理思路，定下企业五大基石、六大价值观，还安抚市场，巴菲特仍会到岗参与关键决策。看着年迈需人搀扶的巴菲特，不禁感慨传奇终会老去。美国如同暮年股神，盛年不再；而中国正处在青年向成熟跨越的阶段，稳步蓄力，慢慢展露真正实力

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

近期全球能源大瓜：阿联酋宣布，从今天起，退出欧佩克和“欧佩克+”！退群后它就不受产量配额限制了，市场预计，它大概率会增产30%。
其实阿联酋想退群，早不是秘密了，矛盾都是攒出来的。表面看是配额闹的，欧佩克+为了托油价搞减产，阿联酋不乐意，它现在产能都快到500万桶/日了，欧佩克还按老标准定配额，看着别人卖油赚钱，自己只能闲置产能，换谁都急。更深层的是，它的国家战略和欧佩克已经拧巴了。阿联酋一门心思搞经济转型，知道新能源迟早终结石油黄金时代，想趁现在多产油、快变现，可欧佩克却在减产托油价，理念完全不合，散伙是迟早的事。很多人说，这会动摇石油美元。要知道，美元能成世界货币，全靠1974年和沙特的协议：用美元买石油，美国给保护，王爷们再买美债。现在阿联酋一退，欧佩克裂痕明显，要是油价崩了，他们没钱买美债；就算不崩，他们也在减少美元资产购买，再加上美联储可能缩表，美债风险不小。也有人欢呼，这对石油人民币是大利好？别太急，中东王爷们精明的很，插上尾巴比猴都精，既想要美国保护，又想要我们的市场技术，还想垄断油价，所以他们不会立刻倒向我们。但石油人民币已经在扎根，阿联酋对华能源贸易早有用人民币结算的，美伊战争后中东石油人民币结算占比飙升，都到41%了，他们也知道，人民币才是能买到真东西的硬通货。说到底，阿联酋退群不是一时冲动，是能源版图变动的信号。对石油美元是裂痕，对石油人民币是突破口，美元独大的日子要倒计时了，咱们慢慢看这出大戏就好。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

今天凌晨，鲍威尔主持了他任内最后一次美联储议息会议，场面相当分裂！12个票委里4人投反对票，这可是近34年来分歧最严重的一次，今年降息基本没戏，加息概率反倒大幅上升。再过半个多月，5月15日鲍威尔任期结束，就要正式交棒给特朗普提名的凯文·沃什了。
回顾鲍威尔这8年，真是多事之秋，疫情大放水、史上最猛加息、通胀飙升、银行危机全赶上了。功过也很分明，功劳是疫情时反应快，没让经济崩掉；过失就是应对通胀太慢，导致物价飞涨。这期间美股也很神奇，顶着高利率，先疯涨、再暴跌、又反弹，还屡创新高，连经济学预言都失效了。现在换人在即，市场都慌了，都说美联储换届是美股的渡劫时刻。巴克莱银行统计，1930年以来，新主席上任后，标普500平均最大回撤，1个月5%、3个月12%、6个月16%，近百年几乎每次换帅，美股都要跌一轮。不过也不用慌，关键看货币政策。下任沃什是鹰派，主张降息+缩表，可能冲击市场流动性，再加上美股估值高位，本身就有调整需求。但也有三个对冲因素：一是沃什的提名早公布，市场已经消化了不确定性；二是最新季报显示，美股盈利和收入都超预期，AI巨头表现景气；三是特朗普要应对中期选举，会呵护美股。总结一下，咱们不用过度恐慌，但要保持谨慎。美股长期预期收益算不清，还失去了价值发现功能，巴菲特都退场了，再加上美元贬值，长期性价比真不高。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

昨天下午重要会议通稿出炉，咱们直接捞干货，
首先，对经济判断很客观，一季度GDP同比5.0%，工业企业盈利、财政收入都有好转，但也说基础仍需巩固，态度明显比去年底乐观，没再强调供需矛盾等难题。其次，宏观政策去掉“加大逆周期调节”，说明没有强刺激，还是以调结构为主。第三，扩大内需是重点，投资点名6张网建设，应对能源安全；消费靠服务消费，商品消费难有增量。另外，强调就业优先，应对AI带来的就业压力，还有稳定生猪价格、防返贫，守住民生底线。反内卷继续推进，但下游行业仍卷，效果不如预期。房地产方面，提法有改变，“努力稳定”比去年“着力稳定”力度减弱，还是托底不刺激，没有强政策。总结下，这次没新提法、没增量政策，核心就是托底+调结构，投资托底内需，补产业短板、保安全，求稳不刺激。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

之前我就非常不喜欢躺平的这些说法，总觉得怪怪的，想不明白，啥时候连努力奋斗都成罪过了？看来还真是有坏人了！我们一直鼓励大家，越努力越幸运，但行好事，莫问前程！你只有努力做事情，努力多学点东西，才能去匹配更多的风口，才能有无限可能。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

早上的内容，再补充一句，很多人都没想明白一个很简单的道理，只要大国博弈当中打败了美国，股市1万点大概率不是个问题，反之，大国博弈当中，输给了美国，那现在即便股市涨到1万点。最终也必然是一地鸡毛。被全球资本反杀。全国人民谁也跑不了，移民美国，也会被人家吃干抹净，所以关键的时候，多点耐心。多守正，少出奇，帮忙不添乱。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

昨天大摩的邢自强聊了个挺有意思的现象。他说在美国路演时发现，海外投资者普遍担心美元信用和美国财政，但对美国本土的科技龙头信心十足，愿意长期拿。反过来呢，他们看好中国经济的长期潜力，认可我们的产业链和工程师红利，可一到中国的民营企业、科创企业，就各种顾虑不敢重仓。
这话其实他去年9月就说过，我们这半年接触的海外大行也基本都是这反馈。为啥？第一，老外那套西方经济学框架，理解不了我们以大国博弈为核心的政治经济逻辑。咱们是集中力量办大事，短期利益可以为长期战略让路，当年饿肚子搞原子弹，后来给地给补贴引进特斯拉，回头一看都是几十年的大棋。资本天然短视，看不懂很正常。第二，美股公司把股价当命根子，CEO绩效跟股价挂钩，该投的钱不敢投，该卷的技术不敢卷，坐享垄断利润。而我们这边一个领域四五家优秀公司竞争，把产品做到极致、成本打到最低，表面看股市不咋地，但整个国家的工业和供应链能力在实打实提升。你看美国，股市再牛，打个伊朗都费劲，竞争力在衰落。第三，客观讲，我们上市公司确实不太重视股东回报，市场偏融资、轻投资，竞争太激烈顾不上股价。美国公司有钱就回购注销，我们是有点机会就再融资。这个也没办法，人家在领跑，我们在追赶，我们必须付出更多的努力和资本才能追的上人家。所以现在美股70万亿美元市值，我们A股加港股才22万亿。但我们的金融服务国力，美国是国力服务金融。一旦攻守易形，东升西落，这3倍的差距早晚要拉平甚至颠倒。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

最近有很多新闻报道，现在有个越来越普遍也很现实的现象：不少本科毕业生，不再扎堆写字楼，反而主动去技校回炉，专攻技工技术。
山东、浙江、北京等多地技师学院的大学生技师班早就招生爆满，智能制造、新能源汽车、集成电路这些热门专业，吸引了大量跨专业本科生，还有不少工作几年的职场人辞职回流学习。这类技能班毕业生就业率超 98%，没毕业就被企业提前预定，薪资还比普通白领岗位高出两三千。眼下就业形势严峻，2026 年高校毕业生预计达到 1270 万，再加上 AI 快速普及，纯文职、靠输出知识的岗位大幅缩水。金融分析师、传媒剪辑、文案设计这类工作，AI 都能高效替代，成本还极低，白领岗位不断缩减。但 AI 很难替代实操技能，目前国内技能人才缺口超三千万，高级技工更是供不应求。智能制造、高端制造行业高薪抢人，月薪八千到两万都招不到合适人手。所以大学生转型技工，不是学历贬值，而是顺势调整就业方向，用硬核技能避开内卷，反而走出了一条更稳、更吃香的就业新路。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

很多人心里想不通，父母辛苦供出大学生，最后却去当技工，感觉落差太大，难道知识真的没用了吗？
其实值钱的从来不是知识本身，而是稀缺。过去知识稀缺，所以能改变命运；如今本科生遍地，AI飞速发展，所以纯理论知识早就不值钱了。现在真正稀缺的，是知行合一的实操技能。产业升级、高端制造大背景下，高学历 + 硬技术的复合型人才最吃香。高级技工月薪普遍过万，特级技师年薪 30 万以上，智能制造行业资深技工高薪已是常态。所以，不是读书没用，是单一学历红利消退了。年轻人一定要看清时代趋势，灵活转变思路。也劝各位家长，别用老旧观念束缚孩子，跟不上时代的老经验早已过时。人生关键选择，少盲目干预，多尊重孩子的现实选择。

齐俊杰看财经

财经专栏作家投资人

现在市场上常说“你相信光吗”，8090后懂这是奥特曼梗，但现在A股里，“光”就是光模块，从去年4月低点到现在涨了快5倍，今年也涨了50%多，妥妥全场最亮的光。
很多人盲目跟风买，却不懂光模块啥用——其实就是光电转换器，把电信号转成光信号通过光纤传输，相当于AI、云计算的“高速公路”，AI越火，高端光模块越刚需。它大涨就三个原因：一是AI算力爆需求，全球800G光模块出货量预计破3800万只；二是业绩兑现，龙头公司净利润暴涨，动辄利润暴增2-3倍，最高涨87倍；三是资金抱团，筹码锁得死。这是不是像当年白酒、新能源抱团？当年茅台、宁王也曾被捧上天，后来跌幅超50%，虽然后来反弹，但波动太大没人能拿住。现在光模块看似确定，可当年大家也这么看茅台和宁王，风险可不能忽视。