向小田

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今天有基金经理写文章，美以伊战争对中国的间接影响主要有两点：
第一是油价。油价高会增加中国的进口成本。不过好在中国能源供给的来源是分散的，而且有全世界最完善的新能源体系和煤化工产业链。对于中国的工业产出来说，只是成本增加的问题，对于全球产业链上跟中国在同生态位的国家来说，是断供的问题。所以要考虑相对的优势。油价高的情况下，中国的制造业竞争力是加强了而不是削弱了。竞争力是一个相对的概念。在新能源领域，还获得了一个非常好的大环境，光伏、风电、储能、电车等等产品，中国的工业品在高油价时代获得了更强的需求端支持。第二个是战争持续进行会导致全球经济衰退，影响中国的出口。但是可以看到过去几年虽然全球也面临俄乌战争的阴影，以及全球经济中某个国家不断搞出来的骚操作关税站贸易战科技战，中国的出口年年都超预期，没看到影响。这就说明，中国产品的竞争力很强大，没必要过于悲观。这两个观点我看行。总结一句话就是又赢麻了。

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天龙三号运载火箭飞行异常，发射任务失利。哎，可惜。这个事再一次说明商业航天的道路是曲折的，任务是艰巨的。对于商业航天公司的IPO上市，监管部门还是要慎之又慎。从散户的风险承受能力来说，商业航天这类资产还是留给机构投资者比较好，再不济也是给高净值个人。买入商业航天类公司的最好是限制账户日均资产1000万以上的比较好。。。

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刚才看了下AI智能纯电轿跑2026款小鹏MONA M03的定价，不同版本基本在12-15w之间，这价格，这配置，太能打了。
同样的配置，tesla要卖20w以上。我觉得作为年轻人的入门级电车，2026款MONA M03无论是从外观、科技、安全、舒适、价格等几个维度来看，都是top级别的选择了。最让我印象深刻的，是Ultra SE版本竟然配置有两颗小鹏自研的图灵AI芯片，算力达1500tops。这种算力配上第二代满血版VLA，直接把智驾的智慧程度拉满了。这也是全球第一次把这种等级的智能驾驶带到2万美元以下的车型，是真正的智驾平权。让普通人都能享受到科技进步带来的便利，这个价值不言而喻了。

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最近量子计算领域是有什么大事发生吗，怎么突然之间国内量子计算公司纷纷拿到大额融资了，资本一下子火起来了这是怎么回事。我看量子计算和光计算的几个公司现在都还很早期的阶段啊怎么估值就上百亿了呢百思不得其解啊。是不是币圈的朋友们进来了。

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OpenAI这次融资我认为最大的看点就是这次通过私人银行渠道向高净值个人投资者，换句话说，也就是从散户手上募集了30亿美元。
这么大名气的公司融资也弄专项基金，所以不要妖魔化专项基金了，散户的钱你不去拿，你的竞争对手就会去拿，拿到你无路可走。。。现在国内很多硬科技公司融资到后面，不搞面向散户的专项基金是不可能的。你看各种AI独角兽，芯片，大模型，都在搞。当年是全民PE，现在是全民硬科技。每天媒体上都在说AI革命，很多人都怕没赶上趟，着急把钱投给这些硬科技。硬科技公司融资金额也大，估值也高，一般的机构也确实出不起了，最后也只能卖给散户了。先卖给高净值个人，然后IPO再卖给更小的散户。这就是生态链。

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国内企业请明星代言还是大量玩谐音梗。
比如小米请小苏，舒淇。小鹏请欧阳娜娜。蔚来请莫文蔚，古天乐。伊利请马伊琍。乐此不疲，百试不爽。

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OpenAI今天官宣融了1200亿美元，估值超过8000亿美元。
港股大模型公司应声大涨。很多创业者都认为，凭什么美国大模型公司那么贵，技术只领先5%，估值领先10倍。我也觉得不合理。谁让人家掌握了金融霸权呢。不过话说回来，现在这东升西降的趋势下，中国核心资产的估值确实要重构了

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智谱发布了2025年报告，全年收入7.2亿，亏损47.18亿.....
市值3000亿资本市场确实好，没有资本市场的支持，硬科技如何才能实现转型升级啊

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现在看明白了，伊朗说的战争赔款，美国和以色列肯定是不会答应的，那么伊朗因为战争所遭受的损失只有一个途径能够拿回来：就是海峡ETC。

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昨天两家港股GPU公司公布了2025年业绩，很巧，都是10.3亿收入。我浏览了报告，有如下几个印象：
1、壁仞的收入增速快，24年才3亿多，25年就10亿了。说明25年这个供货跟上去了。之前24年收入有点过于低了，当时有市场认为就是供应链还不稳，毕竟当时被制裁，但是现在说明供应链基本上恢复了。 2、壁仞的客户集中度还是比较高，显著高于天数。25年上半年最大客户能占到1/3的比重。天数的客户比较分散，抗风险能力强。 3、壁仞的主要收入来自BR166/BR106，属于高端算例，适用于数据中心训推一体场景。26年要发布BR20X。产品更先进。 4、天数的推理产品增速超过200%，推理产品增长快。后续主打推理产品可能快速放量。 5、壁仞25年研发开支14亿，研发人员689人。天数研发开支大概10亿，研发人员规模约500人左右。两者差不太多。 6、壁仞市值大概750亿港元，天数大约600亿。这个市值相对A股GPU公司还是合理多了。。。

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很多maga的核心受众，比如塔克，还有这些普通人，都在怀疑Trump最近的政策是偏离了maga，美国优先成了以色列优先。这对政治基本盘的冲击很大，很有可能导致中期选举全面翻盘。

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像我这样的vivo老用户就知道，摄像水平会随着新机直接上升一个level，身边朋友都说我现在拍的照片越来越好了。以前是战五渣，现在是摄影家。这次vivo X300s，X300 Ultra的V单，围绕影像技术的深挖越来越进入状态了。“V单”系列均采用全焦段大底三摄设计，搭配自研双影像芯片（如VS1+V3），确保各焦段的光学素质与一致性。以X300 Ultra为例，其主摄采用1/1.12英寸200MP索尼大底（35mm人文焦段），超广角为200MP 14mm镜头，长焦为200MP 85mm APO镜头，支持全焦段OIS光学防抖，甚至可实现400mm超长焦拍摄。。。

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像极了差生说，我愿意考清华大学。

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深圳发布了一个消息，就是“全国首个使用国产先进芯片构建的万卡级全栈自主可控智算集群”正式点亮了。
国产先进芯片，能做到万卡集群，这是头一回。这说明了整个系统，包括芯片、互联、软件的成熟度上升到了一个新的阶段了。当年Meta用1.6w张H100 GPU训练Llama 3，基本上1.8小时就发生一次故障。H的实测数据是自己的万卡集群故障率远低于H100。关键问题是H100故障率比A100还高。越往后，拼的都是集群稳定性。如果芯片很领先，但是集群故障率下不来，你再牛的芯片也跑不起来了。 H这个万卡集群先做到稳定运行了。后面拼系统的时候，优势就体现出来了。

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股民研究了一个月，终于把法基赫监护体制搞明白了，回头一看净值损失了20%。这种知识付费太可怕了。

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上次小米在JD Power 拿奖，雷军是早上六点零三分发的微博。很多人都感叹，这企业老板太拼了，起的比鸡还早还这么努力。中国做车企，也确实只能如此了，你要不动作快点，怎么会机会轮到你呢。这次小米双车登顶魅力榜，更进一步，值得祝贺！

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单一生态的优势在于闭环，但天花板也更明显。
而铂智7的路径，是把鸿蒙、小米、华为三套体系放在一台车上，本质是在做“用户池叠加”。不同生态背后是不同的用户群体，融合意味着降低迁移成本，让用户不需要改变原有使用习惯。这种模式更接近平台经济，而不是产品竞争。一旦融合顺畅，带来的不仅是体验提升，更是用户规模的扩展能力。从商业模型来看，这比单一生态更具想象空间。

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昨天存储芯片都跌，都说谷歌发布了一个TQ算法论文，把缓存利用率大幅提升了，存储危险了。
是怎么回事呢。这么说吧，AI大模型推理的时候，要记住你之前的对话，就会把记忆存在KV缓存里面，你聊天回合越多，存的记忆就越多。 TQ算法什么创新呢，它完全不改模型，不用重新训练，就能把KV缓存的内存占用压缩至少6倍。有了它，再H100 GPU上注意力计算能提升8倍，还不影响模型精度。真的太香了。所以市场一顿跌，算法改进对存储的利用率一下子提高那么多，那存储需要那么多吗，都在担心这个事儿。其实没必要，毕竟这个只是针对缓存，还没针对硬盘，HBM。不过话说回来，既然现在有TQ算法，将来会不会有什么XX算法，把其他领域的存储利用率大幅提升呢？完全是有这个可能的嘛！存储也不要指望一直这么赚钱，太贵的东西，别人研发优化算法的意愿就很强烈。两者互相对冲。

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原来爆火的sora，怎么一下子就垮了呢。。。
Sora作为OpenAI旗下的AI视频生成工具，虽在上线初期（2025年9月）凭借“文本生成视频”的创新功能迅速登顶苹果App Store排行榜，但后续用户留存与付费情况远低于预期。据硅谷风投机构a16z合伙人Olivia Moore晒出的SensorTower数据，Sora App的30天用户留存率仅为1%，60天留存率直接归零，说明用户对产品的持续使用意愿极低。

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根据宇树科技科创板IPO招股书，公司研发费用分别为：
2022年：2998.48万元； 2023年：4995.18万元； 2024年：7001.70万元； 2025年前三季度：9020.94万元。说实话看到这个数字，我感觉机器人还是比AI芯片商业模式好多了，不到1个亿的研发费用投入就可以有这么大的效果。搞芯片的一年得花好几个亿，都占不到这么靠前的位置。

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