创业最前线

【把技术用到最有价值的场景中去，若愚科技进入能源核心赛道】
从行业现状来看，今年普遍被看作具身智能进入“场景”的关键之年。但一个更重要的问题是：真正有机会、值得进入，最先能打通的场景之门究竟在哪里？或许比起通用场景，深入的垂直领域是更有想象力的地方。在能源的垂直场景中，有一家年轻的具身智能企业“若愚科技”已经先身入局，进入加油站、油气场站这类“人不愿意做、进入有危险”的高危场景中去。 8月12日，若愚科技带着能源高危特种场景的具身智能大脑系统解决方案，来到2026能源行业科技创新融合发展大会，讲述具身智能的产业想象。把技术用到最有价值的场景中去，若愚科技进入能源核心赛道

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【背靠京东方！元立光电迎IPO上会大考，张元立家族独揽大权】
8月20日，专精特新“小巨人”东莞市元立光电股份有限公司，将迎来IPO进程中的一次大考——上会。历经十余年发展，元立光电在车载导光板领域的市占率达10.97%，2025年营收突破4亿元，净利润近乎翻倍。业绩持续增长、手握京东方等头部面板厂商稳定订单，产品最终落地比亚迪、理想、华为、三星等知名品牌，构成了公司冲刺IPO的核心亮点。但在这些光环背后，元立光电也深陷困境——家族化治理，内控问题频发、产品结构单一、技术替代风险突出。本次上会，将是元立光电直面市场考核的一场硬战。背靠京东方！元立光电迎IPO上会大考，张元立家族独揽大权

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【中签即被套？上市1个月股价腰斩，同仁堂医养的中医生意不好做】
今年7月，港交所迎来了一位“含着金汤匙”的新成员——同仁堂医养。作为同仁堂集团旗下第四家上市公司，其背靠三百余年老字号品牌。按2025年总门诊人次及住院人次计，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.5%。然而，资本市场却反应冷淡。上市首日（7月7日），同仁堂医养以4.76港元/股低开，盘中短暂触及4.79港元/股的高点后便一路震荡下行，当日最终收报3.35港元/股，单日暴跌39.09%。此后的一个多月里，跌势仍在延续。截至8月18日，股价收于2.665港元/股，较5.5港元/股的发行价已腰斩。中签即被套？上市1个月股价腰斩，同仁堂医养的中医生意不好做

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【焦巍调仓AI芯片引争议！银华基金主动权益承压，ETF转型面临盈利考验】
公募行业一度盛行“个人英雄主义”式造星，一众基金经理借一轮市场行情收获极高市场热度。但随着市场风格轮动，昔日明星光环褪去，争议也随之显现。近日，银华基金知名基金经理焦巍大幅调仓押注AI芯片赛道，旗下基金产品银华富饶精选三年持有期混合亏损超40%，引发持有人质疑。这位曾经的消费价值派代表此番重仓科技赛道，与其此前坚守的价值周期投资思路背离，“风格漂移”的质疑声随之而来。这一市场争议，也让其背后的银华基金进入公众视野。成立于2001年的银华基金，是国内较早成立的公募机构，拥有完整公募业务资质。前三大股东分别为西南证券、第一创业证券和东北证券，分别持股44.1%、26.1%和18.9%，另有山西海鑫实业及员工持股平台合计持股10.9%，是一家“券商系”基金公司。焦巍调仓AI芯片引争议！银华基金主动权益承压，ETF转型面临盈利考验

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【中际旭创撑起半边天！猎奇智能站上光模块风口，仍现业绩增长疲态】
光模块是数据中心里负责光电转换的核心器件，它可以把电信号变成光信号，让数据在光纤里飞速传输。近日，光模块制造设备供应商苏州猎奇智能设备股份有限公司正在冲刺深交所创业板IPO，近日已成功提交注册。招股书显示，猎奇智能实控人罗超存在低买高卖股权现象，公司IPO前夕股权激励价格与外部股东入股价差悬殊。此外，公司业绩增长疲软，并且半数以上收入来自单一大客户中际旭创。接下来，猎奇智能是否能够顺利闯关IPO，仍是未知数。中际旭创撑起半边天！猎奇智能站上光模块风口，仍现业绩增长疲态

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【招商基金军工类基金重仓光通信、存储芯片，7月单月亏损超50%】
在7月科技股大回调的背景下，招商基金旗下基金产品招商核心装备单月大跌51.15%，在全市场5000多只偏股型基金中排名垫底。而其单月亏损幅度如此之大的原因是其重仓了长飞光纤光缆、剑桥科技等光通信股票。作为装备主题基金却重仓光通信，并在单月引起了如此巨大的亏损，此事也引起了市场较大关注。实际上不只是招商核心装备，招商基金自2021年以来主动权益类基金表现在头部基金公司中整体表现都不理想，不仅收益率较低，且管理规模下滑较大。在此影响下，招商基金净利润自2022年以来连续三年下跌。作为招商银行持股的银行系基金，招商基金净利润在头部基金中已经掉队。在资本市场持续活跃的背景下，招商基金净利润还能否回暖？招商基金军工类基金重仓光通信、存储芯片，7月单月亏损超50%

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【棋盘上的G7，一场悬而未决的转身】
十五年前，翟学魂在北京把第一个装着传感器的黑色盒子送进了一辆重卡的驾驶室。彼时的中国公路货运，还是一门手工生意——运价靠电话谈，位置靠司机报，油耗靠车队猜。十五年后，这个装满了盒子、摄像头、传感器与数据线的行业，已经把自己接上了云端。 G7易流——由G7物联与深圳易流科技在2022年合并而来的新主体——服务着行业口径中超过300万辆卡车，撑起了“中国公路货运数字化”这个宏大叙事的骨架。但把镜头拉远，G7易流眼下的处境并不像“300万辆”这个数字所暗示的那样从容。主机厂前装车联网正在从底层截胡它的SaaS基本盘，AI摄像头引发的司机端摩擦和数据合规争议尚未有一个体面的答案，港股的敲钟传闻则反复出现又反复搁置。它把卡车装上了云端，却尚未把自己送进港交所。这家智慧物流解决方案公司，正站在一个必须回答问题的十字路口——它需要同时向资本市场、监管机构、以及300万辆卡车背后的司机，交出三份并不轻松的答卷。棋盘上的G7，一场悬而未决的转身

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【复苏与豪赌之间，百润股份的“冒险”】
靠着RIO锐澳坐稳国内预调鸡尾酒龙头之后，百润股份走上了一条漫长且耗资巨大的“威士忌征途”。但故事的最开始，百润与酒并无关联。 1997年，卷烟厂出身的刘晓东筹集20万元，成立了上海百润香精香料有限公司，主营香精香料，这是百润股份的前身。 2003年12月，刘晓东又创立上海巴克斯酒业有限公司，但你可能更熟悉它的另一个名字——RIO锐澳，那个在后来把预调鸡尾酒卖遍中国大街小巷的品牌。复苏与豪赌之间，百润股份的“冒险”

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【烧光90亿、两年半亏超39亿，双良节能激进“追光”反噬不断？】
在光伏行业深度出清背景下，双良节能业绩警报再度拉响。2024年以来公司持续亏损，两年半累计亏损逾39亿元，昔日激进豪赌的代价正持续显现。回溯往昔，曾以节能装备立足的双良节能，2021年起跨界转型，14个月内豪掷287亿扩产光伏，营收三年暴涨十倍。然而随着周期骤变，产能沦为包袱，毛利率转负、资产负债率突破80%，传统主业独木难支，盈利根基摇摇欲坠。更令人忧心的是战略摇摆与治理隐忧。烧光90亿融资后，公司募资从光伏转向氢能，但新业务体量尚小，短期难以贡献较大增量；叠加信披违规被罚，市场信任亟待重建。当潮水退去，这家老牌制造企业，能否迎来绝地翻盘的机会？穿越周期阵痛后，双良节能能否找回失落的确定性？烧光90亿、两年半亏超39亿，双良节能激进“追光”反噬不断？

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【大股东股权“解押即续押”，苏农银行直面多重治理挑战】
近日，A股上市农商银行——江苏苏州农村商业银行股份有限公司在公司治理层面动作不断。 6月末，该行第一大股东亨通集团有限公司上演一次“无缝衔接”的股权操作：部分股份刚解除质押、随即再度质押，这一解押即续押的举动引发市场讨论。在此之前落幕的苏农银行2025年年度股东大会上，全部12项议案虽均获通过，但个别议案反对票占比突破10%，折射出股东与管理层之间存在分歧。官网显示，苏农银行是一家总部位于江苏省苏州市吴江区的地方法人金融机构。该行前身是吴江农村信用社，2004年改制成为农商行，2016年吴江农商行在上交所上市，成为全国第四家A股上市农商银行。 2019年，该行正式更名为“江苏苏州农村商业银行股份有限公司”，完成一次品牌重塑，正式推进“跳出吴江、深耕苏州”的扩张布局。规模版图向外延伸的同时，现实的挑战也随之而来。大股东股权“解押即续押”，苏农银行直面多重治理挑战

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【联通、移动供应商闯北交所：宇特光电高度依赖大客户，创始人清仓退出】
从全屋光纤组网，到城市路边的5G基站，再到大型数据中心，都要用到高速传数据的光连接产品。江苏宇特光电科技股份有限公司就是一家光连接产品供应商。近日，宇特光电已成功提交注册，距离上市仅一步之遥。近三年，宇特光电业绩持续增长，但公司收入深度绑定光迅科技，客户集中度偏高遭监管层问询。此外，公司境外业务毛利率下滑，且存在应收账款、存货“双高”的情况。多重问题交织下，宇特光电的IPO之路能否成功仍是未知数。联通、移动供应商闯北交所：宇特光电高度依赖大客户，创始人清仓退出

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【茶百道加盟商：拿30万投资店铺，每月只给自己挣份工资】
今年夏天，奶茶生意也褪去了往日热度。 “现在生意不好，实收很低，每天只有一两千块钱。”茶百道加盟商李良向「创业最前线」感慨，“听我的，普通人不要加盟茶百道。” 李良自2021年入局茶百道，彼时品牌选址门槛高，优质铺面动辄需要支付高额转让费，前后投入六七十万元。行业红利期里，茶百道品牌势能强劲，他在2023年顺利回本。转折来得猝不及防，自2023年下半年开始，他的门店客流肉眼可见下滑，新茶饮赛道告别蓝海时代。一边是品牌持续加速拓店，抢占市场；另一边是加盟商直面同行厮杀、线上低价内卷、客流分流。古茗、沪上阿姨、霸王茶姬群雄环伺，中高端茶饮赛道厮杀进入白热化，大量加盟商陷入经营难题。在中端茶饮白热化的竞争浪潮之下，依靠加盟模式撑起规模的茶百道，不得不正视规模扩张与加盟商生存之间的矛盾，重重挑战已然摆在眼前。茶百道加盟商：拿30万投资店铺，每月只给自己挣份工资

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