创业最前线

【为奇瑞造车20年：莫森泰克6成收入绑在一家车企上】
7月15日，北京证券交易所上市委员会的审议结果出炉——来自安徽芜湖的莫森泰克汽车科技股份有限公司IPO顺利过会。这家年营收近20亿元的国家级专精特新“小巨人”，主营汽车天窗、玻璃升降器等开闭件及电子控制单元，客户名单上写着奇瑞、上汽通用五菱、长安、吉利等一串主流车企的名字。但在审议现场，上市委问得最尖锐的问题只有一个：你的经营独立性到底有几分？答案藏在股权结构和收入构成里——控股股东芜湖投控持股42.87%，实控人是芜湖市国资委；奇瑞旗下奇瑞科技持股10.84%，位列第四大股东。而过去三年，奇瑞一家贡献的销售收入占莫森泰克总营收的比例分别为62.67%、66.85%和60.26%。只要打开地图软件，你就可以清晰地看到莫森泰克隔壁就是奇瑞总部，用工友的话说：天窗配件几乎是“厂内直发”。也正因如此，这家公司从诞生第一天起，就不是一次纯粹的市场创业，而是芜湖国资补齐自主汽车产业链的一枚棋子。二十余年过去，棋子长成了小巨人，但脐带似乎从未真正剪断。为奇瑞造车20年：莫森泰克6成收入绑在一家车企上

行业密探

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【海尔前员工创业，远大健科在亚马逊“卖滤芯”的生意跑不动了？】
近日，远大健康科技（天津）股份有限公司北交所IPO提交注册。远大健科主营净水滤芯，高度依赖海外市场和亚马逊平台，为此投入的销售费用并不低，而研发费用率却远低于同行公司均值。在国际贸易政策不确定性增加、海外市场竞争加剧的背景下，公司业绩增速放缓，2024年还出现了“增收不增利”的状况。对于已经站在北交所门口的远大健科而言，上市可以为公司补充资金，但如何摆脱对亚马逊和海外市场的高度依赖，以及能否找到新的增长曲线，才是长期命题。海尔前员工创业，远大健科在亚马逊“卖滤芯”的生意跑不动了？

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【影石全景十年：把相机做到“无感”，把创作还给普通人】
8月13日，GoPro交出第二季度财报：营收1.05亿美元，同比下降31%，净亏损5100万美元，5月启动的出售评估已进入“最后阶段”。巅峰时期，它占据运动相机九成以上份额，如今在等待一个买家。就在前一天，深圳的影石发布了新一代旗舰全景相机X6，被称为“十年之作”。发布会前的闭门交流会上，创始人刘靖康坦诚表示：确实摸到了当前全景相机硬件技术的天花板。影石全景十年：把相机做到“无感”，把创作还给普通人

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【国资讨债32亿元、游资狂欢，亚泰集团预重整，东北证券股权再生变】
五年半累计亏损逾140亿元，资产负债率逼近99%，逾期债务占净资产高达611%——这是东北老牌上市国企亚泰集团交出的“成绩单”。 2026年7月，一笔来自地方国资平台的32.9亿元贷款提前到期，将同属国资体系的亚泰集团推向重整边缘。然而，利空消息却让股价坐上过山车：8月中旬连续三个涨停，游资快进快出；随后4个交易日跌超17%，追高者面临被套风险。正所谓“冰冻三尺非一日之寒”，亚泰集团的坠落亦有迹可循。此前，在国资实际控制、创始人长期掌舵的特殊股权结构下，亚泰集团通过多年经营及系列资本运作，发展成为横跨建材、地产、医药、金融的“中国企业500强”。但多元化扩张遇上行业周期逆转，两大主业同步崩塌，最终将公司推向债务深渊。而其手中最值钱的资产东北证券股权，历经四年“转让拉锯战”，刚在2026年5月消除财报障碍，便被重整申请拦腰截断。核心资产处置再生变数，谁来接盘东北证券第一大股东之位？亚泰集团又能否靠引入战投守住上市地位？国资讨债32亿元、游资狂欢，亚泰集团预重整，东北证券股权再生变

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【出售3块葡萄园、砍掉约46个品牌，葡萄酒巨头富邑“断臂求生”】
国际葡萄酒巨头富邑葡萄酒集团的全球治理逻辑，正面临重大调整。 8月13日，富邑集团发布2026财年业绩报告。根据报告，2025年7月1日—2026年6月30日，富邑集团营业收入达26.26亿澳元（折合人民币约124.87亿元），同比下滑12.2%；息税前利润（EBITS）达4.92亿澳元（折合人民币约23.4亿元），同比下滑36.1%。而集团净销售收入25.61亿澳元（折合人民币约122亿元），同比下滑12.8%。出售3块葡萄园、砍掉约46个品牌，葡萄酒巨头富邑“断臂求生”

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【手握奔驰等大客户！富泰和8成营收靠燃油车，新能源业务越卖越亏】
手握梅赛德斯奔驰、北美通用等头部客户的汽车零部件供应商，深圳市富泰和精密制造股份有限公司正在冲刺北交所IPO。这家2015年就已登陆新三板的公司，近几年业绩持续增长，营收逼近10亿元。只不过，在“以价换量”战略下，公司新能源电驱业务售价一路走低，毛利率已跌至-8.50%，陷入“卖得越多、亏得越多”的境地。另外，公司利润端还藏着“水分”——净利润连续两年两位数增长，但剔除投资收益后，主业实际已经负增长。更值得警惕的是内控管理。迈入上市辅导后，富泰和两年多变更了3位财务总监；而朱氏家族几个兄弟一起“持家”，控制权能否稳定，也成了投资者最担心的问题之一。手握奔驰等大客户！富泰和8成营收靠燃油车，新能源业务越卖越亏

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【触发对赌协议3年后，“板材大王”千年舟再冲IPO，陆铜华父子坐收红利】
房地产、家居市场消费日益疲软，感受到“寒意”的板材供应商开始急了。 2026年7月，中高端板材供应商千年舟与成都青白江区政府签署项目投资协议，拟在此地打造西南区域总部暨智能制造基地项目，计划总投资约10亿元。总部位于浙江杭州的千年舟选择落子成都，一方面是要走出华东市场，补齐西南制造支点；另一方面，是借此平台瞄准东南亚、中东等新兴市场，进一步布局海外市场。只是，这笔10亿元投资所带来的资金压力也是显而易见的。截至2025年末，千年舟的货币资金5.42亿元、交易性金融资产6034万元，两项合计不过6.02亿元。早在2026年4月，千年舟便提出，公司及全资子公司2026年拟向银行申请总额不超过20亿元的综合授信额度。短短一个月后（5月28日），又宣布已与银河证券签署辅导协议，拟于北交所IPO。一边是业绩亟待新的增长曲线支撑，另一边是扩张面临资金链承压，千年舟如何破局？触发对赌协议3年后，“板材大王”千年舟再冲IPO，陆铜华父子坐收红利

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【天津农商行业绩增长放缓：合规问题频发，五年上市计划未果】
2026年7月末，天津农村商业银行股份有限公司收到了近两年少见的“百万级”罚单，暴露其内控合规漏洞。作为国有控股的混合所有制企业，天津农商行拥有75年的发展历史，依托于长期积累的天津市本土客群与渠道优势，目前发展为“津门老字号”国有金融机构。截至2025年末，该行营业收入达到94.73亿元，同比增长1.2%；归母净利润为30.32亿元，同比增长2.92%。事实上，该行自2022年后的业绩增速均降至个位数，尤其2025年其成本收入比达到31.35%，已贴近35%的监管红线，增长动能放缓。值得注意的是，2025年末，该行可疑类贷款迁徙率达到61.28%，较2024年增长了18.64个百分点，反映其不良资产向下迁移的压力增大。在合规漏洞频现、经营成本偏高和不良压降挑战下，2021年该行提出的“5年上市计划”仍无进展，目前尚未递交IPO申请。该行上市还面临三重阻力，即股权质押、高管变动以及盈利增长压力，上述问题亟待其高管层拿出破局解法。天津农商行业绩增长放缓：合规问题频发，五年上市计划未果

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【计算芯片业务收入持续上升，君正股份手握50亿元仍要赴港募资】
8月13日，北京君正正式将证券简称改为君正股份。对此，君正股份表示，本次变更证券简称是为了更好地契合公司整体发展战略，匹配全球化业务布局，进一步强化国际化品牌形象，提升公司市场辨识度。 2026年上半年，得益于汽车存储价格的上涨，君正股份业绩十分亮眼，扣非后净利润增长551.97%至678.58%。此外，君正股份还表示，由于预计存储芯片紧缺情形会延续较长时间，预计今年总体经营业绩逐季增长。除存储芯片外，由于端侧AI需求旺盛，公司第二大业务计算芯片表现十分亮眼。此次赴港上市，君正股份仍计划募资研发下一代计算芯片。业绩大增，加之投资者的追捧，君正股份上半年在资本市场表现极为出色。在股价大涨的背景下，实控人开始持续减持，事实上自2021年以来，君正股份实控人便陆续减持公司股份。作为一家志在成为全球汽车存储芯片龙头企业的公司，为何实控人要持续不断地减持公司股份？君正股份手握充足现金为何还要赴港募资？计算芯片业务收入持续上升，君正股份手握50亿元仍要赴港募资

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【“零碳矿山第一股”，卖系统比卖车更难？】
7月的世界人工智能大会上，博雷顿科技搬出了一台“零碳矿山专用物理世界模型”。这是它过去一年里第三次给自己改头衔——2025年11月，那台没有驾驶室的无人驾驶矿卡9M145E刚揭幕时，公司宣告矿山运输“从以人为中心迈入以机器为中心”；6月，博雷顿又在新疆发布矿山智驾大模型，抛出“算电双驱”与“矿山AI智能体”。故事一版比一版大。这家从电动装载机起家、如今把重心压在电动矿卡上的重型设备制造商，只用几年时间就把自己从“新能源工程机械”重新包装成“零碳矿山机器人”，再到“物理AI”，标签换得比量产车还快。 “零碳矿山第一股”，卖系统比卖车更难？

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【把技术用到最有价值的场景中去，若愚科技进入能源核心赛道】
从行业现状来看，今年普遍被看作具身智能进入“场景”的关键之年。但一个更重要的问题是：真正有机会、值得进入，最先能打通的场景之门究竟在哪里？或许比起通用场景，深入的垂直领域是更有想象力的地方。在能源的垂直场景中，有一家年轻的具身智能企业“若愚科技”已经先身入局，进入加油站、油气场站这类“人不愿意做、进入有危险”的高危场景中去。 8月12日，若愚科技带着能源高危特种场景的具身智能大脑系统解决方案，来到2026能源行业科技创新融合发展大会，讲述具身智能的产业想象。把技术用到最有价值的场景中去，若愚科技进入能源核心赛道

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