创业最前线

【温州民商银行11年闯关：净利降六成叠加百万罚单，南存辉回归救场】
纵观我国19家民营银行，在净息差收窄、AI大模型深度重构金融服务的趋势下，行业告别了规模扩张红利期。截至2026年10月，上市公司披露2026年半年报显示，部分民营银行陷入资产规模收缩，“缩表”困局集中显现；叠加近日国内民营银行个人“异地存款”业务整改工作持续推进，已有14家机构明确叫停或限制个人“异地存款”相关业务，但存量业务不受即时影响。其中，温州民商银行也出现在上述整改机构名单中，而其今年年中的首次“缩表”也引发了业界关注。华峰化学在2026年半年报中，披露了温州民商银行财务数据：营收为4.69亿元，同比微降1.59%；净利润为1.31亿元，同比下滑60.25%。同时，该行资产总额较上年末下降2.78%至509.7亿元。温州民商银行11年闯关：净利降六成叠加百万罚单，南存辉回归救场

行业密探

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【复星系退出，德邦证券迎新局：管理费半年增1亿，业绩修复遇考验】
券商行业潮起潮落，资本更迭与管理层更替正在多家机构上演。近日，老牌中型券商德邦证券股份有限公司的股权更迭仍在持续。 2026年10月，该公司发布公告称，监管正式批复山东省财欣投资有限公司受让德邦证券10%股份，该部分股权出让方正是“复星系”旗下的亚东兴业创业投资有限公司。该笔股权交易落地后，“复星系”将实现清仓退出。作为国内中型券商，德邦证券成立于2003年，早年长期由“复星系”掌舵，依托债券承销业务快速扩张。随着“复星系”遭遇流动性压力，德邦证券控股权被推向市场，山东省财金投资集团有限公司等山东地方国资借机入局，逐步完成股权收购与深度整合。随着股权调整，德邦证券管理层同步更迭，2026年上半年将帅齐换。复星系退出，德邦证券迎新局：管理费半年增1亿，业绩修复遇考验

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【“听劝”的叮咚买菜，把故事讲到了东北】
在北纬49度的“中国大豆之乡”嫩江，5万亩大豆静候着它的买家，叮咚买菜就是其中一位。近日，叮咚买菜旗下豆制品自有品牌“有豆志”宣布与龙伟食品、北大荒集团黑龙江嫩江农场签署三方协议，三方联合种植5万亩大豆，预计年产量1万吨。这些大豆将沿着一条全新的产业链向南流动——从嫩江的田间地头到上海、宁波、扬州等地的现代化豆制品工厂，再通过叮咚买菜的即时零售网络，以有豆志传统石磨豆腐、火锅黑豆豆花等几十余款产品的形态抵达江浙沪餐桌。 “听劝”的叮咚买菜，把故事讲到了东北

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【一杯“水”浇出9亿元营收，哲弗智能走到港股门前】
当你把新能源汽车停进地下车库、插上充电枪后，大多数人不会继续关注电池内部发生了什么。一次看似简单的充电过程，背后则是成百上千颗电芯同时工作。正常情况下，车辆的电池管理系统会控制这一过程；但如果某颗电芯因短路、碰撞或老化出现异常升温，风险就可能从一个电芯向整个电池包扩散。类似的问题也存在于储能电站，只是规模更大。一个储能舱内集中排列着大量电池，日常运行中，传感器需要持续监测温度、烟雾和可燃气体。一旦出现异常，系统能否尽早识别、及时降温并阻止热量蔓延，往往比起火后如何灭火更加重要。安全防线也随之前移：先管理温度，再探测和预警异常，继而抑制热失控，最后才是消防灭火。哲弗智能所做的，就是把这几个环节连接起来。一杯“水”浇出9亿元营收，哲弗智能走到港股门前

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【腾讯、红杉押注！森亿智慧信息3年亏损近8亿，AI医疗故事难变现？】
AI医疗赛道从来不缺故事，从影像AI到临床大模型，资本一轮轮涌入，但商业化落地依旧艰难。上海森亿智慧信息科技股份有限公司就是一家主打全栈医疗AI的企业，创始团队出自哥伦比亚大学，拿到了腾讯、红杉等一众顶级机构的投资，投后估值达到32.2亿元。近期，森亿智慧信息向港交所递交上市申请，向资本市场发起冲击。不过，公司营收增长但增速放缓，三年亏损近8亿元。不仅如此，被寄予厚望的L3级和L4级解决方案收入微乎其微。而悬在头顶的对赌协议，更是为公司的未来发展埋下隐患。腾讯、红杉押注！森亿智慧信息3年亏损近8亿，AI医疗故事难变现？

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【天丝红牛“收权”后：躺不平，卷不动】
“天丝红牛也就能量饮料卖得还行，但除非深耕工厂店等特渠，否则不建议普通经销商入局。”在快消品直播间里，经销商李伟强调道。手握正统红牛商标、打赢漫长的商标权属官司，天丝红牛却始终没能在中国功能饮料主流市场站稳脚跟。不甘心就此被动掉队，今年天丝集团动作密集，开启一场大刀阔斧的自救。今年6月，品牌正式终止和普盛食品的独家经销合作，收回全国渠道经营权，全面迈入直营时代。产能端持续重金加码，近五年在华累计投入43.6亿元，建成海南、四川内江、广西南宁三大生产基地，仅内江基地设计年产能便达14.4亿罐。天丝红牛“收权”后：躺不平，卷不动

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【大水、薄肌、不烧心，都在山姆“闭眼拿下”了？】
“全民进入纯过日子时代”最近频频刷屏。很多人开始不卷了、不装了、不奥德赛了、不主体性了、不向上社交了，每天只关心三件事：食物、健康、睡眠。大量网友直呼，这说的就是自己。其实纯过日子不是消费降级，而是消费分化，贝恩发布的《2026年中国购物者报告》显示，45%的消费者选择找平替，但在会员店、宠物等方向依然舍得花钱。也就是这种人，“纯过日子能力”满分。知道在哪买生鲜水果价格好又新鲜，知道哪款日化用品更耐用划算，会从山姆闭眼入牛排、牛奶、鸡蛋、水果…… 大水、薄肌、不烧心，都在山姆“闭眼拿下”了？

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【光伏龙头正泰电器靠“卖卖卖”大赚31亿，股价却回撤超四成？】
当光伏制造端还在亏损里打转的时候，一家从温州乐清起家、做了四十多年低压电器的公司，仍然盈利颇丰。 2026年上半年，正泰电器实现营业收入380.64亿元，同比增长28.46%；归母净利润31.30亿元，同比增长22.23%。不过，中游硅料、组件企业大面积亏损，正泰电器的集中式光伏业务也由盈转亏。那么，正泰电器是如何赚钱的？答案是“卖电站”。据了解，公司旗下正泰安能2026年上半年卖出超6GW户用电站，“建一批、卖一批”的滚动开发模式，提升了利润空间。值得一提的是，在2026年半年报公布不久，正泰电器又递表港交所寻求上市。此前，公司欲推动子公司正泰安能上市，但最终以失败告终。如今，正泰电器试图打造“A+H”双上市平台，但其底色究竟如何？光伏龙头正泰电器靠“卖卖卖”大赚31亿，股价却回撤超四成？

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【上海东外滩千万豪宅卖不动？中铁置业再亏19亿，杨智艳压力重重】
沿着黄浦江畔，从上海外滩景区一路向东，就可以到达东外滩，美团、抖音、B站等互联网大厂在建总部密布周边。 “毗邻黄浦江”“上海市中心”的两大标签之下，东外滩板块逆势崛起，成为开发商的“必争之地”。例如，为了进军上海市中心，中铁置业联合体2025年在东外滩板块豪掷27.36亿元抢下杨浦区“单价地王”，打造了「中铁云璟外滩」项目（备案名：江曜云庭），部分房源总价超过3000万元。只是，和上海豪宅频现“日光盘”的火爆行情不同，「中铁云璟外滩」去化缓慢。截至2026年10月21日，「中铁云璟外滩」合计推出200套、项目已售24套，去化率仅12%。而中铁置业的经营压力更是不容忽视。2026年上半年，公司营收同比下滑42.78%、归母净利润亏损19.29亿元。背靠万亿级别的央企中国中铁，中铁置业为何受挫至此？上海东外滩千万豪宅卖不动？中铁置业再亏19亿，杨智艳压力重重

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【蜂助手转型AI算力租赁后股价大涨，高管却逢高减持上千万元】
10月8日，蜂助手披露了为旗下子公司债务提供担保的进展公告，此次公司计划为旗下子公司广东极算技术有限公司的1.9958亿元借款提供担保。此前，蜂助手董事会及股东大会便审议通过了担保额度不超过60亿元的担保计划。蜂助手之所以如此大规模为子公司担保，主要是公司正全力向AI算力租赁转型。截至目前，公司已经累计签订了超100亿元的算力租赁订单。但对于在手货币资金仅3.3亿元的蜂助手来说，如何保证100多亿元的算力订单顺利交付是当下最大的难题之一。在该笔担保合同顺利达成后，后续获得银行贷款的蜂助手能否完成超100亿元的算力订单交付？蜂助手转型AI算力租赁后股价大涨，高管却逢高减持上千万元

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【不止品酒，更是圈层：五粮液用“酒马之约”打开高净值对话场】
10月14日，以“骏业雅聚·经典同行”为主题的经典鉴赏会在成都举行。中国马业协会书记、会长宋中山，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛，以及来自中国马业协会及马产业领域的60位嘉宾参加活动，共赴一场酒马之约。不止品酒，更是圈层：五粮液用“酒马之约”打开高净值对话场

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