10月20日，国家发改委说：将会同有关部门及时出台实施增量政策。怎么理解？可以看四点。
1.政策什么时候出，关键看数据 未来两个月出不出新政策、出多大力度的政策，主要看三样东西：股市表现、消费情况、投资情况。最终目标很明确：确保今年经济增速达到4.5%—5%。 2. 全年目标压力不大，所以政策会有，但难搞“超大组合拳” 前三季度GDP同比增长4.6%。分季度看：一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。 三季度数据比预期好，全年完成目标的基础比较稳。所以未来两个月可能有新的增量政策，但超大规模的一揽子刺激，概率不高。 3. 真要加码，财政比货币更有可能发力 如果宏观政策继续加码，财政政策空间更大。美联储仍处在加息周期，内外利差、汇率因素制约之下，未来两个月直接降息的概率不大。 4. 有个操作，可能带来“变相降息”效果 央行最近表示，研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，隔夜回购利率将相应逐步成为主要政策利率。 翻译一下：央行短期借钱给银行，原来主要看7天期利率，以后可能更看隔夜利率。隔夜利率目前比7天期低，所以这可能让银行短期借钱更便宜一点，起到类似“变相降息”的效果，降低市场借贷成本。 但要注意，这不是正式降息，效果还要看央行实际投放多少资金、流动性怎么管理。