本原财经

内蒙古西贝餐饮集团有限公司获A轮融资。
投资方包括台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、成都迅达光电有限公司、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）等。同步工商信息显示，西贝餐饮的注册资本从8990.2896万元增至10168.0175万元，增幅约13.1%；股东名单新增上述投资方，创始人贾国龙及部分原有股东的持股比例出现相应下降至约26.16%。天眼查APP显示：杭州舟轩股权投资合伙企业由一米八农业科技董事长胡晓明任执行事务合伙人、台州新荣泰投资公司由新荣记创始人张勇全资持股。

【携程被反垄断调查，然后呢？】
携程集团（TCOM）被市场监管总局立案进行反垄断调查，高盛在事件后发布研报，指出这是TCOM首次正式接受反垄断调查，虽可能引发中期股价波动，但基于其业务基本面和估值水平，仍维持“买入”评级，目标价91美元（当前价62.78美元），潜在上行空间达45%。高盛维持买入评级，核心逻辑在于：携程在中国在线旅游市场持续占据主导地位，低线城市渗透率提升、内容战略推进以及海外业务复苏构成增长动力。此外，酒店每间可售房收入（RevPar）潜在的提升空间可能带来EBITDA上行。对比近年典型案例，阿里和美团的调查周期分别为3.5个月和5.5个月，处罚金额分别占其当年中国营收的4%和3%，182.28亿元和34.42亿元。两家公司在调查期间股价均出现显著波动，阿里在调查公布首日下跌13%，美团在调查期内累计下跌23%。调查结束后，股价逐渐回归基本面驱动，阿里、美团依旧是行业王者。从盈利能力看，携程相当强悍。截至2025年末，携程市值约472亿美元，在中国互联网企业中排名第七。根据携程2025年三季度财报，其营收183亿元人民币，而净利润高达199亿，除去卖掉一家公司股权的一次性收益后，净利润仍有62亿，利润率高达33.9%。据天眼查APP，2014年起，携程通过投资同程、途牛，收购艺龙，合并去哪儿等一系列资本运作，将主要竞争纳入麾下，逐步构建起庞大的“携程系”。根据交银国际测算，截至2024年底，携程在国内核心酒旅市场的GMV市占率约56%，整个“携程系”合计份额接近70%，显著高于美团、飞猪和抖音等竞争对手。 OTA平台通过定价工具、营销体系、会员体系与流量分发机制，对酒旅行业有高度掌控力，佣金普遍在10%以上。但当下酒旅行业同样也离不开OTA平台。尽管酒店方面常年抱怨平台「店大欺客」，私自调整房价、干预房源管理，但携程依然是它们最看重的渠道来源。此次反垄断调查更现实意义或在于：将平台、商家重新拉回谈判桌，对长期失衡的利益分配机制进行再讨论。风头过去，携程还是那个携程。