【净利润连降三年, 闯入“保健食品”赛道?】在功效护肤赛道竞争加剧、行业增速放缓的背景下,凭借医用敷料起家的敷尔佳,正在扩展自身的业务边界。
近日,哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司发布公告称,公司已完成工商变更登记并取得新营业执照,经营范围新增保健食品生产与销售,同时纳入食品生产、食品销售、保健食品生产等业务内容。 经营范围更新之后,敷尔佳业务覆盖范围由原有的医疗器械与功能性护肤品,进一步延伸至食品及健康消费品领域。 在今年4月发布的2025年财报及2025年度业绩说明会中,敷尔佳明确表示,将专注专业皮肤护理,核心仅两大板块 ——医疗器械、功能性护肤品,并未主动披露食品、保健食品、口服玻尿酸、内服产品等相关业务规划。 此次突然扩充业务范围,或与其业绩承压有关。 财报显示,2021年至2024年,敷尔佳营业收入分别为16.5亿元、17.69亿元、19.34亿元、20.17亿元;这一增长曲线在2025年出现拐点,当年营收同比下降6.14%至18.93亿元。 盈利端回落更早出现。财报显示,2021年至2025年,敷尔佳归母净利润分别为8.06亿元、8.47亿元、7.49亿元、6.61亿元及4.33亿元。 敷尔佳在2025年年报中解释称,营业收入下滑主要与线下渠道优化有关,净利润下降则与销售推广投入增加相关。 据了解,敷尔佳销售体系采用线上线下并行模式。线上渠道,覆盖天猫、京东、抖音、拼多多等平台,线下则进入化妆品专营店、连锁药房、美容机构及医美终端。 拆分来看,敷尔佳线下渠道收入由2024年的9.08亿元降至2025年4.13亿元,占比从45.04%下降至21.81%;而线上渠道收入虽然从11.08亿元增长至14.8亿元,但不足以完全对冲线下收缩带来的缺口。 在营收规模下降的情况下,2025年,敷尔佳销售费用同比增长22.28%至9.15亿元,占总营收48.34%。这也造成其利润进一步减少。 进入2026年一季度,敷尔佳业绩出现回升,营业收入5.48亿元,同比增长82.12%;归母净利润1.72亿元,同比增长87.73%;经营活动现金流净额由去年同期的-6616万元转为1.25亿元,同比增长288.48%。 同时,2026年一季度敷尔佳销售费用为2.5亿元,同比增长57.06%,继续保持高位。 营收、利润下滑背后,是行业竞争加剧。 此前,敷尔佳九成以上收入依赖白膜、黑膜等医用贴片。近年来,贴片面膜配方门槛低、同质化严重,线上直播持续价格战,终端不断折价,品牌溢价被持续稀释;同时药监局对械字号合规、UDI 溯源监管趋严,敷料业务增长天花板明显。 财报显示,2025 年,敷尔佳医疗器械板块收入同比下滑 36.83%,营收占比仅剩 28.45%。 其他竞争企业,如华熙生物依托玻尿酸原料布局玻尿酸饮品、口服保健品;巨子生物推出胶原蛋白口服饮品,形成“外用护肤+内服美容”双产品线闭环。 反观敷尔佳,仅靠妆、械外用产品,品牌完整度弱于对手;消费者会倾向选择能一站式解决 “外涂修护、内服抗衰补水” 的品牌,若缺失口服赛道,线上、医美渠道份额持续被挤压。 此外,据其他媒体报道,敷尔佳核心技术为透明质酸钠、重组人源胶原蛋白,两类原料均已获批作为新食品原料,可用于口服液、粉剂、保健食品;多年积累的生物发酵、小分子水解技术,可直接平移到功能性食品研发,无需从零搭建全新技术体系。 值得注意的是,从当前收入结构来看,护肤与医用敷料仍是敷尔佳主要收入来源。@凤凰周刊 (图源官网)
近日,哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司发布公告称,公司已完成工商变更登记并取得新营业执照,经营范围新增保健食品生产与销售,同时纳入食品生产、食品销售、保健食品生产等业务内容。 经营范围更新之后,敷尔佳业务覆盖范围由原有的医疗器械与功能性护肤品,进一步延伸至食品及健康消费品领域。 在今年4月发布的2025年财报及2025年度业绩说明会中,敷尔佳明确表示,将专注专业皮肤护理,核心仅两大板块 ——医疗器械、功能性护肤品,并未主动披露食品、保健食品、口服玻尿酸、内服产品等相关业务规划。 此次突然扩充业务范围,或与其业绩承压有关。 财报显示,2021年至2024年,敷尔佳营业收入分别为16.5亿元、17.69亿元、19.34亿元、20.17亿元;这一增长曲线在2025年出现拐点,当年营收同比下降6.14%至18.93亿元。 盈利端回落更早出现。财报显示,2021年至2025年,敷尔佳归母净利润分别为8.06亿元、8.47亿元、7.49亿元、6.61亿元及4.33亿元。 敷尔佳在2025年年报中解释称,营业收入下滑主要与线下渠道优化有关,净利润下降则与销售推广投入增加相关。 据了解,敷尔佳销售体系采用线上线下并行模式。线上渠道,覆盖天猫、京东、抖音、拼多多等平台,线下则进入化妆品专营店、连锁药房、美容机构及医美终端。 拆分来看,敷尔佳线下渠道收入由2024年的9.08亿元降至2025年4.13亿元,占比从45.04%下降至21.81%;而线上渠道收入虽然从11.08亿元增长至14.8亿元,但不足以完全对冲线下收缩带来的缺口。 在营收规模下降的情况下,2025年,敷尔佳销售费用同比增长22.28%至9.15亿元,占总营收48.34%。这也造成其利润进一步减少。 进入2026年一季度,敷尔佳业绩出现回升,营业收入5.48亿元,同比增长82.12%;归母净利润1.72亿元,同比增长87.73%;经营活动现金流净额由去年同期的-6616万元转为1.25亿元,同比增长288.48%。 同时,2026年一季度敷尔佳销售费用为2.5亿元,同比增长57.06%,继续保持高位。 营收、利润下滑背后,是行业竞争加剧。 此前,敷尔佳九成以上收入依赖白膜、黑膜等医用贴片。近年来,贴片面膜配方门槛低、同质化严重,线上直播持续价格战,终端不断折价,品牌溢价被持续稀释;同时药监局对械字号合规、UDI 溯源监管趋严,敷料业务增长天花板明显。 财报显示,2025 年,敷尔佳医疗器械板块收入同比下滑 36.83%,营收占比仅剩 28.45%。 其他竞争企业,如华熙生物依托玻尿酸原料布局玻尿酸饮品、口服保健品;巨子生物推出胶原蛋白口服饮品,形成“外用护肤+内服美容”双产品线闭环。 反观敷尔佳,仅靠妆、械外用产品,品牌完整度弱于对手;消费者会倾向选择能一站式解决 “外涂修护、内服抗衰补水” 的品牌,若缺失口服赛道,线上、医美渠道份额持续被挤压。 此外,据其他媒体报道,敷尔佳核心技术为透明质酸钠、重组人源胶原蛋白,两类原料均已获批作为新食品原料,可用于口服液、粉剂、保健食品;多年积累的生物发酵、小分子水解技术,可直接平移到功能性食品研发,无需从零搭建全新技术体系。 值得注意的是,从当前收入结构来看,护肤与医用敷料仍是敷尔佳主要收入来源。@凤凰周刊 (图源官网)
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