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最近发现，AI 巨头英伟达投资出手很频繁。根据 Crunchbase 数据，2023Q3，Nvidia 参与了 11 笔融资交易，其中大部分与人工智能相关。2023Q2 则参与了八笔交易。可以说，它已经成为人工智能领域的主要投资者之一。
而在这两个季度之前，从 2005 年开始，Nvidia 在任何一个季度的对外投资都没有超过四笔。过去几周，Nvidia 参与了：Enfabrica，1.25 亿美元 B 轮融资，该公司设计处理人工智能工作负载的网络芯片；Imbue，2 亿美元 B 轮融资；AI21 Labs，C 轮融资 1.55 亿美元；Hugging Face，2 亿美元融资，估值高达 40 亿美元。尽管Tiger Global和Coatue等知名投资机构都在减少交易数量，但 Nvidia 正在加快步伐——至少在人工智能方面是这样。 Nvidia 今年参与的其他大型交易还包括：Adept AI在 3 月完成 3.5 亿美元 B 轮融资，投后估值至少为 10 亿美元。Cohere在 5 月份完成 2.7 亿美元融资。无人机初创公司Skydio在 2 月份完成 2.3 亿美元 E 轮融资，估值 22 亿美元。虽然尚不清楚英伟达在这些交易中投资了什么——现金、股票、技术和服务，甚至三者的组合——但很明显，英伟达不仅希望成为人工智能领域的大玩家，而且希望成为主导者。

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前几天看到一篇蛮有意思的文章，研究分析了拉美 2015-2022 年 32 个上市科技公司的数据统计和研究。作者试图回答以下问题：
1）有多少公司上市过程中引入了战略投资？ 2）上市时创始人和投资者分别持股多少？ 3）有多少公司在上市时仍由创始人担任 CEO？ 4）从成立到 IPO/SPAC/直接上市需要多长时间？ 5）成功上市的拉美科技公司创始人创业年龄是多少？他的结论是：41%；创始人平均持股 39%，投资者平均持股 44%；69%；12 年；30-34 岁创业，40-44 岁上市。

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今年截至8月之前，美股指数表现很好。在这个背景下，一支名叫 Noble Absolute Return ETF 因为做空美股一年之内巨亏59%，现在看，它或许很不幸地倒在了黎明来临的前夜。给大家简单讲讲它不久前被迫清盘的故事。
1）根据彭博数据，这支 ETF 在不少科技股中持有空头头寸，最大仓位则是追踪科技股为主的纳斯达克100指数的QQQ，而这个指数今年上涨了近40%。 2）NOPE 很勇，做空了主导纳斯达克100指数上涨的“ Big Seven”中的三个：英伟达、特斯拉和苹果，而它们今年分别上涨了 196%、126% 和 42%。 3）NOPE 的管理人是知名对冲基金经理 George Noble，他拥有 40 年投资经验，1984 年就开始管理富达海外基金，第一年就获得美国表现最好的共同基金之一的殊荣。1984-1991 年担任基金经理期间，业绩遥遥领先。 4）1991 年，Noble 自立门户，出来创立了对冲基金 Teton Partners，这是首批管理资产超过 10 亿美元的全球对冲基金之一，但很不幸，1996 年他因个人原因关闭了该基金。 5）鉴于 Noble 以往管理对冲基金期间的业绩记录，当他去年 9 月宣布要做一支 ETF 时，一度引起了市场的注意。但是谁能想到，不到一年后，这支 ETF 就被迫清盘关闭。

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拉美作为近年全球资本青睐之地，当地创投生态发展如何？A16Z 等知名 VC 为何在 2022 年逆势加倍下注？当地哪些优质标的吸引了软银、腾讯、蚂蚁金服和巴菲特的投资？
最近看到一篇报告，这个话题讲解的不错，给大家推荐里面信息量较大的几张图：

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最近这段时间美股行情震荡加剧，针对这种行情，个人投资者可以有效使用 ETF 等工具来合理规避个股剧烈波动。今天给大家简单讲讲这个资产类别。
ETF 全称Exchange Traded Funds，交易所交易基金。它可以跟踪市场指数、在证券交易所自由买卖。可以把 ETF 理解为一种特殊形式的基金：发行机构把某个股票指数的所有成份股买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，它们就成了可以自由买卖的 ETF 指数基金。你买一支 ETF 就相当于购买了这个指数的所有成份股。 ETF 在北美股票市场发展很快，而且种类繁多：有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指数的，还有跟踪其它国家股市的…… 更有追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格等不同种类的 ETF。投资 ETF 的好处包括：投资多样化（Diversified）有利于分散风险，长期持有的回报率高，可以卖空（Short），可以用保证金（Margin）购买，管理费极低，等等。现在已经有越来越多的投资者开始交易 ETF。据统计，美国三大证券交易所每天交易量的一半以上是 ETF 交易。可以说，ETF 特别适合中长线投资者，因为他们最看重“大势”，没精力研究各种公司业绩，不希望投资组合因为突发事件大起大落。这样的投资者可以选择几支流通性好的ETF，每年交易次数不多，风险相对较低，能踏踏实实睡个好觉。

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拉美首批科技公司、2003 年成立于阿根廷的 Globant，目前是拉美软件行业巨头，也是当地 AI 概念股之一。它过去两年股价接近腰斩、发展并不顺利。
但最近两个季度，得益于 AI 产品用例的完善和营收、用户双增长，Globant 似乎正在重回正轨。这篇文章对它近一季度概况和过去两年的发展进行了全面剖析——https://seekingalpha.com/article/4630230-globant-stock-q2-results-growth-improving-valuation-remains-demanding

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近几年关注到一个有意思的方向——另类投资，这个类别在全球变得很热门，持续吸引投资者的资金。另一方面，拉丁美洲是全球具有巨大未开发潜力的地区之一。
所以，有没有一类公司可以同时抓住这二者的机遇？其实有一个已经被验证的答案——黑石，它是受益于全球另类资产大幅增长的头部资管公司代表，自2009年以来股价实现20倍的涨幅，这就是过去成功的证明。

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作为全球销量最大的可口可乐饮料特许装瓶商，KOF 通过拉美地区 49 个制造厂、268 个配送中心和超过 200 万个销售点销售从可乐到风味起泡饮料（如怡泉、雪碧）以及非碳酸饮料（Powerade、Monster）等多个品类，它的近况如何？
最近看到一篇不错的文章，从 KOF 的近期财务报表出发，分析了其收入稳健增长和利润率稳定的现状，由此也证明了规模经济的有效性和可口可乐品牌不俗的实力。此外作者提及，受饮料销售的季节性影响。一般来说，四至八月以及十二月销量会明显偏高。感兴趣的话可以一读——https://seekingalpha.com/article/4594603-coca-cola-femsa-valuation-starting-to-run-out-of-fizz

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前几天看到一篇文章，来自硅谷知名VC Lightspeed 的最新报告，他们盘点了“生成式AI赛道的19家潜力新星”，有几张图很有信息量，分享给大家：
1）八家 AI 新巨头一览。LLM 正在迅速提高自然语言在 C 端和 B 端产品中的解析能力，图像生成、语音到文本、文本到语音、音乐、视频和其他领域的进步正在同步发生。 2）八家 AI 巨头的技术人才大多来自其他科技公司，包括一些已从 OpenAI 离职的员工。其中最引人注目的是 AI 大本营——谷歌。Meta、Stripe 甚至 Airbnb 和 Dropbox 等也输送了大批有生力量。 3）从教育背景看，AI 人才很大比例来自全球知名高校，斯坦福、加州伯克利和麻省理工包揽前三；与此同时，竞争很全球化，加拿大滑铁卢大学 AI 研究所排名第四，比利时鲁汶大学 AI 研究所排第八。 4）硅谷面临原本作为科技中心外迁转移的危机，美国西雅图正在占据主导地位。较为推崇 AI 的八个城市“早期采用者”——纽约、波士顿、西雅图、洛杉矶、华盛顿特区、圣地亚哥、德克萨斯州奥斯汀和北卡罗来纳州罗利。 5）11 家生成式 AI 新锐派——覆盖了从医疗保健到娱乐等诸多行业。

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关于最新完成上市、也是近两年最大的一个 IPO——软银旗下芯片公司 ARM，有几个点大家可以关注下：
1）软银于 2016 年以 320 亿美元收购芯片设计公司 Arm。2021 年，软银同意把它出售给英伟达——400 亿美元现金+股票，但该交易在监管机构的审查下失败。随后软银立即开始制定 IPO 计划。 2）此次 IPO 认购超 10 倍，由于投资者需求强劲，发行价定在了 47-51 美元定价区间的上限，这将是两年来美国股市规模最大的 IPO。这意味着其 PS 估值接近 20 倍，在科技公司里偏高。 3）Arm 是全球芯片市场的重要参与者——几乎每部智能手机都使用 Arm 设计的芯片。正因如此，苹果、谷歌、英伟达、三星、英特尔和台积电等 10 家公司共同出资约 8 亿美元成为此次发行的基石投资者，以保护 Arm 的行业中立地位。而也意味着，上市后，股东结构可能会变为各方势力相互对峙，造成难以决定最终控制权的局面。 4）此次上市，部分资金将由于 Arm 被纳入纳斯达克综合指数而被动买入该股票。 5）Arm 高管在路演中提到，虽然 2023 年表现平淡，但因为增加了智能手机制造商支付的特许权使用费，该公司的收入增长将加速。预计 2024 财年营收将增长 11%，2025 财年营收将增长 20% 左右。 6）苹果已经与 Arm 达成一项延长到 2040 年及“以后”的协议。这表明，在可预见的未来，苹果已经获得一项核心知识产权——用于 iPhone 和 Mac 芯片的 Arm 架构；而对于 Arm 来说，至少有一个最重要的合作伙伴将在未来数十年继续使用自己的技术，有效打消了部分投资者的担忧。 7）还有一个未知数：中国。Arm 对中国的依赖程度甚至超过苹果，占其收入的 25%。Arm 招股书提到的与中国相关的风险占据了整整三页。

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苹果 Wonderlust 马上就要来了。它将带来什么？市场预期这个巨头股价又将发生何种变化？
本次发布会上的新品主要聚焦在三大品类：iPhone 15 系列、第九代智能手表，以及改用 USB-C 充电端口的第二代 AirPods Pro 无线耳机，此外还提供几大操作系统的更新。要点前瞻如下—— 1）iPhone 15 和 Plus 基础款将取消刘海屏，主相机传感器升级为去年高端版的配置 2）Pro 高端版采用钛金属减重、取消静音开关、芯片升级成 A17，Max 相机变焦能力大提升 3）四款新手机都将从 Lightning 切换成 USB-3 端口，刘海屏统一消失，无线充电速度更快具体到股价上，苹果上周并不乐观，两个交易日跌幅超过 6%，对于一家市值接近 3 万亿美元的科技巨头来说有些罕见。但这一跌势刺激了部分有苹果信仰的投资者逢低买入看涨期权。而一如既往地，苹果在个股期权交易量中遥遥领先，和特斯拉、英伟达一起长期稳居前五。看多者认为，用户更换旧手机将有力推动 iPhone 销量增长——Wedbush 分析师 Dan Ives 估计，12 亿部 iPhone 基数中，有四分之一的手机至少已经使用四年。但市场也担心，消费者支出远非强劲，手机销售连续数月疲软。Counterpoint Research 数据显示，第二季度全球智能手机出货量同比下降 9%。与此同时，苹果在中国面临双重麻烦——华为 Mate 60 Pro 和部分场景禁止使用的“传闻”。对此比较理性的声音来自 Morgan Stanley 分析师 Erik Woodring，他认为苹果股价因中国市场担忧而下跌 6% 的说法有些牵强。 “如果中国市场真的不再稳定，苹果超过 300 亿美元的营业利润可能面临风险。但鉴于苹果在中国经济中的重要作用，这种严峻的结果不太可能出现。当然，最近这场发布会对此于事无补。” #晒晒你的手机品牌#

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最近越南电动车公 VinFast 公司的股价巨振引发了市场关注，给大家分析一下这件事情的来龙去脉。
VinFast 股价从 8 月 21 日的 16 美元低点连涨六天，最高触及到 93 美元。这只新股之所以能在股市上掀起波澜，核心原因是其可供交易的流通股数量很低，其余 99% 的股份由创始人控制。事实上，其基本面完全无法支撑这样的暴涨。作为一家 2017 年创立的越南车企，VinFast 去年销量才 2.4 万辆，名不见经传。但上市仅一周，它就跃升全球市值第三大上市车企，仅次于特斯拉、丰田。受制于越南市场较小，VinFast 计划在美重点发展。这意味着，它要和特斯拉等美国车企硬碰硬，压力不小。目前来看，VinFast 并未完全获得当地认可。其曾输出的第一批车辆，在被美方面警告后全部召回。而在连续 6 天暴涨之后，VinFast 股价又经历了连续 4 天大跌，相比最高点已经下跌超过 60%。公允地说，6 天 400% 的涨幅不容小觑，这一上涨创造了约 2000 亿美元的市场价值。不过鉴于可流通股比例很低，可交易的股票只产生了大约 10 亿美元的财富。而且根据相关数据，在连续上涨的六天里，可供交易的股票已经换手约四次，平均持有期约为 1.5 天。因此，这场闹剧事实上并没有带来太强的财富效应。

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前段时间，美国顶级对冲基金 Coatue 分享了 2023 EMW 会议的 PPT，主要分析了当前的宏观经济形势以及当下创投市场的一些重要转变和趋势，整体蛮有 insight的，简单给大家摘录要点：
1）首先，在宏观层面，虽然美国金融市场已经开始从最低点反弹，但如果你看细分领域，除了科技，其他传统行业仍然非常困难。而且这里所说的科技，主要受益者是微软、英伟达、谷歌、苹果、Meta、亚马逊和特斯拉这7家巨头，Coatue将其定义为 Magnificent 7，占整个科技行业大盘营收的 85%，寡头效应十分严重； 2）对于私募市场而言，坐拥大把廉价（甚至免费）资金的时代已经结束，创业公司的估值正在从泡沫回归理性，资本驱动增长的模型正在失效，现在大家更看重创新和运营执行力。包括 Meta、微软、特斯拉等巨头的掌舵人都在积极进行管理探索，而他们一直选择了降本增效，回归核心业务。 3）好在创新周期并没有完全结束。有望接棒互联网、承担下一个时代的范式转变的技术正在到来，目前市场共识是，生成式 AI 的时代可能即将到来。 4）最后，Coatue 用一个问题结束了分享：AI 能改变目前的困境吗？也许只有时间才能回答这个问题。