老吴说国企改革

中国企业改革与发展研究会研究员

“市值管理”一度成为资本市场的贬义词。国资委一度用“价值管理”代替“市值管理。但是，近日，在介绍央企高质量发展情况时，国资委表示，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。据国资委透露，2023年，有12户央企上市公司进行了回购，32户得到了大股东的增持。2022年度，现金分红比例达到44.6%，到2023年中期，20户中央企业推出了中期业绩分红近800亿元。
老吴认为，鉴于当前国有上市公司的市值占整个A股40%以上，这一点对稳定当前股市具有一定的积极作用。让上市公司的股东有体面的投资回报，这也是国有股东维护资本市场投资者权益的责任与担当。

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中国企业改革与发展研究会研究员

中央企业2023年“一利五率”指标完成情况如何？近日，国资委在介绍央企高质量发展情况的时候说，中央企业平均净资产收益率达到6.6%；全员劳动生产率达到78.4万元/人；营业现金比率10.1%，央企整体资产负债率64.8%。会议没有提到利润总额增长率，只提到利润总额2.6万亿元。老吴查看去年的利润总额是2.55万亿，因此增长率不足2%，这个增长率可能还只是四舍五入的原因算出来的。因此，老吴判断，中央企业2023年应该没有达到利润总额大于GDP增速的目标。国资委表示，2024年的目标“一利稳定增长，五率持续优化。”估计今后不再要求利润总额跑赢GDP。

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中国企业改革与发展研究会研究员

实践中，对于由多个国有股东共同持股，持股比例合计达到50%以上的混合所有制企业，根据32号令的标准，属于国有控股企业；但是，在管控模式上，任何一家国有股东又达不到相对控股或者实际控制的程度，因此，这家企业无法并表到任何一家国有股东，对每一家国有股东来说，这家混合所有制企业都是参股企业。但是按照改革要求，这类企业党建工作原则上由持股比例最大的国有股东领导和指导为主，按照有关规定落实管党治党责任。

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中国企业改革与发展研究会研究员

地方国有企业，算是全民所有吗？还是有“省民”、“市民”所有？《公司法》第169条第一款规定，国家出资公司，由国务院或者地方人民政府分别代表国家依法履行出资人职责，享有出资人权益。注意，这一条明确：不管是国务院还是地方人民政府，它们都是代表“国家”履行出资人职责，所以都是全民所有。

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中国企业改革与发展研究会研究员

2024年1月15日，青海省政府国有资产监督管理委员会正式挂牌。据老吴了解，2004年前后，各地纷纷设立国资委，到2004年6月，全国内地31省级国资委都挂牌成立。但是，青海省国资委不是独立的，而是与工信委、招商局两个部门合署办公。如今20年过去了，青海省国资委终于正式挂牌了。

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中国企业改革与发展研究会研究员

汇金公司谋划国有资本投资运营不是搞“平准基金”。近日中投公司召开2024年经营管理工作会议指出，立足新起点推进汇金公司“三大平台”建设，丰富完善升级股权管理工具，深入谋划国有金融资本投资运营，统筹发挥风险处置和市场稳定平台作用，进一步做强做优做大国有金融资本。

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中国企业改革与发展研究会研究员

国资委与财政部门，谁来主导国有资本经营预算？近日出台的国发2号文对财政部门与出资人单位之间的分工，进行了明确。2号文要求，财政部门要履行国有资本经营预算管理和指导职责，负责预决算草案编制、国有资本收益收取等工作。而出资人单位作为国有资本经营预算单位，要组织和监督所出资企业上交国有资本收益，向财政部门提出国有资本经营预算建议草案。
通过上述表述可以看出，财政部门是发挥主导作用，国资委是执行部门。

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中国企业改革与发展研究会研究员

周国元：央企开会，就不是讨论事的。这事已经决策了，领导有时候故意通过信息不对称来赛马。我不说，你去体会，能猜对的有前途，猜不对乱跑的，智商情商都往后边靠一靠。但是一旦跳出了央企的世界，把海外的企业、欧美的企业收购进来到央企的时候，哇，文化冲击不要太大。收一个毁一个。典型的一个例子就是，我们在开会的时候，外部的CEO做了一个非常像样的计划，我们公司的一号位说“我原则上同意”。直接英语翻译过去了，原则上同意就是同意嘛。那就开始做了，过了一周把钱都花出去了，领导非常生气，说我原则上同意，其实是不同意啊。原则上不同意才是同意。老外被搞得特别抓狂。。。三个月以后，原任CEO直接走了，带着销售团队走了，企业就变成一个空壳。
不同体制的企业，文化冲突确实深大。不过，老吴认为，案例中这位领导其实是滥用对“原则上同意”的解释。“原则上同意”是指一种倾向性意见，待落实条件或者经其他人员论证后，是可以同意的。不能说“原则上同意”其实是不同意，故意欺负老外吧？

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中国企业改革与发展研究会研究员

当前国有企业考核指标已经很完善吗？经过几年不断优化，当前国资委推行的是“一利五率”经营业绩指标体系。但是，全国人大《国有资产管理情况监督工作的五年规划（2022-2027）》提出，企业国有资产管理评价指标除利润总额、净资产收益率、营业现金比率、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率（即“一利五率）外，研究增加反映核心竞争力、增强核心功能、自主创新贡献、产业链供应链安全等高质量发展类指标。
老吴同赞同。当前我们提出国有企业要提高核心竞争力，增强核心功能。但是，核心竞争力与核心功能缺乏科学的量化指标。甚至，是要求一家企业同时提高核心竞争力与增强核心功能，还是按照分类改革的要求，商业一类企业只考核核心竞争力，商业二类与公益类企业只考核核心功能，目前尚不清楚。

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中国企业改革与发展研究会研究员

有人说，不能因为家长管不了孩子玩游戏，就限制网游行业，有些孩子还总喝可乐、辣条等不健康食品，是否也应该取缔这些食品？老吴认为，第一，未成年容易对网游成瘾，成瘾后会严重影响成长和学习，比喝可乐的危害性大得多。
第二，孩子对网游上瘾不是个别学生自制力差，或者个别家长管教不好的问题，而是一个社会问题。具体有多少比例孩子玩游戏上瘾影响学习，我相信决策部门早就掌握了相关数据。政府部门有责任介入，保护未成年，这不是什么“不要你们为了我好”的事情。第三，不是“取缔”游戏行业，只是做一些限制。游戏行业应该承担社会责任，予以配合。因为游戏新规对互联网行业的利益触动很大，这个行业发声渠道多，导致网络上一片反对。老吴发的支持新规的内容，经常发不出去，或者只能推送给自己的粉丝。

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中国企业改革与发展研究会研究员

“屎上雕花”是今年一个热词，来源于网友对某些国有企业天天学习、天天开会的不满。以前老吴遇到一家市属国企。为了一天的培训课程，相关人员和老吴沟通近一个月，一会儿领导要看大纲，一会儿要来回修改PPT，最后又说你的头衔不够大，希望能找个国资委局厅级领导来授课，一会儿又说课酬预算超标。他们为了这场培训，货比三家，四处询价，大概找了五六家培训机构，联系过10多位老师。最后他们还没有用我。
现在我觉得用“屎上雕花”这个新词去形容他们真合适。不过那家企业，后来出事了。几千万的项目投资，领导搞“一言堂”，最后打水漂了。相反，两三万元费用的培训，人家反而搞得那么认真。老吴理解，“屎上雕花”是其实是转移视线。

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中国企业改革与发展研究会研究员

新一轮国企改革深化提升行动的鲜明导向是服务国家战略。老吴认为，服务国家战略功能固然重要，西方国家的国有企业也确实承担了一些特殊职能，但担心有些地方在“国之所需”口号下，不按市场规律办事，不计成本盲目投资与扩张，重复投资与建设，最终留下一堆“半拉子”工程，造成人财物浪费，甚至国民经济比例失调。

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中国企业改革与发展研究会研究员

近日，“双百企业”名单和“科改企业”名单再次调整，目前“双百企业”数量为572家，“科改企业”数量为664家，比上一次580家和672家各减少8家。可见，国企改革专项试点工程并没有随着三年行动结束，质量把关也更严格。
据老吴了解，为了做精做深“双百行动”“科改行动”，打造更多基层改革样板和尖兵，《关于支持鼓励“科改企业”“双百企业”进一步加大改革创新力度有关事项的通知》近期出台，改革导向从科技创新和市场化的双轮驱动，进一步深化到科技创新、产业控制和安全支撑三大维度，在企业授权、科技研发、公司治理、选人用人、科技成果转化、资本运营、薪酬待遇等方面承接了《新一轮国企改革深化提升行动方案》的要求，并强调新增职务科技成果赋权改革、首台套研制与应用激励、发展战略性新兴产业。

老吴说国企改革

中国企业改革与发展研究会研究员

有记者问我，最近国企改革概念股爆发，您有何评价？我回答道，当前各地的国企改革深化提升行动实施方案与工作台账编制已基本完成。近期各地纷纷召开动员部署会议，营造了浓厚的改革氛围。但是，国企改革是一个持续的过程，是在巩固三年行动成果的基础上实施的。投资者对国有股要有长期投资、价值投资的理念。“国企改革概念股”太笼统了，有些国企是真改，有些是假改，有些连规定动作都懒得完成。所以投资者要好好挖掘出那些“真改”的企业，切不可跟风炒作。