财经宋建文

财经作家，出版《k线其实很简单》《散户炒股秘籍》等书

今天科创板暴涨8%，芯片掀涨停潮，A股终于走出了自己的独立行情。A股很有意思，外围芯片股全线下跌，我们这边科创50反而大涨8.41%，芯片股现涨停潮，沪指也在之前说的3950点第一支撑位附近展开反弹。这种"外围跌、我们涨"的走法，是比较典型的独立行情信号。
但冷静一点看，大盘在这里反弹不代表趋势反转，接下来大概率还会反复震荡，不会一根阳线就一路逼空。市场整体仍是严重分化的结构，钱明明白白往科技股里扎，消费、地产、传统周期继续被边缘化。科技股是当下资金的主战场这一点不用怀疑，但科技内部的分化也会继续，有真实业绩支撑的子行业（如存储芯片、部分半导体设备、先进封装）会持续受益，业绩兑现将直接驱动估值。靠远期成长逻辑讲故事的方向（某些纯题材AI应用、概念性算力标的）则需要时间来验证增长能不能落地，短期更多是高波动的博弈。简单说，尊重今天的反弹，但别上头追高；科技是主线，但要挑有业绩的那部分拿，纯情绪票小心随时分化。

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今天7月首个交易日，A股风格大变，以半导体为代表的科技股全线下跌，而证券、保险、养猪等传统行业全线大涨，和昨天简直像两个不同的市场，为什么会出现这样的情况呢？
一是经过六月份的多空厮杀，基金等半年排名大战已尘埃落定，短期没有冲业绩的压力，且进入七月份后，各机构要开始为下半年布局了，毕竟机构一般不会频繁换股，七月初成为重要的机构调仓窗口，带来市场风格的转变。二是科技股分歧越来越大，当到某个临界值，一致性走势就会被打破，昨天寒武纪突破万亿市值，成为科创板首家万亿公司，然后官媒说更应该谨慎审视经营，再然后公司自己发布风险提示，称上游若持续涨价会对公司经营造成影响，这有明显的给芯片板块降温意味。三是市场轮动特征，当高位股抱团出现松动的时候，跳水很迅速，今天不少科技股从早上涨几个点到下午跌几个点，波动幅度加大，而这些资金出来之后，并没有彻底离场，而是进入了此前持续走弱的板块，市场出现此消彼涨的情况。所以短期科技股的波动并不意外，再叠加市场对美联储加息的担忧（对成长股估值不利），以及不管国内还是海外很多知名投资人都在高喊AI泡沫破灭，这个时候有点风吹草动股价就会急上急下，短期来说，碳基确实有望出现一波修复机会，但科技股回调后，还是会有资金进入，个人依然看好科技赛道，股票不会一直涨，不管牛还是熊，都是呈现为波浪台阶型运行的。

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科创领涨创新高，A股“K型牛市”继续，投资者越来越迷糊。今天A股指数整体走强，上证指数小幅上涨，深证成指涨近2%，创业板指涨超2%，最强的是科创板，科创50指数大涨近4%，虽然指数看起来很强，但个股分化很严重，下跌个股超过4200只，呈现为普跌格局。
所谓的K型牛市，就是指数看起来是牛市，但个股走势和字母K一样，一部分向上，一部分向下，向上的不断创新高，向下的则不断创新低，而向上的个股数虽然不多，但主要集中在科技板块上，总市值加起来不少，每天成交金额也不小，而传统消费等行业则处于明显的下行趋势中。这就形成了很多人在指数牛市的背景下不断亏钱的情况，而且亏得还不少，很多传统行业的股票年内下跌超三成，创出近几年新低，而虽然科技股在不断创新高，但由于相对涨幅已经较大，不少投资者即便是认为这些股票还会上涨，也已经不敢再追高，只能看着自己拿着弱势股一跌再跌。其实这并非A股特有的情况，今天韩日股市再次大涨，而这两国的股市高度与AI产业链捆绑，日本的是半导体原材料，韩国的是存储芯片，美股存储在短期大幅震荡后，美光科技公布业绩，多只美存储股盘后大幅上涨超10%，再次提振了市场对芯片板块的信心。所以，当前A股大概率还是看AI产业链的情况，国外相关公司公布业绩后，国内的存储龙头、CPO龙头等接下来的业绩能否超预期，是板块行情能否延续的关键，在以芯片为代表的AI产业链行情没有结束前，对其他板块的资金虹吸效应明显，难以出现新的领涨主线。

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节后A股全线上涨，老登小登都发力了？今天是端午后首个交易日，沪指上涨1.78%，深证成指上涨2.13%，创业板指上涨2.52%，上涨个股2916只，下跌个股2468只，涨跌数量差距不大。
虽然今天没有出现普涨，但不再像节前一样只靠AI产业链领涨，而是出现了传统行业和新兴行业都有表现的情况，芯片股高开后一度大幅跳水杀跌，但在保险证券全力拉升之后，市场情绪整体转暖，最后科技股也震荡走高，呈现出多点开花的情况。今天A股的量能也很高，全天成交37620亿元，较节前最后一个交易日大幅放量4304亿元，主要是A股假期后“补交易”特性带来的，预计明天成交额会较今天有所减少，需关注变化情况，如果量能回到3万亿以下，那么场内争夺资金的分化情况还会再次出现。短期来看，在大金融上涨后，此前一路下跌的医药、消费等板块也会有补涨的机会，需要看这些板块反弹后能否攻克关键压力位，而科技股今天有不少是被动推高的，接下来会出现明显分化，需要进行轮动调整修复超卖指标，才能走得更远，当前阶段，投资者可以进行均衡配置，传统板块暂以短线思维应对。

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节前最后一个交易日，A股再次跳水走低！上证指数今天低开震荡，尾盘再次走低，收盘跌破4100点，下跌0.43%，深证成指上涨0.94%，创业板指上涨2.05%，三大指数涨跌不一，上涨个股2023只，下跌个股3395只，跌多涨少，市场整体弱势。
芯片股延续昨日强势，再次出现大涨，不过芯片产业芯也出现分化，PCB和存储没那么强了，但芯片设计和晶圆制造接力大涨，而半导体股票集中上市的科创板表现强势，科创50指数大涨近4%。当前A股结构性特重明显，呈现为“K型”分化，一部分不断新高，一部份则不断新低，新高的是AI产业链为代表的科技股方向，新低的则是以金融消费为代表的传统行业，这主要体现了投资者对两个不同赛道成长性预期的分化，大家都在说老登估值很低，但股价却一天比一天跌。目前这种困境是无解的，老登股一是缺乏业绩成长性支撑，除非在半年报、三季报有大量公司业绩超预期，否则难以吸引资金持续做多，二是这些股票因为不断下跌，积累了很多套牢盘，每次涨几天，马上又会重新走低，新入场资金由于人们天然有追涨杀跌的本性，会先去追强势股。同时，外围市场AI产业链新高不断也是强化A股分化的一个因素，美股不少科技股一年时间涨了数倍甚至十倍，韩国日本股市半导体权重股，两国股市不断新高也是半导体股票上涨推动，在这一现象没有终结前，A股难以真正出现风格转换。

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A股又进入大分化阶段，今天A股三大指数涨跌不一，沪指微跌0.11%，深成指上涨0.93%，创业板指则表现最强，上涨1.72%，电子、电池板块领涨，航运、保险板块领跌，下跌个股数量略多于上涨数量，差别较小，多空力量趋于均衡。
大盘在经过前两个交易日的强劲上涨后，今日出现震荡走势并不意外，此前大盘持续下跌，但在伊朗局势趋向和平局面后，全球股市整体走强，美股全线大涨，日韩股市也相继创出历史新高，外部环境偏暖，A股也在超跌迎来修复性走势。不过沪指并未创出前期新高，明显略于外围市场，这也显示出A股一向跟跌不跟涨的特征，前几个交易日，传统行业出现了短暂反弹，但反弹几天后，就再次弱势，一方面是这些板块中的股票，上方有太多套牢盘，做多难度较高，另一方面是在消费增长预期不高的背景下，传统行业的成长性不高，难以引发以消费为代表的投资叙事。所以问题最后又转到科技股上了，科技股今年整体走高，但市场对AI泡沫的争论越来越大，部分个股涨幅大，股民不敢再接力做多，而即便是资金没有进入科技赛道，也不敢冒然去传统行业，造成老登股在低位苦苦徘徊，小登股则在高位左顾右盼。这必然导致投资者预期分歧，指数难以出现单方面的走势，更多的会以震荡方式运行，个股依然看好科技股，但科技股本身也会分化，部分个股涨幅太大，支撑估值的回报期甚至拉长至10年20年的标的，投资者会开始转向谨慎，而本身涨幅不大的科技股，则会有补涨的机会。

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股市为何阴跌不止？今天A股依然弱势，上证指数全天弱势震荡，虽然收盘跌幅很小，但深成指和创业板指都有明显下跌，两市下跌个股超过4000只，延续了近一段时间每天都出现的普跌格局，赚钱效应较低，大多数参与者近期都在亏钱。近期不光A股跌，其他国家股市也在跌，主要是三大因素让市场一跌再跌！
一是中东局势再起波澜，美国再次对伊朗发起攻击，和平前景又变得模糊起来，这使得市场风险偏好明显下降，美国与伊朗现在是打又打不完，谈又谈不拢，眼看着要和淡，突然又打起来了，但又没有到全面失控局面，总的来说，美国应该是想通过强硬手段逼迫伊朗接受美方的条件。二是美联储降息预期已消失，加息预期升温，此前华尔街预计今年会有数次降息，但由于美国的就业数据大超预期，加上CPI居高不下，现在市场已转为加息预期，而且是预期年内就会加息，如果美联储加息，其他央行也会跟随加息，流动性收紧，必然会使得全球股市受压。三是持AI泡沫论的人越来越多，美国AI开支这两年很猛，到今年一季度，AI投资对美国GDP增长的贡献已经高达75%，大家开始担忧未来到底能不能真正转化为收益，再加上不少专家都声称现在AI泡沫比两千年时的互联网泡沫要巨大得多，全球芯片股最近都在杀跌。这三个原因，使得现在股市整体弱势，看上去好像对美国影响更大，但A股历来表现跟涨不跟跌，外围跌，A股一般就会跌，而此前领涨A股的半导体板块现在未能继续强势，传统行业则是早就进入中期熊市的下跌通道中，在没有明显利好的情况下，这种阴跌不止的状态大概率还会延续。不过待中东局势平静后，美联储加息预期已交易，而AI行业主要看能否获利落地支撑，市场会再次走强，目前除了AI泡沫论存明显分歧外，其他两个因素影响会渐渐减弱，而A股大盘本身已有明显跌幅，前期3794点大概率会成为重要的支撑，重点关注科技股能否重拾升势。

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大跌之后必有反弹！今天A股再次大跌，上证指数跌破4000点，收盘下跌1.7%，深证成指下跌3.22%，创业板指下跌3.69%，全市场下跌个股高达4591只，上涨个股仅899只，呈现为普跌格局，板块仅有工程、油气、银行三个板块收红，贸易、电子、半导体等板块全线杀跌。
下跌的原因主要有二个，一是外围股市都在跌，美股上周五杀跌，特别是纳斯达克下跌超4%，韩国股市今天跌到熔断，日本股市也一样大跌，科技股领跌，如此情形下，A股亦是科技领跌，全面下跌。二是市场交易美联储加息预期，由于美国就业数据大超预期，此前市场对美联储年内数次降息预期直接逆转为加息，当然这个也是导致全球股市下跌的原因。不过，大跌之后不必过于悲观，毕竟A股与外围并不完全同步，韩国股市3900点的时候，上证指数也是3900点，韩国现在大跌，但是人家涨到了八千多点，我们还是3900点，本身也没有跟涨。而我此前说科技股整体跌20%左右就能充分释放风险，现在以芯片为代表的科技股几乎跌幅都超过了20%，会有短线资金开始进场交易。当前A股科技已经明显下跌，而传统行业此前本身就一直在下跌，多个板块甚至创出5年新低，当前也开始出现了无量跟跌，抛压其实已经不大，而大盘此次下跌后，差不多回到了3月伊战争利空冲击时的低点附近，科创50指数也已经回补了月线缺口，在交易了美联储加息预期之后，情绪面会重新进行转换，中期资金将开始入场，重新推动市场走强。

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又是超4000只股票下跌的一天，今天大盘低开震荡走低，全天都没有翻红过，三大指数收盘全绿，共有超过4100只股票下跌，为普跌格局，仅有科创板上涨。
最近A股其实一直都是在走低，虽然指数前两天出现反弹，但今天又再次走低，处于阶段性的下跌通道中，这也是我此前所提到的困境，当科技股拉升的时候，其他股票全在跌，大盘会下跌，当科技股大跌的时候，出现恐慌，大盘同样会下跌。不过资金抱团科技股其实当下不是A股的特例，包括美股、日股、韩股，其实这一轮上涨，都是由人工智能相关股票推动的，这段时间我看了下美股，其实美股指数涨的时候，也有80%的股票是下跌的，只有科技股在涨，而科技股市值巨大，最终美股看起来一直在上涨。抱怨市场并没有用，其他股票要想走强，还是需要回到基本面，如果接下来的业绩能回到稳定增长，估值优势和成长性吸引，会有中长期资金入场，但是如果行业依旧处于下行周期，虽然股价下跌的，但过段时间发布业绩，利润也下跌了，估值其实并没有下降，那就只能慢慢等拐点。目前主线在硬科技，这是全球性的，如果崩盘，估计美股科技股压力也不小，不过科技股虽然这几天反弹，但我认为压力还没有消化完，还会有震荡回调，充分释放压力，探明支撑后，才能真正重回升势，其中有少数科技股虽然还在不断创新高，并不代表全部，螺旋式上升才能走得更远。

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当下A股形成了一个”困境“，所谓的“老登股”和“小登股”形成了对立面，也就是传统行业和新兴的科技行业，科技股大涨的时候，其他股票几乎全都在下跌，个股一般是涨少跌多，即便是科技股涨得很多，指数也会被其他股下跌所拖累。而当传统行业全线上涨的时候，科技股就会齐杀跌，由于科技股杀跌幅度大，同样会拖累指数，所以最近一段时间，风格反复切换，但不管怎么换，指数越来越低。
出现这样的情况，主要是因为A股上市公司越来越多，总盘子大了，流通市值高了，需要推动行情上涨的资金就多了，虽然现在成交金额动不动两三万亿，但相对总市值来说并不高，当资金涌入科技股，就会对其他板块形成虹吸效应，反之亦然，这也是A股的主要特征，行情需要高换手率支撑，但并没有那么多资金支持所有股票都处于活跃交易状态。因此，未来A股还会反复出现各种风格漂移，理想的情况是，一批股票涨一段时间，其他股票表现表淡，然后另一批股票又接力，而不佳的情况，就是只有极少数股票一直涨，大多数股票持续阴跌，最终市场如何演化，其实还得回归基本面，如果传统行情里的多数公司能保持利润稳定增长，股价下跌了必然会有聪明资金入场，同样过度炒作泡沫过高的，资金撤离也会带来杀跌。就现在的情况来看，我依然维持之前的判断，这轮行情主要是由科技叙事推动，只要全球人工智能资本开始还没有出现拐点，科技股依然是股市的主要动力，上涨过程中也会有调整，此前预计芯片类科技股整体回调20点左右，前两个交易日普遍都已跌超10%，但仍不到位，待抛压释放后才能重回中期升势。

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日韩股市全线暴涨，A股为何杀跌？今天A股走势惨淡，三大指数全跌，跌得最惨的是科创板，芯片、AI、卫星等赛道出现崩盘式下跌，白酒、银行、医药等板块大涨。虽然日韩都大涨，但抵不住今天A股科技股杀跌潮，即便是有低位股护盘，也没挡住整体跌势。
芯片大跌并不意外，毕竟涨了那么多了，我在前几天说过，芯片从最开始的光模块，涨到芯片设计、存储、设备，到封测板块大涨，已经涨到产业链最后一个环节，意味着凡是芯片产业链，几乎都涨过一遍，自然会出现获利盘出逃。而在科技股大跌的时候，白酒等板块大涨，属于资金风格切换，前期科技股不断创新高的时候，消费医药等板块是在不断创新低的，资金全都抱团科技股，那么现在科技股高位杀跌，必然会有资金进入低位的“老登股”。不过对于中期，我依然是站科技赛道，科技股涨多了会跌，涨了那么多，业绩催化因素也用完了，那么下跌后，估计水平会下降，再叠加时间推移，新的成长预期又会重新推动资金进入，高位科技股预计会跌20个点，然后重新走强，同样的，低位超跌的股票，在此阶段也会反弹，预计也是20个点左右，至于沪指，因为有低波红利兜底，调整幅度不会大。

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A股跳水逆转，创业板指反超沪指，科技股是最后的冲刺还是强者恒强？今天A股先是跳水杀跌，之后又逆转拉起，上午是弱势震荡，跳水发生在下午开盘，主要是受到伊朗局势突变的消息冲击，油价拉升，股市杀跌，但很快各指数就开始回升，创业板盘中指拉高涨超2%。
今天收盘后，创业板指已经超过上证指数，昨天是盘中超越，今天是正式收盘超越，而上次创业板指涨沪指还是在2021年了，不过当时创业板超过上证指数之后，没过多久就出再了全线下跌，最后创业板跌至2000点以下，此次会不会再次重演不得而知，至少短期来看，资金更青睐创业板。这也是当前市场分化特征的明显表现，毕竟沪指是全市场综合指数，而白酒、证券、医药等板块一直在不断创新低，半导体、CPO等板块在在不断创新高，CPO龙头集中在创业板，芯片龙头集中在科创板，这就是创业板和科创板指数能创新高而沪指近期震荡下跌的原因。投资者当下也分两大阵营，一批坚定看好科技赛道，我就在这个阵营中，主要是基于全球人工智能资本开始持续增加的预期，另一批则认为科技股泡沫巨大，马上就会崩盘，传统行业因大幅下跌，处于历史大底，应该卖掉科技换入“老登”股。两大阵营都难以说服对方，所以都只能按照自己的投资逻辑决策，至于对错，只能交给市场，

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今天，A股指数挺稳，但有超4000只股下跌！今天上证指数先是反复杀跌，之后又震荡回升，最后收盘仅小跌，深成指与创业板指则都是收红，如果光看指数，好像挺稳健，但看个股的话，下跌个股超过四千只，呈现为普跌格局，赚钱难度加大。
其实最近一段时间，A股每天都是下跌数量远多于上涨数量，很多板块处于下行趋势中，股价越来越低，指数之所以看起来还比较稳健，一方面是权重股整体处于震荡中，对指数没有明显冲击，二是市场分化严重，近期半导体产业链出现暴涨，科创指数创新高，也对冲了下跌个股对指数的影响。不过半导体近期虽然强，但已经开始出现分歧，科技股的上涨，从前期CPO，到芯片设计，到存储芯片，再到PCB，今天大涨的基本上是半导体封测板块，而存储则出现大跌，说明资金从整个产业链前端已经炒到了末端，意思着几乎半导体产业链上的子行业都炒了一遍，那么调整也是分批的，现在还在涨的，过几天必然也会跌。因此，短期来说，科技股逼空行情暂告一段落，中期趋势未改变，但涨多了总是需要消化压力，而在强势股调整的时候，超跌弱势股会暂时得到资金关注，白酒、医药、证券这些板块会时不时的涨一下，但趋势没有扭转之前，往往都是短期反弹后又步入震荡中，待轮动调整后，科技依然会新高不断。

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昨天杀跌，今天狂拉，A股怎么了？经过昨天的杀跌走势后，今天A股又转强了，上证指数上午小幅震荡，午后走高，收盘涨近1%，站上4100点，深证成指与创业板指均涨超2%，全市场超3800只上涨，呈现为普涨格局。
这两天市场确实反复变脸，让投资者有点迷糊，昨天超4700只股票下跌，个股全线下跌，今天又转强了，而外围市场这两天走势都很稳，美股慢慢上涨，日韩短线暴涨，所以A股周四的下跌，并非外围影响，也没有什么利空，而是短期获利盘的一次集中兑现。周四领跌的是科技股，芯片、CPO、存储都杀跌，且是在盘中拉高后大幅跳水，说明经过连续上涨后，有资金逢高派发，资金短暂进入超跌的证券、白酒，但今天白酒和证券马上变脸杀跌，科技股又转强了，这意味着市场并未出现真正的风格切换。昨天量能很大，有部分资金高位离场了，承接盘不足，市场走弱，而今天量能大缩萎缩，指数反弹，显示依然是结构性行情，没有大量资量入场，市场接下来仍然只能走分化走势，下行趋势的板块虽然超跌，但成长性没有想象力，每次反弹后还会继续走弱，目前来看，本轮行情还是得靠科技扛旗才能继续走，

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【炒完光伏炒存储，ST金鸿会是下一个国晟吗？】上个月，半年暴涨10倍的国晟科技因终止收购利空连续跌停，18万散户深陷流动性枯竭困境。这场资本狂欢的破灭警示投资者：缺乏业绩支撑的妖股终将现形，理性投资才是长久之道。
而纵观国晟科技盛极而衰的时间线，其股价从3.31元起步，凭借着对光伏行业的美好憧憬和国资入股的传闻，迅速飞涨至8元，整整涨了150%。但随着一纸“终止收购孚悦科技100%股权”的公告，彻底戳破了由游资主导、量化助涨、散户跟风炮制出的国晟科技暴涨“神话”泡沫。如今，同样的戏码似乎又要在ST金鸿身上上演，5月以来，诸多真假难辨的信息悄悄点燃市场情绪，其中最为离谱的就是传言称韩国三星海力士及松树资本产业将入主ST金鸿，硬生生的将当下大热的存储概念与ST金鸿强行绑定，但这也恰恰显示出了部分游资嗜血的一面，那就是利用信息不对称、制造情绪、诱导散户接盘、快进快出导致价格剧烈背离基本面，纵观A股的过往案例，游资的“刀口舔血”往往以散户的血泪收场‌。

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芯片再次暴涨，A股两极分化有点严重，今天大盘小幅震荡，收盘小跌0.18%，深证成指收平，创业板指上涨0.34%，表现最好的是科创板，科创50指数在涨3.2%，下跌个股高达3803只，上涨个股1638只，普跌格局，赚钱难度并不低。
今天科创板大涨，主要是受到芯片股全线大涨的推动，华虹公司、拓荆科技、中芯国际都涨超10%，芯片股昨天本身就已经大涨，今天属于续涨，其实这几天美股芯片并不强，美存储芯片大幅波动，但A股本身就涨晚，表现并不同步。而且，从科技路径演变来看，前期涨得最猛的是光通讯，CPO龙头前两年就有多少涨了数十倍，最近炒作资金才涌入存储芯片，从“站在光里”变成现在的“存在芯中”，而存储芯片大涨后，包括芯片设计、半导体设备等子行业自然受到资金推动，演变成芯片股全线上涨。不过需要注意的是，昨天和今天，除了芯片股大涨外，其他板块表现并不好，近期白酒、消费、生物医药等板块都在不断创新低，市场冰火两重点，芯片股虹吸效应明显，如果市场缺乏持续的增量资金支持的话，很多板块很难走强，会持续出现赚了指数亏了钱的情况。

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今天指数小幅震荡，个股大幅分化，盘中科创50一度大涨3%，但之后大幅回落，可以看到，科创板虽然盘中拉高，但都是脉冲式拉高，然后又不断走低，说明了什么呢？说明其实买盘并不持续，主力通过局部快速拉高的方式把指数拉高，然后大分化，部分股票资金出逃，赚钱难度较高。
个股整体也是跌多涨少，沪指已连跌三天，不过前两个交易日是大跌，今天只是微跌，且大幅缩量，说明卖压并没有那么大了，只不过市场人气还没有恢复，做多动能不足，加上领涨的芯片大幅分化，市场呈现震荡格局。最近的市场，其实也挺让人纳闷，除了存储芯片这条线，其他很多板块走得很差，包括证券、医药、白酒等板块都在创见新低，AI这条线涨这么多了，为什么资金还是只炒这个，主要还是受到预期推动，虽然市场对AI增长持续性存在分歧，但至少很多公司业绩确实现在还在增长，而房地产、消费等行业利润已经从以前的增长到下滑，投资者只能被动选择买科技，虽然看不懂，但有预期支撑。而这一轮行情，其实本身就是科技叙事推动的行情，不管美股，还是韩股，都是存储芯片在领涨，在行业拐点未出现之前，主线也不太可能全面转向传统行业，所以震荡之后，依然会是科技股带领行情，而在震荡期，超跌的板块会出现短暂补跌，但趋势面前，大概率仍旧只是浪花。

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A股连续杀跌，发生了什么？继昨天A股大跌后，今天再次走出杀跌走势，上证指数盘中一度下跌1.53%，尾盘快速回升，跌幅有所收窄，三大指数收盘皆收绿，下跌个股超4000只，呈现为普跌格局。
今天A股的杀跌，主要是两个因素，一是短期强势股集体出现获利回吐，不少牛股在连续创出新高后，出现高位杀跌走势，二是周边市场大跌，韩国股市盘中一度暴跌超7%，收盘仍跌超5%，日本股市也大跌，港股也杀跌，如此背景下，A股也难以独善其身。不过对于短期下跌，不必过于悲观，上证指数经过前期上涨后，创出了十多年新高，暂时没有出现大量套牢的局面，目前仍处于技术性调整，周线及月线级别技术面仍处于多头趋势中，二是外围动荡因素减弱，特朗普访华，中美关系朝积极方向发散，伊朗局势也并未进一步恶化。而韩国股市的大跌，则更多是暴涨后的下跌，跌得多是因为涨得多，几个月前，韩国股指和沪指一样都是3900点，现在韩国涨到了8000点，而沪指还在4100点，涨幅并不同步，对应的修正风险也不一样，中期科技叙事逻辑未发生反转，所以A股调整后仍会有中期资金做多，行情并未结束。

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阿里这波财报一发，感觉未来稳了，阿里的对未来的押注得到了回报！
阿里发布了最新的财报，财报显示，AI相关产品季度收入89.71亿元，年化收入突破358亿元，阿里云外部商业化收入增长加速至40%！这个数据能证明阿里在AI方面的投入出现了一个重要的拐点，即，AI投入在商业化方面发挥实力。市场对于一家公司的估值逻辑很现实，就是看你有没有赚钱能力，当前的业务发展在未来有没有竞争力。而阿里的财报除了证明当前AI已经开始盈利之外，更重要的价值在于，向市场释放的一个重要信号是：AI+云不仅能够迎接市场化的需求，关键还能提升其原有产业的上限。从市场化的发展来看，阿里在AI发展的各个层面都有代表性的产品，比如发展AI都用得上的GPU已经实现了规模化的量产，有超过10万卡真武PPU已部署于阿里云公共云平台，更有超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。说明在B端市场，阿里的GPU除了能用于发展自己的产品之外，还被市场广泛的认可和选择。 B端场景有竞争力，C端也在不断前进。千问和淘宝全面打通，千问的办事能力赋能到了传统电商之中，对于提升用户体验，满足多样化的需求方面同样起到了重要作用。这些不同领域的动作，也证明阿里的AI战略是兼顾全局，齐头并进的。不管是市场化的能力，还是对自身业务的推动力上，都是非常强的。而这些正是市场所看重的，所以不出意外的话，未来大家对于阿里AI及其他业务的估值会呈上涨趋势。

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