投资者老丁

大跌终于来了！
市场在这阶段为什么会下跌？估值高本身就是原罪！在上周市场频繁涨跌的时候，我们观察到散户的情绪已经开始跟着极致波动了，就是市场一涨大家就极致亢奋，一跌就极致悲观。这就是市场到了高估值的时候会有的现象... 六月下旬，当时提示风险，要降低仓位，进入七月就没法做了，但每逢市场下跌后反弹，我都会被新人嘲讽，这其实就是市场情绪的一个体现。本次市场的下跌核心因素跟此前上涨的理由是相对着的，是宏观经济的改善停滞了。接下来7月10号的宏观数据中，不会再进步，从商品价格就能看出来。所以这是一段趋势在阶段性结束，并不是技术性调整。趋势的结束意味着差不多至少也要一个半月的时间以上才能再企稳，哪怕是调整不是熊市，那也要差不多这么长时间。上涨的时候不要跟随大众过于乐观，现在刚开始下跌，很多人还抱有很多再反弹的幻想。六月上旬中旬前后下跌的时候我们还能看到不用担心还有反弹，但现在已经七月了，环境不同了，接下来没有六月的那种反弹了... 大家控制好风险，迎接调整后的新点位吧，六月底的时候，月展望和直播里我们都在说了，七月不要瞎j操作。轻仓、空仓，等待再变化吧...

热点情报所

恒生科技终于支棱起来了。
6月2日，腾讯盘中一度涨超8%，最高摸到472.8港元，背后的催化是腾讯接近推出微信AI助手，整个恒生科技指数也跟着往上走。美国那边也有动静，资金开始往软件上回流，软件ETF（IGV）5月单月涨超21%，是2001年10月以来最强的一个月，微软这些软件巨头也跟着回暖。于是有个问题冒出来：全球的AI行情，是不是终于要从硬件切到软件了？还没到完全切换那一步，但市场确实反应过来了一件事。前一阵子被"AI会把传统软件吞掉"这套悲观说法带偏，软件公司被错杀得太狠。IGV软件指数一季度一度跌了30%，跌得像是这些公司明天就要被AI淘汰一样。可真到了5月，Snowflake、Salesforce、MongoDB这些公司财报一个接一个超预期，"AI吞噬软件"的故事被证伪了。杀过头的估值终于开始修复了。资金也从挤得满满当当的算力硬件里分一部分出来，补到便宜的软件上。恒生科技这边是同一个道理。从去年10月的高点到上个月，恒生科技指数一度跌超24%，在全球主要科技指数里垫底。一个重要原因，是它过去的成分股里消费互联网占比太高，做AI硬件、大模型的公司装得太少。 5月22日，恒生指数公司做了调整，把智谱、MiniMax这些国产大模型公司纳了进来，6月8日生效。腾讯、阿里这些自己在大举投AI的应用龙头，估值本来就低，这一波就是一次集体修复。光靠估值修复，弹一下可以，要走远，还得靠业绩，聚焦那些有业绩增长的公司，不管是硬件还是软件……

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