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【复苏与豪赌之间，百润股份的“冒险”】
靠着RIO锐澳坐稳国内预调鸡尾酒龙头之后，百润股份走上了一条漫长且耗资巨大的“威士忌征途”。但故事的最开始，百润与酒并无关联。 1997年，卷烟厂出身的刘晓东筹集20万元，成立了上海百润香精香料有限公司，主营香精香料，这是百润股份的前身。 2003年12月，刘晓东又创立上海巴克斯酒业有限公司，但你可能更熟悉它的另一个名字——RIO锐澳，那个在后来把预调鸡尾酒卖遍中国大街小巷的品牌。复苏与豪赌之间，百润股份的“冒险”

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【烧光90亿、两年半亏超39亿，双良节能激进“追光”反噬不断？】
在光伏行业深度出清背景下，双良节能业绩警报再度拉响。2024年以来公司持续亏损，两年半累计亏损逾39亿元，昔日激进豪赌的代价正持续显现。回溯往昔，曾以节能装备立足的双良节能，2021年起跨界转型，14个月内豪掷287亿扩产光伏，营收三年暴涨十倍。然而随着周期骤变，产能沦为包袱，毛利率转负、资产负债率突破80%，传统主业独木难支，盈利根基摇摇欲坠。更令人忧心的是战略摇摆与治理隐忧。烧光90亿融资后，公司募资从光伏转向氢能，但新业务体量尚小，短期难以贡献较大增量；叠加信披违规被罚，市场信任亟待重建。当潮水退去，这家老牌制造企业，能否迎来绝地翻盘的机会？穿越周期阵痛后，双良节能能否找回失落的确定性？烧光90亿、两年半亏超39亿，双良节能激进“追光”反噬不断？

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【大股东股权“解押即续押”，苏农银行直面多重治理挑战】
近日，A股上市农商银行——江苏苏州农村商业银行股份有限公司在公司治理层面动作不断。 6月末，该行第一大股东亨通集团有限公司上演一次“无缝衔接”的股权操作：部分股份刚解除质押、随即再度质押，这一解押即续押的举动引发市场讨论。在此之前落幕的苏农银行2025年年度股东大会上，全部12项议案虽均获通过，但个别议案反对票占比突破10%，折射出股东与管理层之间存在分歧。官网显示，苏农银行是一家总部位于江苏省苏州市吴江区的地方法人金融机构。该行前身是吴江农村信用社，2004年改制成为农商行，2016年吴江农商行在上交所上市，成为全国第四家A股上市农商银行。 2019年，该行正式更名为“江苏苏州农村商业银行股份有限公司”，完成一次品牌重塑，正式推进“跳出吴江、深耕苏州”的扩张布局。规模版图向外延伸的同时，现实的挑战也随之而来。大股东股权“解押即续押”，苏农银行直面多重治理挑战

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【核心人员频繁离职，工银瑞信主动权益类基金两年亏损超400亿元】
近期，工银瑞信基金原副总经理马成重新回归工银瑞信基金，继续担任副总经理。据悉，马成常年在工商银行体系内部任职，其在工商银行总行、下属分行及工银美国机构都有任职经验。作为工商银行旗下的公募基金，其高管大部分都由工商银行内部提拔、委派，因此其内部管理及风控更偏向于银行。在此背景下，该基金风控意识极强，其管理基金规模大部分都是“固收+货币类”基金等低风险产品。而在风险更高的主动权益类基金领域，工银瑞信无论是管理规模还是投研实力，较易方达、广发基金等券商背景的公募基金都有差距。不过依靠工商银行优质的渠道优势，工银瑞信近两年在大力发展养老金等非公募业务。凭此，工银瑞信基金净利润升至行业第二。作为银行背景的公募基金，在资本市场持续火热的背景下，仅靠养老金业务能否让工银瑞信维持行业盈利第二的排名？核心人员频繁离职，工银瑞信主动权益类基金两年亏损超400亿元

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【信达生物卖药冲刺200亿，减肥药“擦边营销”跑得更快？】
过去一年，信达生物越来越频繁地出现在医院之外。这家以肿瘤药起家的生物医药公司，频繁在一二线城市的商场、地铁和地标建筑投放减重品牌广告，为旗下减肥药信尔美引流造势。 2025年6月获批的信尔美，正在成为信达生物增长最快的新产品之一，也让这家公司第一次如此直接地面对数量庞大的普通消费者。这与几年前的信达生物已经很不一样。过去很长时间，外界对它最深的印象还是达伯舒，以及国产PD-1激烈的医保和市场竞争。如今，肿瘤药仍是它的基本盘，但是从信达生物透露的部分2026年半年业绩来看，信尔美等慢病药物正在将公司推向新的规模。产品销售迅速增长的信达生物，将要往何处去？信达生物卖药冲刺200亿，减肥药“擦边营销”跑得更快？

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【从峡谷到城市，王者荣耀如何与玩家实现“专属节庆”的双向奔赴？】
8月12日，腾讯2026年Q2财报如期发布。作为腾讯游戏业务的定海神针，屡屡被财报重点提及的《王者荣耀》表现依然亮眼：在今年Q1取得创历史纪录的营收表现后，其在二季度继续展现出极强的抗周期能力，不仅继续稳居各大畅销榜前列，更带动腾讯本土市场游戏收入环比增长4%，再次成为财报增长的关键驱动力之一。纵观2026年的游戏市场，这份成绩单的含金量不言自明。在绝大多数游戏生命周期被不断压缩的当下，作为一款已运营十余年的国民游戏，王者荣耀为何依然能够突破长青游戏的生长曲线，持续刷新商业与生态的上限？当我们把视角拉长，就会发现，常常被行业忽视的生态运营，其实才是王者荣耀长青发展的关键。历经多年沉淀，它已然形成了一套关于经营生态的系统方法论，无论是二季度的“五五开黑节”，通过深化玩家的社交默契以加深节日仪式感；还是在8月举办的“夏日农友节”，通过捕捉社区“农友”梗文化培育新的游戏文化迷因，都是在沉淀既有生态的同时，进一步筑牢了那道隐秘而坚实的护城河。从峡谷到城市，王者荣耀如何与玩家实现“专属节庆”的双向奔赴？

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【从峡谷到城市，王者荣耀如何与玩家实现“专属节庆”的双向奔赴？】
8月12日，腾讯2026年Q2财报如期发布。作为腾讯游戏业务的定海神针，屡屡被财报重点提及的《王者荣耀》表现依然亮眼：在今年Q1取得创历史纪录的营收表现后，其在二季度继续展现出极强的抗周期能力，不仅继续稳居各大畅销榜前列，更带动腾讯本土市场游戏收入环比增长4%，再次成为财报增长的关键驱动力之一。纵观2026年的游戏市场，这份成绩单的含金量不言自明。在绝大多数游戏生命周期被不断压缩的当下，作为一款已运营十余年的国民游戏，王者荣耀为何依然能够突破长青游戏的生长曲线，持续刷新商业与生态的上限？当我们把视角拉长，就会发现，常常被行业忽视的生态运营，其实才是王者荣耀长青发展的关键。历经多年沉淀，它已然形成了一套关于经营生态的系统方法论，无论是二季度的“五五开黑节”，通过深化玩家的社交默契以加深节日仪式感；还是在8月举办的“夏日农友节”，通过捕捉社区“农友”梗文化培育新的游戏文化迷因，都是在沉淀既有生态的同时，进一步筑牢了那道隐秘而坚实的护城河。从峡谷到城市，王者荣耀如何与玩家实现“专属节庆”的双向奔赴？

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【11亿重组卡壳，光模块业务虚胖，汇绿生态540倍PE如何支撑？】
8月8日，汇绿生态披露公告，收购钧恒科技剩余49%股权的重大资产重组仍处于审核阶段。历时一年，这笔决定公司跨界走向的交易，结果依旧悬而未决。短短12个月内，这家脱胎于园林行业的上市公司，借并购切入AI光模块赛道，实现业务版图重构，市值一度突破500亿元。截至8月13日收盘，公司动态市盈率仍有540倍，TTM滚动市盈率约390倍，大幅高于光模块行业40-60倍的估值中枢。热闹过后，市场情绪快速降温，汇绿生态当前股价为41.59元/股，已自今年5月的高点69.72元/股回撤四成，此前还曾因“汇绿”谐音引发改名热议。当风口热度褪去，这场并购驱动的增长叙事暴露出多重隐忧：光模块业务盈利能力偏弱、客户集中度高，叠加园林业务遗留的回款压力，公司现金流持续承压，估值水平和真实盈利能力形成明显错位。资本驱动的跨界并购，能否构筑起可持续的盈利能力？分步收购的交易安排，能否经得起“规避借壳”的审视？悬而未决的重组又将走向何方？ 11亿重组卡壳，光模块业务虚胖，汇绿生态540倍PE如何支撑？

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【谁在购买合资电车？】
北京一家广汽丰田4S店内，铂智7和铂智3X两款新能源汽车被摆放在展厅最显眼的位置，两辆车周围留出了宽敞的体验空间，凯美瑞、汉兰达等燃油车密集地排放在展厅另一侧。这家门店月销约百辆，凯美瑞仍占了近一半，但两款新能源车在销售任务中的占比正在提高。它们还没有取代品牌经典的燃油车产品，却已经获得了过去很少享有的展厅位置和销售资源。今年上半年，合资品牌完成了入华以来最密集的一轮新能源产品投放。多款新车针对中国消费者重新定义，并引入本土平台和智能化技术。3月底，广汽丰田铂智7上市；4月北京车展前后，别克至境E7、东风日产NX8、上汽大众ID.ERA 9X在一个月内先后入市。界面新闻近期密集走访北京多家合资品牌门店发现，这批新车开局普遍不差。广汽丰田率先将纯电车型卖出一定规模。据其官方数据，铂智品牌上半年累计销量超过5万辆，铂智3X连续10个月领跑合资纯电市场，累计销量已突破12万，3月底上市的铂智7交付三个月即突破万辆。新能源销量的增长也支撑了广汽丰田的整体表现。今年1至7月，广汽丰田零售超过39万辆，连续登顶合资品牌销量榜首，是头部合资汽车公司中少数实现正增长的一家。谁在购买合资电车？

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【国民IP如何持续长新？王者荣耀的答案藏在“生态”里】
8月12日，腾讯2026年Q2财报如期发布。作为腾讯游戏业务的定海神针，屡屡被财报重点提及的《王者荣耀》表现依然亮眼：在今年Q1取得创历史纪录的营收表现后，其在二季度继续展现出极强的抗周期能力，不仅继续稳居各大畅销榜前列，更带动腾讯本土市场游戏收入环比增长4%，再次成为财报增长的关键驱动力之一。纵观2026年的游戏市场，这份成绩单的含金量不言自明。在绝大多数游戏生命周期被不断压缩的当下，作为一款已运营十余年的国民游戏，王者荣耀为何依然能够突破长青游戏的生长曲线，持续刷新商业与生态的上限？当我们把视角拉长，就会发现，常常被行业忽视的生态运营，其实才是王者荣耀长青发展的关键。历经多年沉淀，它已然形成了一套关于经营生态的系统方法论，无论是二季度的“五五开黑节”，通过深化玩家的社交默契以加深节日仪式感；还是在8月举办的“夏日农友节”，通过捕捉社区“农友”梗文化培育新的游戏文化迷因，都是在沉淀既有生态的同时，进一步筑牢了那道隐秘而坚实的护城河。国民IP如何持续长新？王者荣耀的答案藏在“生态”里