星话大白

7月1日晚上，沃什在葡萄牙举行的全球央行论坛上表示：“过去四周通胀预期已经下降，通胀风险有所消退”。这句话让市场对于美联储下半年加息的预期，稍微降温，美元指数应声跳水。沃什将近期通胀形势的改善部分归因于伊朗停战协议推动能源价格下行。不过，沃什也明确警告称，任何期待美联储容忍通胀持续高于2%目标的人"将会失望"。沃什自认为，市场已充分理解其强硬立场。沃什称，当前美国通胀水平仍然过高，同时重申美联储工作的优先事项是确保物价稳定。谈及美国总统特朗普多次公开呼吁美联储降息时，沃什重申，美联储不会受到政治因素影响。当然，沃什说是这样说，实际会怎么做，还需要观察。尽管重申抗通胀立场，沃什仍拒绝对7月议息会议释放任何前瞻性信号。沃什称："我现在不会作出判断。""无论是具体策略、战术还是其他安排，都还有待决定。" 沃什一贯反对"前瞻指引"的政策理念。他此前曾表示，央行不应提前向市场暗示未来的政策行动，而应根据最新经济数据灵活作出决策。也就是沃什不喜欢搞预期管理。在被问及人工智能热潮是否会推升通胀压力时，沃什同样回避了直接表态，仅强调从更长远的视角来看，AI有望扩大经济的生产能力，从而缓解价格压力。沃什称"如果企业扩大产能，这对美联储将具有重大意义。" 沃什还表示，美国并不惧怕由生产力驱动的经济增长。AI模型改进的速度呈指数级增长。AI对就业影响的时间点仍存在重大疑问。显然，沃什对于AI的态度是十分乐观的。但AI未来越是发展，就越会颠覆当前这套货币体系。如果沃什不能正视AI飞速发展可能带来的问题和挑战，仅仅只是保持乐观，是有可能让美联储在AI时代里陷入被动。综合来说，虽然沃什昨晚说了“通胀风险下降”，但也说了“当前通胀水平仍然过高”。所以，市场虽然对于美联储加息预期有所降温，但下降不多。芝商所的美联储观察工具显示，年底之前不加息的概率上升到17.4%；半个月前是只有12%；不过，日本央行还是挺鸡贼的，抓住这个消息面变化，开始出手干预日元汇率。今天白天的时候，日元汇率从昨天的162.83，出现升值波动，一度升值到161.1；从走势看，日本央行是大概率出手干预了。日本央行这是典型的借助消息面变化，在美元指数跳水之际，才出手干预，属于借势干预，目的就是为了降低干预成本。可见，当前日本央行确实比较缺弹药了，除非大规模抛售美债，不然日本央行的干预次数已经比较有限了。之前每次日本央行干预后，虽然短线出现大幅升值波动，但过几天后，市场又会回到持续阴跌的轨道里。只不过当前这个短线升值幅度有多大，是不大好说的，只能围观看戏。晚上8点30分，日元又出现一波短线升值波动，这也是消息面变化的影响。原因是晚上8点30分公布的非农就业数据。美国6月季调后非农就业人口增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。美国6月失业率回落至4.2%，低于市场预期的4.3%。这次非农就业数据仍然是比较矛盾的。一方面是新增就业大幅低于市场预期，这个说明就业不好。但另外一方面，失业率也低于市场预期，这个又说明就业好。但因为非农就业数据和失业率数据的统计口径不一样，所以二者过往也经常打架。从目前市场反应看，是更相信美国就业数据不好，从而让美联储加息预期降温。所以美元指数是应声跳水了0.8%；所以，日元汇率一度升值到160.7；但这只是目前的波动，后半夜会如何走，谁也不知道。这次非农数据公布后，市场对于美联储年底之前不加息的预期概率是继续升至22%； 7月29日的议息会议，不加息的概率是82.4%，加息的概率是下降至17.6%；另外，受美联储加息预期降温的影响，晚上全球股市集体出现反弹，至于后半夜会怎么走，目前也不知道。毕竟昨晚和今天白天，全球存储芯片龙头的股价刚出现一波大跌，晚上和明天的表现，取决于市场更侧重于哪个消息的影响。现在全球金融市场的波动太大，短线怎么走都有可能。黄金价格在跌破4000美元后，围绕着4000美元盘整多日后，晚上也出现反弹，目前是4115美元的位置。晚上公布的非农就业数据，虽然失业率下降了，但新增非农就业比市场预期的要差很多。要知道，6月是世界杯月，已经为美国贡献了大量的非农就业岗位。此前，高盛称世界杯或为6月非农就业额外贡献约4万个岗位，所以高盛预计6月新增就业14万，结果公布的新增非农就业5.7万人。而且这很可能还是美化过的结果了。一般来说：通胀数据涨，加息预期升温。通胀数据跌，加息预期降温。就业数据好，加息预期升温。就业数据差，加息预期降温。美联储下半年是否加息，最关键还是看通胀数据。就业数据只是起到一个确认作用。按照沃什的态度，美联储当前对于物价的重视程度，是高于就业数据。另外，今天日元汇率虽然出现升值波动，但日债价格仍然继续大跌。 10年期日债收益率又涨到了2.77%；日本无法解决日债崩跌的问题，就无法真正解决日元汇率贬值的问题，因为大量资金在抛售日债，持续外流，从而增加日元贬值压力。这也是为什么，每一次日本央行大规模干预汇市后，虽然能让日元短线出现较大的升值波动，但过几天等日本央行干预一消停，就又回到了阴跌不断的贬值模式里。本文作者：星话大白。

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又到每月底的例行提醒稿费时间。本周全球股市的走势，就像猴市一样，上蹿下跳。韩国股市周二跌9.9%，周四涨5.42%，今天就跌了5.81%；日本股市今天也跌了4.15%； A股和港股也同步下跌。特别是港股5月14日以来，已经跌没了14%，处于主跌浪中。 AI和芯片虹吸着全球资金，已经加剧了流动性危机，不管是A股、港股、美股、日韩股市，涨的都是AI和芯片板块，其他个股今年则普遍下跌。但有人说A股都没涨，还在4000点，这也不太对。因为今年A股的创业板和科创板涨幅还是很大的。因为光模块集中在创业板，芯片股集中在科创板。这两个都受益于AI大基建的硬件业绩暴增，也就是卖铲子赚钱的逻辑。单单今年4月8日至今，科创50的涨幅就达到62%；已经超过2020年7月创下的1726历史高点，一直到昨天都还在创历史新高，一度涨到2076，相比2024年9月的640低点，已经涨到3.2倍。创业板4月8日至今，也涨了38%；从2024年9月最低的1512点，涨到昨天最高是4380点，也涨到2.9倍。创业板在2015年大牛市的历史最高点4037，也已经被超过。所以，说A股没涨也是不对的，但这是只属于光模块和芯片的结构性牛市，市场极致抱团。所以跟2021年一样，出现了一边牛市，一边股灾的局面。可以说一边是结构性牛市，一边是结构性股灾。今年涨幅超过5倍的个股有20只，涨幅翻倍的个股有345只，涨幅超过50%的个股有669只，涨幅超过20%的个股有1072只。但与此同时，A股年初至今，跌幅超过一半的个股数量达到70只，跌幅超过20%的个股数量达到2090只，还是相当惨烈的。特别是一些所谓老登股，跌得更是惨烈。而这些老登股，其实就是2021年的白马股，是上一轮市场资金集中抱团的对象。所以有大量散户集中在这些老登股，现在却跌跌不休。其中一个原因是这些老登股不少是消费股、汽车股，因为当前消费萎靡，所以这些消费股、汽车股就跌跌不休了。但也不能说汽车股没涨，汽车股去年也出现暴涨，现在不少老登股看起来跌很多，但拉开月K线，就能看到这些老登股，不少也是过去两年涨不少的。特别是银行股，看似最近跌很多，但一看过去两年涨了好几倍。这就是一种下跌陷阱，从高位跌下来，短线看起来跌很多了，但实际上相比两年前，还是在高位，这种抄底的风险就很大。不过，也有一些中字头权重，已经跌破2024年9月24日的低点，这里是不是存在机会，我也不大好说，只能大家自己去挖掘机会，有些个股可能有机会，但对于选股能力要求是比较高的，需要去淘金。我现在已经不做个股，只做宽基指数。从宽基指数来说，沪深300、中证500、创业板、科创板，都处于历史高位，所以从指数层面来说，这里肯定是还没有到可以进场的机会，还是得耐心等待。老读者可能还有印象，去年2月我卖掉一支持有3年的港股，赚了5倍，当时我56元卖，现在只剩下21.5元。要是我没卖，虽然不至于亏损，但起码利润大幅缩水。如果像很多人那样，寄希望于牛市，而不敢止盈，除非拿的是芯片，不然就会大幅度回撤。 2024年9月24日大行情起涨之前，我整体是跟大家心理按摩为主，让大家别割肉，耐心等待，或者跟我一样，网格化加仓，或者定投宽基指数基金。后面股市大涨之后，过去这一年，我整体是跟大家提醒风险为主。我自己操作上也是严格执行网格化交易计划，越涨越卖。最近一次减仓，是5月沪深300涨到4900的时候，就按计划减仓5%，目前只剩下15%的仓位。虽然我也没有搭上这波科技大行情，只赚到我自己预期范围之内的钱。但我不会觉得有什么可惜的。起码相比很多蹲在老登里，今年还在亏钱的人来说，我今年整体仍然是盈利的，而且也完成我今年预定的盈利目标。所以我现在心态就保持得很好。沪深300虽然涨幅不如科创板和创业板大，但现在沪深300也有不少科技权重，像某光模块龙头已经是沪深300第一大权重，超过了茅台。同时沪深300里也有不少老登股。所以科技股涨，也能拉沪深300一把。老登股涨，也能拉沪深300一把，不管市场风格怎么变化，都不会把沪深300丢下，这是沪深300比较稳定的原因。不过因为老登股过去今年跌跌不休，所以沪深300今年涨幅并不大，只能算是中规中矩。创业板ETF和科创50ETF，虽然今年表现突出，但现在继续追涨的风险也很大，这里还是要跟大家提醒一下风险。在股市里，能把钱赚到手，才是最重要的，能保持稳定盈利，才是最重要的。只不过，能保持好心态，是很难的。很多人看到别人在科技股上赚大钱，就心态上患得患失，容易失衡。我提醒风险的时候，还有人跑来怪我阻碍他赚大钱。说得好像在这种行情里，他只要一下场，就能闭着眼睛赚钱一样。但事实上，过去这半年行情，除非敢冒着追高风险去追涨芯片，不然只要买其他个股大概率是亏钱的。我有个亲戚，以前没炒股，去年8月才听说别人炒股赚了很多钱，才开户，就跑来问我要推荐股票。大家都知道，我的原则是不推荐股票的，而且我也劝他股市在高位，这个位置进场的风险还是比较大的。但他不听，就非要买，我就跟他说，那你先买点沪深300ETF学习一下。他就买了，过了两个月，赚了10%，但他还嫌慢，后面就卖了沪深300，跑去买其他个股。然后又过了三个月，他就把买沪深300ETF赚的钱，都亏没了。而且他还在不断加大投入资金，从一开始投入1万，到后面不知不觉都投入了10万。所以到了今年3月，我就劝他，千万别在追加资金了，他这是很典型的新韭菜模式。我也劝他最好是减仓后，慢慢撤出来别玩了。他后面也减仓了，我以为他听进去了，就没有再过问他的情况。结果今天他跟我说，他后面又追进去了，然后截图给我，他持仓个股普遍已经跌了30%；还说后悔没听我的提醒。其实现在这个市场环境，操作难度是很大的。市场极致抱团，逼着散户冒着巨大风险去追高芯片。但这时候追高芯片风险又很大，很多人有恐高，不敢追高，就去买其他个股，结果全被闷杀。此外，很多人今年拿着手里的老登股跌跌不休，一边看着自己手里的股，都跌没了30%，一边看着别人在科技股上大赚特赚，这就很容易心态破防。这对很多人来说，是比2024年的熊市还难熬。 2022年-2024年的熊市，是大家都跌，基本没人赚钱，很多人反而熬得住，觉得大家都在亏，心态反而容易平稳。但现在这样，自己不停亏钱，别人不停大赚，才更容易心态失衡。不患寡而患不均。所以，我在6年前，就一直建议大家去买宽基指数ETF就好，如果嫌沪深300ETF慢，那在2022年，我也说过，在科创50ETF跌到700附近的时候可以买，像创业板ETF和科创50ETF弹性好，牛市来了涨幅更大，但到了熊市跌幅也会更大。创业板和科创板，在2022年-2024年熊市里，是不断的腰斩。股市是盈亏同源的。所以，要怎么选择，是要看大家的取舍，我也只能给建议而已，操作在个人。而市场这种极致抱团，当越来越多人忍不住割肉手里阴跌不断的个股，跑去追涨光模块和芯片时，风险在不断放大，是很容易双面耳光，容易出现手里割掉的个股反弹，追涨的热门股大幅回调，更进一步放大了风险，不少人就是在这样的错误操作节奏里，不断放大损失，反而在牛市里亏更多。还有像港股今年跌得这么惨，偏偏很多国内知名企业在港股上市，不少人冲着这些知名企业的名号去买这些港股大型科技股，结果今年都跌惨了。所以，对于一些还在场外观望的人，不要觉得自己没进场，就错过了几个亿。事实是，会觉得自己错过行情的人，他如果进场，很可能还是会亏钱的。不要只看到别人赚钱吃肉，却看不到有人在挨打。现在这种市场环境的操作难度是很大的，所以我建议还是要有耐心为好。股市永远不缺机会，缺的只有耐心。

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