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美股已经对特朗普的关税威胁免疫了，市场相信他很快就会退缩（TACO）。
4月份对等关税和随后与中国互加关税时，当时美股涨跌5个点是常态，之后再对特定国家和特定行业加税时，降到了2个点。到现在，威胁对中国、欧盟和加拿大加税，市场几乎已经不反应了，知道他达到目的就会撤销，比如前两个，只存在了一天，媒体甚至来不及深入报道。这里要可怜一下卡尼，之前是特鲁多，天天被川普骑在头上输出，加拿大人现在应该明白了那句广为流传的谚语，离上帝太远、离美国太近。不过，俗话讲，人无远虑必有近忧，虽然美股对关税战免疫了，但AI泡沫却摇摇欲坠。无论以任何指标衡量，市盈率、巴菲特指数、M2/市值、集中度等，当前估值都历史最高。并且，已经有松动的迹象了。和OpenAI签下3000亿美元大单的甲骨文，过去三个月，股价已经腰斩，损失了5000亿美元市值。日光之下无新事，不要说这次AI有什么不同，技术进步当然有，但泡沫也实打实。市场已经炒作到要在太空建数据中心，让人想到当时的隆基控股。如今，但凡混迹过两天股市的人，都在嘲笑巴菲特，是时候打脸了，老爷子吃的盐真比你饭多，他没见过技术进步吗。

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25年，国家烟草行业税利总额1.66万亿元，12月财政数据还没出来，占24年总税收的9.5%，比全体个税还多了2000亿。
只比去年我国军费开支低了1500亿，也难怪坊间经常调侃，3亿烟民建设了国防。这个行业实在太暴利了，关键是没什么技术含量，还对社会有害。如果你在国外买过香烟，就明白国内的警示语简直不痛不痒，画面过于恶心、用语过于沉重，就不展示了。这几年烟草连续涨价，本人不是烟民，也不知道平均涨了多少，但我看居然有人支持这项决定。理由是，价格一涨，买的人不就少了，国家是为了大众的健康。太傻太天真。香烟，不像日常生活中的普通商品，比如最近的西红柿，贵了就不买或买别的，对烟民而言，几乎是生活必需品，只能承受价格上涨，谁让你戒不掉呢。有些类似食盐（稍有夸张），由于无法替代，消费者只能硬着头皮买。在经济学里，称价格弹性小，即销量的减少远远抵消不掉价格上涨，最终利润会大幅增加。因此，虽然腹黑，但这项政策的初衷并不是为了烟民健康，而是增加收入，也就是说，未来烟草公司的利润仍会继续上涨。顺带问一下大家，真的有人能戒掉烟吗，我爸爸从二十岁抽到现在，中间戒了无数次也没成功。虽然赚的比上帝还多，但我算过，中国烟草的经营效率算不上高，总资产收益率（ROA,平均每一块资金能赚多少钱）才约15%，而全球第一大烟草公司菲利普莫里斯为18%。这算是垄断的老毛病了，三桶油、三家电信和五家国有大型商业银行，也比不上国际同行。好像在中国，能进烟草公司上班，是一份相当体面的工作，比公务员还吊，荒诞而又现实。戒掉吧，肺癌只要得上了就绝对与吸烟有关。

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甲骨文，就是那个和Open AI签下3000亿美元大单的数据库巨头，过去三个月，股价已经腰斩，损失了近5000亿美元市值。
AI，当然是技术进步，但泡沫也显而易见，接下来将一一破裂。拿核心企业OpenAI举例，目前周活跃用户8亿，但每年营收才略超100亿，净亏损80亿。更夸张的是，奥特曼和各个科技巨头，已累计签下了万亿美元订单。不要说有矿，家里有印钞机也不够啊，面向消费者的终端，本来应该是整个产业链的利润来源，结果现在亏得一塌糊涂。那谁在买单，还不是股民。奥特曼居然荒谬到，想让美国政府为它的债务担保，这不是痴人说梦吗，感觉马脚慢慢露出来了。当前，华尔街对OpenAI估值7500亿美元，我们用5100亿市值的甲骨文对比一下，看看有多离谱。同样是科技巨头，不算亏待OpenAI。 25财年，公司营收574亿，是OpenAI的4.5倍，换言之，估值贵了6.6倍，哪怕用巅峰1万亿市值的甲骨文比，也贵了2.3倍。全都是泡沫。不过，还是要强调，泡沫是泡沫，技术进步也实打实，两者并不矛盾，甚至伟大的公司总在泡沫中诞生，总比炒房地产强多了。最后，国内的大模型，包括DeepSeek和豆包在内，与Chat GPT还是有不小差距，这点应该没人否认吧，希望迎头追上。可以肯定地讲，过去几年，资本市场的AI财富浪潮结束了，英伟达难不成还要涨上6万亿。

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其实理倒不全在罗永浩这边，只是贾国龙每次发的文字，总是高高在上、盛气凌人，一股「我背后有人」的味道，你让普通人怎么共鸣。
每年几千万的咨询费，就不能雇人写个声明吗，又不犯法。这就是玩不玩互联网的差距，连董明珠和格力一年2000亿的营收，都折戟沉沙了，更何况不到百亿的西贝。还没动手，已经输了三分。老一辈企业家，不知是思维固化、还是看不上互联网，可能真以为那只是精神小伙、小妹玩的东西，平时不屑研究。但真要用的时候，却漏洞百出。时代已经变了。25年，字节赚了500亿美元，相当于2个中石油，和工商银行相当。老贾第一次回应，看到败下阵来时，就应该直接走司法程序了，能不能赢两说，最起码不至于在舆论场上节节败退。现在已经晚了，门店关了一半，赢不赢没意义了。也可能，当时贾国龙根本不认为自己处在下风，这算是家长式管理的通病了，没人愿意说实话。市场经济下，权力的含量不再那么高，况且老罗也不是软柿子。罗永浩也很委屈，只是发了个朋友圈吐槽，之前也经常做，可谁能料到，之后贾国龙竟一刀刀砍向自己，他下巴估计都惊掉了。真是误打误撞、无巧不成书，现实永远比连续剧更魔幻，莫言又有新材料了。两败俱伤。不过，要是因此能推动预制菜走向透明，也算做出贡献了，但你懂得，希望不大。

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台积电25年净利润3860亿元，相当于1.7个腾讯、3个阿里和8.5个小米。
比爆赚更吊的是它的赚钱方式。相较于国内一众企业把自己包装成高科技，腾讯甚至不敢披露游戏业务占比，台积电才是真正的工业明珠。不敢想象要是在A股，会被炒成什么样，哪还有寒武纪和摩尔线程什么事，几千亿市值的公司，居然还在亏损，也就是中国股民。它一家就占了全球芯片代工市场的近7成（全台湾省9成），并且在技术上代际领先三星和英特尔，当前只有它能量产2纳米芯片，英伟达、苹果和博通排队等着供货。这么说吧，台积电停产一天，全球股市都得暴跌，停产一个月，世界就无法正常运转。还有一组更夸张的数据。流量角度，25年公司营收3.81万亿新台币，占宝岛GDP的13%，换言之，台湾省每年约1/7的经济活动，都与台积电相关。存量上，当前公司市值1.8万亿美元，全球第十，是台湾GDP的2倍，真正的富可敌国。台湾地区才是这轮AI浪潮的最大赢家，任何时候卖铲子的都稳赚不赔，怪不得川普想方设法要把台积电搬到美国。希望大陆有朝一日也能诞生这样的企业，不知道华为能不能媲美。

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世界前10大学，中国占了8所。
先别笑。这可不是什么野鸡榜单，是荷兰的莱顿大学（QS119名），依据论文发表数量这一指标做出的排名，虽然不如QS和泰晤士权威，但还是有一定影响力。前十依次为：1.浙江大学、2.上海交大、3.哈佛、4.四川大学、5.中南大学、6.华中科技、7.中山大学、8.西安交大、9.清华、10.多伦多大学。哈佛只能排在第三。该说不说，中国人对规则理解和运用的熟练程度，堪称炉火纯青，任何排名只要有清晰的标准，我们很快就能后来居上。大部分时候这都是优点，可是在讲究从0到1的创造性学术领域，显然不适用。国内大学已经把论文变成了流水线上的产品，教授要发、老师要发、学生也要发，就差清洁工了。数了一下。在上面的排名中，前50中国有28所，前100有54所，中国农业大学（第99）的排名甚至比香港大学（102）和麻省理工（105）还高。激起自豪感了吗。其它领域不熟。91年诺奖经济学得主科斯（定律），一辈子只发过两篇论文，94年得主纳什（均衡），也只发过几篇，最重要的还是博士论文，但他们的名字却从此出现在教科书里。这才叫论文，而不是无病呻吟。再感叹一次，中国人从1到无穷的能力举世无双，但学术要的是从0到1，中国还远没纸面表现得那么强大。最后，在26年的QS大学世界排名中，前10没有中国，北大第14、清华第17，榜首麻省理工、哈佛第5，前10中美国4所，英国4所，瑞士和新加坡各一所。这个排名折辱中国了吗。

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知乎，一家问答平台，不明白为什么要鼓励虚构故事在上面大行其道，只有我觉得这前后矛盾吗。
一家月活近1亿的平台，被周源（创始人）做到只剩下20亿市值，较最高峰缩水了90%以上，他现在可能只挂个名吧。就内容和用户质量而言，知乎在国内所有自媒体平台中，堪称一骑绝尘。不过，如此好的基本面，商业化却做得一塌糊涂，找不到广告主、没钱分给创作者，循环根本跑不起来。难道真应了那句话，越俗才能越赚到钱。 23年最多时，知乎营收50亿，25年预估28亿，累计下降了近5成，最近大股东微信也在问答领域发力，这个平台应该没有未来了，卖给阿里吧。你还在用知乎吗。

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现在明白了，原来高市早苗把中国当成了「提票机」。
这个女人心机深得很吶。估计老早就想好了，一上台先主动挑衅中国，通过激起民粹的方式拉高支持率，然后重新大选，坐稳首相。上任至今，高市内阁的支持率稳定在7成以上。这个数字有多高，作为对照，川普当前甚至不足4成。因此，照目前的态势，自民党大概率会在2月份的众议院选举中，单独过半（需增加17%的席位），届时高市就不用再找其它党派联合执政，位置彻底坐稳。一次成功的政治投机。换个角度看，也许中国的反击力度太小了。如果对日本的经济冲击远超过民粹力量，高市说不定早早下台了。不管是赴日旅行、双边贸易、还是日资企业，中国都没下重手。不过公平讲，民粹确实更容易激发，双方的难度是不对等的，经济影响往往要数年之后才会显现，因此这一招对政客几乎屡试不爽。拿国运赌博，这是日本人的老手艺了，看高市能赢几次。

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自巴菲特清仓比亚迪之后，公司股价已经跌了15%。
这还是往少了说，因为媒体爆料和和实际卖完之间，肯定还有时间差，而要是按年中158块的历史最高点算，已经回调了4成。当然，我并不是说，巴菲特完全卖在了最高点，没人能做到这种事，但加上「相对」二字，绝对成立了。股神不愧是股神，他对行业和公司基本面的把握，堪称炉火纯青，那么多财报和文章，果然不是白读的。书中自有黄金屋。 22年8月，老巴开始卖出，彼时新能源赛道逐渐变得拥挤。到今年9月卖完，恰好连行业老大比亚迪，都大幅下调了销售预期，从550万降低到460万，降幅16%。精准到像是有内幕消息一样。不过，巴菲特和比亚迪肯定没有操守问题。退一亿步，A股里那么多创始人和管理层，违规炒自家股票，仍旧亏得一塌糊涂。市值这东西，玄学得很，短期内基本和业绩无关，没必要太关注。比如特斯拉，前三季度卖了122万辆，较去年同期还减少了3%，但股价却在最近创出了历史新高。而比亚迪，前11个月，销量418万，增长11%，只是没之前卖得快了，股价就跌去了4成，找谁诉苦。自从去年底，比亚迪在纯电销量上超越特斯拉以来，一增一减间，优势愈发明显，到今年三季度，年内已经多卖了近40万辆，全年将超过50万。利润上伯仲之间，但在销量上，特斯拉应该永远没机会再反超了。最近一年，比亚迪在欧洲特别猛，市占率已经快要追上对手了。细想其实挺不公平的，凭啥特斯拉可以在中国大卖特卖，但比亚迪却进不去美国，说好的自由市场呢。

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