海目星2025年年报解读：经营拐点确立，轻装上阵开启新周期
4月30日，海目星激光科技集团股份有限公司（688559）正式发布2025年年度报告。在锂电、光伏行业经历深度周期性调整的2025年，海目星始终坚守"技术驱动、全球布局、平台发展"的核心战略，主动进行战略优化与风险出清。虽然短期业绩受到行业周期与资产减值的双重影响，但公司经营基本面实现根本性好转，第四季度成功扭亏为盈，订单量创历史新高，全球化布局成效显著，为2026年及未来的高质量增长积蓄了充足动能。 主动出清卸下包袱，轻装上阵聚焦未来 报告期内，海目星实现营业总收入42.17亿元，同比下降6.8%，归属于母公司所有者的净利润-8.8亿元。全年业绩承压主要源于海目星对历史遗留的存货等资产进行了全面减值测试，并按照会计准则计提了大额减值准备。 这是海目星在行业周期底部主动做出的战略选择，通过一次性出清历史风险，卸下了影响未来发展的包袱。截至报告期末，海目星总资产140.07亿元，资产规模持续扩大，为后续业务扩张提供了坚实保障。 经营韧性与增长潜力持续提升 经营拐点正式确立，Q4单季实现盈利 2025年第四季度，海目星实现归属于母公司所有者的净利润约0.33亿元，成功实现单季度扭亏为盈。这一标志性成果是海目星优化业务结构、聚焦高价值订单、强化成本管控等一系列战略举措的集中体现，标志着公司盈利能力已进入实质性修复通道。 现金流持续向好，主营业务造血功能全面恢复 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为7.91亿元，实现由负转正并持续改善，充分证明海目星主营业务健康度高，不再依赖外部融资维持运营，财务结构更加稳健。 订单量创上市新高，充足储备锁定未来增长 2025年公司新签订单金额近百亿元，创上市以来历史新高。截至2025年末，海目星在手订单约123亿元（含税），同比大增76%，充足的订单储备为公司未来1-2年的业绩增长提供了有力保障。进入2026年，海目星订单增长势头更加强劲，1月份单月新签订单突破10亿元，2月再揽10亿元优质订单，常州、江门等核心生产基地已进入满产状态。 全球化战略开花结果，海外业务成为第二增长曲线 2025年海目星海外业务实现突破性发展，全年新签海外订单(含海外交付)达24.5亿元，同比增长约7.5%。公司已成功跻身海外锂电设备供应商第一梯队，产品远销欧洲、韩国、北美等全球主要新能源市场，有效对冲了国内行业周期波动的影响。 技术创新持续领跑，多赛道布局构建长期壁垒 海目星持续加大研发投入，全年研发费用6.05亿元，占营业收入比例约27.20%。在锂电设备领域，大圆柱电芯整线解决方案行业领先，固态电池设备实现"氧化物+硫化物"双路线布局；在光伏设备领域，完成 TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿全路线技术覆盖；同时积极布局AI算力、医疗激光等新兴赛道，多元化业务格局基本形成。 进入业绩反转与成长共振期 展望2026年，随着锂电、光伏行业需求逐步回暖，以及海目星前期布局的高价值订单进入集中交付期，公司业绩有望实现大幅增长。 未来，海目星将继续深化业务变革，强化核心技术壁垒，稳步拓展全球市场，加速高价值订单的交付与转化。经过2025年的战略调整与蓄势，海目星已完成周期底部的淬炼，即将进入业绩反转与成长共振的价值重估周期，以更加优异的经营业绩回报广大投资者。