小修罗投资

虽然大家都觉得跌得很猛，但对我来说没啥感觉，2015年创业板指只用了2个多月就腰斩，现在部分板块的杠杆率、基金仓位、交易拥挤度都远超当年，不过国家支持这一方向，某队也经常托一下，延缓了下跌，不然直接就是一路爆仓下来。7月上旬有人问我，定投基金选宽基可以吗？如果是低位我觉得是可以的，但那个时间点比较特殊，我说不择时的话，还是选红利低波吧，原因无他，宽基的含科量有点高了。$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $科创50(SH000688)$

社会话题讨论圈

小修罗投资

这个小沙滩吸引了小朋友，然后摆摊的来了，他们发现从批发市场3块钱进货的小铲子和水桶在这里能卖20，家长敢不买，崽就哭给你看。后来卖铲子的越来越多，每家的小孩都有了好几套，跟风卖铲子的摊主进了很多货却卖不掉，认亏离场。再后来，沙滩入口来了卖糖水和烤肠的，他们发现还是快消品消耗快，虽然没有暴利，但可以一直卖。

社会话题讨论圈

小修罗投资

说下我对美的冷年不开盘的粗浅理解，美的以前比较依赖经销商一层层的分销和囤货缓冲，现在各地逐渐建立起自有的物流仓储体系了，实力强大了，所以层级可以砍，提高自营比例。
2026年上半年，美的海外自有品牌销售占比已经超过50%，海外也在同步进行改革，力度不比国内低。格力进行过渠道改革，但格力经销商是股东，影响力也大，所以进行得并没有太彻底，以降低成本画上句号，而美的是奔着做大盘子去的，野心大得多。我看耐克之前搞直营是失败的，导致经销商倒戈卖别的品牌，挤压了自己的市场份额。美的跟激进一刀切的耐克不同，有过去十年T+3和安得智联全国一盘货体系的铺垫，做法稳妥得多，并且耐克只有鞋子这个单品，美的有多品类和家电以外的业务作为后盾，所以成功的概率应该是高很多。具体要继续看，不排除会有阵痛期。$美的集团(SZ000333)$ $美的集团(00300)$

社会话题讨论圈

小修罗投资

现在到处都在搞文创，美的也在搞，这是文创团队做的国风鲜衣怒马娃娃。感觉红色不太适配美的，在我印象中它就应该是像雪球一样蓝白色、美股风的，倒是友商适合这个色。$美的集团(SZ000333)$

社会话题讨论圈

小修罗投资

今天看到美的免安装PortaSplit空调的实物，这个玩意摸透了国情，在设计之初就精准卡着欧洲法规和监管红线，属于“对策卡”。比如制冷剂，法国监管要求添加2千克就要持证工程师上门，它弄在1.99千克。比如噪音，法国要求夜间不超过40-45分贝，它常规模式就38分贝，德国夜间噪音不能超过35分贝，它的静音模式运行噪音就是35分贝。感觉以后工业品领域会越来越多对策卡，不要生产完再面对合规问题，而是先侦查好这个Boss的弱点是什么，直接从产品定义层面化解掉。

小修罗投资

生产有规模优势，而管理则不然，人越少，管理成本可能越低，一家初创企业只有八九个人，他们待在一起，做的事一目了然，谈不上什么制度，讲道理就够了。当人数上升到几十个，就要定规矩，一个一个部门地扩张，就要定越来越多的规矩，KPI、内部汇报，层层审批，于是内耗出现了。不用神化大企业，尤其在决策的速度和精度上，他们有明显劣势，冗员是大敌，员工敢负责、能抗事才重要。

社会话题讨论圈

小修罗投资

海天味业的高端和有机品牌“茂隆”、“四季亭”的小周边，马上有福

小修罗投资

莫说物业欠费，就算真的偷窃，也没有太高的惩罚。今年8月份，我在广州的羊城晚报总部附近吃饭，一名女子骑着电动车前来，跟餐饮店老板聊天，老板问道：“你的车找回来了？”，“没有，新买的”女子回应。我顺着他们的聊天内容听下去，得知女子近期被偷了一辆电动车，遂报警，隔了几天，警方在海珠区抓到了贼，是一名流浪汉，车已经被卖掉了，钱也快花完了，兜里只剩200块左右。警方提议的解决方案有2个，一是把他兜里的钱全部赔给女子，然后和解；二是不和解，拘留盗窃者5天。女子觉得拿回200也没啥用，于是选择了方案二，老板和女子都觉得这个惩罚太轻了。我感觉是司法成本的问题，没办法走太复杂的流程，主要起阻吓惩戒作用，能抓到人已经是很大的进步了。

社会话题讨论圈

小修罗投资

今年所有的调研都指向一个结论，线上抖音流量最高，连电商都越来越牛，本地商家爱用抖音做团购，已经有一些商品和服务在其他平台买不到。以前很难想象有人下载抖音是为了买东西，现在就有，外卖大战那几个主，都没有抖音能打。

商业经济论坛

小修罗投资

么做都有风险，企业大，规矩多，灵活性就不够。格力并购没搞好，其实也一直在消化。举个例子，去年美的搞过一场调研，安排了参观库卡工厂，今年也有，用的都是外租的旅游大巴。美的接近20万员工，它没有自己的大巴，搞活动或运输员工需要用，就外租，我看过的民营企业没有配置大巴的，某些效率不高的国企会有。格力7万多员工，这种白色的大巴就超过10辆，门口还停着不少印着“真铜实料”广告的橙色大巴，光在总部目测就有20辆左右，都是银隆（格力钛）生产，格力配置自用。这都够开运输公司了，不太符合正常家电企业的运作逻辑，没少接盘输血扶持，这些在财报是看不到的。

小修罗投资

还是那句，生意不分新老，只分好和不好。生意也是变化的，$联想集团(00992)$ 之前算“老登”吧，但很好的吃到AI时代的红利。另外$新华传媒(SH600825)$ 最近拟收购财联社，财联社之前可是妥妥的高科技信息行业啊，简短及时的电报风靡一时，可是现在这个活，AI就能干

小修罗投资

我看现在大家对美的集团的预期普遍降低了，其实我今年年初就已经开始调低对它的业绩增长预期。2023年初的时候，很多人把美的看作防守配置，而我认为它能高速成长，属于进攻标的。现在我看法变了，我倾向于认为美的是逆周期防守标的，反倒是现在大家不看好的食品饮料，觉得只能收点股息，没有前途了，我认为那才是进攻标的。 $美的集团(SZ000333)$ $美的集团(00300)$

社会话题讨论圈

小修罗投资

现在只是叙事不在广州酒家这边，月饼几乎人人喊打，搞得公司也焦虑，发可转债，觉得必须要做点什么，不然真就老登了。实际上月饼研发费用低，基本盘稳固，长期能提价，要我说，生意不分新老，只分好和不好。

商业经济论坛

小修罗投资

广州酒家月饼市占率一直在提高，惨的是杂牌月饼，广酒月饼是一门顶尖的好生意，公司做其他的也就做大点营收，赚点小钱互补一下，根本不可能做到月饼的利润率。现在只是叙事不在广州酒家这边，月饼几乎人人喊打，搞得公司也焦虑，发可转债，觉得必须要做点什么，不然真就老登了。实际上月饼研发费用低，基本盘稳固，长期能提价，我看很多新行业的公司才焦头烂额。

社会话题讨论圈

小修罗投资

广州酒家集团股份有限公司（以下简称“公司”）本年度月饼销售工作已于2026 年 9 月 25 日（农历八月十五日）基本结束，根据截至该日的销售情况经初步统计，公司本年度自有品牌月饼累计销量 1,429.85 万盒，按农历日期同比增长 2.28%。
三年了，年年说没人吃月饼，年年增长，什么是好生意，赚钱的才是，事实上对大部分新行业来说，面临的困难紧迫得多。根据行业统计，去年月饼市场规模下滑了5.9%，是近十年首次萎缩，今年估计也好不到哪里去，但去年和今年，广酒月饼都是增长，这竞争力，杠杠的。

社会话题讨论圈

小修罗投资

去年8月成立了业委会，然后物业管理费从每月每平米2.5元降到了2.3元，前几天业委会继续提议降到2元，已经超过一半业主同意。