小修罗投资

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还是那句，生意不分新老，只分好和不好。生意也是变化的，$联想集团(00992)$ 之前算“老登”吧，但很好的吃到AI时代的红利。另外$新华传媒(SH600825)$ 最近拟收购财联社，财联社之前可是妥妥的高科技信息行业啊，简短及时的电报风靡一时，可是现在这个活，AI就能干

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我看现在大家对美的集团的预期普遍降低了，其实我今年年初就已经开始调低对它的业绩增长预期。2023年初的时候，很多人把美的看作防守配置，而我认为它能高速成长，属于进攻标的。现在我看法变了，我倾向于认为美的是逆周期防守标的，反倒是现在大家不看好的食品饮料，觉得只能收点股息，没有前途了，我认为那才是进攻标的。 $美的集团(SZ000333)$ $美的集团(00300)$

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2026-09-30
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2026-09-30

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2026-09-30

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现在只是叙事不在广州酒家这边，月饼几乎人人喊打，搞得公司也焦虑，发可转债，觉得必须要做点什么，不然真就老登了。实际上月饼研发费用低，基本盘稳固，长期能提价，要我说，生意不分新老，只分好和不好。

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广州酒家月饼市占率一直在提高，惨的是杂牌月饼，广酒月饼是一门顶尖的好生意，公司做其他的也就做大点营收，赚点小钱互补一下，根本不可能做到月饼的利润率。现在只是叙事不在广州酒家这边，月饼几乎人人喊打，搞得公司也焦虑，发可转债，觉得必须要做点什么，不然真就老登了。实际上月饼研发费用低，基本盘稳固，长期能提价，我看很多新行业的公司才焦头烂额。

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广州酒家集团股份有限公司（以下简称“公司”）本年度月饼销售工作已于2026 年 9 月 25 日（农历八月十五日）基本结束，根据截至该日的销售情况经初步统计，公司本年度自有品牌月饼累计销量 1,429.85 万盒，按农历日期同比增长 2.28%。
三年了，年年说没人吃月饼，年年增长，什么是好生意，赚钱的才是，事实上对大部分新行业来说，面临的困难紧迫得多。根据行业统计，去年月饼市场规模下滑了5.9%，是近十年首次萎缩，今年估计也好不到哪里去，但去年和今年，广酒月饼都是增长，这竞争力，杠杠的。

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去年8月成立了业委会，然后物业管理费从每月每平米2.5元降到了2.3元，前几天业委会继续提议降到2元，已经超过一半业主同意。

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2026-09-23

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平陆运河80~130米宽，看起来还是比较窄，水深6.8米，而且淤泥也要定期清理，虽说能通航5000吨的船，但我感觉够呛。西江广东段平均宽度在1公里左右，仍不足以驶入巨轮。海天味业从东北运回来的大豆要在广州南沙港卸下，换成小船再进佛山，文冲船厂也搬到南沙才能造十万吨、几十万吨级的巨轮。即使斥以巨资加上工业的力量，也难媲美天然的大河。

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投资也是为了有钱花，现在投什么能赚钱不确定，但绝对是花钱的好时机，如果之前赚到钱，现在消费是比较幸福的。

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正因为是节令食品，才造就竞争力。过年吃的饺子，甚至是端午的粽子，都有人全年吃，但月饼没有，一年就卖一个月。你的生产线不可能一年只用一个月，也不能每年只在中秋前集中采购蛋黄、糖和莲蓉等月饼馅料，那样成本会很高。做月饼对整个供应链和生产销售调度体系要求很高，不少小商家见月饼利润高就杀进来只做月饼，发现根本做不了。

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广州一带有个传统，月饼要老牌酒楼做，有些老牌酒楼做月饼，但当餐饮门店倒闭，品牌力也就随之减弱和消散，这条赛道的历史累积远比我们想象的高。不要说小作坊，广州酒家自己旗下陶陶居的月饼比广酒月饼便宜一大半都卖不掉几盒。另外广酒月饼均价也没有200块，去年公告自有品牌月饼卖了1398万盒，如果算上代工大概是1400多万盒吧，月饼收入16.52亿，平均110多块一盒，用料也有保证，在中等偏上的价格带竞争力很强。根据行业报告，去年全国月饼市场规模同比下滑5.9%，是近十年首次萎缩，而广酒月饼有增长。

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肌肉惯性真可怕，刚才看文件，上面有比较小的图片，我想看清楚，手指就点上去了。

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2026-09-19
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我觉得怕开放的企业，走在历史对立面的概率很高，我不想成为那样的人。
我还偏好投那些让人舒服快乐、创造价值而不是损人利己的行业和公司。像军工股我不喜欢，投了可能要盼着打仗。赌业股、香烟股、海外开放大麻的概念股，我也不太喜欢。当然这里也有争议，比如军工也能转民用，比如有人觉得游戏是洪水猛兽，但我会投游戏股。有人觉得酒精损害健康，我觉得酒没啥负外部性，虽然我不喝，但我会关注啤酒股白酒股。

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某些债券的小额债权人有优势，比如万科债，当债券价格跌了很多，大家都担心兑付不了的时候，万科今年实行10万以下固定兑付，这时候用多个身份开账户并小额购买的，就拿到了优先兑现权，逻辑类似于银行保险的50万以下刚兑。$万科A(SZ000002)$ $碧桂园(02007)$ $中国恒大(03333)$

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海天味业今天收购了淘大，一个香港百年历史的老牌调味品品牌。这品牌在香港市占率高，出海也比较早，收购之后，技术、供应链和渠道都可以整合，这是发力海外的并购第一枪，期待海外营收快速增长。$海天味业 sh603288$ $海天味业(03288)$

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上交所发了问询函，要求说明发债的合理性。广州酒家预计未来三年建设项目资本性支出32.58亿，并调整了发行方案，由不超过10亿元调整为不超过7.74亿元。发可转债我无所谓，现在转债行情好，上市估计能薅点羊毛，快的话年底就能上，但资本支出安排好高啊。
我看了广州酒家过去8年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，分别是2.99亿，3.91亿，2.9亿，3.12亿，8.15亿，3.58亿，3.65亿，2.91亿，合计31.21亿。年均不到4亿，这还包括2022年买楼的了，8.15亿这个数字是被当时买楼拔高的。未来3年每年10亿以上的建设资本开支，是很激进的安排。$广州酒家(SH603043)$

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