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消费不振的原因有多方面，经济不好，大家就节省。比如去年特朗普加征关税之后，美国鞋子涨价了，鞋子消费就下降，但鞋子坏了总得买，省得了一时，到了现在还是要买，所以消费又复苏。中国也一样，只要在发展，我就是乐观的，哪有永远疲软的道理？不过，要看具体的公司，经历起伏之后，有竞争力的公司才能穿越周期。
当下比起环境，我更关心企业的竞争力。消费能不能好，是很难预判的，连公司本身都难预判，调研也只是能更敏锐的捕捉近期变化而已，公司也是根据近期变化去预判。公司的相对竞争力才是最重要的，就是保证环境好的时候表现更好，环境差的时候也不差。 $海天味业 sh603288$ $美的集团 sz000333$ $广州酒家 sh603043$ #2026年春节见闻#

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都AI时代了，互联网公司还是老一套思维，不是不够大，而是大了之后还要搞补贴竞争。传统行业都知道价格战搞不出高质量发展，互联网行业倒好，不是降点价、让点利的事，是哪怕亏钱也要倒贴请客，这纯属恶性竞争，而且一直就是这么恶性竞争。
当然，从社会发展角度看，这也是有好处的。如果不是这些企业撒钱，移动支付、打车、外卖这些APP普及得哪有这么快。中国互联网普及快，就是因为有很多企业“撒钱派全民”。媒体和投资人还一本正经地分析谁胜谁负。要是贵州茅台网上派酒，广州酒家宴请全民吃饭，海天味业满大街倒贴派酱油，美的集团免费送空调，作为股东，难道还得分析谁赢谁输？这还需要分析？要是在一个新领域，渗透率特别低，适当用补贴降价快速普及，这还勉强能理解，但倒贴就不太对了，哪有说用我的产品，我不仅不收费，还倒贴送你红包的道理。而且外卖这种渗透率都快到顶的领域，还烧钱争胜负，妥妥的做慈善。$阿里巴巴(BABA)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$

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AI会改变很多，也是强大的生产力，但同时会催生很多新需求。之前我只关注家用空调和商用空调，而现在生产端用空调的场景也越来越多。首先是芯片制造，生产芯片需要控温，芯片工厂要用空调，其次是大量的数据中心也要空调降温。这些不是为人类降温，是为生产降温。也许在家用和商用之外，“工用空调”才是增速最快的细分领域。$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$

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不只是海外，其实国内调味品空间也很大。举例来说，大家去小吃和夜宵摊位，可能会听到老板说自己的酱汁是“秘制”的，老干妈最早也是自制的嘛，陶华碧做的时候，市面上瓶装辣椒酱还没有普及。不过自制调味品有卫生和安全隐患，尤其是发酵产品，比如有些人自己酿酒，结果密封得不好，喝了就中毒，随着市场成熟，行业集中度还会提高。调味酱也一样，种类太多，场景太广，还有很大的覆盖空间。就像十几年前大家就觉得国内空调覆盖率到顶了，但实际上还在不断提升。

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海天味业做调味品真的就像科技企业一样用心去打磨，研发费用比不少科技公司都高，用AI筛选豆子、AI电子鼻，先进的生产设备……不过大家未必觉得技术优越代表好，认为传统的才好。要我说，哪里有越落后越好的东西？
如果是医疗或芯片行业，不会有这种问题，他们本来就曲高和寡，客户都懂行，但食品行业非常大众化。比如食品级玻璃钢在果汁、油、医药储运中早就合规应用了，但有些人一听“玻璃钢”就只想到化工，这是认知断层。很多终端消费者还停留在“传统=安全，科技=狠活”的阶段。海天不是不先进，而是过于先进，一个在大众领域遥遥领先的公司，反而不容易被理解。资本市场就相对有效，所以，它的估值一直没有低过。

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1.8元一斤的香蕉也要写成这样，大家对价格应该没有敏感到这种程度吧

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看到一个基金经理说自己投资了大量制造业公司，所以也配置了一点资源股，资源股是这些制造业的上游，起到对冲作用，比买期权好得多，因为期权站在时间的对立面，而龙头资源股哪怕产品价格不变，也是在伴随时间增值的。
我就在想，喜欢吃肉的人买猪肉、鸡肉和水产股也可以是类似的逻辑，猪肉鸡肉涨价了，股票获益，若它们跌价，则吃肉成本下降。在对冲的同时，企业内在价值还在不断增长。$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $海大集团(SZ002311)$

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我之前发的帖子在其他平台被删帖了，这就是它的解释了。声明一下，我发的是文字，不是视频，它投诉描述里面说“该视频”，应该是投诉其他人的视频内容，懒得改了就复制粘贴的。

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我想起一个词，叫“互联网精神”。超链接的本质是去中心化，有段时间，大家可能觉得真的要万物互联了。但后来，各种APP、算法、推荐机制和商业利益重新把墙围了起来。从人类历史上的领土和语言来看，它们始终在统一与分裂之间摇摆，也许技术可以突破物理限制，但不可能消除人性的竞争和控制欲。AI不会一统天下，新时代的竞争本质上也许不会有太大的不同，有连接、有割裂、有博弈，分久必合，合久必分的剧本仍会继续上演。

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承诺分红比例没问题，之前就不应该承诺绝对分红金额，搞得好像能预判业绩一样。按规定，公司可以给业绩目标，但不能给出明确的业绩指引，洋河之前的分红承诺有点擦边了。
有一些公司内部设立业绩目标，但不公开说，担心违规。哪怕公开说，也会明确说只是目标，是希望达成，不构成业绩承诺。洋河股份之前分红承诺是分红不低于70%，绝对金额不低于70亿，这就好像在跟你说，我未来几年都能赚100亿以上。

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100多块钱买了件石墨烯衣服，不知道真假，穿着挺暖，为调研增添一件装备

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补充一点格力的企业文化，12月在珠海调研的时候，我发现格力总部园区里面开了一家肯德基。据说是因为格力招了很多应届生，年轻人喜欢吃炸鸡，尤其星期四会有铺天盖地的肯德基外卖送进来。于是，干脆联系肯德基在总部里面开一家，让员工多个选择。虽然总部园区不对外开放，但允许外卖员进来取餐，这家肯德基既可以接待格力员工，又可以作为一个配送点。不要觉得格力就是老登、就是排外，人家灵活得很。

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广东省的高铁贵，原因说来话长。以三茂铁路（佛山三水到茂名）为例，贯穿粤中到粤西，它是中国第一条中央与地方合资铁路，票价定价权由广东省政府和铁道部共同协商确定。后来，粤东和粤西又有一系列广东铁投主导的线路，由地方融资建设，需要高票价偿还贷款，国铁集团没有完全定价权，所以这些地方票价就贵。

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