立成说投资

【从极致抱团到“怕高都是苦命人？”】几年前私募大佬林园在雪球活动上说了一句名言：怕高都是苦命人！引起市场的强烈反响，如果笔者没有记错的话，这话大概是6年前说的，当时市场在拼命追捧消费股，尤其是医药和白酒股，当时医药股和白酒股的估值随着业绩的增长而增长，大有“戴维斯双击”的味道。
而今呢？知名中药股片仔癀和白酒龙头贵州茅台持续阴跌了数年，不知道当年勇于追涨和追高的投资者有没有及时下牌桌，保住胜利的果实。若真的只懂得无脑追涨和追高，现在大概率被挂到了高高的山岗上，毕竟，“高处不胜寒”嘛！当初林大师说这句“怕高都是苦命人”，实际上也有其合理的地方，人性慕强，追涨杀跌更符合人性，所谓“强者恒强”的逻辑，也就是“抱团炒作”的逻辑。新高后还会有新高，这时候根本不管什么估值与逻辑，只看有没有新的接盘侠进场接盘即可。聪明的投机者没有人会认为自己是傻子，他们认为后面还会有更大的傻子来高位接盘，这就是著名的“博傻理论”。实际上，在金融市场，“博傻理论”是大行其道的，尤其是在极致抱团的市场撕裂环境下，越是涨得高的抱团股，越有人和资金去追捧。这是人性使然，毕竟，人人都希望赚快钱，都希望在极短的时间里大发横财。可惜的是，这种“击鼓传花”的游戏是不会这样一直玩下去的，因为越在泡沫化的后期，需要买盘的资金量也就越大，也就是说，需要更多的买盘资金来维持泡沫的繁荣，而大量买盘总有枯竭的那一天，这就会导致物极必反。回头来看，当年信奉了“怕高都是苦命人”的普通投资者，只要没有及时离场，错把抱团吹泡泡的逻辑当成投资逻辑，基本上都损失惨重。而今呢，大量资金拼命在“光”里扎堆，新股民们也在拼命嘲笑“老登们”胆子小，没有胆量去追“光”，“光”板块里热门股市值几乎每天都在创新高，反复刺激投资者的神经。真的印证了很多年前那句流行歌词：“你是电，你是光，你是唯一的神话！” 这次“光”抱团神话到底能延续多久呢？希望各位投资者能坐好扶稳，一起见证“怕高的苦命人”能否禁得住诱惑，更要见证“追光的好命人”到底能把泡沫吹多高！

股市论谈

【美军封锁霍尔木兹海峡】川普在社交媒体上说美军将在4月13日封锁霍尔木兹海峡，不允许伊朗通过出售石油赚钱。这种神奇的操作与脑回路估计只有川普想得出来，今早原油期货开盘就大涨，笔者写这篇短文时，国际油价已经突破了105美元。
很显然，目前川普还不嫌事儿没有闹大，继续拱火。从这件事的角度来看，周末的谈判大概率就是“虚晃一枪”，根本没有谈判的诚意，美帝漫天要价不成，就开始恼羞成怒了。原本美帝想与伊朗共管霍尔木兹海峡，这一点被伊朗悍然拒绝了。现在好了，双方直接摊牌了，伊朗封锁海峡不让船只轻易通过，那么美军就干脆不让船只进入海峡，互相伤害。这样子下去，霍尔木兹海峡的通道属性就彻底结束了，油价只能选择逼空式上涨的道路。客观来说，美帝这步棋是非常危险的，试图通过封锁海峡来切断伊朗的经济命脉，只会让伊朗殊死一战，摆出更强硬的态度，搞不好还会让战争升级。而且美帝这么做，也在侵犯全球其他国家的利益，势必迎来更多的口诛笔伐。在笔者看来，美伊双方目前很难通过谈判达成协议，根源就在于双方都认为自己“赢”了，尤其是川普，多次在国际媒体面前说美帝赢麻了。很显然，两个战场上都宣称自己是“赢家”的选手，是很难谈判的，谈判，必须要有一方做出妥协与让步才行，这一方往往是战败的一方。现在的问题是，当前没有一方是战败方，没有妥协谈判的余地，陷入僵局。后面双方选择继续扩大战争的概率比较大，毕竟，当前双方的沉没成本非常大，尤其是川普，搞不好要失去“中期选举”，这对他的政治生涯来说几乎是致命的。综上分析来看，笔者认为，当前中东局势仍然非常紧张，投资者仍要以防守策略为主，在投资仓位上不宜过度激进。