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印钱能把富人印穷你信吗?
前我常说货币宽松会加大贫富差距。是因为货币宽松一般都是通过信用抵押，获得贷款，在投资再赚钱的。很明显距离权力近的人和信用高的人可以占得先机。比如美国那个老妖婆子，当初2020年美联储要大放水之前，提前知道消息，防水前提前进场买股票。但是你有没有想过变动一下印钱的逻辑，就能把富人搞穷了…… 比如马云有一百万，你只有一万。现在印钱开始直接给你们发钱，如果只是每人发一万，马云有101万，你有2万。没啥意思。差距还是很大。但如果每人发100万，马云就是200万，你是101万。发现了吗，一下你和马云就没多少差距了。从相差100倍，到只差2倍。我们再大胆一点，一人发1个亿。马云手里1亿100万，你是1亿零1万。恭喜你和马云一样有钱了。发这么多钱已经不是通胀的问题了，是直接毁灭了。参考美国疫情期间发钱到百姓手里。一年后通胀就起飞了。两年后就开始货币紧缩了。区别就是如果像上文那样发钱，印钱，也可以把富人变成穷人…… 巧的是美国制定政策的都是富人，绝自己路是不可能的。信用货币时代，就是这么神奇。动动手指，央行，商业银行账上数字改一改，钱就出来了。读懂货币政策，成了当代人的必修课！

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提问：
你的复盘，提到创新药改善相比更大，能说下目前在关注的创新药有那几个吗？回复：创新药企业基本在港股，这个波动比A股大很多，而且个股是存在连续腰斩的可能的。美股创新药企业，有企业走出来的同时，腰斩的也不少，最终可能指数是涨的，但指数是最优秀的几个公司所决定的，不是那些退出的公司决定的。所以，就看恒生医疗ETF之类的吧，因为本身这里面很大的影响因素是美联储政策，不是单纯的个别企业的基本面。这种看行业后，选的个股跑不赢指数的情况，未来会越来越普遍，去年一度明显跑输指数ETF的半导体和医药基金都不少的。包括在上一波创业板牛市，如果没买到宁德时代和医药股，也是跑不赢创业板指数的。有时候，买的是行业分化阶段的环节阿尔法，有时候买的就是政策等影响之下的行业贝塔，参与方法也会有区别的。

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提问：
金刚光伏怎么样，前景确定性应该还可以吧，大股东资金支持很给力，剩下的就是时间问题，得熬到年底，2024？回复：如果你喜欢新技术，尽量看新的哈。因为所谓主题炒作，就是只定性不定量的意思，那迟迟出不来业绩的就是主题炒作。新技术，大家买的是短个期无法证伪，比老的会好一些。参与主题本身就有博弈属性，参加有充分预期的肯定不如那些预期不充分的。

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提问：
220KV产品价格对东揽的影响？宝胜在500KV技术上的突破对东揽高端产品的影响？回复： 500kv有几个路线，目前招标路线的技术，宝胜没有，宝胜是获准在做这方面的实验。这次主要是价值量的问题，直流会带来降本，但这次大家觉得降低太多了。传言太多，分析师给的也有问题，等周末消息面吧，毕竟招标结果也没出来。

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达到全球1亿用户产品所需时间
电话:75年手机:16年网站:7年 iTunes:6.5年 Twitter:5年 WhatsApp:3.5年 Instagram:2.5年 Apple Store:2年 TikTok:9个月 ChatGPT:2个月

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提问：
紫光国微也属于筹码不好吗？调整时间也很长，国产替代逻辑，目前估值还比较合理。回复: 今天半导体开始反应了，就是产业有了一些反馈——荷兰日本的制裁没超过美国10月的力度，成熟制程扩产继续。这个符合节后第一天点评中说的。它是自身基本面的问题，就是大家持续上修业绩后，发现公司业绩持续低于预期。这背后，有老产品降价的问题，也有复旦微在部分方向有所突破的原因，也有产业发展阶段的关系——FPGA市场不大，越往后走，发展增速越慢。

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提问：
2020年你还在投资计算机板块，当时看点在于转云，那后来逻辑变了是因为什么？转云不及预期？未来国资云全面进行国产替代，几乎可以用终局法定价，你说a股是政策市，这个不算产业趋势吗？为什么计算机提得少呢？回复：主要还是缺乏响应的企业吧。只有广联达、明源云还可以，但都跟地产有关，行业是萎缩的，下游比较广的ERP等还是没有摆脱堆人头的商业模式，公有云占比不高。计算机今年的逻辑，基本面方面就是去年堆了很多人头，但疫情之下订单不多，导致盈利大幅下滑，而今年叠加订单恢复和人员工资降低，这个行业盈利会有很大的弹性，其次就是一些政策支持——转变为订单情况不好说。当然，更重要的是，计算机板块筹码结构太好了，跌了好几年了，机构持仓很低了。就是看长做短，这个板块想赚大钱，需要精神分裂。

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提问：
目前你们对今年微观流动性有什么判断吗？还是存量博弈的结构性机会吗？回复：这个你不看数据也可以分析出来的。锚定效应之下，多数人的交易，就是跌了5-10%加仓了，亏了15%后躺平，反弹到差不多回本就清仓。基民也类似的，就是牛市中后期入市，亏了很多后躺平，反弹后减仓，所以去年年中反弹是净赎回的，近期反弹也是赎回更多的。这个也有数据，我这会儿没找到那张图。从当前看，市场比较割裂，就是外资的流入是今年的最大增量，因为去年它们太悲观了，今年需要买回来去年卖的。此外，比较之下，中国今年好于美国，A股的配置价值是更高的，这一点从海外大行的看法也可以发现。那么，外资流入的方向，是增量博弈，当然外资也不是一个人，之前买白酒，近期买宁德和隆基；但内资主导的方向，当前还是减量博弈为主，导致筹码结构可能当前对股价影响更大，而从资金规模看，公募净发行情况对当年风格影响更大。包括今天光伏，你说这个真要用基本面解释，昨天主要就一个消息，就是德国以旧换新会提升需求，所以肯定无法解释，只能说电新等还是机构持仓重，那么白马要关注跌出来的机会，或者是买少量的强阿尔法。今年的机会是扩散的，机构没对任何方向有一致看法——稍微偏一致看好的就是这几天跌的最多的的医药，所以也不会存在躺赢，有能力的是可以做交易的，没强产业趋势加持，一个板块很难牛过两个月吧。

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#转发资料，不代表个人观点# 【中泰建材&新材料|每日重点公告精选】（20230130）
【石英股份】预计22年实现归母净利9.8~10.8亿元，同比+248.1%~284.7%；扣非净利9.5~10.5亿元，同比+286.7%~327.6%。22年光伏用石英材料需求大幅增长，叠加新产能释放，产销两旺；半导体用石英材料受益公司近年不断通过国际半导体设备商认证及持续研发投入，市场快速放量。【三棵树】预计22年实现归母净利3.0~4.1亿元；扣非净利2.0～3.0亿元。报告期公司持续优化渠道结构，聚焦优质赛道，受高端产品和零售销售占比提升及原料价格下降影响，实现毛利率同比上升。公司根据预期信用损失计提相应的资产减值准备，绝对金额较上年减少。【坚朗五金】预计22年实现归母净利0.5～0.6亿元，同比-93.3%～94.4%；扣非净利0.2～0.4亿元，同比-96.0%～97.5%。报告期公司营收同比下降12%～13%，受原料均价上升及导入新产品影响，综合毛利率下降。【海螺水泥】预计22年实现归母净利139.7~166.3亿元，同比-50%~58%；扣非净利131.8~156.9亿元，同比-50%~58%。22年受地产下行、疫情反复影响，水泥需求下滑，公司水泥销价及销量同比下降；同时受煤炭价格及电价上涨影响，产品成本同比上升。【华新水泥】预计22年实现归母净利25.2~28.4亿元，同比-53%~47%；扣非净利24.3~27.5亿元，同比-54%~48%。报告期公司主导产品水泥和熟料综合销量同比下降；同时，受能源价格上涨影响，成本同比上升。【金晶科技】预计22年实现归母净利3.5~3.8亿元，同比-71%~73%；扣非净利3.6~3.9亿元，同比-68%~70%。报告期浮法玻璃售价下降，原燃料价格大幅上涨，公司产品毛利率同比大幅下降。本期计提存货资产减值约3800万、资产处置损失约1600万。【东鹏控股】预计22年实现归母净利1.7～2.6亿元，同比+10.7%～66.0%；扣非净利1.9～2.8亿元，同比+300.3%～500.5%。报告期高毛利岩板产品在瓷砖产品中占比上升，零售占比提升；生产成本仍得到有效控制，毛利率同比基本持平；工程应收款项信用减值损失较上年有较大幅减少。【科顺股份】预计22年实现归母净利1.4~2.1亿元，同比-68.8%~79.2%；扣非净利0.4~0.6亿元，同比-89.5%~93.0%。报告期公司销售收入保持基本稳定，但沥青等原料采购价格大幅上涨，导致成本相应增加，销售毛利率有所下降。同时，公司对部分客户计提相应信用减值准备。【吉林化纤】预计22年实现归母净利-0.8～-1.0亿，同比+26.5%～39.7%；扣非净利-0.1～-0.3亿元，同比+77.6%～90.0%。面对成本上升压力，公司积极调整应对，经营业绩进一步好转；但受上半年吉林疫情减产造成损失影响，预计净利润仍为负值。【王力安防】预计22年实现归母净利-0.3~-0.4亿；扣非净利-0.5～-0.6亿。报告期公司对部分工程客户合作更加谨慎，并对整体客户结构进行优化；长恬、四川新厂房与智能设备投入使用折旧分摊费用增加；公司结合年度综合回款、票据违约等情况计提了相应坏账准备。【凯伦股份】预计22年实现归母净利-1.0~-1.5亿元；实现扣非净利-1.0～-1.5亿元。报告期公司预计计提减值1.5亿元~1.7亿元，最终减值损失计提金额将由审计机构进行审计后确定。报告期公司终止股权激励，加速行权确认股份支付费用，影响利润金额3569万元。

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提问：
新年好！随着硅料、硅片价格的下跌，最下游的光优电站企业或运营商会受益吧？像正泰电器这种估值低，是否有关注？回复： A股这几天都开始卷到日内了。现在就是A股和港股，不同资金性质的资金按照自己的做法来做，如果你每天盯盘，会让你觉得市场很分裂，自己情绪也容易崩溃，所以还是花些时间看看资料吧。包括这几天，外资开始狂买宁德时代和隆基绿能（权重股，每次买入这种风格，它们都是买入金额最大的，但比例不是的），所以新能源是有所反弹的。新能源里，之前不兑现业绩的风电，四季度反而有点儿惊喜，前天披露的恒润和昨天披露的日月股份，都是如此。

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提问：
请问你对面板有什么看法。我感觉当前面板行业是不是初步见底了，包括高毅参加TCL科技定增落地，然后TCL年报利润大幅下跌接近亏损。根据周边能接触的信息来看，近期大量出现24xx的大牌75寸电视机，400不到的24显示器。这些是不是都显示着面板周期一个新的底部呢？进一步求教的话，如果新手想参与投资这类周期性行业的股票，应该如何入手？回复：这个公司我没跟踪，不要因为某知名机构买入就无脑跟，这样心里没底涨跌都慌，还是得自己研究，我把研究框架说一下，你试试套进去。 1.行业空间 2.公司竞争力和行业竞争格局 3.市占率和提高可能 4.催化剂 5.价格按这个顺序来研究，因为不要因为某企业经营得好就觉得领导人多牛逼，我更愿意相信:只有时代的企业，而不是企业的时代。。在我心目中，万华的领导人我觉得能力和眼光都非常好，但sorry这个时代不属于他们家，哪怕沾了点poe粒子领先的光，但占比也是个大问题的，更多跟房地产相关。

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中免更新
1、下跌原因：港股市场影响国内。小量资金资金获利回吐 2、不是基本面原因。春节基本面没问题，不论是数据还是趋势。 3、今天中免港股的交易特征，港股交易额不大，3.8e港币。港股市场总体资金量比，占比非常小，属于小资金交易结果。 4、外资交流结果，短期交易主要考虑点（1）春节利好兑现（2）2月基石时间接近（3）出境游放开。（4）港股提前复工，今天的跌幅是对前两天提前复工交易时间的获利回吐。 5、其他：对Lv电话会解读有偏差。LV要管理的是韩国的代购倾销，而非正常的免税/有税渠道。 6、建议：下跌是机会，抓住机会积极参与，坚定看好。

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港股和外盘主要指数，假期均有不错涨幅。先说出行和消费，出行数据符合预期，至于人山人海跟消费没啥关系，就我们这个人口规模，本身节假日哪里都是人山人海。从消费数据看，免税数据是显著超预期的，就跟出行中的飞机高铁好于预期类似，那就是高端消费在当前依然占有。
🛍春节离岛销售超预期，全岛日均销售额3.37亿元【国金免税】 🌟离岛销售高增，新晋标杆免税经营体表现靓丽：据海南省商务厅，今年春节假期前五天（1月21日至25日）海南12家离岛免税店总销售额16.85亿元，春节可比口径下同比22年+20%、同比19年+325%。其中： 1）海口六家离岛免税销售额4.7亿元，较22年春节前五天+140%，较19年+641%；大年初一海口离岛免税销售额突破1亿元、同比增长2倍+。海口国际免税城虹吸效应显著，春节前三天进店客流超10万人，免税产品销售额取得翻倍增长。 2）三亚4家离岛免税总销售额11.58亿元，同比19年春节前五天增长253%。 3）万宁：国际免税港18日试营业以后客流有很大增长，最高单日客流量达4.8万人，除夕当日客流达2万人。且主力消费群体为25-35岁年轻人。 ✈️赴岛客流明显增长：除夕至初五（1月21~26日）海口美兰机场客流量超42万人（+35%），其中26号单日客流达8.5万人峰值；三亚凤凰期间在春节期间同样迎来客流高峰，25号单日客流量达7.8万人。从航班量看，除夕~初五期间海口/三亚机场实际航班量分别达2940/2467架，春节口径下同比22年分别+12.4%/+2.5%。 📖个股方面，重点推荐在渠道、规模、供应链等方面优势领先，海口免税港标杆项目23年业绩逐渐放量，且覆盖70%+出入境客流受益于国际航线修复的【中国中免】，以及万宁免税港春节表现亮眼、且有望受益于集团资源布局市内免税的【王府井】。 🎀杨欣/李施璇【中金传媒】春节档观察 | 总票房同比微增，头部影片口碑持续发酵，档期后程或具备韧性 ☀【总票房】2023年春节档截至1月24日（初三）含服务费票房36.1亿元，较2021/2022年春节档同期分别-20.7%/+2.3%；截至1月25日（初四）17时含服务费票房44.8亿元，较2021/2022年同期分别-22.1%/+1.4%（同比往年初四为全天数据）。根据我们此前发布的2023年春节档前瞻报告，预计档期（大年三十至初六）含服务费票房在保守/中性/乐观情形下分别为45.9/65.0/85.7亿元（YoY-24.0%/+7.6%/+41.8%）。目前来看，我们判断影片时长较长、总场次减少及票价降低对开画票房略有影响，但头部影片口碑持续发酵，初二及初三单日票房均超过2022年同期水平、初三票房环比逆跌，档期后程票房或具备较强韧性，总票房或接近我们此前中性情形假设。我们将持续跟踪票房情况。 ☀【观影人次】虽然由于影片平均时长增加（《流浪地球2》《满江红》分别为173/159分钟）等原因，影片放映总场次同比降低17%，但档期观影人次仍实现同比增长，上座率也达到38.30%（YoY+7.40ppt），我们认为说明春节档优质内容仍具备较强观影号召力。 ☀【平均票价】平均票价同比降低0.7%，我们判断片方和影院考虑到提价对人次的负面影响或适当降低价格/加大促销，同时渠道下沉持续（三线及以下人次占比58.3%、YoY+0.5ppt），致票价有所下行，但“加量不加价”有助于进一步提振观影意愿。 ☀【影片盘点】头部阵营中《流浪地球2》（中影主投）《满江红》（欢喜/猫眼等出品，猫眼主发行）竞争激烈，截至目前含服务费票房分别为14.66/16.03亿元，其中《满江红》初二起票房跃居首位，后续排片占比亦稳中有升，我们预计有望冲击档期冠军；《熊出没·伴我"熊芯"》（华强方特/横店/中影/万达等出品）《无名》（博纳主投）《交换人生》（儒意/阿里影业/光线等出品）《深海》（光线主投）位列其后，含服务费票房分别为4.89/3.57/2.46/2.36亿元。此外，档期重点影片豆瓣评分均较高，我们判断口碑发酵或助推长线票房走势。 ☀【院线影投】万达电影/横店影视影投口径票房市占率较2022年同期分别基本持平/提升0.1ppt，我们判断头部影投公司经营优势仍存，且本次春节档期间卖品业务有所回暖，有望推动经营改善。 *数据来源：艺恩，猫眼专业版，豆瓣

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港股和外盘主要指数，假期均有不错涨幅。先说出行和消费，出行数据符合预期，至于人山人海跟消费没啥关系，就我们这个人口规模，本身节假日哪里都是人山人海。从消费数据看，免税数据是显著超预期的，就跟出行中的飞机高铁好于预期类似，那就是高端消费在当前依然占有。
🛍春节离岛销售超预期，全岛日均销售额3.37亿元【国金免税】 🌟离岛销售高增，新晋标杆免税经营体表现靓丽：据海南省商务厅，今年春节假期前五天（1月21日至25日）海南12家离岛免税店总销售额16.85亿元，春节可比口径下同比22年+20%、同比19年+325%。其中： 1）海口六家离岛免税销售额4.7亿元，较22年春节前五天+140%，较19年+641%；大年初一海口离岛免税销售额突破1亿元、同比增长2倍+。海口国际免税城虹吸效应显著，春节前三天进店客流超10万人，免税产品销售额取得翻倍增长。 2）三亚4家离岛免税总销售额11.58亿元，同比19年春节前五天增长253%。 3）万宁：国际免税港18日试营业以后客流有很大增长，最高单日客流量达4.8万人，除夕当日客流达2万人。且主力消费群体为25-35岁年轻人。 ✈️赴岛客流明显增长：除夕至初五（1月21~26日）海口美兰机场客流量超42万人（+35%），其中26号单日客流达8.5万人峰值；三亚凤凰期间在春节期间同样迎来客流高峰，25号单日客流量达7.8万人。从航班量看，除夕~初五期间海口/三亚机场实际航班量分别达2940/2467架，春节口径下同比22年分别+12.4%/+2.5%。 📖个股方面，重点推荐在渠道、规模、供应链等方面优势领先，海口免税港标杆项目23年业绩逐渐放量，且覆盖70%+出入境客流受益于国际航线修复的【中国中免】，以及万宁免税港春节表现亮眼、且有望受益于集团资源布局市内免税的【王府井】。 🎀杨欣/李施璇【中金传媒】春节档观察 | 总票房同比微增，头部影片口碑持续发酵，档期后程或具备韧性 ☀【总票房】2023年春节档截至1月24日（初三）含服务费票房36.1亿元，较2021/2022年春节档同期分别-20.7%/+2.3%；截至1月25日（初四）17时含服务费票房44.8亿元，较2021/2022年同期分别-22.1%/+1.4%（同比往年初四为全天数据）。根据我们此前发布的2023年春节档前瞻报告，预计档期（大年三十至初六）含服务费票房在保守/中性/乐观情形下分别为45.9/65.0/85.7亿元（YoY-24.0%/+7.6%/+41.8%）。目前来看，我们判断影片时长较长、总场次减少及票价降低对开画票房略有影响，但头部影片口碑持续发酵，初二及初三单日票房均超过2022年同期水平、初三票房环比逆跌，档期后程票房或具备较强韧性，总票房或接近我们此前中性情形假设。我们将持续跟踪票房情况。 ☀【观影人次】虽然由于影片平均时长增加（《流浪地球2》《满江红》分别为173/159分钟）等原因，影片放映总场次同比降低17%，但档期观影人次仍实现同比增长，上座率也达到38.30%（YoY+7.40ppt），我们认为说明春节档优质内容仍具备较强观影号召力。 ☀【平均票价】平均票价同比降低0.7%，我们判断片方和影院考虑到提价对人次的负面影响或适当降低价格/加大促销，同时渠道下沉持续（三线及以下人次占比58.3%、YoY+0.5ppt），致票价有所下行，但“加量不加价”有助于进一步提振观影意愿。 ☀【影片盘点】头部阵营中《流浪地球2》（中影主投）《满江红》（欢喜/猫眼等出品，猫眼主发行）竞争激烈，截至目前含服务费票房分别为14.66/16.03亿元，其中《满江红》初二起票房跃居首位，后续排片占比亦稳中有升，我们预计有望冲击档期冠军；《熊出没·伴我"熊芯"》（华强方特/横店/中影/万达等出品）《无名》（博纳主投）《交换人生》（儒意/阿里影业/光线等出品）《深海》（光线主投）位列其后，含服务费票房分别为4.89/3.57/2.46/2.36亿元。此外，档期重点影片豆瓣评分均较高，我们判断口碑发酵或助推长线票房走势。 ☀【院线影投】万达电影/横店影视影投口径票房市占率较2022年同期分别基本持平/提升0.1ppt，我们判断头部影投公司经营优势仍存，且本次春节档期间卖品业务有所回暖，有望推动经营改善。 *数据来源：艺恩，猫眼专业版，豆瓣

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#转发资料，不代表个人观点【策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性。A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，强化投资者增配共识，预计外资快速流入之后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大，当前依然是较好的加仓时点，建议长期战略配置围绕“四大安全”，中期战术加仓三类“洼地”，短期聚焦处于“洼地”且春节后有爆发力的品种。首先，近期全国疫情“达峰”后日新增感染数回落明显，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复趋势高度明确，各类投资者中期增配A股已形成较强共识。其次，外资补仓式流入明显提速，已成为开年来最重要的定价力量，预计也是今年全年重要的资金来源之一；国内机构调仓从均衡配置转向更重成长，内外资将逐步形成资金接力效应。再次，历史复盘显示，外资过去33次周流入超200亿元的事件中，有20次A股在后续3个月上涨，沪深300平均涨幅8.8%；2000年以来春节后一个月A股上涨概率74%，平均涨幅2.5%：当前上述两类事件叠加，节后市场上涨概率较大。最后，当前依然是较好的加仓时点，短期配置上，建议布局机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大，预计春节长假后有爆发力的品种，如医药医疗和信创等。
链接：策略聚焦｜资金将逐步接力，布局节后高弹性

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券商一致性预期24年营收30亿出头，简单粗暴乐观地给10倍PS，那就是300亿出头。所以接下来的判断就是，24年营收超预期的概率如何，以及在最乐观预期下（其实也就意味着因为操作问题因为市场问题等等大概率实际收益比这个低），现在的价格买入的风险收益比是否接受，接受的话以什么仓位什么节奏去获得预期收益、接下来跟踪重点是啥的问题。。

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早盘看到各种卡位还有补涨。
卡位角度，早盘英飞拓快速卡位触板，带动久其软件跟涨，因为封板早，所以跟风的马上跟进，维持板块活跃，但是毕竟价格高位，需要看午后能不能撑住，撑不住容易次日大幅低开被核。兔宝宝早盘也想快速冲高去卡位，但是冲了5个点不成功，所以股价回落一波，随后股价企稳，这种就是卡位不成功股价稳住等待机会的走势，至少维持上涨形态不破坏。光伏储能板块周末比较热，但是今天早盘已经开始分化，类似意华股份是开盘直接变脸、联泓新科午后如果不能维持也容易被砸。离春节还有两周交易时间，都预计最后一周没机会，所以玩的都是快节奏。上的晚追高就容易被套。低位补涨板块有色，暂时逻辑没想清楚

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提问：
军工具有逆周期配置的属性，如果从担忧复苏成色的角度考虑，当前的时间节点是否具有配置的必要性？与成长股目前的位置比，是否具有性价比？回复：军工近期我点评过一次，核心就说了一件事儿，那就是估值区间交易。只要发展阶段不变，估值水平是大致稳定的，跌到估值水平的低位，就可以配置，当然ETF也可以；军工现在也白了，想挖掘黑马是非常难的。多数行业，估值区间交易，容易踩雷，因为随着产业发展进入中后期，估值中枢容易向下，但军工股从当前的基本面看，未来一两年的基本面还是比较稳定的，增速不会高，但依然是中高速——不高但贵在稳定在高位。

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