老登股能否能迎来翻身？何时翻身？在此之前，我和朋友们通过数据对比，看到了整个这一轮A股市场上涨一年多来指数迭创新高的背后，其实主要是由高科技等新生产力来推动的。 如果你持有这些高科技领域的新生产力，在过去一年多时间里大多赚得盆满钵满。但如果你坚守的是那些传统旧经济，也就是所谓的“老登股”，那么最近这一年多来，收益并不理想，甚至体会不到牛市的存在。 很多人不服气，认为老登股一定还会迎来春天。我相信这个判断是对的，只是从投资角度而言，需要顺势而为，不要与市场对抗。 宏观数据揭示：传统行业仍在调整通道 老登股有可能再度迎来反弹？要到什么时间？为什么今天的老登股可能仍然不具备反弹甚至反转的大条件？ 下面，我们很简单地从国家统计部门公布的宏观经济指标数据入手，和朋友们做个解读。先说老登股中的一个重要方向——房地产。 根据2026年4月发布的最新数据，比如3月份70个大中城市的房价，你会发现，虽然一线城市的新房和二手房价格环比出现了一定回暖，但请注意，这仅仅是一个月的数据。 而占房地产比重更大的二三线城市，总体来看，不论新房还是二手房，环比仍然是下降的。 这一数字已经告诉我们，房地产这类传统的周期性行业，仍然处在调整的通道中，并未真正企稳反弹。 房地产与白酒：利润萎缩，反转条件尚不具备 从国家统计部门公布的一季度宏观经济指标来看，其中投资这一项里，房地产所涉及的投资同比减少了11%多。 这从另一个角度告诉我们，房地产企业今天的经营仍然比较艰难。通过这些宏观数据可以看出，行业仍未真正走出调整周期。 从投资角度看，房地产企业今天仍处于不断萎缩之中，自然说明要关注这些老登股（传统旧资产）何时能够反转，显然当下还不具备条件。 说完房地产，大家可能更关注白酒。我在评论中看到，持有贵州茅台、五粮液等的朋友确实不少。 它们的股价从2021年以来一路下行，中间虽有波折，但大多昙花一现。包括4月底迎接五一假期前消费概念有所反弹，在我看来持续性仍然存疑。 根据国家统计局发布的规模以上工业企业利润数据可以看到，以大消费为概念（包括白酒在内）的行业，今天经营压力依然很大，并未从企业基本面角度走出困境反转的必备条件。 何时反转：关注价格、利润与CPI三大指标 根据4月27日国家统计部门发布的一季度规模以上工业企业利润情况，利润同比明显回落。总体来看，规模以上工业企业一季度利润同比增长达15.5%，是近五年来同比增速最高的一个季度。但即便如此，经济呈现典型的两极分化。 在规模以上工业企业中，酒、饮料、茶叶等行业（白酒饮料行业）利润同比萎缩了17.4%。这说明以白酒为代表的食品饮料行业，利润仍在不断萎缩。 此外，纺织业（代表消费）利润同比减少8%多，家具制造利润同比降低44.9%（与房地产密切关联），这些都反映出房地产行业不景气对上下游的拖累较大。再如医药制造业，一季度利润同比仅增长0.4%，仍处于低增长，并未真正走出底部反转。 家电行业（电器制造）利润同比零增长，白色家电等仍未呈现新增长能力。养殖业方面，农副食品加工行业利润同比萎缩6%。 以上规模以上工业企业利润数据告诉我们，为何以白酒和房地产为代表的老登股，仍然处于底部，难以有效走出困境。 那这些老登股何时才能迎来真正反转？我坚信经济有周期，任何行业都有机会。 但你需要关注几个指标： 微观上，关注消费价格是否出现新一轮复苏，如白酒价格、猪肉价格、零售服务价格等；同时关注规模以上工业企业相关老登行业（传统大消费行业）的利润能否真正普遍走出底部，出现明显好转，利润同比开始正增长并逐渐加速。 宏观上，关注CPI等物价指标，如果物价能连续一个季度甚至两个季度保持同比持续回暖，那将是白酒等老登股走出反转的重要外部条件。 免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担投资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。
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