事情要从美联储新任主席沃什上台说起。6月20号左右，他发布了上任之后的第一份议息会议公告，结果让华尔街一片哗然。在这之前，市场预计美联储加息的概率只有50%左右。但这份报告一出来，预期一下子跳升——认为年底前至少加息一次的概率超过了70%，认为要加两次的也有40%多，甚至加三次的声音都已经能听到了。 正是由于这种担忧，全球资产价格普遍承压。黄金、美元指数、环球股票市场都受到了影响。这其实不难理解——股市、黄金这类资产，对央行货币政策的转向收紧历来是非常忌惮的。尤其美联储还是全球最大的"超级央行"，美元是全球贸易结算货币、储备货币，更是外汇市场和全球金融市场的定价货币。所以美联储一有风吹草动，全球资产都得抖一抖。 但是，紧接着沃什发布报告之后，特朗普就出牌了。 出乎所有人预料——之前一直在极限施压的特朗普，突然宣布和伊朗达成了停火备忘录，双方停火60天，以最终谈判达成协议。这个消息一出来，国际油价应声回落。要知道，在这之前，布伦特原油价格还一度站在每桶100美元以上，甚至还有向上冲的冲动。但停火消息宣布之后，不到一周时间，油价就降到了每桶70多美元，大体上回到了2026年2月28号——也就是美以对伊朗发动军事战争之前——的油价水平。 那么问题来了：油价回落，跟美联储加息有什么关系？关系太大了。 美联储为什么会有加息压力？除了就业充分之外，最关键的原因是物价涨幅太大了。我们看一下数据：美国3月份CPI同比是3.3%，4月份攀升到3.8%，5月份进一步涨到了4.2%。而美联储早在2012年就定下了货币政策的目标——要把通胀率控制在2%以下。现在4.2%对2%，背离越来越远，加息压力自然就上来了。 但进一步分析美国通胀的构成，你会发现一个关键事实：能源价格的上涨，贡献了通胀涨幅的40%以上。 也就是说，美国通胀大概由三个因素构成——特朗普的各种关税增加了消费成本，AI相关需求推高了一部分成本，但真正的大头，是能源价格。 好了，到了7月份，美伊签署协议之后，油价已经降到了70美元，纽约油价甚至降到了60多美元。天然气价格也跟着大幅回落。而美国整个国家的一次能源里，对石油天然气的依赖度高达65%左右——所以油价和天然气价格的涨跌，对美国通胀的影响是立竿见影的。 展望未来两个月，如果美伊在停战备忘录的基础上最终达成停火协议——我认为这个概率相当大，因为双方都承担不了战事延续甚至升级带来的国内代价——那么油价不排除进一步下降到70美元以下，甚至可能创出近几年新低。 如果油价继续明显下降，那未来两个月美国通胀上涨的冲动就会大幅减缓，甚至可能出现冲顶回落的走势。面对这种局面，就算是再谨慎的美联储主席沃什，恐怕也不会轻易按下加息键。 所以我的结论很明确：面对最新国际形势的变化，美联储加息的概率已经大幅下降。不必高估它对黄金、对全球股市所带来的持续影响。 免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担投资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。
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