9月15日，国家统计局发布了8月份及1—8月份宏观经济关键数据，涵盖投资、消费等指标。总体来看，房地产下行对投资和消费形成了新的重要拖累。 房地产下行对固定资产投资的拖累 1—8月份，全国固定资产投资约为30万亿元，同比去年同期下降7.2%；1—7月份同比下降6.7%。也就是说，仅8月份1个月，全国固定资产投资同比增速就多下降了0.7个百分点。 在1—8月份全国固定资产投资同比下降7.2%的背景下，约有3个多百分点由房地产下行贡献。 根据国家统计局数据，1—8月份全国固定资产投资总额约为30万亿元，其中房地产行业固定资产投资约为4.8万多亿元，接近5万亿元。按大数5万亿元计算，房地产板块固定资产投资同比减少19.9%，接近20%。 房地产占全社会固定资产投资比重约为17%—18%，在下降约20%的情况下，简单计算可知，房地产下行对投资的拖累达到3个多百分点，是单一门类中对投资拖累最大的分项。 消费疲软与房地产相关门类的拖累 除投资外，消费也是经济增长的重要马车。总体来看，8月份社会消费品零售总额表现疲软。7月份社会消费品零售总额同比增速为0.6%，8月份仅为0.4%。仅1个月时间，降幅肉眼可见，且投资和消费增速均明显落后于社会预期。 在国家统计局列出的20多个消费大类中，降幅较大的有4个门类，其中2个与房地产直接相关。一是金银珠宝，8月份社会消费品零售总额同比下降17.5%，但1—8月份仅下降1.5%。 这说明金银珠宝消费受金银价格波动影响较为直接，单月可能大幅下降，另1个月也可能大幅上涨，因此年初以来累计降幅并不明显。二是汽车类，8月份同比下降18.5%，1—8月份下降13.9%，拖累因素也较大。汽车在2026年反而成为社会消费的拖累，增速明显回落。 除上述2个门类外，另外2个均与房地产直接相关。一是家具类，8月份同比下降7.9%，1—8月份下降4.9%，降幅较大。家具包括沙发、衣柜、桌椅板凳等，通常与房地产换新、改善、换房装修等相关。二是建筑与装潢材料，直接与装修密切相关，8月份同比下降11.8%，1—8月份下降9.8%，接近10%。在20多个消费大类中，有2个门类降幅较大，且均与房地产直接关联。 房价仍处下行通道，稳楼市也是稳经济 若以二手房价作为参考，8月份二三线城市二手房价环比7月份仍在下行，环比降幅约为0.3%。一线城市房价虽在7月份环比出现上涨，但8月份涨幅明显回落，由环比上涨0.2%降至仅上涨0.1%。也就是说，以二手房价为参考，房价仍处于下行通道。统计数据中，投资、房地产企业到位资金、新建商品房销售面积等指标，总体也继续呈现明显下行回落态势。 因此，房地产不仅涉及房价和买房，还影响国民经济中投资和消费非常重要的上下游产业链。房地产是国民经济的支柱性行业。不论对房地产持何种看法，房地产下行对经济带来的拖累，都是最近1—2年经济增长非常重要的负面因素。 此外，房地产属于传统行业，其影响的上下游产业链和容纳的社会就业规模，比当前大家所看到的新质生产力要大很多。房地产一旦出现下行，上下游诸多行业包括就业、收入、产值等都会受到明显负面影响。因此，稳楼市从某种意义上说也是稳经济。当前数据表明，稳楼市仍需新的政策落地。 免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。
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