2026年上半年的经济数据即将出炉，这三组数据备受关注。 在每年大约7月15日左右，国家统计局会发布上半年宏观经济的关键数据指标，既包括GDP增速、GDP规模、GDP各分项的构成，也包括消费、投资等分类构成的重要经济数据。 根据在此之前已发布的1—5月份部分经济数据所表现出的最新苗头，上半年经济数据中有三组数据备受关注。 为什么备受关注？因为这三组数据的变化情况，将直接影响7月底召开的政治局会议对下半年宏观调控政策做出怎样的对应安排。 第一组数据与房地产有关。 此前我曾讲到，5月份的全国房地产数据出炉后，无论是70个大中城市的房价数据还是全国商品房投资、消费等一系列指标，都显示房地产呈现了新一轮下跌的苗头。 所以我当时呼吁，稳楼市迫在眉睫，迫切需要新政落地。 从2026年5月份的数据来看，70个大中城市中，一线城市二手房价环比仍出现小幅上涨，约涨0.4%；二线城市环比下降0.2%；三四线城市环比下降0.4%，降幅较4月份的0.3%进一步扩大0.1个百分点。 此外，70个大中城市中，二手房价环比下降的城市数量达到57个，比4月份又增加了3个。 简单来说，判断房地产市场是否企稳还是继续在下行通道，在我看来，面对诸多数据二手房价的走势最为直观、清晰，也最符合大家的体感温度。 上半年数据公布后，6月份全国70个大中城市的二手房价数据将揭示市场是否出现新变化——是环比跌幅进一步放大，还是呈现出止跌企稳的积极苗头。 如果房价环比下降的城市数量继续增加，环比跌幅进一步扩大，那么在国家层面迫切需要在7月底至8月份出台新一轮稳楼市的组合拳政策。 第二组数据关于投资。 2025年，全社会固定资产投资同比全年下降约3.8%，这是近几十年来年度GDP构成中投资首次出现同比下降，而在2026年1—5月份，全社会固定资产投资累计同比去年再度下降4.1%。 我们需要关注上半年（1—6月份）的降幅是否有所收窄，其中房地产投资在1—5月份下降了16.2%，民间投资同比下降了7.1%。 这两项数据是观察投资能否改善的重要窗口——民间投资和房地产投资能否止住跌势，还是进一步每况愈下，值得重点关注。 当前中国的宏观经济政策，在财政角度上是否要增加新的赤字、增加新的专项资金，用于加大基础设施或新基建等方面的投资，都是需要审慎考量的问题。 因为投资拉动经济固然见效快，但如果投资不讲效益，最终可能为未来增加包袱——投资若没有回报，投入的资金终究需要偿还。 第三组数据关于消费。 国家统计局在6月16日左右发布了5月份及1—5月份的消费数据。 以社会消费品零售总额为例，5月份当月同比出现0.6%的下降，可以理解为社会消费端（主要体现为商品消费）出现了一定萎缩；1—5月份累计虽有增长，但增速仅为1.4%，距离全年5%的经济增长目标仍有较大差距。 那么上半年社会消费品零售总额的同比增速究竟如何？6月份的单月数据又怎样？我们之所以关注这组数据，是因为它直接决定了促进消费的紧迫程度，以及需要出台哪些全新的促消费政策。 过去多年来，围绕促消费出台了不少政策，但在真正稳住和刺激消费方面，总体效果并不算特别显著。 所以，面对7月15日即将发布的上半年宏观经济数据，有必要重点关注这三组关键数据： 一是房地产价格是止跌企稳，还是下行幅度进一步加大；二是投资增速是否止住跌势，还是出现进一步加速下行；三是社会消费品零售总额同比增速是否有所改善。 如果以上这些假设出现了进一步的下行，那就意味着说在下半年宏观调控的政策会针对这三个方向，会有针对性的政策来具体落地。 免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担投资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。
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